Новости рынков | На Украине начался «селективный дефолт», который может перерасти в полномасштабный

Украина столкнулась с серьезным экономическим кризисом, который эксперты осторожно именуют «избирательным дефолтом». Такая формулировка призвана смягчить реакцию кредиторов на сложившуюся ситуацию. Ведущее рейтинговое агентство Standard & Poor's недавно подтвердило факт дефолта украинской экономики. Ранее это сделали и другие агентства. S&P Global снизило кредитный рейтинг страны до «избирательного дефолта» после того, как Киев не смог выплатить $34 млн по еврооблигациям 2026 года.

Президент Владимир Зеленский подписал закон, разрешающий приостановить выплаты по внешнему долгу до 1 октября. Этот шаг фактически создал условия для моратория, что означает официальное признание неспособности Украины своевременно выполнять долговые обязательства из-за дефицита средств.

S&P прогнозирует дальнейшее понижение рейтинга облигаций Украины до уровня «D» (полный дефолт) после завершения реструктуризации. Однако аналитики не ожидают длительного сохранения этого статуса. После реорганизации внешнего коммерческого долга агентство может признать дефолт урегулированным и повысить рейтинг до категории 'CCC' или 'B', учитывая новые условия государственного долга и факторы кредитоспособности.

Украинский Минфин сообщил о договоренности с зарубежными кредиторами по реструктуризации 13 серий еврооблигаций. Предложенный план уменьшит долг на 37%, что позволит сэкономить $11.4 млрд за три года. Тем не менее, это не отменяет факта прекращения выплат по обязательствам.

Военные траты значительно ослабили финансы страны. Отношение долга к ВВП Украины выросло с 60% до более 80%. Международный валютный фонд предсказывает рост этого показателя до 100% в следующем году без реструктуризации. МВФ надеется, что реорганизация долга поможет снизить его до 82% к 2028 году.

Реструктуризация коснется только международных облигаций, которые составляют менее 15% от общего долга Украины в $140 млрд. Долг в национальной валюте, превышающий 85% общих обязательств, останется без изменений. Его держателями в основном выступают Центробанк Украины и местные банки, половина из которых контролируется государством.

S&P считает, что дефолт по этим обязательствам усилит проблемы банковского сектора. Правительству, вероятно, придется финансово поддерживать банки, что уменьшит выгоды от списания долгов. Дефолт неизбежно обесценит гривну, спровоцирует инфляцию и ударит по покупательной способности населения. Зарубежные инвесторы начнут выводить средства из страны, усугубляя экономическое давление. Украине придется урезать социальные выплаты, зарплаты госслужащих и увеличивать налоги.

Привлечение частных кредиторов к покупке украинских облигаций значительно усложнится. Основными заемщиками останутся иностранные государства, которым придется включить огромные долги Украины в свои бюджеты. Это спровоцирует рост инфляции и госдолга в США и других странах-кредиторах.

Источник