МТС банк дешев. Стоит ли покупать?

Оценка банков на текущий момент

Р/В и ROE


Р/В и P/E

Рынок корректируется. Банковский сектор представлен на рынке широко.
Делала обзор МТС банка, многие про него спрашивают, так как оценка по p/b снизилась до 0,8. Исторически мультипликатор Р/В стремится к 1. Тогда справедливая стоимость акций составит 2500 руб. (апсайд +32% с текущих 1885 руб.). При этом не стоит забывать, что рентабельность капитала не самая высокая в секторе. И с учетом общей коррекции рынка другие банки (например, Сбер, Совкомбанк)  могут выглядеть привлекательнее, так как тоже торгуются дешевле их справедливой оценки.

Однако по ROE и P/E банк в отстающих. 

По мультипликатору P/E апсайда у МТС Банка нет. Банк один из самых дорогих в секторе, наряду с аутсайдером Росбанком и Т-Банком. Но последний в 1,5 раза эффективнее по показателю ROE.

Если коротко мысли о МТС банке:
➕
— пытаются нарастить ROE, план 30%, улучшения есть, но до 30% еще далеко текущий Roe 19-20%
— много необеспеченных кредитов, но при этом неплохой скоринг благодаря экосистеме МТС. По сути они благодаря ИИ могут анализировать огромный пласт данных по абонентам МТС
— большая доля комиссионных доходов в доходах

➖
— основная доля кредитов — необеспеченные, сейчас стоимость риска низкая, просроченная задолженность не критическая. Но если будут массовые неплатежи, то создание резервов съест всю прибыль (а залогов нет!)
— достаточность капитала по итогам 1 кв. 2024 года невысокая (сейчас кстати выросла), есть высокий риск, что будет скоро доп эмиссия. МТС с учетом своей долговой нагрузки не сможет самостоятельно докапитализировать банк.

Сейчас многие банки стоят ниже капитала, поэтому это не является важным конкурентным преимуществом. Но мне интересно последить за банком и ценой на него. При дальнейшем снижении и после доп эмиссии это может быть неплохой кандидат для включения (в небольшой доле).

Мой телеграм канал https://t.me/invest_privet

Последние интересные посты в телеграм канале:

• Дивиденды и оценка Яндекса Сейчас у многих аналитиков это топ идея. И знаете, я соглашусь. Вчера сделала первую покупку для набора позиции! Последний раз я надолго покупала Яндекс в 2020 году и тогда же продала по 4000 руб с доходностью +65% за полгода! 4 года вне позиции, а воз и ныне там. Но сейчас компания с EV/EBITDA 24 — 8,5 выглядит привлекательно.
• Акции от которых стоит держаться подальше
• Газпром все так же убыточен. Точнее его основное ядро (без учета генерации и Газпромнефти). Вчера закрыла шорт фьючерса.
• Нас ждет череда дефолтов — и когда как не сейчас переводить свой облигационный портфель в качественные активы. Вот здесь кандидат с кем надо быть аккуратнее.