Купон 21% - вымысел или реальная возможность обогнать рынок?

Для начала посмотрим на параметры:

• Эмитент: ПАО «ГК «Самолет».
• Кредитный рейтинг: A+(RU), от АКРА и НКР.
• Объем: 10 млрд рублей.
• Срок: 3 года.
• Купон: 30 дней.
• Номинал цены: 1 000 рублей.
• Ориентир купона: Не более 300 б.п.
• Сбор заявок: 1 августа 2024 года.
• Размещение: 6 августа 2024 года.
• Статус квала: да.

ГК «Самолет» является одной из крупнейших корпораций в сфере proptech и девелопмента. Компания хорошо диверсифицирует бизнес как по географии, так и направлениям бизнеса: проекты в нескольких регионах России за рамками Московского региона, развитие сервиса квартирных решений «Самолет Плюс». Также компания развивает фонды коммерческой и арендной недвижимости и еще преуспевает в сфере финтеха. 

Деньги от нового выпуска пойдут на рефинансирование долга — в августе компания выплатит последние купоны по П10 (16 млрд рублей общий объем выпуска) и заменит их на новый выпуск П14. В целом -  долговая нагрузка компании останется на том же комфортном уровне. Исторически Самолет зарекомендовал как бизнес с высокой финансовой дисциплиной, несмотря на агрессивные темпы роста.

Предлагаю взглянуть на операционные результаты ГК «Самолет» за 6 месяцев 2024 г., Как мы видим — девелопер продолжает набирать обороты и масштабировать бизнес

Объем продаж первички вырос на 75% и достиг 170 млрд. рублей. Отмечу, что компания подготовилась к сворачиванию программы массовой льготной ипотеки по 8% и подготовило свои инструменты по желающих купить квадратные метры.

Также надо учесть, что другие виды льготных ипотек продлили, например, семейную, которая сейчас является самой популярной среди покупателей, также доступна военная, IT ипотека и др – это в свою очередь поддержит спрос на рынке.

• Общее количество заключенных контрактов выросло на 45%, до 23 тыс.

• Средняя цена за кв.м. выросла на 23%, а цена составила 218 тыс. рублей, что несомненно будет влиять на дальнейшую выручку.

• Новый флоатер от Самолета — отличная возможность обогнать рынок по доходности. 

• Самолет предлагает очень достойную премию к КС до 300 пунктов. 

Пока в акциях коррекция, а ключевая ставка растёт — надёжные корпоративные флоатеры — одно из лучших наполнений портфеля.