Костры инфляции

В прошлую пятницу ЦБ помимо поднятия ставки опубликовал и скорректированный среднесрочный прогноз.



На что стоит обратить внимание?

Во-первых, говорить надо не столько о прогнозном номинальном значении КС, сколько о жесткости ДКП.

Во-вторых, сравнивая с апрельским прогнозом надо отметить, что прогноз по нейтральной ставке повышен на 1.5 п.п. Это очень много.

В-третьих, умеренно закредитованным компаниям куда важнее не номинальный, а реальный уровень ставок. Как видим, в прогнозе, реальная ставка будет оставаться двузначной и в 25-м году. 

Напоследок отмечу, что чем выше уровень закредитованности компании, тем более уместно рассматривать именно номинальные ставки. Таким компаниям вдвойне не повезло: и нейтральную ставку повысили и жесткость ДКП.

Малозакредитованные компании же (особенно имеющие отрицательный чистый долг) же напротив наслаждаются жесткими условиями и полученным процентам.