Из истории финансовых пузырей

Если проанализировать бумы и крахи прошлого: Пузырь Южных морей, пузыри на развивающихся рынках в XVIII веке, железнодорожная мания, земельные бумы XIX века, Ревущие двадцатые и крах 1929 года, Япония в 1980-х, пузырь доткомов и Великий финансовый кризис 2008, между ними можно найти много общего. Уильям Куинн и Джон Тернер в своей книге «Глобальная история финансовых пузырей» пришли к схеме, которую назвали «треугольником пузырей».

Три стороны треугольника пузыря:

Рыночность — это первая сторона треугольника пузыря. Это легкость, с которой актив может быть свободно куплен и продан, а также легкость поиска покупателя или продавца.

Кредит и деньги — вторая сторона, это топливо для пузыря. Низкие процентные ставки и свободные условия кредитования обеспечивают наличие у населения достаточного капитала для инвестиций и стимулируют рост пузырей. Активы покупаются на заемные деньги, что приводит к росту цен на них.

Спекуляция — третья сторона треугольника. Во время «пузырей» большое количество новичков становятся спекулянтами, многие из которых торгуют исключительно на импульсе, покупая, когда цены растут, и продавая, когда цены падают. Спекулятивные инвестиции имеют свойство самовоспроизводиться. Те спекулянты, которые рано поймали волну, получают большие прибыли, привлекая еще больше спекулятивных денег, что, в свою очередь, приводит к дальнейшему росту цен и увеличению прибыли спекулянтов.

Искра, которая разжигает огонь в пузыре — это либо технологические изменения, либо политическое решение правительства. Возможно, сегодня идеальный шторм, сочетание обоих факторов. После 2008 г. центральные банки всего мира сделали свободную монетарную политику частью своей ДНК. В результате дешевые деньги и ликвидность оказались в спекулятивных активах. Плюс появление искусственного интеллекта и его детища Gen AI* (как он появился — история изнутри). То, что началось как костер, может закончиться неконтролируемым лесным пожаром.

 тг канал t.me/TradPhronesis