Вернется ли евро к паритету?

Деэскалация конфликта на Ближнем Востоке стала бальзамом на раны для евро. Последний раз, когда EURUSD рухнула к паритету в 2022, в Европе бушевал энергетический кризис, и война Израиля и Ирана могла стать непосильной ношей для ориентированной на импорт нефти и газа экономики еврозоны. Однако Тегеран преуменьшает последствия ответных атак Иерусалима на свою территорию, что является сигналом, что он не собирается мстить. Основная валютная пара идет вверх, но хватит ли у «быков» сил хотя бы на продолжительную коррекцию?

Несмотря на то, что EURUSD смогла удержаться выше 1,06, разговоры о паритете на Forex не стихают. Ставки на опционы, которые окажутся в «деньгах» в случае равенства курса евро и доллара США, увеличиваются. По оценкам Bank of America, вероятность такого исхода в течение следующих 6 месяцев составляет 12%, хотя в начале года она была равна нулю.

Динамика вероятности паритета в EURUSD

Виной всему существенное изменение мировоззрения инвесторов на судьбу ВВП США и ставки по федеральным фондам. Если осенью 2023 эксперты Bloomberg прогнозировали, что американская экономика замедлится до 0,9% в 2024, то на днях МВФ спрогнозировал ее рост на 2,7%, вдвое больше, чем у ближайшего конкурента из G7 – Канады. Если в начале года деривативы рассчитывали на 6-7 актов монетарной экспансии ФРС, то сейчас сигнализируют об 1-2. Разговоры, что Федрезерв и вовсе не снизит стоимость заимствований в текущем году, набирают популярность.

Неудивительно, что занимавшие в начале 2024 короткие позиции по гринбэку спекулянты в настоящее время стали самыми серьезными нетто-покупателями американской валюты с 2019. Vanguard на всех углах трубит об устойчивой силе доллара США, UBS Asset Management утверждает, что он еще больше вырастет, а вчерашний «медведь» по индексу USD Wells Fargo выбрасывает белое полотенце.

Динамика спекулятивных позиций по доллару США

Очевидно, что в котировках EURUSD был заложен фактор эскалации геополитического конфликта на Ближнем Востоке, поэтому пошел откат, как только ситуация стабилизировалась. Однако другие козыри продавцов остаются в игре. И ожидаемое экспертами Reuters расширение ВВП США на 2,3% в первом квартале очередной раз заставит вспомнить об американской исключительности. Фактические цифры могут оказаться еще выше: опережающий индикатор от ФРБ Атланты сигнализирует о +2,9%, Goldman Sachs – о +3,1%.

Напротив, замедление индекса PCE, предпочитаемого ФРС индикатора инфляции, по мнению Citigroup, способно увеличить предполагаемый масштаб монетарной экспансии ФРС с 1-2 актов в 2024 до 2-3, что окажет давление на доллар США.

Монетарная политика Федрезерва остается путеводной звездой для рынка Forex и продолжает зависеть от данных. Поэтому рынкам необходимо успокоиться и ждать новой макростатистики по Штатам. Велика вероятность краткосрочной консолидации EURUSD в диапазоне 1,061-1,071, при этом предпочтение должно отдаваться продажам на росте.