ФРС

• Стимулирующая политика все еще необходима
• Восстановление неуверенное без создания рабочих мест
• Экономический рост зиждется на ограниченной инфляции
• Есть замедление на рынке труда
• Рост вероятно ускорится во 2-м полугодии этого года
• Занятость ускориться во 2-м полугодии
• Экономический рост неровный и находится в стадии фрустрации
• Домохозяйства столкнутся с трудностями
• налицо улучшение кредитных условий для бизнеса
• Призывает к долгосрочному плану бюджетной консолидации
• Видит возможность увеличения негативного влияния ужесточения бюджетной политики на восстановление
• ФРС сделает все что необходимо для ограничения инфляции

Индекс S&P500 закрылся вниз на 0,1%, хотя внутри дня рост доходил до +0,75%

• В пятницу выступал управляющий ФРС Дэниэл Тарулло, который якобы намекнул, что теоретически возможно дополнительное увеличение требования к капиталу крупных банков с 3% до 7%, что многими расценивается как катастрофа.
• 3 июня он представил расчеты, согласно которым буффер капитала крупных банков (SIFI) можно увеличить до этой величины.
• Базельский Комитет по банковскому регулированию сейчас придумывает меры, как снизить плечо с которым работают крупные банки (снизить их риск) с тем, чтобы избежать спасений банков за счет государства в будущем.

В прошлом году баз. комитет принял следующие решение:

• мин собственный капитал банков повышен с 2 до 4,5%
• и доп запас капитала для рисковых активов максимум 7% от капитала
• было также предложение создать доп буффер в 3% для глобальных системно значимых банков (SIFI)

таким образом, уровень минимального собственного капитала банков SIFI с учетом буффера может подняться до величины 8,5-14%.

• Вчера также выступил Гайтнер в Атланте
• Сказал. что крупным банкам надо повысить требования по капиталу
• И эти меры для крупных банков должны быть приняты на международном уровне

Аналитики говорят, что подобные меры требующие дополнительного запаса собственного капитала для банков могут быть применены к 15-26 банкам в мире.

Чем плохо повышение уровня собственного капитала?

• сокращает общую ликвидность фин системы, т.к. банки держат больше денег в запасе, которые просто лежат.
• приводит к падению рентабельности капитала, сниж прибыльность банков
• по идее, должно приводит к удорожанию кредитов
• и в конечном счете оказывать замедляющее влияние на как на кредитование так и на экономику

Из последних высказываний: 

Bernanke – QE2 will be completed, but very little chance of QE3 as the trade-offs are unfavorable. Inflation expectations are still in comfort zone, but continue to watch very closely.

Pianalto – Labor market remains a long way from healthy. Looking at just above 3% GDP growth over next few years. Will take about 5 to 6 years for unemployment rate to reach NAIRU (5.5 to 6%).

Kocherlakota – Fed should raise the Fed funds rate by 50bps in 2011. Rate hikes hinge on his forecast for core inflation averaging 1.5% for rest of year. Rate hikes should be first move in exit strategy. Extended language means 2 to 4 meetings.

Lockhart – Extended period change hinges on Unemployment. Job progress slow and inflation transitory. QE3 probably unnecessary. Inflation will move to about 2% in two years.

( Читать дальше )

• Индекс оптимизма трейдеров смартлаб сегодня =1. В итоге, мы получили вполне законный боковик сегодня!
•  
• 4-й день падают рынки
• Европа600 -0,5% — на минимуме с середины марта
• Пик на рынке был фикс 1 мая
• С тех пор рынки потеряли более $2 трлн капитализации
• Причина: череда макроэк отчетов, к-е говорят о замедлении экономики
• Осн вопрос: то ли это простая коррекция на бычьем рынке 2,5 лет, либо это начало циклического спада и рынок будет существенно ниже.
•  
• Чарльз Плоссер, ФРС Филадельфии (НЕГАТИВНО) на пресс-конференции в Хельсинки:
• выход из программы стимулирования должен начаться задолго до начала уверенного восстановления  на рынке труда США.
• Ужесточение монетарной политики возможно до конца этого года.
• Барьер для дальнейшего стимулирования — очень высокий.
• данные по рынку труда, опубл-е в пятницу, хуже ожиданий, но не меняют среднесрочный прогноз федрезерва. 
•  
• Позиция Плоссера не является сюрпризом — он уже дважды голосовал против большинства в ФРС за ужесточение монетарной политики.
• Что он может иметь ввиду под ужесточением? Например, сокращение баланса ФРС за счет прекращения реинвестирования дохода ценных бумаг на балансе ФРС. Или распродажу активов. Или повышение процентной ставки
• Для справки: инфляция в США в апреле +3,2% — макс с октября 2008.
• Подобные комментарии, хоть и не являются большим сюрпризом, поскольку их выражает «ястреб» Плоссер, могут оказать незнач негативное влияние на фонду, и позитивное на доллар.

Сайт CNBC провел опрос среди своих посетителей: нужен ли QE3?

Как говорят аналитики Societe Generale если Вы думаете, что QE 3 будет из-за слабых экономичесских данных — подумайте снова. В прошлых двух случаях ФРС использовала QE в ответ на ослобление долгосрочных инфляционных  ожиданий.



  



На графике видно снижение долгосрочных инфляционных ожиданий каждого раунда QE. А сейчас этого нет. 

Во многих комментариях к чужим постам, я выражал уверенность в том, что американские монетарные власти регулируют цены на своем ФР и рынках сырья. Я думаю пора привести аргументы, хотя частично я уже обосновывал свою позицию,  здесь я решил обобщить свои аргументы, чтобы было легче со мной согласиться или опровергнуть. У меня естественно нет никакого инсайда, поэтому смотрим на графики, анализируем их, пытаемся понять, чтобы это значило и кому это может быть нужно, а главное какой участник рынка способен действовать тем или иным образом. Именно таким образом развивалась вся научная мысль человечества (наблюдение, анализ, теоретизирование на их основе). Естественно я мог ошибиться в своих выводах, поэтому за любую конструктивную критику я буду искренне признателен. Критикуйте на здоровье, только пожалуйста по существу. Заранее благодарен. Ах да, графиков здесь не будет заранее извиняюсь. Ну ведь все грамотные, метастоки и всякие проги у всех есть, в общем кому будет интересно иллюстрацию сказанного найти сможет без проблем.

( Читать дальше )

     
      Масштабный рост банковских резервов вряд ли создаст инфляционные проблемы в будущем, заявил в среду президент Федерального резервного банка Сан-Франциско /ФРС-Сан-Франциско/ Джон Уильямс.
       Выступая с речью перед группой преподавателей, он отметил, что относительно новые возможности ФРС по выплате банкам процентов по резервам, находящимся на счетах центрального банка, позволит сохранить контроль над этими резервами и помешать их притоку в экономику, что могло бы вызвать ее перегрев и создать чрезмерно высокое инфляционное давление.
       «В условиях, когда ФРС платит проценты по банковским резервам, традиционные теории, говорящие о механической связи между резервами, денежной массой и, в конечном счете, инфляцией, больше не работают», — заявил Уильямс.
       Уильямс не имеет права голоса на заседаниях Комитета по операциям на открытом рынке ФРС. В его речи почти не содержалось высказываний о текущем состоянии экономики или перспективах денежно-кредитной политики.


( Читать дальше )

Начался июнь месяц, исторически за последние 100 лет самый падающий месяц для американских индексов. В конце июня, как все давно знают завершается QE-II, долларовая ликвидность будет сокращена, хотя ее и так очень много, мы помним какое падение было на американском рынке после завершения QE-I.


Уолл-стрит был в панике, участники торгов продавливали индексы вниз тем самым посылая сигнал дядюшке Бене, что скоро пора намекать о QE III. Индексы в США потеряли больше двух процентов на торгах 1 июня, показав крупнейшее снижение с августа. Отраслевой индекс банков понес самые большие потери в индексе S&P500, упав на 4.7%.



( Читать дальше )

Сегодня, у инвесторов растет надежда на то, что Греции, в итоге помогут и выделять очередной пакет помощи. На основании того, что глава Еврогрупы Жан Клонд Юнкер, заявил, что к концу июня, решение о помощи будет принято. От этого, страхи по поводу Греции, стали утихать. Евро сейчас, прибавляет 0,8%, доллар снижается, а в противовес ему, растут акции и сырье, в том числе и наш рынок.


( Читать дальше )

Томас Хениг (ФРБ Канзаса) выступал в Филадельфии сегодня:

• Банки должны ограничить выдачу кредитов и рост депозитов, чтобы избежать ситуации, в которой правительству снова придется спасать финансовую систему как в 2008
• Риск остается в финансовой системе, но в отличие от прошлого десятилетия, он будет оценен более справедливо, а ответственность за риски будет более справедливой.

Хениг и раньше выступал за разделение рисков в финансовой системе, а также более жесткое регулирование для банков.