ФРС

Председатель Федеральной резервной системы заявил о снижении влияния негативных факторов на экономику США и возможности сильного роста в наступившем году
.
Председатель Федеральной резервной системы (ФРС) Бен Бернанке, уходящий в отставку в конце января, заявил о снижении влияния негативных факторов на экономику США и возможности сильного роста в 2014 году, сообщает агентство Bloomberg. «Сочетание улучшения финансового благополучия, повышения сбалансированности рынка жилья, снижения налогово-бюджетных ограничений и, конечно же, продолжение стимулирующей денежно-кредитной политики являются хорошим предзнаменованием для роста экономики США в предстоящие кварталы», — сказал глава ФРС на ежегодном собрании членов Американской экономической ассоциации в Филадельфии.
 
Вместе с тем Бернанке признал, что «уровень безработицы в стране по-прежнему остается повышенным». В настоящее время безработица в США составляет 7%. По словам председателя ФРС, высокие показатели безработицы в долгосрочной перспективе останутся одним из основных рисков.


( Читать дальше )

По ФА…

Согласно ФА евродоллар будет падать в долгосрочной перспективе.
Ставки либор по доллару находятся сейчас на многолетних лоях и будут только расти при сокращении КУЕ ФРС.
Доходности ГКО США тоже будут повышаться при сокращении КУЕ ФРС, что сделает их привлекательными для инвестирования, в том числе и кэрри (приток капитала в доллар).

Тем не менее, вряд ли путь евродоллара вниз будет стремительным и безоткатным.
Корректы евродоллара вверх проще всего прогнозировать по ТА, тем более в крайнее время евродоллар очень техничен, но и по ФА можно прогнозировать события, на которых евродоллар может идти в рост.
Если уровни по ТА совпадают с событиями по ФА: это залог успешных входов в рынок.

На предстоящей неделе много важных событий:

1. Экономические данные.

Невзирая на количество важных данных по США на предстоящей неделе всё-таки главным будет заседание ЕЦБ.

( Читать дальше )

 

• ФРС: QE3 tapering — вторая передача, краткосрочные процентные ставки начинают расти
  
• ЕЦБ: разговоры об LTRO, негативные прогнозы по ВВП EZ за 4кв2013 г
  
• Мода на доллар возвращается?
  

( Читать дальше )

Глава ФРБ Филадельфии Чарльз Плоссер:  Федеральная резервная система (ФРС) США может сократить программу «количественного смягчения» в будущем более чем на 10 млрд долл, до 25 млрд.


Полная версия (англ)
www.philadelphiafed.org/publications/speeches/plosser/2014/01-04-14-philadelphia-KAEA-Maekyung-forum.cfm

Инвесторы внимательно следили за пятничным выступлением главы ФРС Бена Бернанке. Они хотели услышать намеки на стратегию tapering. Бен Бернанке выразил осторожный оптимизм относительно роста экономики США. По его словам, ветер, который дул в спину экономике, постепенно ослабевает, давая возможность экономике двигаться более самостоятельно. Комбинация финансового оздоровления, улучшение ситуации на рынке недвижимости, уменьшение фискальных ограничений и продолжение стимулирования, позволит экономике уверенно расти в наступающем квартале. Уроки прошлых лет должны научить всех нас быть более осторожными в своих прогнозах. Своими восьми годами управления в качестве главы ФРС, Бен Бернанке доволен. Было создано с 2010 года около 7,5 млн. рабочих мест и экономика росла в 16 из 17 кварталов. Бернанке, как профессор Princeton Universit, изучал Великую депрессию. Он считает, что ФРС удалось предотвратить скатывание экономики США в депрессию. Благодаря стимулирующим мерам, уровень безработицы снизился до пятилетнего минимума, до 7%. Однако баланс ФРС при этом вырос до 4,02 трлн. долларов. Но есть мнение Чарльза Плосера, президента ФРС Филадельфии,  далее
 

• Решение ФРС о начале сворачивания стимулирования было верным
  
• Дальнейшее сворачивание стимулирования должно стоять на повестке дня на последующих заседаниях ФРС
  
• У меня осторожная точка зрения относительно роста экономики в 2014 г, ожидают роста ВВП на 2%
  
• Многие компании не хотят нанимать новых работников и инвестировать ввиду регулирования
  
• Есть причины для оптимизма в отношении рынка жилья
  
• Лэкер ожидает роста инфляции к целевому уровню ФРС, равному 2%
  
• ФРС должна следить за инфляцией сейчас
  

Как бы ни было трудно представить Бена Бернанке в ковбойской шляпе, не слишком сложно вообразить представителей центрального банка виртуальными ковбоями, которые гонят стадо в одном и том же направлении и предотвращают их паническое бегство.
Серьезный риск, стоящий перед руководством центрального банка в настоящий момент, заключается в том, что это стадо в слишком большой степени будет управлять ожиданиями относительно процентных ставок на благо экономики. Доходность 10-летних облигаций США и Великобритании вновь выросла выше 3%, повысившись на 1,3 и 1,24 процентного пункта соответственно с конца прошлого года.
Хотя скачок рыночных процентных ставок отражает устойчивый поток позитивных экономических данных, выходивших в последние несколько месяцев, импульс этого роста угрожает подорвать значение этих самых макроэкономических показателей. Например, на прошлой неделе число заявлений на получение ипотечного кредита в США упало до 13-летнего минимума на фоне резкого роста процентных ставок по 30-летним ипотечным кредитам.


( Читать дальше )

Федеральная резервная служба США приняла решение о постепенном прекращении третьего раунда программы количественного смягчения, который начался в сентябре 2012 года. Этот раунд состоял в том, что ФРС ежемесячно покупало облигации Правительства США и ипотечные облигации, реинвестировало доходы по своему портфелю ценных бумаг в эти же облигации и удерживало базовую процентную ставку на уровне 0.25% годовых.

Постепенное сокращение означает, что начиная с нового, 2014 года, ФРС будет каждый месяц уменьшать реинвестирование и покупки облигаций. Если с момента принятия этой программы ФРС покупала и реинвестировала доходы от облигаций на $85 млрд. ежемесячно, то с Нового года объем этих операций будет снижаться на $10 млрд. в месяц пока не дойдет до нуля. После чего пересохнет основной канал, по которому деньги закачивались в американскую банковскую систему для поддержки на плаву и американской, и мировой экономики.

Чем могло быть вызвано подобное решение? Судя по статистической отчетности, экономика США показывает все признаки выздоровления: ВВП растет – безработица снижается. Так, во II квартале 2013 года ВВП вырос на 2.8%, а в III – уже на 3.6%.  За то же время уровень безработицы снизился до 7% от экономически активного населения, хотя еще в начале года он составлял 7.9%, а в разгар кризиса, в октябре 2009 года, — даже 10%.

( Читать дальше )