волатильность

Рэй Далио:

• Ближайшие 1-2 года будут «нестабильными» из-за одновременного влияния трёх ключевых факторов: долг, политический конфликт в США и геополитика.
• Глобальный долговой кризис уже оказывает давление на различные сектора рынков, включая частный капитал и венчурные фонды.
• Рынки находятся в пузыре, сравнимом с пузырём 2000 года, но не с кризисом 1929.
• Политическая напряжённость США усилится к выборам 2026 года, что усугубит риски при высоких процентных ставках и концентрации рыночного лидерства.
  
  

headlines MACRO - Канал о глобальной макроэкономике (Global Macro) для трейдеров, инвесторов и экономистов

В прошлой статье мы обсуждали дельта-нейтральную торговлю. Были некоторые дискуссии на этот счет. Поэтому решил развить тему.

Я знаю, что мой принцип «исключайте риск направления» кому-то кажется слишком жёстким.
Мол, а что, вообще нельзя ставить на движение рынка, тем более через такой мощный инструмент, как опцион?

Можно.
Но сначала нужно понять кто, когда и зачем может себе это позволить.

 

Не лезьте в пекло раньше времени

 

Я настоятельно рекомендую:
на начальном этапе торговли опционами риск направления цены нужно убирать,
т.е. не накапливать дельту, а постоянно приводить ее к нулю.
Каким бы соблазнительным не казалось «прокатиться» на движении цены при растущей по модулю гамме.

Почему?

Потому что, переходя на опционы, например, с фьючерсов, вы к одному риску — риску направления цены, сразу добавляете ещё несколько:

• риск по Вега
• риск по Гамма
• риск по Тета

То есть вместо одного риска — целая связка.

И если вы ещё не понимаете, как живут эти параметры, как они ускоряются, двигаются, влияют на позицию изнутри — добавлять к ним ещё и риск по направлению цены — просто опасно.

( Читать дальше )

Исследования особенностей процесса волатильности, автокорреляции, распределения уровней и приращений, разные меры волатильности (OHLC RV, |log r|) и т.п. 

Подробней в видео 15мин, и отчете. Данные — дневные OHLC цены 250 акций 50 лет каждая. 



( Читать дальше )

Графики Δ log σ where σ = |r_T|, для периодов Т 1д, 1нед, 1мес. На всех периодах зигзаг.

Джим Гатерал про волатильноть www.youtube.com/watch?v=sVwQD1GEZys




( Читать дальше )

Волатильность рынка акций усилилась, и до конца года может появиться ещё много важных событий: геополитика, ключевая ставка, корпоративные новости способны существенно повлиять на настроения инвесторов. Разберём текущую ситуацию на рынке, его краткосрочные перспективы и попробуем ответить на главный вопрос: будет ли в этом году предновогоднее ралли?

В течение всего 2025 года рынком движут два основных фундаментальных драйвера: геополитика и денежно-кредитная политика ЦБ. Остановимся подробнее на каждом из них.

Геополитика формирует сильные движения рынка

Позитивные сдвиги в геополитике потенциально могут привести к ослаблению санкционного давления на компании, в будущем улучшить их финансовые результаты и привести к притоку капитала на российский рынок.

То, насколько сильно геополитика влияет на акции, наглядно показывает корреляция Индекса МосБиржи с шансами на завершение украинского конфликта (здесь мы будем опираться на данные платформы предсказаний Polymarket.com). Самые крупные скачки рынка происходили в периоды появления геополитических новостей.

( Читать дальше )

Вчера и сегодня нескончаемым потоком следуют разнообразные заявления политиков. Но при этом — на удивление спокойно ведуи себя рынки. И российские (акций, облигаций, валюты) и мировые. Даже нефть почти игнорирует и негативные и позитивные заявления.Не вполне понятна причина этого спокойствия. Неверие в реальность решений политиков? Апатия? Выглядит это довольно странно.Однако, как правило, всё в этой жизни возвращается к средним значениям. И за периодом низкой волатильности — придёт и период высокой...«Bloomberg: предложение Трампа по Украине предполагает снятие санкций с России».#Россия#санкции#слабая_реакция_рынковhttps://www.kommersant.ru/doc/8213823?from=top_main_1

На графике — волатильность (scale параметр условного распределения лог прибыли) в зависимости от периода времени. Экономисты правы, броуновское движение неплохо приближает. В диапазоне 1%-99% просто идеально прямые линии.


За пределами 1-99 линии начинают изгибаться, видимо проявляется что движение все таки не броуновское, тяжелые хвосты, кластеры волатильности и все такое.

Как сделан график. Периоды времени [1, 7, 14, 30, 91, 182, 365, 730, 1095] дней. Для каждого периода сделан фиттинг GARCH. Данные 250 акций, дневные цены за 50 лет, это 250х12600 дней в сумме. На каждый день предсказана волатильность. Затем по предсказанной волатильности посчитаны квантили (цвет линий). Волатильность это scale параметр предсказанного условного распределения.

Неожиданно, я не думал что будет такое хорошее приближение. Это значит если нас устраивает диапазон 1-99%, мы можем забить на сложности, и использовать простую формулу vol_T=vol*sqrt(T).

Приветствуем вас в воскресенье на нашем канале.
1️⃣На этой неделе самым популярным словом на рынке было «Лукойл». Всю неделю инвесторы следили за его событиями и постоянная волатильность. Только в пятницу нефтяник получил лицензию США (OFAC) сроком до 13 декабря. Поэтому в пятницу произошел скачок акций +2,80%📈.

Даже год назад никто не мог предположить такое большое внимание всех инвесторов к Лукойлу. Зато теперь даже новички знают, что в самом Индексе Мосбиржи гигант занимает 14,6%. За все это время с момента получения санкций Трампа и спада на рынке Лукойл потерял -20%📉. Большая часть потери основана на эмоциях, лучше на будущей неделе не торопится с решениями. Почему?

В течении недели будут сделки с новыми покупателями зарубежных активов Лукойла. Американская инвесткомпания Carlyle заинтересовалась покупкой активов, а «КазМунайШаз» может выкупить долю в казахстанском проекте «Карачаганак».

Более мощным позитивным событием для поддержки акций станет положительное решение решение о дивидендах за 9 месяцев 2025 г. Мы ожидаем рост не меньше +5%📈.

( Читать дальше )

Новички, которые приходят в опционы с линейного рынка, совершают одну и ту же ошибку - начинают использовать опционы как линейный инструмент, пытаясь угадать, куда пойдёт цена.

Но именно с этого и начинается путь в никуда.

Если вся торговля строится вокруг угадывания направления - это уже не торговля, а рулетка.
Только вместо красного и чёрного — «вверх» и «вниз».

Зачем тогда вообще опционы?
Для этого и фьючерса хватит.

Опционы — это не про угадывание, а про управление рисками.

На линейном инструменте результат зависит только от одного параметра — направления цены, по сути, от дельты.

Купили акцию или фьючерс по 100 рублей.
Если цена вырастет на 10% — вы в плюсе на 10%.
Упадет на 10% — вы в минусе на 10%.

Один риск — и он же источник прибылей и убытков.

В опционах всё иначе.
Результат зависит сразу от пяти параметров:

1. страйка
2. цены базового актива
3. времени до экспирации
4. безрисковой ставки
5. волатильности

То есть, перейдя на опционы, вместо одного риска вы получаете сразу пять.

( Читать дальше )

Нет, это не заметка «мы ненавидим ИИ». Это технический анализ рынка, который полностью параболичен. Впервые за год каждый индикатор, который мы отслеживаем в Mag7, горит красным, указывая на продажу. Индикаторы не обращают внимания на интерпретации. Это не фундаментальный хит. Это торговля деривативами, с основным акцентом на самоуспокоенность, которую мы наблюдаем на рынках опционов. Сделка с Mag7 стала самой популярной ставкой на планете, и в последний раз, когда настроения были столь однобокими, просадки были некомфортными. К сожалению, сигналы очевидны — время никогда не бывает точным, — но мы ставим на то, что это произойдет где-то между сегодняшним днем ​​и январем.
На этом графике показан Mag-7 в сравнении с S&P500. Суть в том, что превосходство было просто невероятным, и просадки действительно случаются. Мы не ждём события в стиле 22, но почему бы не сделать его как в середине 24 или начале 25?Хедж-фонды очень оптимистично относятся к акциям Mag7

( Читать дальше )