Группа X5 сегодня представила свои финансовые результаты за 4К 2023 г., которые оказались немного лучше наших прогнозов. Валовая маржа увеличилась на 1,7 п.п. г/г за счет меньшей интенсивности промо, снижения потерь и оптимизации ассортимента. Положительный эффект на уровне EBITDA был частично компенсирован за счет роста расходов SG&A и прежде всего затрат на персонал. С учетом всех изменений рентабельность EBITDA составила 6%, что на 0,9 п.п. выше результата сопоставимого периода прошлого года. Прошедший год в целом можно считать удачным для компании. Группе удалось продемонстрировать сильный рост продаж (более 20% г/г) и заметно укрепить свои позиции на рынке, чему в том числе способствовали удачные M&A. Рентабельность EBITDA снизилась на фоне текущей конъюнктуры, но в силу значительного роста продаж в абсолюте показатель EBITDA увеличился на 15% г/г. Компания сейчас имеет низкую долговую нагрузку, существенные объемы накопленных денежных средств и высокие денежные потоки. Наша рекомендация для расписок X5 — «Покупать» с целевой ценой 3 030 руб. за бумагу.
Авто-репост. Читать в блоге >>>