комментарии stanislava на форуме

Расписки Русагро сохраняют потенциал роста - Freedom Finance Global
Выручка Русагро за 2023 год увеличилась на 20% г/г, достигнув 310,218 млн руб. Значимый вклад в итоговый показатель внес результат за четвертый квартал, в котором выручка агрохолдинга поднялась на 76% г/г, до 122,462 млн руб.

Позитивную динамику продемонстрировали все сегменты бизнеса Русагро. В лидерах роста продаж за год оказались направления масличных культур (+280% г/г), производства сахарной свеклы (+66%) и зерновых (+17% г/г). Объемы реализации мясной продукции снизились на 1% ввиду сокращения ее выпуска из-за вспышки АЧС в Приморском крае. Рост цен на продукцию растениеводства составил 10% г/г.

Операционные результаты компании за весь 2023 год и особенно за четвертый квартал мы считаем сильными. Крупнейшим бизнесом компании остается масложировой с долей в общем объеме производства 40%. Наиболее перспективным с точки зрения дальнейшего роста выручки выглядит направление свиноводства. Объемы продаж мяса и продуктов его переработки должны увеличиться, поскольку последствия вспышки АЧС в Приморском крае уже устранены. Основным позитивным драйвером для выручки этого сегмента послужат поставки свинины в Китай, которые должны начаться в первом квартале 2024 года.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

У Polymetal International plc сменился основной акционер. Что бы это значило? - Финам
Сегодня, 29 января 2024 г. Polymetal International plc известила, что у нее сменился основной акционер. 23,9% от уставного капитала перешли в собственность от ICT Holding к Maaden International Investment LLC, дочерней компании принадлежащего правительству Омана фонда Mercury Investments International LLC.

Таким образом, получается, что Александр Несис полностью вышел из капитала компании и перестал ее контролировать. Достаточно неожиданно. Пока даже сложно сказать, что это может означать, но на уровне инстинкта инвестора срабатывает правило – если основной владелец бизнеса, формировавший его политику, выходит из компании, то, по крайней мере какое-то время лучше держаться от нее подальше.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Позитивный взгляд на Интер РАО базируется на фундаментально сильной истории - Мир инвестиций
Интер РАО в субботу анонсировала ввод трех крупных энергоблоков после завершения проектов модернизации тепловых мощностей (КОММод). Речь идет о трех энергоблоках в Костромской области, Пермском крае и Бурятии суммарной мощностью 1390 МВт, Некоторые должны были быть запущены еще в 2023 г.

У нас нет полного представления обо всех проектах модернизации Интер РАО, но надеемся, что большинство из них будет проведено. Ввод проектов в рамках КОММод должен частично компенсировать окончание платежей по ДПМ по ряду объектов. У нас позитивный взгляд на бумагу.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Делимобиль размещается близко к справедливой капитализации - Солид
ПАО «Каршеринг Руссия» (бренд «Делимобиль») в рамках первичного публичного размещения акций (IPO) на Мосбирже установит индикативный ценовой диапазон на уровне от 245 руб. до 265 руб. за акцию. Сбор заявок начнется 29 января и завершится 5 февраля, следует из данных центра раскрытия корпоративной информации. Установленная цена за одну бумагу соответствует рыночной капитализации компании в 39,2-42,4 млрд руб. Базовый размер IPO составит не более 3 млрд руб., а привлеченные средства будут направлены на дальнейшее развитие бизнеса, снижение долговой нагрузки и на общекорпоративные цели, отметили в «Делимобиле».

По нашей оценке, Делимобиль размещается близко к справедливой капитализации. Мы рассчитываем на основании DCF-модели с WACC 20.2% стоимость акционерного капитала в размере 41,4 млрд. рублей, что находится в середине предложенного диапазона размещения. EV/EBITDA 2024 года, по нашим расчетам, 9,4х, P/S 2.1х, P/E 30х.

Донецкий Дмитрий
ИФК «Солид»

Само размещение будет небольшим по объему, при этом, как мы поняли, основные акционеры не будут выходить из капитала, сделка планируется в формате cash-in (но не гарантируется). Поэтому в целом размещение выглядит интересным. Рекомендуем следить за наполнением книги заявок для решения об участии или неучастии в этом размещении.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Роснефть бьет рекорды по добыче газа - Мир инвестиций
Роснефть в 2023 г. добыла рекордные 106 млрд куб. м газа, сообщает Интерфакс. Это намного выше, чем 87 млрд куб. м, которые мы закладываем в нашу модель.

Обозначенная цифра по добыче газа выше наших ожиданий на 2023 г. Впрочем, добыча газа — не особо прибыльный бизнес, в отличие от производства газового конденсата. Сейчас акции Роснефти торгуются с мультипликатором 3.6x P/E 2024п, на 41% ниже исторического среднего.

Смит Рональд
«БКС Мир инвестиций»

Анализ: Методика подсчета неясна, разница между добытым объемом и прогнозом может быть не такой крупной. По данным агентства Argus, Роснефть с января октябрь 2023 г. добыла 64.5 млрд куб. м газа, или, возможно, 77 млрд куб. м за весь год. Даже если допустить, что зимой компания нарастила добычу, в том числе за счет таких проектов как Сахалин-1, общий объем добычи за 2023 г. вряд ли сильно превысил 87 млрд куб. м, заложенных в нашу модель на прошлый год.

Но, если компания действительно добыла так много газа и предположить, что вся добыча пришлась на жирный газ (с повышенным содержанием ШФЛУ и конденсата), чистая прибыль Роснефти может быть выше нашей оценки на 4% за счет неожиданно высокой добычи конденсата.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Завершение налогового периода на этой неделе будет сдерживать покупки ОФЗ - Промсвязьбанк
На прошлой неделе доходность индекса RGBI изменилась незначительно, составив 12,03% годовых (-1 б.п.). Позитив от данных по инфляции (инфляционные ожидания населения РФ в январе резко снизились до 12,7% с 14,2% в декабре, а инфляция в годовом выражении на 22 января опустилась ниже 7,4%.) был компенсирован возвратом пары USDRUB выше отметки 89 руб./долл.

На этой неделе фактор поддержки валютного рынка в виде налогов завершится, что будет сдерживать покупки ОФЗ. В результате, по-прежнему считаем оправданной стратегию по сохранению доли флоатеров в портфеле на уровне 50%-70%. С прицелом на снижение ключевой ставки к концу года в оставшуюся часть портфеля рекомендуем постепенно включать новые выпуски с фиксированной ставкой.

Так, рекомендуем внимание на новые корпоративные выпуски срочностью до 2 лет (6 февраля ГК Самолет (A+/–) предложит новый выпуск с офертой через 2 года и доходностью до 17,23% годовых). Для хэджирования валютных рисков крайне интересно выглядит предложение от Русала (A+/–) – выпуск на 2,5 года в юанях с купоном до 7,5%, книга закрывается 1 февраля.

Грицкевич Дмитрий

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Простой установок на НПЗ Лукойла может способствовать росту цен на бензин в Московском регионе - Атон
Ремонт НПЗ Лукойла в Нижнем Новгороде может занять как минимум 1-1,5 месяца 

Как сообщает «Коммерсантъ» со ссылкой на вице-премьера Александра Новака, на восстановление оборудования на Нижегородском НПЗ ЛУКОЙЛа, одном из крупнейших в России, потребуется не менее 1-1,5 месяцев. Работа технологической установки на НПЗ остановлена с 4 января из-за поломки одной из двух установок каталитического крекинга. В 2022 году Нижегородский НПЗ переработал около 15 млн тонн нефти, что составляет примерно 5% от общего объема переработки в России, согласно данным «Коммерсанта».

Замену компрессорного оборудования могут осложнить наложенные внешние ограничения. Простой установок на НПЗ может способствовать росту цен на бензин в Московском регионе, который скорее всего будет компенсирован мерами госрегулирования. Мы считаем ЛУКОЙЛ качественной историей, учитывая его привлекательную оценку и дивидендную доходность. ЛУКОЙЛ торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2024П 2,3x против своего пятилетнего исторического среднего значения 3,7x.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Текущий потенциал ослабления рубля воспринимается как ограниченный - Промсвязьбанк
В пятницу рубль ослабел до уровня первых рабочих дней января – к закрытию торгов доллар стоил 89,7 руб., юань – 12,5 руб. Приближение даты налоговых выплат не смогло на прошлой неделе поддержать рубль, который дешевел со вторника. Считаем, что это связано с временным лагом между ценой на нефть и поступлением валютной выручки на рынок, который, по нашей оценке, составляет около 1,5 – 2 месяцев. Поскольку в конце ноября – начале декабря нефтяные цены были на низкой отметке, объем продаваемой экспортерами выручки не смог превысить увеличившегося спроса на валюту, запасы которой при текущем курсе может формировать население, а также компании, планирующие реструктуризацию и/или редомициляцию.

Утром в понедельник доллар пытался торговаться выше отметки 90 рублей. Но сегодня последний день налогового периода, поэтому мы ожидаем роста предложения валюты в первой половине дня и усиление позиций рубля.

Ориентируемся, что доллар может торговаться в пределах 88,5-90,5 рублей.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Совокупная дивдоходность российского рынка акций по итогам 2024 года может превысить 10% - Промсвязьбанк
Дивидендная доходность российского фондового рынка по итогам выплат за 2023 год может составить 8,9%, всего компании выплатят в сумме 4,9 трлн рублей.

Почти 3,1 трлн руб. (64% всех выплат) может прийтись на нефтегазовый сектор, доходность которого станет лучшей на российском рынке и составит ~11,4%.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Акции КАМАЗа интересны для долгосрочных инвестиций - Промсвязьбанк
КАМАЗ сообщил о росте реализации автобусов и электробусов в 2023 году, при этом доля компании на рынке электробусов достигла 96%. Ранее КАМАЗ заявлял о плане нарастить производство на 20%.

Российский рынок пассажирского транспорта показал сильную динамику по итогам года. По данным Минпромторга, продажи автобусов выросли на 19% г/г. Считаем, что спрос в сегменте будет поддерживаться госпрограммой развития городского электротранспорта, а также устареванием пассажирского автопарка.

КАМАЗ является основным бенефициаром программ обновления городского транспорта с фокусом на проектах в Москве. Стабильный спрос со стороны государства положительно скажется на финансовых результатах компании и позволит увеличить долю рынка.

Сохраняем позитивную фундаментальную оценку компании и считаем бумаги КАМАЗа интересными для долгосрочных инвестиций.

Хейфец Екатерина
«Промсвязьбанк»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Парадоксальная ситуация для держателей бумаг Яндекса - Риком-Траст
Накануне лидером по доходности почти всего рынка были заслуженно признаны бумаги Яндекса. Они переписали свои максимумы с августа прошлого года на рекордных оборотах свыше 7,6 млрд руб. — это практически 15% от всего объема торгов индекса МосБиржи.

Технически уровень сопротивления по бумаге уже преодолен вверх, поэтому высока вероятность дальнейшего движения бумаг выше максимума 2023 г. (возле 2870 руб.). Кроме технической причины для роста котировок существует и фундаментальная — в виде ускорившегося процесса разделения бизнеса.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Чистая прибыль Henderson за 2023 год должна обеспечить рентабельность на уровне 12% - Альфа-Банк
Henderson в четверг обнародовал основные операционные и предварительные финансовые показатели за 2023 г. Данные по выручке компания ранее уже публиковала (+35% г/г), а предварительная оценка рентабельности по EBITDA (38%) в целом соответствует нашим ожиданиям. В целом,  Henderson продолжает осваивать высвободившуюся нишу премиальной мужской одежды, открывая магазины нового формата с расширенным ассортиментом.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

По итогам 2023 года дивиденд НоваБев Групп может превысить 800 рублей на акцию - Альфа-Банк
Акции НоваБев Групп в прошлом году выросли на 93%, а за 3 года подорожали в 3,8 раза. Может ли бумага вырасти ещё? Аналитики Альфа-Инвестиций видят 5 причин, почему акции могут стоить ещё больше.

НоваБев Групп (Novabev Group, бывшая Белуга) — российский производитель и дистрибьютор алкогольной продукции. Разберёмся, какие драйверы роста есть у компании.

Казначейский пакет

Группа владеет 27,8% собственных акций через дочерние предприятия. Казначейский пакет, вероятно, не полностью учитывается рынком в мультипликаторах компании.

Раскрытие его стоимости могло бы позитивно сказаться на цене акций. Компания может полностью или частично погасить пакет, что увеличит прибыль на акцию и даст повод для роста котировок.

Также возможна продажа части пакета в рынок (SPO), что позволит компании высвободить средства и повысить долю бумаг в свободном обращении (free-float).

Высокие дивиденды

Свободный денежный поток (FCF) позволяет компании платить щедрые дивиденды акционерам. Поскольку дивиденды, выплачиваемые на казначейские акции, остаются внутри группы, НоваБев Групп может платить и более 100% от FCF.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Итоговые дивиденды Банка Санкт-Петербург могут быть на уровне 19 рублей - Альфа-Банк
Банк «Санкт-Петербург» опубликовал предварительные финансовые показатели за 2023 г. по РСБУ. Чистая прибыль банка за 2023 г. составила 48,7 млрд руб., увеличившись на 2% г/г, что предполагает ROE 30,8% (в 2022 – 38,9%). Комиссионный доход и доход от операций на финансовых рынках упали соответственно на 11% г/г и 67% г/г (впрочем, их вклад в прибыль банка остался существенным). Падение этих показателей обусловлено внешними ограничениями, наложенными на банк в феврале 2023 г. При этом чистый процентный доход вырос на 27% г/г, за счет роста кредитного портфеля на 23% г/г (корпоративное кредитование увеличилось на 27% г/г, а розничное – на 11% г/г) и повышения процентных ставок. При этом депозитная база по сравнению с предыдущим годом не изменилась.

На наш взгляд, результаты достаточно сильные. В 2023 г. банку удалось несколько увеличить прибыль относительно высокой базы сравнения за 2022 г., причем этому не помешали даже внешние ограничения. Показатели Банка «Санкт-Петербург» по РСБУ – это достаточно надежный индикатор того, какими будут результаты по МСФО, на основе которых рассчитываются дивиденды.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Нефть смогла закрепиться в диапазоне $80-85 - Промсвязьбанк
Цены на нефть Brent держатся около двухмесячных максимумов, и в течение недели уверенно росли, отыгрывая сильные статданные по США и стимулы со стороны Китая, что может поднять спрос на сырье в ближайшие месяцы.

В четверг цены подскочили более чем на 3% после того, как данные показали, что экономика США выросла сильнее ожиданий в 4 кв. 2023 г. (+3,3% кв/кв против 2%), что указывает на сохраняющуюся устойчивость крупнейшего в мире потребителя топлива. А ранее сырье росло на новостях о разворачивании Китаем больше денежных стимулов и планов предоставить еще больше мер по поддержке экономики.

Все это усиливает аппетит инвесторов к риску и надежды на то, что спрос на сырую нефть значительно укрепится в этом году. Аналогичные прогнозы ранее в этом месяце давали ОПЕК и МЭА.

Геополитическая нестабильность в Красном море несет опосредованное влияние на цены на нефть, так как реальных срывов поставок нет, но опасения так или иначе сохраняются. Сегодня в фокусе статистика по США, а именно ценовой индекс PCE за декабрь, который является одним из ключевых показателей инфляции для ФРС, которая на следующей неделе проведет заседание.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Юнипро - не очень простая история - Мир инвестиций
Юнипро опубликовала операционные результаты за 4К23. Производство электроэнергии выросло на Шатурской и Смоленской электростанциях и незначительно снизилось на Сургутской. Компания показала рост производства за 4К23 и за 12М23 (см. таблицу). 19 февраля будет опубликована отчетность по МСФО, которая покажет объем денежных средств на балансе.

У Юнипро неплохие операционные результаты за 4К23: выработка электроэнергии выросла на 7% г/г. При прочих равных, условиях это может означать в целом нормальные результаты за 4К23. С учетом положительного денежного потока у нас позитивный взгляд на компанию, но история не очень простая.

Булгаков Дмитрий
«БКС Мир инвестиций»

Анализ: Перспективы пока туманные, продолжаем следить за корпоративными сигналами. Напоминаем, сейчас Юнипро находится в «заморозке»: в компании введено внешнее управление, и перспективы пока расплывчаты. Тем не менее у нас позитивный взгляд на компанию — фундаментально у Юнипро положительный свободный денежный поток, и объем наличных денежных средств будет расти. В инвестиционной истории следим за сигналами, которые могут говорить об изменении корпоративного статуса (здесь пока сохраняется некое «безвременье») и возможном возобновлении выплаты дивидендов, которое тоже пока не просматривается

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Дивидендная доходность российского рынка за 2023 год может составить 8,9% - Промсвязьбанк
По нашим расчётам, совокупный объём выплаченных дивидендов российскими компаниями по итогам 2023 года может составить порядка 4,9 трлн руб., что эквивалентно 8,9% дивидендной доходности.

Почти 3,1 трлн руб. может прийтись на нефтегазовый сектор, который в итоге покажет лучшую доходность среди всех сегментов на российском рынке. В таком случае она составит примерно 11,4%. Следом идёт сектор телекомов с потенциальной доходностью в 11%, объём выплат может достичь 90,5 млрд руб. Замыкает тройку лидеров сектор финансов с ожидаемой нами доходностью в 9,4% и совокупными дивидендами в размере 815 млрд руб. Доходность дивидендов от компаний финансового сектора могла бы оказаться выше, но существенно влияет отсутствие выплат ВТБ и TCS Group.

Что касается отдельных компаний, лидером должны стать привилегированные акции Сургутнефтегаза. Инвесторы могут получить около 13 руб./акцию, что принесёт 22,9% доходности. Далее расположились акции ЛУКОЙЛа (1100 руб./ 16,3%), Башнефти, ап (290 руб. / 14%), МТС (34 руб. / 13,4%) и Транснефти (21000 руб. / 13,4%).

«Промсвязьбанк»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Результаты ММК за 4 квартал выглядят нейтрально - Альфа-Банк
MMK опубликовал операционные результаты за 4К23, таким образом подводя итог 2023 года. Можно отметить, что выглядят результаты для нас достаточно нейтрально ввиду отсутствия будущих прогнозов на 2024 год. В 4К23 выплавка чугуна, производство стали и продажи металлопродукции сократились на фоне ремонтных работ на предприятиях компании. Тем не менее это не помешало ММК продемонстрировать рост всех вышеперечисленных показателей на годовой основе 2023 года как следствие благоприятной обстановки на рынке металлопроката в России, а также снижения продолжительности капитальных работ на производстве по сравнению с 2022 годом.

Так, производство стали продемонстрировало рост на 11% г/г до 12,9 млн тонн на фоне положительной динамики российского рынка металлопроката. Примечательно, что этому способствовало производство стали в российском дивизионе, которое выросло на 16,8% г/г. Однако производство турецкого дивизиона снизилось на 57,4% с 892 тыс. тонн в 2022 году до 381 тыс. тонн по результатам текущего года соответственно из-за сложной макроэкономической ситуации.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Поддержку рублю может оказать рост цены на нефть - Промсвязьбанк
Вчера в конце дня валюты укрепились к рублю до уровня середины прошлой недели — доллар стоил 88,9 руб., а юань – 12,4 руб.

Объем торгов в паре CNYRUB_TOM на этой неделе выше по сравнению с прошлой с преобладанием покупки валюты. По нашему мнению, импортеры по мере исчерпания товарных запасов, остававшихся с конца прошлого года, стали предъявлять больший спрос на иностранную валюту и активнее осуществляют трансграничные переводы. Несмотря на приближение налогового периода, объем торгов в паре USDRUB_TOM на этой неделе ниже по сравнению с предыдущей.

Утром доллар подорожал до 89,2 рублей. Допускаем, что экспортеры сегодня также будут не активны. При этом цена на нефть выросла до 82,1 долларов за баррель Brent, что может оказать поддержку рублю. Ориентируемся, что доллар будет сегодня будет торговаться в пределах 88,5-90 рублей.

«Промсвязьбанк»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

На результаты ММК в 1 квартале 2024 года может повлиять фактор сезонного замедления строительных работ в России - Атон
ММК: продажи металлопродукции в 4-м квартале 2023 снизились на 6% кв/кв 

В 4-м квартале 2023 выплавка чугуна снизилось на 7,5% по сравнению с предыдущим кварталом до 2 416 тыс. т. Производство стали снизилось на 7,1% кв/кв до 3 116 тыс. т в связи с ремонтом конвертера на магнитогорской площадке. Продажи металлопродукции составили 2 891 тыс. т (-5,7% по сравнению с 3-м кварталом 2023), отражая влияние ремонтов. Объем реализации премиальной продукции сократился на 10,8% относительно предыдущего квартала до 1 195 тыс. т. Доля премиальной продукции в портфеле продаж сократилась до 41,4% с 43,7% ранее. Объем производства угольного концентрата снизился на 6,9% кв/кв до 810 тыс. т.

ММК продемонстрировал нейтральные операционные результаты за 4-й квартал, в то же время результаты за весь 2023 год весьма неплохие — производство стали в годовом сравнении выросло на 11,1%, отражая благоприятную конъюнктуру российского рынка металлопроката. Компания ожидает, что на результаты за 1-й квартал 2024 повлияет фактор сезонного замедления строительных работ в России. ММК торгуется на уровне 2,9x по мультипликатору EV/EBITDA 2024П, то есть с дисконтом в 5% относительно средней оценки за 5 лет.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>