комментарии stanislava на форуме

Группа ПИК - высокая вероятность проведения SPO

Гордеев по итогам оферты консолидировал 74,6% группы ПИК, потратив 47,2 млрд. руб.

Доля структур Сергея Гордеева в капитале Группа компаний ПИК по итогам оферты, выставленной в июле, выросла с 50,02% до 74,59%, сообщила компания в понедельник. Ранее, в июле С.Гордеев завершил сделки по покупке пакетов акций ПИКа у Александра Мамута (16,8%) и Микаила Шишханова (7,86%). Как следовало из материалов ПИКа, банк ВТБ также стал владельцем 7,57% девелопера.

Исходя из цены (290,7 руб. за акцию) и количества приобретенных ценных бумаг (162,33 млн.), на выкуп в рамках оферты С.Гордеев потратил около 47,2 млрд. руб. Основной акционер сосредоточил достаточно большой пакет акций, что делает высоковероятным проведение SPO. В тоже время разместить значимый пакет на Московской бирже будет достаточно сложно, а с Лондонской биржи компания ушла.

Промсвязьбанк

НЛМК - существенного изменения выручки компании по итогам 3 кв. ожидать не стоит

Группа НЛМК в III квартале увеличила выпуск стали на 6% — до 4,4 млн. т

Группа НЛМК в третьем квартале увеличила производство стали на 6% по сравнению с предыдущим кварталом — до 4,4 млн. тонн, сообщила компания. Продажи группы выросли на 1% как ко второму кварталу, так и к аналогичному периоду 2016 года и достигли 4,24 млн тонн.

НЛМК показал хороший рост продаж во 2 кв. 2017 года, поэтому динамика 3 кв. выглядит достаточно умеренной. Основной негативный вклад в общий показатель реализации внес сегмент сортового проката, где продажи снизились на 17%, после роста во 2 кв. на 71%. Наибольшее увеличение реализации наблюдалось в сегменте полуфабрикатов (+16%), на 20% выросли продажи оцинкованного проката. НЛМК не раскрывает средние цены реализации, но, исходя из динамики котировок металлопродукции, они могли показать изменение от 0 до -5%. Таким образом, существенного изменения выручки компании по итогам 3 кв. ожидать не стоит.

Промсвязьбанк

Газпром - падение экспорта компании связано с теплой погодой в ЕС, высокой степенью заполнения хранилищ

Экспорт Газпрома в начале октября снизился

Экспорт газа Газпрома в дальнее зарубежье в первой половине октября снизился — впервые после 14 месяцев непрерывного роста. Как следует из данных Газпрома, за первые 15 дней октября было экспортировано 7,4 млрд. куб. м газа, что на 7,6% ниже, чем год назад (7,96 млрд. куб. м) и на 8% больше, чем в 2015 году (6,8 млрд. куб. м). С 1 января по 15 октября 2017 года экспортировано 148,6 млрд. куб. м газа, что на 10,3%, или 13,9 млрд. куб. м больше, чем годом ранее.

Падение экспорта компании связано с теплой погодой в ЕС, высокой базой прошлого года (когда начались активные закупки со стороны европейских потребителей), а также высокой степенью заполнения хранилищ. В целом, если не будет каких-либо форс-мажорных событий, то негативная динамика экспорта может продолжиться до конца года. Тем не менее, 2017 год Газпром закончит рекордным уровнем экспорта.

Промсвязьбанк

АФК Система - по итогам года финальный дивиденд должен быть не менее 0,51 руб./акцию

АФК Система может выплатить 68 коп. на акцию за 9 месяцев, в сумме 6,56 млрд. руб.

Совет директоров АФК Система принял решение о созыве внеочередного собрания акционеров по вопросу о выплате промежуточных дивидендов по итогам девяти месяцев 2017 года, сообщил холдинг. Совет рекомендовал акционерам одобрить выплату 0,68 руб. на акцию (13,6 руб. на GDR). Общая сумма рекомендованных дивидендов составляет 6,56 млрд. рублей.

Дивидендная доходность акций, исходя из средневзвешенной цены за последние 9 месяцев, составляет 6%, что соответствует установленной дивидендной политике компании. Отметим, что по итогам года можно ожидать также финальный дивиденд, который должен быть не менее 0,51 руб./акцию (т.е. суммарно 1,19 руб.).

Промсвязьбанк

АФК Система - новость о выплате промежуточных дивидендов является позитивной для акций компании

Система: Совет директоров рекомендовал промежуточные дивиденды в размере 0,68 руб. на акцию   

В общей сложности Система может выплатить 6,56 млрд руб. в качестве дивидендов за 9М17. Это соответствует дивидендной доходности 5%. Внеочередное общее собрание акционеров примет решение по дивидендам 28 ноября. Дата закрытия реестра намечена на 8 декабря.

Новость позитивна для акций компании с точки зрения восприятия. Тем не менее перед ВОСА могут появиться дополнительные новости, связанные с иском Роснефти, которые могут оказать более сильное влияние на динамику котировок компании.

АТОН

Эталон - из-за снижения прогноза акции компании останутся под давлением какое-то время

Эталон опубликовал смешанные операционные результаты за 3К17, прогноз снижен  

Объемы реализации недвижимости выросли на 13% г/г/5,5% кв/кв до 12 млрд руб. за счет роста средней цены на 6% г/г/13,3% кв/кв до 105 015 руб./кв м и роста объемов продаж на 7% г/г (при снижении на 7% кв/кв) до 114 тыс кв м. Доля покупок по ипотечным кредитам увеличилась до 35% против 33% во 2К17. Объем денежных поступлений вырос на 42% до 12,4 млрд руб. благодаря существенному увеличению доли первоначального взноса, который достиг 82% (против 69% годом ранее). За 9M17 объемы реализации недвижимости увеличились на 2% г/г до 350 тыс кв м и остались неизменными в стоимостном выражении на уровне 33,6 млрд руб. На телеконференции менеджмент объяснил низкие объемы продаж в 3К17 задержкой запуска новых объектов и снизил годовой прогноз по росту объемов реализации недвижимости до 10% с 20%. Для достижения нового целевого уровня продажи должны вырасти на 30% в 4К17, что также представляется амбициозной задачей, но она будет поддержана запуском новых проектов в размере 426 тыс кв м (133 тыс кв м в 3К17 и 227 тыс кв м в 1П17). Чистый операционный денежный поток оказался положительным — 2 млрд руб. в 3К17 и близким к нулю за 9M17.

Результаты оказались ниже ожиданий в части объемов продаж. Снижение прогноза будет воспринято умеренно негативно инвесторами, поэтому мы ожидаем, что акции компании останутся под давлением какое-то время. Тем не менее портфель компании состоит из привлекательных проектов, операционный и свободный денежный потоки будут положительными в этом году, а долговая нагрузка не увеличится, что поддерживает инвестиционный профиль Эталона. Акции компании в настоящий момент торгуются с мультипликатором P/NAV 2017П 0,7x и P/E 2017П 10,0x, которые, на наш взгляд, близки к справедливым уровням.

АТОН

Уралкалий - при инциденте на руднике производство не пострадало

Уралкалий сообщил о задымлении на одном из своих рудников СООБЩИЛ О ЗАДЫМЛЕНИИ НА ОДНОМ ИЗ СВОИХ РУДНИКОВ

После обнаружения задымления на руднике Соликамск-1, компания сообщила, что все работники были эвакуированы, и производство работает в обычном режиме.

Очередной инцидент на руднике Уралкалия (в 2014 произошло затопление на руднике Соликамск-2) напомнил об операционных сложностях, усугубляемых программой агрессивного сокращения издержек компанией. Тем не менее производство, по всей видимости, не пострадало — НЕЙТРАЛЬНО, на наш взгляд.

АТОН

Русгидро - новость о сокращении капзатрат на 2017 год является умеренно позитивной для компнии

Русгидро сократила капзатраты на 2017

Интерфакс сообщил, что совет директоров Русгидро скорректировал планы по капзатратам на 2017, сократив их на 1,24 млрд руб. до 45,66 млрд руб. по сравнению с предыдущим планом, утвержденным в апреле 2017. Пересмотр капзатрат преимущественно обусловлен дальневосточными проектами и их переносом на более поздние периоды. Общие консолидированные затраты Русгидро (включая РАО Энергетические системы Востока) могут составить 122,3 млрд руб. в 2017 г.

Мы считаем новость умеренно ПОЗИТИВНОЙ для Русгидро, поскольку сокращение капзатрат оказалось достаточно умеренным.

АТОН

ММК - прогнозирует потенциальные изменения в дивидендной политике

ММК нацелена на ежеквартальные выплаты дивидендов  

Акционеры ММК 8 декабря рассмотрят возможность выплаты дивидендов по итогам 9 месяцев. В перспективе ММК планирует выплачивать дивиденды акционерам ежеквартально.

Менеджмент прогнозирует потенциальные изменения в дивидендной политике, и момент выбран правильно, на наш взгляд — незадолго до потенциального включения в индекс MSCI это должно поддержать котировки. Тем не менее дивидендная доходность ММК приблизительно на 3 пп ниже, чем у ее аналогов — НЛМК и Северстали.

АТОН

НЛМК - результаты за 3 квартал нейтральны для котировок акций компании

НЛМК опубликовала нейтральные операционные результаты за 3К17

Производство стали составило 4,4 млн т (+6% кв/кв и +8% г/г), загрузка мощностей — 100% (+2 пп) за счет сезонного роста спроса. Объем продаж, однако, остался почти неизменным на уровне 4,2 млн т (+1% кв/кв и г/г), в то время как продажи на «домашних рынках» достигли исторического максимума в 2,9 млн т (+7% кв/кв). Производство железной руды упало на 3% до 4,4 млн т из-за плановых работ в рамках реализации проекта по росту производительности на Стойленском ГОКе, производство окатышей выросло на 3% кв/кв, в соответствии с планами компании.

Результаты в целом совпадают с нашими ожиданиями и ожиданиями рынка, и мы считаем их НЕЙТРАЛЬНЫМИ для акций компании. Мы подтверждаем нашу рекомендацию ДЕРЖАТЬ по НЛМК и считаем, что ралли в ценах на сталь начинает спадать, что уже нашло отражение в снижении цен на сырье.

АТОН

Новатэк - покупка газового проекта у Еврохима может поддержать падающую добычу компании

Новатэк купит газовый проект у Еврохима    

Коммерсант пишет, что Новатэк планирует купить Севернефть Уренгой у Еврохима, российского производителя минеральных удобрений. Этому газовому проекту принадлежит лицензия на Западно-Ярояхинский блок, прилегающий к месторождениям Арктикгаза Новатэка (СП с Газпром нефтью). Добыча на этом участке составила 725 млн куб м природного газа в 2016 и 92 тыс т конденсата. Проект на данном этапе находится на стадии снижения добычи.

Цена приобретения пока не называется, в то время как Еврохим заплатил 6,7 млрд руб. за актив в январе 2012 ($400 млн на тот момент). Новатэк может быть заинтересован в этом небольшом активе, поскольку он может поддержать падающую добычу компании, а также обещает некоторую синергию с ее существующими основными активами. Мы считаем новость НЕЙТРАЛЬНОЙ для Новатэка и ждем объявления ценовых параметров сделки.

АТОН

Транснефть - новость является нейтральной для привилегированных акций Транснефти

Транснефть консолидирует долю РФ в КТК

Как сообщает Коммерсант, Транснефть консолидирует долю правительства РФ в Каспийском трубопроводном консорциуме (КТК) — 31%. Для этого Транснефть выпустит новые обыкновенные акции в пользу государства (которое контролирует 100% обыкновенных акций Транснефти), что приведет к росту доли обыкновенных акций в акционерном капитале Транснефти (в настоящий момент она составляет 78,1%) и одновременно — к размыванию доли держателей привилегированных акций. Совет директоров Транснефти обсудит сделку 19 октября. Другими акционерами КТК являются Казахстан (20,75%), Chevron CPC Company (15%), ЛУКОЙЛ (12,5%), Mobil Caspian Pipeline Company (7,5%), Rosneft—Shell Caspian Ventures Ltd (7,5%), BG Overseas Holding Ltd (2%), ENI International N.A. N.V. (2%) и Oryx Caspian Pipeline LLC (1,75%).

Стоимость консолидированной доли еще не определена, как и стоимость обыкновенных акций Транснефти в целях проведения сделки. В связи с этим мы не можем оценить размывающее влияние на привилегированные акции Транснефти. Мы считаем новость НЕЙТРАЛЬНОЙ для привилегированных акций Транснефти, динамика которых скорее определяется ожиданиями выплат дивидендов, на которых сделка отразиться не должна.

АТОН

X5 Retail Group - решение сконцентрироваться на развитии трех основных форматов может быть стратегически оправданно

Компания выставляет на продажу магазины сети «Перекресток Экспресс»

X5 Retail Group сконцентрируется на развитии трех основных форматов. В пятницу X5 Retail Group объявила о том, что выставляет на продажу магазины сети «Перекресток Экспресс». Таким образом, компания сконцентрируется на своих трех основных форматах: магазинах шаговой доступности «Пятерочка», супермаркетах «Перекресток» и гипермаркетах «Карусель». На эти три формата, по данным компании, приходится более 90% российского рынка продовольственной розницы.
         
Перекресток Экспресс приносит менее одного процента консолидированной выручки. Формат «Перекресток Экспресс» включает в себя магазины площадью до 200 кв. м и фактически является нишевым игроком рынка. В 3 кв. 2017 г. эта сеть, насчитывающая всего 170 магазинов, показала 14-процентное падение выручки до 2,4 млрд руб. Это составляет всего 0,7% консолидированной выручки, которая, в свою очередь, увеличилась на 25%.

Подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ. Решение X5 Retail Group сконцентрироваться на развитии трех основных форматов может быть стратегически оправданно, учитывая ограниченные перспективы развития сети «Перекресток Экспресс». При этом, учитывая ее незначительный масштаб, средства, полученные от продажи, окажут лишь минимальное влияние на финансовое положение Х5, которое в любом случае остается достаточно устойчивым. Мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ акции X5.

Уралсиб

Роснефть - для коммерческой эксплуатации необходим больший объем запасов

Запасы нового месторождения на Хатангском участке оцениваются в 81 млн т

Оценка подтверждена комиссией Минприроды. Роснефть поставила запасы открытого ранее в этом году месторождения на Хатангском участке на баланс в госкомиссии по запасам Минприроды. Извлекаемые запасы нефти категорий С1 и С2 оцениваются в 81 млн т (594 млн барр.), а геологические запасы – в 298 млн т (2,2 млрд барр.). По данным «Коммерсанта», на категорию C2 приходится около 80 млн т извлекаемых запасов.

Месторождение открыто по итогам бурения первой скважины. Роснефть объявила об открытии нового месторождения еще в июне после бурения первой разведочной скважины, однако потребовалось дополнительное время для анализа полученной в процессе бурения геологической информации. Бурение производилось с суши, но ствол скважины проектной длиной более 5 км должен был находиться под шельфом моря Лаптевых. Компания ранее сообщала, что планирует пробурить четыре поисково-разведочных скважины на шельфе моря Лаптевых до 2021 г.
        

Для коммерческой эксплуатации необходим больший объем запасов. Хатангский лицензионный участок трудно сравнивать с какими-либо действующими месторождениями из-за его удаленности от транспортной инфраструктуры, а также из-за сурового климата региона. Мы полагаем, что решение о коммерческой эксплуатации месторождения может быть приято в случае положительных результатов бурения других скважин в 2018-2021 гг., а также, возможно, успешной разведки соседних лицензионных участков, пока находящихся в нераспределенном фонде. Мы сохраняем рекомендацию ДЕРЖАТЬ акции Роснефти.

Уралсиб

КАМАЗ - хорошие финансовые показатели обусловлены увеличением продаж и средней цены реализации

КАМАЗ за 9 месяцев увеличил чистую прибыль по РСБУ в 10,7 раза, до 3 млрд руб.

КАМАЗ в январе-сентябре 2017 года получило чистую прибыль по РСБУ в размере 2,979 млрд руб. против 279,4 млн руб. прибыли годом ранее, сообщается в бухгалтерской отчетности компании. Таким образом, рост показателя составил 10,7 раза. Выручка равнялась 94,5 млрд руб., что на треть больше, чем за аналогичный период прошлого года. Прибыль от продаж за отчетный период составила 5,639 млрд руб. против убытка в 1,722 млрд руб. годом ранее.

КАМАЗ за счет увеличения продаж и средней цены реализации показывает хорошие финансовые показатели. Рост выручки, чуть больше чем себестоимость, а также рост доходов от субсидий, позволил КАМАЗу выйти на операционную прибыль.

Промсвязьбанк

Акрон - позитивным моментом является восстановление цен на продукцию компании

Акрон увеличил производство удобрений за 9 месяцев на 19% — до 4,55 млн т

Группа Акрон увеличила производство удобрений за 9 месяцев на 19% — до 4,55 млн тонн, сообщила компания. Выпуск сложных удобрений, с учетом внутригрупповых продаж, вырос на 46% и достиг 2,1 млн тонн. В том числе производство NPK выросло на 17% — до 1,65 млн тонн. Производство азотных удобрений выросло на 6,7% — до 2,9 млн тонн. Объем выпуска аммиака вырос почти на четверть и достиг 1,92 млн тонн.

Акрон продолжает демонстрировать сильные операционные результаты благодаря запущенному в 2016 году новому агрегату аммиака в Великом Новгороде и проведенной модернизации основных производств на площадках группы. Позитивным моментом является восстановление цен на продукцию компании. Так, если в начале июля цены на карбамид составляли $180/т FOB Балтика, то уже в конце сентября они достигли $260/т. Хотя их рост найдет большее отражение в результатах Акрона в 4 кв.

Промсвязьбанк

Fesco - перевалка контейнеров во Владивостокском морском торговом порту (ВМТП) увеличились на 47%, международные морские перевозки – на 22,8%

FESCO в январе-августе увеличила выручку на 30%, до $458 млн, EBITDA — на 49%, до $81,5 млн

Показатель EBITDA группы FESCO за 8 месяцев 2017 года увеличился на 49% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до $81,5 млн, говорится в сообщении компании. Выручка группы за январь-август выросла на 30%, до $458 млн.

Улучшению финансовых показателей компании способствовал рост перевозки грузов. В частности, перевалка контейнеров во Владивостокском морском торговом порту (ВМТП) увеличились на 47%, международные морские перевозки – на 22,8%. Отметим, что группа смогла улучшить показатель рентабельности, маржа по EBITDA составила 17,8%.

Промсвязьбанк

Polymetal - за 9 мес. 2017 года компания достигает свой годовой таргет по производству в 1,4 млн унций

Polymetal за 9 месяцев 2017 г. увеличил выпуск на 15%, до 1,03 млн унций

Золотодобывающий Polymetal за 9 месяцев 2017 года увеличил выпуск в золотом эквиваленте на 15%, до 1,028 млн унций, говорится в сообщении компании. В III квартале компания увеличила производство на 26%, до 470 тыс. унций.

В 3 кв. 2017 года компания показала сильные операционные результаты благодаря выходу на проектные показатели участка на Светлом, и переработке руды на Майском. Албазино и Варваринское также достигли рекордного уровня квартального производства. В тоже время объем продаж Polymetal вырос более скромно (на 17%) до 546 млн долл. В целом, с учетом данных за 9 мес. 2017 года компания вполне достигает свой годовой таргет по производству в 1,4 млн унц.

Промсвязьбанк

X5 Retail Group - продажа магазинов Перекресток-Экспресс окажет умеренно позитивное влияние на общую рентабельность группы

X5 планирует продать «магазины у дома» Перекресток-Экспресс 

X5 Retail Group планирует продать свои малоформатные «магазины у дома», работающие под брендом Перекресток-Экспресс в Москве. На Перекресток-Экспресс приходится менее 1% выручки X5, и бренд включает в себя 170 магазинов с совокупной площадью продаж 32,4 тыс кв м. Подготовкой сделки займется Ренессанс Капитал.

Если сделка состоится, она скорее всего окажет несущественное влияние на финансовые показатели X5, поэтому мы считаем новость нейтральной. Формат Перекресток-Экспресс демонстрировал отстающую динамику в сопоставимых продажах Группы с 2014, и LfL-продажи в этом формате показывали отрицательный рост в последние два года. Информация по рентабельности сегмента не раскрывается, но мы считаем, что продажа магазинов Перекресток-Экспресс скорее всего окажет умеренно позитивное влияние на общую рентабельность группы.

АТОН

ВТБ - ожидаемый убыток по Холдингу Открытие соответствует 7% от общей прогнозируемой чистой прибыли банка за 2017 год

ВТБ: потенциальные убытки по Холдингу Открытие составят 7 млрд руб.   

По словам главы банка, эту сумму ВТБ планирует списать из своих инвестиций (10%) в Холдинг Открытие.

Ожидаемый убыток соответствует 7% от общей прогнозируемой чистой прибыли ВТБ за 2017. Фактически, это чуть ниже ожидаемого ранее убытка примерно в 10 млрд руб. Тем не менее новость нейтральна для динамики акций банка.

АТОН