Чем дальше в лес, тем больше дров. Статистика продолжает сигнализировать о замедлении экономики США, а поддерживаемый американскими фондовыми индексами доллар укрепляется. Для «медведей» по EURUSD куда важнее готовность Пекина к переговорам с Вашингтоном, чем замедление деловой активности в производственном секторе Штатов до 5-месячного дна. Чем рост пособий по безработице, сигнализирующих о проблемах на рынке труда. Не верь глазам, верь словам?

Рынки как будто проверяют себя на прочность. Они ставят перед собой вопрос: сможет ли серия разочаровывающих данных вылиться в что-то плохое по занятости? Апрельский отчет станет первым после введения Белым домом масштабных тарифов в День освобождения Америки. На него наверняка повлияют и массовые увольнения госслужащих, и депортации.

Слабые цифры по non-farm payrolls дадут основания критикам Дональда Трампа продолжать бросать в него гнилые помидоры, сильные заткнут им рты. По крайней мере, на некоторое время. Но что-то мне подсказывает, что отчет по рынку труда США за апрель разочарует. И, похоже, я не одинок.

( Читать дальше )

Рынки слышат только то, что хотят услышать. Слова чиновников Белого дома для них важнее, чем цифры. Дональд Трамп обвинил в первом с 2022 проседании ВВП США на 0,3% в первом квартале Джо Байдена, а Стивен Миран заявил, что американская экономика на самом деле лучше, чем выглядит. Дескать, рост частных инвестиций не происходит в то время, когда компании думают о рецессии. В результате продолжение ралли S&P 500 позволило «медведям» по EURUSD организовать контратаку.

Обвинять нового президента в слабом старте экономики было бы, наверное, неправильно. Однако радикальные изменения Дональда Трампа приводят к колоссальным искажениям. Фронтальная загрузка американского импорта в преддверии вступления в силу тарифов привела к его росту на 41%, самому быстрому с 2020. Чистый экспорт вычел из ВВП 4,8 п.п, антирекорд с начала ведения учета в 1947.

Рынки восприняли эти цифры как временное явление, ведь негатив от импорта будет отменен по мере того, как компании сократят запасы. Однако тарифы увеличат затраты. Не будем забывать и про вторую волну. 90-дневная отсрочка Белого дома дает возможность нерезидентам продолжать фронтальную загрузку американского импорта. Не думаю, что во втором квартале ВВП будет лучше. Техническая рецессия вполне вероятна. И это плохая новость для доллара США.

( Читать дальше )

Американские акции практически восстановили все потери за апрель, а EURUSD не желает развивать коррекцию. Что случилось? Неужели нежелание Дональда Трампа увольнять Джерома Пауэлла с поста председателя ФРС и заявления Белого дома о прогрессе в торговых переговорах вновь вернули доллару США статус актива-убежища? Так быстро? Полагаю, собака зарыта глубже.

На протяжении нескольких последних лет у иностранных инвесторов была под рукой беспроигрышная стратегия. Они покупали гринбэк и вкладывали его в эмитированные в Штатах акции. Смысла в хеджировании таких позиций не было – благодаря американской исключительности нерезиденты получали двойную прибыль – из-за укрепления доллара США и ралли S&P 500. Возвращение Дональда Трампа в Белый дом стало для них двойным ударом.

Во время первых 100 дней нахождения республиканца у власти индекс USD отметился худшим падением за всю историю. Был переписан даже антирекорд Ричарда Никсона в 1973. Эксперты Bloomberg считают, что тарифы Белого дома замедлят экономику США до 1,4% в 2025. Они повысили шансы рецессии в течение следующих 12 месяцев с 30% в предыдущем опросе до 45%.

( Читать дальше )

youtu.be/VFZBbAUD7Dc?si=2kTJAi2qAvuM6YD_

Выйдет ли Германия из рецессии? 
Будет ли ЕЦБ снижать ставки? 
Поможет ли доллару рынок труда? 

В видео-обзоре «Форекс под прицелом. Топ 5 событий за неделю» рассматриваются наиболее интересные события недели ко 2 мая 2025 производится их оценка с точки зрения фундаментального анализа и даются рекомендации по конкретным валютным парам. 

В топ 5 событий недели входят основные события экономики: 1. Рынок труда, США 2. Инфляция, еврозона 3. Инфляция, США 4. ВВП, Германия 5. Инфляция, Австралия

Получили ли рынки власть над Дональдом Трампом? Президенту США явно не понравилась реакция S&P 500 на введение тарифов в День независимости Америки. Последующая 90-дневная отсрочка все исправила. Широкий фондовый индекс рухнул в ответ на критику в адрес Джерома Пауэлла, и хозяин Белого дома был вынужден заявить, что не собирается его увольнять. Республиканец следит за рынком акций, и кто-то это пытается использовать.

Главной причиной отката EURUSD стали не замедление европейской деловой активности, не утверждение Бундесбанка, что экономика Германии может не выйти из рецессии из-за тарифов, ни льстивые речи европейских чиновников в адрес доллара США, а рост котировок S&P 500 на инсайде.

Wall Street Journal заявила со ссылкой на чиновников Белого дома, что президент собирается снижать тарифы против Китая в одностороннем порядке. Пошлины на импорт могут упасть с 145% до 50-66%. Рассматривается также многоуровневый подход, когда поставки, связанные с национальной безопасностью, облагаются сборами в 100%, остальные – в 35%.

( Читать дальше )

Встречай по одежке, провожай по уму. Действия, а не слова 47-го президента США определяют поведение инвесторов. Если ранее они строили стратегии созвучно лозунгу республиканца «Америка прежде всего», то на исходе апреля все перевернулось с ног на голову. Рынки неожиданно для себя обнаружили, что суть Трамп-торговли заключается в продаже Америки. Эмитированные в Штатах активы превращаются в токсичные, от которых следует как можно быстрее избавиться, в результате чего EURUSD растет как на дрожжах.

Индекс USD упал уже на 7% с начала года, однако масштабы потенциального пике завораживают. По данным Apollo Management, нерезиденты владеют американскими акциями на $19 трлн, трежерис – на $7 трлн, им принадлежит от 20% до 30% рынка корпоративных облигаций США. Сокращение этих запасов может обернуться сильной болью как для рынков, так и для экономики. Неудивительно, что доллар падает на фоне ралли доходности казначейских долговых обязательств.

Но у Дональда Трампа есть свой козел отпущения. Он наверняка обвинит Джерома Пауэлла в спровоцированной политикой протекционизма Белого дома рецессии, если та случится. Республиканец называет председателя ФРС серьезным неудачником, мистером «слишком поздно» и требует снижения ставки по федеральным фондам, так как инфляции практически нет.

( Читать дальше )

Все стремится к балансу. Белое и черное. Хорошее и плохое. Счет текущих операций и счет операций с капиталом. Если вы стремитесь сократить или уничтожить дефицит внешней торговли, будьте готовы к оттоку капитала с вашего рынка ценных бумаг и к ослаблению валюты. Не факт, что Белый дом уронил доллар США сознательно. Просто мышление инвесторов изменилось, и EURUSD уже торгуется на уровне 1,15. Это только цветочки, ягодки впереди.

Бойтесь своих желаний. Идея о том, что все страны сидят на шее у США, поставляя в Штаты свои товары и зарабатывая на этом деньги, яйца выеденного не стоит. Если растет дефицит внешней торговли, увеличивается вторая сторона платежного баланса – счет операций с капиталом. Деньги рекой текут в Штаты, что было хорошо видно в 2023-2024. Обратное также справедливо. Сокращение отрицательного сальдо счета текущих операций наблюдалось тогда, когда американская экономика находилась к рецессии. Куда сейчас и направляется.

Сильная экономика – сильная валюта. В преддверии спада ВВП денежная единица, как правило, теряет свои позиции на Forex.

( Читать дальше )

youtu.be/TFSbXpQQtj0?si=DCh4Lm7mZqAaBAV9

Охладится ли экономика США? 
Удалось ли ЕЦБ остановить евро? 
Почему растет британский фунт? 

В видео-обзоре «Форекс под прицелом. Топ 5 событий за неделю» рассматриваются наиболее интересные события недели к 25 апреля 2025 производится их оценка с точки зрения фундаментального анализа и даются рекомендации по конкретным валютным парам. 

В топ 5 событий недели входят основные события экономики: 
1. Деловая активность, США 
2. Деловая активность, еврозона 
3. Заказы на товары длительного пользования, США 
4. Индекс делового климата IFO, Германия 
5. Розничные продажи, Британия

Глядя на то, как золото штампует рекордные максимумы, можно посчитать, что лучше него нет актива в 2025. На самом деле это не так. Быстрее драгметалла растет российский рубль, который является самой эффективной мировой валютой на Forex. Котировки USDRUB обвалились с начала года почти на 28% и самое любопытное, что без драгметалла нисходящий тренд не был бы таким стремительным.

По данным ЦБ РФ, стоимость золота в резервах России выросла на 72% или на $96 млрд c 2022. Это величина компенсирует треть потерь от заморозки Западом принадлежащих стране $300 млрд. Если оттепель в отношениях Вашингтона и Москвы поможет вернуть эти деньги, Кремль получит такую финансовую подушку безопасности, которой никогда не имел.

Чем выше поднимаются котировки XAUUSD, тем богаче государства, которые владеют драгметаллом. И имеющая пятые по величине запасы золота в мире Россия только выигрывает от восходящей динамики этого актива сырьевого рынка.

Оттепель в отношениях Вашингтона и Москвы изменила настроение инвесторов.

( Читать дальше )

Кто к нам с мечом придет, от меча и погибнет! Дональд Трамп обнажил свой меч, утверждая, что другие страны сидят на шее у Америки и забирают ее богатство. По факту оказалось, что именно США высасывали деньги со всего мира на покупку акций и облигаций. Теперь эти потоки пошли вспять, заставляя гринбэк падать. Близость гибели заставила Белый дом сделать шаг назад в своей тарифной политике, но не поздновато ли? Контратаки «медведей» по EURUSD выглядят беззубыми.

Если у Дональда Трампа был план, то на экваторе весны он проясняется. Тарифы были введены, чтобы напугать другие страны и заставить их сесть за стол переговоров с США. С одной целью – изолировать Китай. Согласно инсайду Wall Street Journal, основное требование Белого дома для отмены тарифов – не пускать Поднебесную на свою территорию. Не покупать товары, не разрешать стоить заводы.

При этом Дональд Трамп утверждает, что Пекину нужно заключить сделку с Вашингтоном, а не наоборот и приглашает Китай за стол переговоров.

( Читать дальше )