Цены энергоносителей в четверг еще немного подросли, хотя рост был не таким активным, как в предыдущий день. В результате роста цены нефти марки Брент в течение дня достигали отметки 78,31, что уже очень близко к отметкам  максимумов  мая и июня текущего года.

Из бычьих новостей по нефти можно напомнить снижение запасов нефти в США на прошедшей неделе  и снижение добычи нефти странами ОПЕК+, которые в июле вышли на уровень выполнения своих обязательств по сокращению добычи на 109% после 121% месяцем ранее. В этой связи очень интересным будет узнать результаты заканчивающегося сегодня августа. Из новостей, также действующих на повышение цен можно обратить внимание, что Энергетическое агентство Дании сообщило, что страна в 2018 году из-за снижения добычи в Северном море потеряет статус нетто-экспортера нефти. Правда, звучащая очень грозно новость для мирового рынка нефти все же не очень значима, поскольку речь идет о фактическом снижении добычи нефти лишь на 10 тысяч баррелей в сутки (со 138 до 128 тб/д). На пике производства в 2004 году Дания производила около 390 тысяч баррелей в сутки.

Energy Information Administration (EIA) United States Department of Energy (DOE) сообщило, что за неделю, закончившуюся 24 августа 2018 года, коммерческие запасы нефти в США снизились на 2,566 мб (до 405,792 с 408,358 мб неделей ранее).  Американский институт нефти ранее представил свои оценки динамики запасов. Согласно данным API, коммерческие запасы сырой нефти за неделю должны были символически подрасти – всего на 38тб. (Запасы в Cushing: +0,130 мб; Gasoline: +0,021 мб; Distillates: +0,982мб). По прогнозам опрошенных агентством Bloomberg аналитиков запасы сырой нефти в США за прошедшую неделю должны были сократится на 1,5 мб (по их прогнозам запасы бензина остались без изменений, а запасы дистиллятов выросли на 1,5 мб). По собственному прогнозу Bloomberg запасы сырой нефти в Кушинге подросли на 50 тб.

Как видим, снижение коммерческих запасов нефти не изменило возникшей на прошлой неделе общей картины: кривая запасов находится в зоне  нейтралитета — средних значений за предыдущие 5 лет.

Цены энергоносителей во вторник незначительно, но дружно «присели». Движение пока не очень выраженное, но это только пока ибо в среду цены продолжают тяготеть к снижению. Хотя пока они еще остаются благоприятными для поддержания рубля от дальнейшего снижения. Напомним, что именно фактор высокой нефти позволил рублю удержаться от более резкого снижения на фоне нового санкционного витка со стороны США. На текущей неделе цены европейской нефти в рублях находятся уверенно выше 5000 рублей за баррель. Это создает существенную подушку комфорта, как для нефтяных компаний, так и для бюджета. В сложившихся условиях роста давления на Россию указанный уровень рублевых цен за бочку нефти может стать новым уровнем равновесия и комфорта. Тогда при возможном выраженном откате цен нефти  вниз, рублю придется играть «в догонялки» с нефтью и тогда рубль будет ослабляться не вопреки, а благодаря движению цен черного золота.

Цены нефти и нефтепродуктов в понедельник еще немного подросли. Важным мотивом повышения цен было сообщение  агентства Рейтер, что страны ОПЕК+ в июле сократили степень выполнения условий венской сделки до 109% со 121% месяцем ранее. То есть рост добычи нефти странами ОПЕК+ в июле составил более 0,2 мб/д. Тем самым потенциал дальнейшего оговоренного наращивания добычи быстро иссякает. ОПЕК+, оставаясь в рамках договоренности, до следующего совещания могут нарастить добычу еще только на 0,16 мб/д.

Другим фактором продолжавшегося роста цен нефти было продолжение снижение индекса доллара, который уже проколол вниз уровни максимумом осени прошлого года. Думается, что достигнутая зона все же сможет оказать доллару поддержку. А возможное локальное укрепление доллара уже будет давить цены нефти вниз. Собственно и по графикам цены нефти кажется, что происходивший со средины августа рост цены нефти, составивший уже около 8%, вероятно находится на излете. Хотя полной уверенности в возобновлении снижения цен нефти конечно нет. Тем более  что  состояние беквордации, когда дальние фьючерсы на нефть стоили заметно меньше ближних, к концу августа стало фактически нейтральным. То есть ожидания рынка по снижению цен нефти значительно уменьшились. Да и шанс на продолжение снижение индекса доллара тоже сохраняется.

Цены нефти и нефтепродуктов (в отличие от цен на газ, который показали отрицательную динамику) в последний день ушедшей недели заметно прибавили. Так цены нефти в пятницу выросли на процент и более. А всего по итогам недели цены нефти показали рост на 4-5 процентов. Важным фоном для роста цен остаются ожидание введения санкций против Ирана. Ряд стран и компаний, не дожидаясь наступления срока ввода американских санкций, начинают постепенно   сворачивать свои взаимоотношения с Ираном. В результате уже получены неофициальные оперативные данные о снижении добычи в стране, что оказывает бычье воздействие на цены нефти.

Вышедшие в пятницу данные Baker Hughes по буровой активности на 3 августа на этот раз оказались разнородными. С одной стороны было зафиксировано снижение числа активных буровых в США. При одновременном росте числа буровых в Канаде. Как видим из графиков, недельное снижение числа буровых в США не меняет общей картины – там продолжается консолидация числа активных буровых на довольно высоких уровнях. В Канаде картина иная. Там сильные сезонные колебания повторяют привычную годовую картину. Однако в текущем году графики числа активных буровых проходят выше, чем в предыдущие годы.  Вышедшие последние данные Baker Hughes скорей нужно признать нейтральными, и они не дали заметного вклада в динамику цен.

Цены энергоносителей за прошедшие сутки претерпели лишь незначительные изменения. По нефти WTI были попытки продолжить роста,  и цена даже вышла немного выше локального максимума средины августа. Большим вопросом является способность цены его преодолеть в ближайшее время. Сегодня основным мотивом дальнейшей динамики цен нефти является поведение индекса доллара. В пятницу рынки с замиранием ждут выступления главы ФРС на Джексон-Хоул, в котором должны прозвучать вопросы  монетарной стратегии важнейшего мирового регулятора. Это особенно важно после неоднократных высказываний Трампа о необходимости продолжения стимулирующей монетарной политики. Выступление Пауэлла может стать своеобразным ответом Трампу,  и, в любом случае, повлияет на динамику доллара, что рикошетом даст вклад в динамику нефтяных цен.

Среднесрочно цена нефти остается относительно благоприятной. Но степень ее благоприятности немного разная для разных участников рыночного процесса. Сейчас в СМИ и ведущих новостных агентствах идет активное обсуждение возможного переноса на неопределенный срок IPO Saudi Aramco. Напомним, что компания намерена разместить до 5% своих акций и привлечь рекордные  $100 млрд., что стало бы важнейшим событием для энергетического и фондового рынков. В четверг министр энергетики Саудовской Аравии заявил, что правительство страны все еще привержено идее IPO акций компании, но оставляет время его проведения на свое усмотрение, когда условия станут наиболее благоприятными. В марте Аль-Фалих говорил, что оно может быть перенесено на 2019 год. У рынка есть опасения, что СА в настоящее время сомневается в стабильных перспективах динамики цен нефти. Хотя, возможно, что просто при сегодняшних комфортных нефтяных ценах у СА просто нет острой и срочной необходимости проведения размещения для получения в бюджет дополнительных доходов. Обсуждение очередного переноса размещения можно рассматривать также как необходимость дополнительного времени на предпродажную подготовку, приведение компании к  совершенно новым стандартам прозрачности с публично раскрываемой отчетностью.

Energy Information Administration (EIA) United States Department of Energy (DOE) сообщило, что за неделю, закончившуюся 17 августа 2018 года, коммерческие запасы нефти в США снизились на 5,836 мб (до 408,358 с 414,194 мб неделей ранее).  Американский институт нефти ранее представил свои оценки динамики запасов. Согласно данным API, запасы коммерческой нефти в США за неделю сократились сразу на 5,17 мб, что было заметно сильнее прогнозных оценок, согласно которым запасы сырой нефти должны были сократиться только на 1,864 мб. (Другие данные API: запасы в Кушинге: 0,195мб; запасы бензина: -0,930мб; запасы дистиллятов: 1,76 мб).


Как видим, снижение коммерческих запасов нефти фактически вернуло кривую запасов к уровням нейтралитета — средних значений за предыдущие 5 лет.

Запасы моторного топлива за неделю подросли на 1,2 мб. Стратегические запасы нефти в прошедшую неделю по-прежнему остались неизменными (Но помним, что в США недавно было принято решение о новой распродаже части стратегических запасов). Суммарные запасы нефти и нефтепродуктов за неделю снизились на 2,5 мб (до 1884,8 с 1887,3 мб неделей ранее). Пока этот показатель все еще остается ниже средних пятилетних значений за 2013-2017 годы.

Цены энергоносителей во вторник еще немного выросли. Дневная прибавка цены нефти составила 0,6%. Ощутимый толчок вверх цены получили в конце торгов после публикации данных Американского института нефти. Согласно данным API, запасы коммерческой нефти в США за неделю до 17 августа сократились сразу на 5,17 мб, что заметно сильнее прогнозных оценок. (Другие данные API: запасы в Кушинге: 0,195мб; запасы бензина: -0,930мб; запасы дистиллятов: 1,76 мб). Напомним, что согласно вышедшему накануне прогнозу 13 экспертов, опрошенных агентством Bloomberg, запасы сырой нефти должны были сократиться только на 1,864 мб. (запасы бензина: -0,447мб; запасы дистиллятов: +1,503 мб). По собственному прогнозу Bloomberg запасы сырой нефти в Кушинге подросли на +0,9 мб.

Важное слагаемое роста нефтяных цен (до вчерашнего дня) было связано с продолжившимся ослаблением индекса доллара, который во вторник продолжал отыгрывать критику президента США Дональда Трампа в адрес Федеральной резервной системы. Напомним, что в понедельник Трамп в интервью агентству Рейтер заявил, что не согласен с решением ФРС о повышении базовой ставки и «недоволен» главой регулятора Джеромом Пауэллом. Понятно то, с каким нетерпением теперь рынок будет ожидать намеченного на пятницу выступления главы ФРС Пауэлла на банковском саммите в американском городе Джексон-Хоул.

Цены нефти в понедельник еще немного подросли, продолжив отскок от минимальных уровней средины августа.

Подрастание цен нефти происходит на фоне довольно активного отката индекса доллара. Поскольку рост цен нефти от минимумов составил около 2,8%, а снижение индекса доллара около 1,5%, то рост цен нефти более  чем наполовину был связан с ослаблением доллара. Однако и далее ожидать дальнейшего роста цен нефти за счет действия этого параметра  весьма затруднительно. Дело в том, что в ближайшие дни рынки ожидают выступлений главы ФРС в Джексон-Хоул. А там часто озвучиваются новые стратегические линии поведения ведущего мирового регулятора. С учетом усиливающегося давления со стороны Трампа, недовольного дальнейшим повышением ставок ФРС, в указанной речи могут быть неожиданности, способные изменить ожидания по динамике дальнейшего повышения ставок. А значит, можно будет ждать и динамичного поведения индекса доллара. Чисто технически доллару было бы удобно отскочить вверх от мощного уровня поддержки вблизи максимумов октября  прошлого года и далее продолжить свой рост. Именно указанный уровень был долгое время сдерживающим для движения доллара в июне-июле текущего года. Понятно, что номинированная в долларах динамика мировых активов будет зависеть от дальнейшего изменения индекса доллара. И если доллар продолжит свой рост, то это будет давать существенную негативную составляющую в динамику всех цен, включая цены нефти. А пока цены нефти наслаждаются слабостью доллара и собственным умеренным подрастанием.  

Цены нефти в конце прошлой недели подрастали. Отскок цен нефти марки Брент от минимальных отметок чуть выше 70 долларов за баррель еще имеет шансы на продолжение. Во всяком случае,  в понедельник цены еще показывают желание к подрастанию.

Тем более что новых придавливавших цены нефти сильных обстоятельств на рынке пока не видно. Напомним, что подрастание добычи нефти в июле некоторых стран ОПЕК было почти компенсировано ее падением в других странах картеля. Так, в июле Саудовская Аравия снизила добычу на 52,8 тыс. баррелей в сутки (против сильного роста добычи в июне). В результате суммарный рост добычи нефти ОПЕК в июле оказался весьма скромным – лишь на 40,7 тыс. баррелей в сутки.