Дмитрий Тимофеев

Читают

User-icon
136

Записи

233
Chart-icon
0
List-icon
оглавление блога
+Подписаться Rss-icon
Search-icon
Calendar-icon

А цель по инфляции 12% yoy по итогам года становится все более реалистичной

  • Сегодня ночью на внебиржевых торгах рубль укрепился ниже 60/доллар. Сейчас на ~59.5 — рекорд с начала января, т.е. за 2.5 месяца. Это движение отражает случившийся вчера рост большинства рисковых активов в мире, от акций до валют. Также этому помогло повышение цен на нефть.  
  • Главной причиной повышения является коррекция доллара. Это заметно по курсу евро — в понедельник  он был  ниже  1.05,  вчера подскакивал до 1.1, сейчас — 1.077 долл./евро. Доллар почти непрерывно рос с июня в ходе ожидания повышения процентных ставок ФРС. Но во вчерашних заявлениях FOMC инвесторы увидели намеки, что ставки не будут повышаться так скоро, как ожидалось (см. далее).

А цель по инфляции 12% yoy по итогам года становится все более реалистичной
  • Новости по итогам заседания FOMC поступили в районе 23:00 пермского (время на графике ниже, соответствует 21:00 МСК). Американские акции на этом показали “обратный flash crash” — то есть подскочили. 


( Читать дальше )

Брент по ближайшему фьючерсу 53.2 долл./барр., находится на минимальных уровнях за 1.5 месяца - с начала февраля

  • Брент по ближайшему фьючерсу 53.2 долл./барр., находится на минимальных уровнях за 1.5. месяца — с начала февраля.
  • Американская WTI на NYMEX показала новый минимум с весны 2009 года, 43.46 долл./барр. по закрытию. Сегодня EIA опубликует очередной Weekly Petroleum Status Report (10:30 EST или 17:30 МСК), который в очередной раз должен показать рост запасов.
  • Поэтому удивительно было видеть, как рубль вчера слабо укреплялся, сейчас находится на 61.4 руб./доллар. Отчасти этому помогает коррекция доллара, который несколько снизился в последние пару дней с достигнутого пика по US dollar index. В ходе этого процесса к доллару также выросло евро, которое сейчас чуть выше 1.06 долл./евро, хотя позавчера показывало рекорд падения с 2003 г. ниже 1.05 долл./евро.


( Читать дальше )

Пик затоваривания США еще не пройден, но ожидается в ближайшие месяц-два

  • Цены на нефть продолжают ползти вниз, ближайший фьючерс на брент вчера на время опускался ниже 53 долл./барр. Это свежий минимум с начала февраля.
  • Сегодня прошла экспирация контракта с расчетами в апреле, т.е. он больше не торгуется. Ближайшим контрактом стал чуть более дорогой майский, он сейчас торгуется на 54.1 долл./барр. Но это заметно выше минимума января в 45 долл./баррель.
  • Ситуация с американской нефтью выглядит куда печальнее. Ближайший контракт на WTI на NYMEX упал до нового минимума с марта 2009 года (!) и закрылся вчера на 43.88 долл./баррель.
  • Карта ниже (ист.: EIA) показывает расположение центра ценообразования и расчетов по фьючерсам на NYMEX. Это поселение Кушинг, штат Оклахома, куда сходится масса трубопроводов. Оно находится больше, чем за 700 км. от береговой линии США. Расположение объясняет особенности ценнообразования. До 2009-2010 годов американская нефть на NYMEX типично торговалась с премией к бренту порядка 1- 2 долларов. Причина в том, что нефть еще надо было доставить с портов побережья вглубь континента. 
    С началом сланцевой революции нефти внутри континента США стало много. На карте мы выделили (коричневым[1]) три главных нефтяных сланцевых “плея”. Два из них - Eagle Ford иPermian  близки к Кушингу территориально, а третий - Bakken  — находится на пути магистральных нефтепроводов из Канады, поставляющих нефть в тот же Кушинг. 

Пик затоваривания США еще не пройден, но ожидается в ближайшие месяц-два


( Читать дальше )

Цены на нефть находятся на минимуме за последний месяц, брент на 54.3 долл./барр

  • Центробанк снизил ключевую ставку на 100 б.п. с 15% до 14%. Это примерно соответствовало ожиданиям и не вызывало больших изменений на финансовом рынке РФ.
  • Сейчас ключевая ставка ниже показанной за последние 12  месяцев инфляции (февраль: 16.7% YoY), но мы не считаем это признаком слишком мягкой политики. Инфляция неизбежно замедлится из-за ограничений спроса. Ожидаемая инфляция на ближайшие 12 месяцев около 7% (консенсус Блубмерг). Ключевая ставка в 2 раза выше.
  • Согласно Bloomberg снижение ключевой ставки продолжится, конец года консенсус аналитиков видит на 11%, а в середине 2016 — на 8.3%.
  • Цены  на нефть находятся на минимуме за последний месяц (брент на 54.3 долл./барр. минимум с 15 февраля, WTI близок к минимуму января). Есть сообщения, что Иран ищет покупателей в ожидании снятия санкций ООН. 

Цены на нефть находятся на минимуме за последний месяц, брент на 54.3 долл./барр


( Читать дальше )

Убийство около Кремля Бориса Немцова, пока не привело к раздуванию истерии

  • Убийство около Кремля Бориса Немцова, пока не привело к раздуванию истерии. Президент В. Путин, премьер Д. Медведев и правительство РФ осудили это убийство, высказывались адекватно и добрыми словами. В западных СМИ реакция на убийство пока остается сдержанной.
  • Ближайший фьючерс на Брент биржи ICE находятся на 62.3 долл./барр. в формате электронных торгов. Это близко к максимумам последних 2 месяцев (с 22 декабря). Американский фьючерс на WTI на 49.8 долл./барр., и растет хуже. С минимума января Брент поднялся на 16 долларов, а американский WTI только на 5 долларов. 
    Причина в том, что избыток производства и затоваривание локализованы в США. В пятницу вышли очередные данные о работающих буровых станках на территории США, сократившиеся за неделю еще на 33 шт. до 986 шт. (см. рис. ниже)

Убийство около Кремля Бориса Немцова, пока не привело к раздуванию истерии


( Читать дальше )

Рубль вчера касался 60/доллар, рекорд с начала января. Сейчас курс находится 61+, и, похоже, примерно так закроет и февраль

  • Рубль вчера касался 60/доллар, рекорд с начала января. Сейчас курс находится 61+, и, похоже, примерно так закроет и февраль. Напомним, что заканчивающийся месяц считался пиковым, 15.2 млрд.долл. по графику гашения долга (опубликованный ЦБ по состоянию на 1 октября, см. график ниже). Этот пик был неплохо пройден. 
    В марте предстоит еще один пиковый месяц, 16.5 млрд.долл., после чего объемы гашения заметно упадут и будут способствовать стабилизации курса. Если учесть разницу в количестве дней, то напряженность марта ниже, чем в феврале — это 544 млн. долл. гашения в день в феврале против 533 млн. долл. в марте. 
    Рубль вчера касался 60/доллар, рекорд с начала января. Сейчас курс находится 61+, и, похоже, примерно так закроет и февраль
  • Появляются оптимисты в отношении курса. Альфа-банк вчера заявил, что рубль “имеет сильный потенциал роста, если средняя цена на нефть в 2015 г останется >$60/барр.” (цитата Блумберг).
    Напомним, что наш прогноз колебаний 55-67 руб./доллар. Текущий курс находится примерно в середине ожидаемого нами коридора колебаний, так что укрепление еще возможно.


( Читать дальше )

Рубль укрепился до ~61.4/долл., это рекорд с начала января.

  • Рубль  укрепился  до  ~61.4/долл.,  это  рекорд с начала января. Нефть по Бренту снова выше 61/баррель, а министр нефти С.Аравии заявил о растущем спросе.
  • Нацбанк Украины вчера запретил банкам проводить конвертацию валюты для клиентов до конца недели из-за неконтролируемого обвала гривны. Есть признаки валютной и потребительской паники. Падение гривны сейчас малопонятно, поскольку Украина собирается получить помощь, а валютные резервы еще не исчерпаны. Ъ предполагает:  “Объяснениями могут быть или политически мотивированные сделки с гривной крупных игроков, или ожидание эскалации конфликта на юго-востоке Украины”.
  • Назревает газовый скандал и возможность отключения трубы. Газпром начал поставлять газ в ДНР/ЛНР из-за перекрытия (якобы, из-за аварии) поставок с Украины и заявляет, что эти объемы идут в счет контракта Нафтогаза. Украина эти поставки не признает и отказывается платить.


( Читать дальше )

Цены на нефть остаются стабильными, брент на десяток центов ниже 60 долл./баррель, WTI почти на 50 долл./баррель

  • Цены на нефть остаются стабильными, Брент на десяток центов ниже 60 долл./баррель, WTI почти на 50 долл./баррель. Вчера были сообщения, что ОПЕК может провести экстренное заседание, если цены упадут еще, но картель отрицает такую возможность.
  • Украина отказывается отводить тяжелое вооружение и по-прежнему требует введения миротворцев. Министры иностранных дел “нормандской 4-ки” вчера не поддержали идею миротворцев, но договорились увеличить количество людей в миссии ОБСЕ. Великобритания заявила, что отправит 75 военных инструкторов на Украину. Тем не менее, ситуация пока движется по мирному сценарию.


( Читать дальше )

Рубль вчера укрепился до минимума с первых дней торгов января - 61.5/доллар.

  • Вчера Росстат опубликовал еженедельную инфляцию по состоянию на 16 февраля (на пнд. текущей недели). За неделю рост цен составил 0.4%, а с конца 2014 цены выросли на 5.2% (см. график ниже, капуста — главный виновник).
  • С конца января 2015 по 16 февраля (т.е. за 2 недели и 2 дня) цены выросли на 2.6%. В прошлом году рост цен 31 янв. -> 16 фев. составлял 0.5%. Соответственно, 12-ти месячные темпы инфляции можно оценить как 15%+2.6%-0.5% = 17.1%. А по итогам февраля, похоже, может приблизиться к 18% по сравнению с 15.0% января и 11.4% по концу 2014 года.
    Оговоримся, что это расчет по “узкой корзине”, включающей мониторинг всего 64 товаров, а данные по широкой могут отличаться.
  • Первый зампред ЦБР Кс. Юдаева заявила на это, что эффект падения рубля сказался быстрее, чем ожидали. Минэк в январе ждал пик (см. стр. 59 в публикации) инфляции 17 — 17.5%. По нашим оценкам верхний уровень будет превышен в феврале, хотя и ненамного.

Рубль вчера укрепился до минимума с первых дней торгов января - 61.5/доллар.

  • Также Росстат опубликовал сборник о социально-экономическом положении, включающий данные января. Реальные зарплаты января упали на 8%, реальные располагаемые доходы минус 0.8%. Заметно падение розничных продаж, минус 4.4% в реальном выражении (что является обратной стороной панических покупок в декабре +5.3% YoY).
    Падение реального потребления — ожидаемый эффект этого года от обвала курса рубля и продуктовых контрсанкций.

Рубль вчера укрепился до минимума с первых дней торгов января - 61.5/доллар.


( Читать дальше )

Индекс ММВБ вчера закрылся минус 0.4%, S&P 500 +0.16%, STOXX Europe 600 +0,12%

  • Центробанк вчера заявил, что готов выкупать ценные бумаги со вторичного рынка, если будет провал котировок, например, на снижении суверенного рейтинга. Мы считаем это положительным фактором для котировок ОФЗ, рублевых “копроратов” и еврооблигаций. Финансовая стабильность — одна из трех основных целей (в добавление к инфляции и состоянию экономики/занятости).
  • Центробанк также собирается изменить формат регулирования, перейдя к содержательным требованиям, вместо формальных подходов. Большая роль отводится экспертному мнению, нежели нормативам. Основная неожиданность в том, что будет анализироваться финансовое положение и бизнес акционеров. Если оно будет неудовлетворительным, акционеру будут выдвигать предписания (!). В случае неустранения за 90 дней акционер будет лишен права голоса. 


( Читать дальше )

полезные записи за 24 часа

★10 13 В Новый год с дешёвыми активами: золотое время для инвесторов?
★9 1 Криптобиржи для торговли из России: где можно купить и продать криптовалюту
★6 32 Haдeждa вepyющиx в pocт aкций
★6 0 Кто и какие дивиденды объявит в 1 полугодии 2025г.: ожидания рынка
★5 11 Разрешено выводить дивиденды с ИИС-3 на другие счета. Как это можно использовать?
★4 135 Ситуация на текущий момент
★3 4 Энергетика в минус: дивиденды отправляют на реанимацию генерации
★3 38 Люди добрые у меня вопрос: кому по приколу мой стиль подачи темы с юмором вперемешку, отзовитесь
★3 116 Эля, где мой топор?
★3 8 📈Инфляция ускорилась😮 Какое повышение ставки ожидать?
+223 135 Ситуация на текущий момент
+134 9 ЦБ занимается вредительством - Сергей Миронов🔥Акции и инвестиции
+130 105 Азия. Среда.
+107 78 Индекс МБ сегодня
+93 32 Haдeждa вepyющиx в pocт aкций
+93 29 Почему еще не дно
+85 193 Метод Геллы. ФРС - занавес 2024 (GOLD)
+84 197 Эй, госпожа Набиуллина, вы адекватная? Что за бред вы несёте?
+74 116 Эля, где мой топор?
+74 4 Допэмиссия Совкомбанка после которой котировки выросли

самые обсуждаемые сегодня

197к Эй, госпожа Набиуллина, вы адекватная? Что за бред вы несёте?
193к Метод Геллы. ФРС - занавес 2024 (GOLD)
135к Ситуация на текущий момент
116к Эля, где мой топор?
105к Азия. Среда.
101к Хочу продать квартиру и вложить деньги в акции, только есть одно НО....
78к Индекс МБ сегодня
71к Завтра весь мир будет слушать нашего Президента. Разворот рынка рядом?
43к Налог за 2024 год при переходе на ИИС-3?
39к Как победить инфляцию легко и быстро!

теги блога Дмитрий Тимофеев

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн