комментарии ПСБ Аналитика на форуме

Диасофт представил ключевые финансовые результаты за I кв. финансового года (апрель-июнь)

Ключевые результаты:

• Выручка: 2,4 млрд руб. (+12% г/г);

• EBITDA: 0,42 млрд руб. (-28,8% г/г);

• Рентабельность по EBITDA: 17,6% (-10 п.п. за год);

• Чистая прибыль: 0,253 млрд руб. (-49,3% г/г);

• Рентабельность по чистой прибыли: 10,5% (-12,8 п.п. за год);

Компания отметила, что законтрактованная выручка достигла 23,9 млрд руб. (+23% г/г), что отражает «высокий спрос со стороны клиентов на продукты и услуги». Также Диасофт сообщил, что имеет отрицательный чистый долг за счет исторически сильной денежной позиции и отсутствия долговой нагрузки. 

Наше мнение: 

Представленные результаты невыразительные. Компания, несмотря на констатируемый ей высокий спрос, замедляет темпы роста бизнеса (год назад выручка росла на 30% г/г) и, как минимум в начале финансового года, ощутимо снизила рентабельность, что повышает риски по ожидаемому росту финпоказателей по итогам года. Смотрим консервативно на динамику бизнеса Диасофта в этом году и из-за ситуации в банковском секторе, демонстрирующем, пусть и сдержанное, но снижение чистой прибыли (-1,5% г/г по итогам 6 мес. 2025 г., по данным ЦБ). 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Спрос на иностранную валюту вырос

• При относительно стабильном предложении иностранной валюты от экспортеров наблюдается тренд к повышению спроса на нее, который обусловлен сезонными и фундаментальными факторами. Так, в июле чистые покупки иностранной валюты юридическими лицами выросли с $20 млрд до $26 млрд (+32%).

• Кроме того, в июле в 1,5 раза выросли чистые покупки валюты физическими лицами, обновив максимум с лета прошлого года.

• Рост спроса на валюту в значительной степени связан с сезонной активизацией импорта и выездного туризма. Актуально и усиление покупок валюты в расчете на дальнейшее ослабление рубля. Консенсус-прогнозы на фоне ожиданий снижения ключевой ставки устойчиво ориентированы на уровень 90-95 руб. за доллар на конец года.

Наше мнение:
Именно рост спроса на иностранную валюту стал тем фактором, который сдвинул курс к 11+ руб. за юань и 80+ руб. за доллар. Геополитический риск оказал скорее ситуативное влияние и в моменте практически нивелирован. Прогноз поступательного ослабления рубля во втором полугодии остаётся актуальным. Целевой таргет на конец года пока сохраняем на уровне 87 руб. за доллар.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Спрос на иностранную валюту вырос

• При относительно стабильном предложении иностранной валюты от экспортеров наблюдается тренд к повышению спроса на нее, который обусловлен сезонными и фундаментальными факторами. Так, в июле чистые покупки иностранной валюты юридическими лицами выросли с $20 млрд до $26 млрд (+32%).

• Кроме того, в июле в 1,5 раза выросли чистые покупки валюты физическими лицами, обновив максимум с лета прошлого года.

• Рост спроса на валюту в значительной степени связан с сезонной активизацией импорта и выездного туризма. Актуально и усиление покупок валюты в расчете на дальнейшее ослабление рубля. Консенсус-прогнозы на фоне ожиданий снижения ключевой ставки устойчиво ориентированы на уровень 90-95 руб. за доллар на конец года.

Наше мнение:
Именно рост спроса на иностранную валюту стал тем фактором, который сдвинул курс к 11+ руб. за юань и 80+ руб. за доллар. Геополитический риск оказал скорее ситуативное влияние и в моменте практически нивелирован. Прогноз поступательного ослабления рубля во втором полугодии остаётся актуальным. Целевой таргет на конец года пока сохраняем на уровне 87 руб. за доллар.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сбербанк отчитался по РСБУ за июль и 7 месяцев 2025 года

Ключевые показатели:

• Чистая прибыль: 145 млрд руб. в июле (+2,7% г/г), 972 млрд руб. за 7 месяцев 2025 года (+6,8% г/г);
• Показатель резервирования (COR): 1,7%;
• Чистый процентный доход: +23,7% г/г в июле;

Отметим некоторое оживление кредитования после снижения ключевой ставки – в июле рост корпоративного портфеля ускорился до 0,9% м/м (0,4% в июне), розничного – до 0,7% (0,4% в июне). После начисления дивидендов уровень достаточности капитала (Н1.0) ожидаемо снизился и составил 12,8% на 01.08.2025 г., что остается относительно комфортным уровнем.

Наше мнение:
Компании удалось стабилизировать рост резервов после всплеска показателя COR в июне до 2,6%, в июле он вернулся к 1,7% (за 7 месяцев остался без изменений – 1,5%). Маржинальность (NIM) остается на высоком уровне вблизи прошлогодних значений, что позитивно сказывается на росте чистого процентного дохода. Ожидаем, что Сбер в 2025 г. сможет повторить свой рекорд по чистой прибыли (~1,6 трлн руб.). Подтверждаем оценку целевой цены обыкновенных акций на ближайшие 12 мес. на уровне 383 руб. с потенциалом роста ~20%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Недвижимость Москвы в первом полугодии 2025 года

• Первичный рынок: спрос снизился на 19% г/г на фоне высокой ключевой ставки и сильного сокращения льготной ипотеки. Цены продолжали активно расти из-за изменения структуры спроса в пользу дорогостоящего жилья и дефицита предложения. До конца года ждем активизации покупок при росте цен по мере смягчения ДКП.

• Вторичный рынок: объем спроса просел лишь на 3% – стабильность обеспечивается высокой ликвидностью рынка, даже при низкой ипотечной активности. Однако цены на готовое жилье почти не изменяются. Во втором полугодии ждем увеличения спроса при некотором ускорении роста цен.

• Ипотека: устойчивость спроса на ипотеку обеспечивают программы Семейной ипотеки. С учетом данных по начавшейся дефляции на рынке усиливаются ожидания снижения ключевой ставки, что будет стимулировать и снижение ипотечных ставок и, в свою очередь, рост спроса.

• Предложение: на рынке наблюдаются признаки дефицита предложения. Темпы вывода новых проектов с начала 2025 года крайне низкие. При этом фокус девелоперов смещается на проекты бизнес-класса. Ждем активизации вывода проектов во втором полугодии по мере смягчения политики ЦБ.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Последний день покупки под дивиденды. Август

В августе под дивиденды можно купить:

• 12 августа:
Ростелеком:
оа: 2,71 руб., доходность ~4,15%
па: 6,25 руб., доходность ~8,43%

Основная часть высокого дивидендного сезона прошла в июле. До конца 2025 года еще возможны промежуточные выплаты компаний, однако они вряд ли смогут сравниться по доходности с щедрыми дивидендами этого лета. Завершает высокий сезон Ростелеком.

Больше аналитики в нашем ТГ-канале

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ростелеком отчитался за II кв. 2025 г.

Ключевые результаты: 

Выручка: 203,5 млрд руб. (+13% г/г);

OIBDA: 80,6 млрд руб. (+11% г/г);

Рентабельность по OIBDA: 39,6% (40,6% год назад);

Чистая прибыль: 6,1 млрд руб. (снизилась в 2,2x г/г);

Свободный денежный поток: -2,2 млрд руб. (против 3,3 млрд руб. во II кв. 2024);  

Чистый долг/OIBDA: 2,3х (против 2,0 на конец июня 2024);

Основной вклад в рост выручки обеспечили цифровые кластеры и мобильный бизнес. Свободный денежный поток стал отрицательным по сравнению с тем же периодом прошлого года из-за более низкой операционной прибыли. 

Наше мнение: 

Ростелеком представил результаты по выручке и OIBDA лучше ожиданий рынка. Считаем это положительным моментом, учитывая сложные макроэкономические условия. В фокусе быстрорастущие компании — Солар, РТК «ЦОД», которые в перспективе могут быть выведены на IPO, что стало бы хорошим драйвером для переоценки материнской компании. Отмечаем некоторое давление на рентабельность OIBDA, связанную с ростом на 12% г/г операционных расходов, в основном — на персонал.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Норникель: неплохие результаты за первое полугодие

Норникель вчера представил финансовые результаты за первое полугодие 2025 г.

Ключевые показатели: 

• Выручка: $6,46 млрд (+15% г/г); 

• EBITDA: $2,6 млрд (+12% г/г); 

• Рентабельность по EBITDA: 41% (-1 п.п. за год); 

• Чистая прибыль: $0,84 млрд (+2% г/г); 

• Рентабельность по чистой прибыли: 13% (-1,7 п.п. за год); 

• Скорректированный свободный денежный поток: $0,224 млрд (против отрицательного в первом полугодии 2024); 

• Чистый долг/EBITDA: 1,9x (1,7х годом ранее) 

 Компания показала неплохие результаты по выручке благодаря росту цен на большинство металлов (под давлением были только цены на никель) и увеличению реализации продукции. EBITDA росла меньшими темпами из-за крепкого рубля. Курс российской валюты привел к опережающему, но вполне комфортному для компании увеличению себестоимости добычи (+19% г/г) и других операционных расходов (+17% г/г). Отметим, что Норникель смог нарастить чистую прибыль, несмотря на повышение налога на прибыль и процентных расходов. Увеличение же долговой нагрузки оказалось несколько ниже наших прогнозов.  

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Курсовая волатильность останется повышенной

В минувшую неделю курс рубля закрепился выше 11 за юань. Рост котировок и курсовой волатильности был преимущественно вызван расширением геополитической премии в стоимости российской валюты. По нашим оценкам, в середине прошлой недели её размер обновлял максимумы с первой половины апреля 2025 года, но уже к концу – она была несколько сокращена и соответствовала уровням начала июля.  

Волатильность, скорее всего, сохранится и на текущей неделе. На фоне сильной поддержки со стороны фундаментальных факторов (ограниченный спрос на иностранную валюту и жёсткая ДКП) возможны попытки вернуть курс ниже отметки в 11 руб. за юань, которые, скорее всего, будут иметь краткосрочный характер. Более вероятно расширение геополитической премии в курсе рубля. Целевой диапазон CNY/RUB на эту неделю 11-11,5.

Больше аналитики в нашем ТГ-канале

Авто-репост. Читать в блоге >>>

О'КЕЙ раскрыл операционные результаты за II кв. 2025 г.

Ключевые показатели: 

Чистая розничная выручка: 54,9 млрд руб. (+4,9% г/г); Гипермаркеты: 34,2 млрд руб. (+1% г/г) 

Дискаунтеры «ДА!»: 20,7 млрд руб. (+12,2% г/г). 

Рост достигнут за счет увеличения выручки (в дискаунтерах +9,9% г/г, в гипермаркетах +1% г/г) и среднего чека по сопоставимым магазинам (в дискаунтерах +11,5% г/г, в гипермаркетах +6,4% г/г), а также наращивания торговой площади (только по дискаунтерам). Однако трафик сократился – в гипермаркетах на 5,1% г/г,  в дискаунтерах – на 1,4% г/г. 

Наше мнение: 

Результаты сдержанные. С одной стороны, темпы роста выручки выше чем в первом квартале, с другой стороны, усиливается падение трафика, причем даже в дискаунтерах. Пока не считаем расписки интересными, в том числе напоминаем, что пока они доступны только квалифицированным инвесторам. Решение о редомициляции из Люксембурга в РФ было одобрено акционерами в марте, ждем новой информации по срокам.

Больше аналитики в нашем ТГ-канале

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Эталон представил неплохие операционные данные за первое полугодие 2025 года

Ключевые результаты:

• Новые продажи, в кв. метрах – 295,8 тыс. (-6,1% кв/кв; -23,2% г/г);
в т.ч.
– Москва и МО – 121,9 тыс. (+20,6% 6 мес./ 6 мес.; -17,4% г/г);
– Санкт-Петербург – 102,2 тыс. (-21,1% 6 мес./ 6 мес.; -15,7% г/г);
– др. регионы – 71,5 тыс. (-15% 6 мес./ 6 мес.; -38,6% г/г);
• Новые продажи, в руб. – 62,2 млн (-8,1% кв/кв; -20,9% г/г);
в т.ч.
– Москва и МО – 30,8 млн (+0,3% 6 мес./ 6 мес.; -30,2% г/г);
– Санкт-Петербург – 20,0 млн (-15,1% 6 мес./ 6 мес.; +15,9% г/г);
– др. регионы – 11,4 млн (-14,7% 6 мес./ 6 мес.; -33,7% г/г);
• Средняя цена, руб./кв. м – 210,3 тыс. руб. (-0,4% 6 мес./ 6 мес.; +3,1% г/г)

Компания отметила, что сбыт и среднюю цену реализации поддержали устойчивый спрос в высоком ценовом сегменте и спрос на ипотеку (доля ипотечных продаж во II кв. выросла до 32%, это максимум за последние четыре квартала, ипотеки на жилье – 44%, максимум за три квартала).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ВТБ представил финансовую отчетность по МСФО за II квартал 2025 г.

Ключевые результаты:

• Кредитный портфель ЮЛ +1% кв./кв., +3% г/г;
• Кредитный портфель ФЛ -2% кв./кв., -4% г/г;
• Чистый процентный доход 94,2 млрд руб. (-30% г/г);
• Чистый комиссионный доход 72,9 млрд руб. (+20% г/г);
• Создание резервов 52,0 млрд руб. (+52% г/г);
• Чистая прибыль 139,2 млрд руб. (-10% г/г);

Отметим заметное улучшение в динамике процентной маржи (NIM) ВТБ за II кв. – 1,2% против 0,7% за I кв. 2025 г. Заметный рост +20% г/г сохраняет и комиссионный доход при снижении на 7% за аналогичный период у Сбера. Прочие операционные доходы (включающие результат по ценным бумагам) по-прежнему вносят существенный вклад в формирование прибыли банка – за квартал они составили 63,2 млрд руб. (~27% от операционного дохода). При этом банку удалось удержать кредитный риск (COR) на уровне I кв. 2025 г. – 0,8%. Также компания привлекла еще один суборд из ФНБ на 200 млрд руб., в результате чего норматив групповой достаточности капитала Н20.0 увеличился за полугодие 1,1 п.п. – до 10,2%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

МД Медикал Груп представил операционные результаты за II кв. 2025.

Ключевые результаты:

• Выручка: 10,3 млрд руб. (+27,3% г/г);
• Сопоставимая выручка (LFL) группы: 9,3 млрд руб. (+5,1% г/г);
• Выручка московских госпиталей: 4,6 млрд руб. (+17,3% г/г);
• Выручка региональных госпиталей: 2,7 млрд руб. (+27,5% г/г);

За отчетный период выручка выросла как за счет увеличения спроса на медуслуги компании, так и консолидации приобретенной сети медицинских центров «Эксперт», доля которых в общей выручке составила 7,8%. Амбулаторные клиники в Москве и Московской области показали рост выручки на 25% – до 971 млн рублей. Амбулаторные клиники в регионах увеличили вклад в показатель на 61,5% – до 1,9 млрд руб.

Наше мнение:
Результаты считаем хорошими, компания чувствует себя уверенно. Выручка растет максимальными темпами с периода пандемии, а за счет приобретения МЦ Эксперт усиливается в регионах. Цели по выручке на этот год – рост на 28% г/г, удержание рентабельности EBITDA на уровне более 30%. Мать и дитя не использует заемное финансирование, что выгодно отличает ее от других компаний в условиях высокой стоимости фондирования.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Лента: уверенный рост

Лента отчиталась за II кв. 2025 г. 

Ключевые результаты: 

• Выручка: 265,2 млрд руб. (+25,3% г/г) 

• Чистая прибыль: 9,8 млрд руб. (+33% г/г)

• EBITDA: 22,2 млрд руб. (+32,9% г/г)

• Рентабельность по EBITDA: 8,4% (7,9% годом ранее)

• Долговая нагрузка: 1,1х  (0,9х в конце прошлого года). 

LFL-выручка (по сопоставимым магазинам) выросла на 12,3% за счет повышения среднего чека на 10,7% и трафика на 1,5%. В отчетном периоде открыто 294 магазина «у дома», 78 дрогери-магазинов, 34 супермаркета и 5 гипермаркетов. Общая торговая площадь выросла на 18,2% и составила 2,79 млн кв. м.  

Наше мнение: 

Лента остается успешным кейсом в потребсекторе. Компания сохраняет двузначные темпы роста по всем форматам, активно развивается органически и за счет сделок M&A, усиливая региональное присутствие, сохраняет невысокую долговую нагрузку. Мы включили ее акции в список интересных на август. На 12 мес. наш таргет составляет 1890 руб.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ozon получил согласие кипрского регулятора на редомициляцию в Россию

Ozon Holdings Limited получил согласие Департамента регистрации компаний и интеллектуальной собственности Кипра на редомициляцию в Россию. В конце декабря прошлого года акционеры компании утвердили решение о ее «переезде» в САР Калининградской области, там она продолжит деятельность как МКПАО «Озон». Ранее сообщалось, что процесс переезда должен завершиться до конца 2025 года, по итогам акции МКПАО будут торговаться на Мосбирже.

Цена расписок вчера упала на 4,7%. Связываем это с тем, что многие инвесторы не готовы держать бумаги, пока торги не возобновятся (стандартная пауза около месяца), и потом они опасаются навеса предложения, который закономерно возникает после процедуры переезда компаний. Но в целом, новость ожидаемая. Редомициляция позволит покупать акции Озона всем инвесторам (сейчас могут только квалифицированные).

Наше мнение: 

Озон как компания нам импонирует, она эффективно выстраивает стратегию развития в текущих условиях, противостоит давлению процентных расходов, постепенно сокращает убыток, растит EBITDA и рентабельность. Полагаем, что планы по росту GMV в этом году на 30—40%, а скорр. EBITDA до 70-90 млрд руб. выполнимы. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Котировки НОВАТЭК до сих пор не учитывают перспективы проекта Арктик СПГ-2

НОВАТЭК опубликовал отчет по МСФО за первое полугодие 2025 г.  

Ключевые результаты: 

Выручка: 804,3 млрд руб. (+6,9%); 

Нормализованная EBITDA (с учетом доли совместных предприятий): 471,8 млрд руб. (-1,8% г/г); 

Рентабельность EBITDA: 58,7% против 63,8% год назад; 

Чистая прибыль: 225,7 млрд руб. (-34% г/г); 

Наше мнение: 

Результаты НОВАТЭКа не оправдали ожидания рынка по прибыли, но превысили по выручке и нормализованной EBITDA. В плюс сыграли высокие рублевые цены на газ и наращивание объемов реализации. Негативный эффект привнесли низкие рублевые цены на нефть, к которым у компании привязаны долгосрочные контракты. Опережающие темпы роста операционных расходов оказали давление на рентабельность, а курсовые разницы — на чистую прибыль. Но в целом, несмотря на нахождение под санкциями, компания работает стабильно (за счет Ямал СПГ) и даже ввела в эксплуатацию вторую очередь Арктик СПГ-2. Чистый долг сократился до 108,4 млрд руб. (-22%), долговая нагрузка составляет всего 0,1х, что очень комфортно, а свободный денежный поток стал положительным. Текущая оценка НОВАТЭКа совсем не учитывает перспективы проекта Арктик СПГ-2, но именно старт полноценных отгрузок с него будет мощным триггером для акций компании. Наш таргет на 12 месяцев — 1393 руб.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Яндекс: показатели по выручке оказались лучше прогнозов

Яндекс отчитался по МСФО за II кв. 2025 года. 

Ключевые показатели: 

Выручка: 332,5 млрд руб. (+33% г/г); 

Скорр. EBITDA: 66 млрд руб. (+39% г/г);

Рентабельность cкорр. EBITDA: 19,9% против 19,1% годом ранее;

Скорр.чистая прибыль во II кв.: 30,4 млрд руб. (+34% г/г);

Показатели по выручке и скорр. EBITDA оказались лучше консенсус-прогноза Интерфакса. По бизнес-сегментам основным драйвером роста выручки остается активно развивающийся e-com, райдтех и доставка (вклад 55%), темп роста — 36% г/г, а поиск и портал нарастили выручку всего на 12% г/г, что связано в основном с корректировкой бюджетов рекламодателей, естественной в условиях высокой ключевой ставки. Но зато поиск и портал генерируют большую EBITDA — 58,9 млрд руб. (вклад 89% в общую EBITDA группы) и рентабельность 51,1% (у e-com, райдтеха и доставки всего 7%).

Наше мнение: 

Положительно оцениваем результаты Яндекса. Несмотря на уязвимость рекламного бизнеса к ставке, компания выигрывает за счет диверсификации направлений и удерживает низкую долговую нагрузку (скорр. чистый долг/EBITDA LTM — 0,5х). Кроме того, Яндекс сохраняет приверженность таргетам на этот год: рост выручки более чем на 30% и скорр.EBITDA свыше 250 млрд руб. (рост более чем в 1,3 раза). Наш таргет по бумагам компании на 12 мес. — 5750 руб.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Смягчение ДКП и геополитическая премия — основные факторы текущего ослабления рубля 

В последние торговые сессии рубль находится под давлением. И если в конце прошлой недели продажи национальной валюты поддерживали ожидания смягчения денежно-кредитной политики, то сейчас добавился геополитический фактор. В результате юань вышел за пределы нашего целевого диапазона 10,8-11,3 и установил максимумы с мая в районе 11,5 рублей.

Наше мнение: 

Пока рано говорить о формировании тренда на ослабление рубля. Текущая динамика является эмоциональной реакцией на рост геополитических рисков после вчерашних заявлений Трампа. С фундаментальной точки зрения и с учетом расширения геополитической премии в краткосрочной перспективе остаются предпосылки для стабилизации юаня в диапазоне 11-11,5 рублей. Это связано с профицитом юаневой ликвидности, медленным восстановлением импорта на фоне слабого внутреннего спроса и сохранением интереса к рублевым долговым инструментам. 

До конца года, на наш взгляд, рубль может умеренно ослабнуть по отношению к основным мировым валютам. Давление на него будут оказывать смягчение ДКП и активизация импорта. Учитывая эти факторы, к концу года ожидаем рост курса доллара до 87 рублей, а юаня —  до 12 рублей.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сбер отчитался по МСФО за I полугодие 2025

Сбербанк в первом полугодии 2025 г. увеличил чистую прибыль по МСФО на 5,3% — до 859 млрд руб. при рентабельности капитала (ROE) 23,7%. За II кв. ROE составил 23%.

Несмотря на жесткую ДКП ЦБ, банку удается поддерживать высокую процентную маржу (NIM) – 6,1% за первое полугодие 2025 г. против 5,9% за аналогичный период прошлого года. Рост ЧПД на 19% г/г позволяет компенсировать увеличение операционных расходов на 16% г/г и отчислений в резервы на 86% г/г.

Показатель COR (cтоимость риска) во II кв. 2025 г. вырос до 1,7% (против 1,2% в I кв. 2025 г. и 1,0% годом ранее), отражая общую ситуацию в банковском секторе и экономике. По прогнозу менеджмента, ситуация со стоимостью риска у Сбера близка к пику, и дальнейшего ухудшения банк не ждет (прогноз COR по итогам года – 1,5%). 

Наше мнение: 

Даже в случае дальнейшего увеличения резервирования Сбер имеет «запас прочности» для реализации по итогам года своего прогноза по ROE на уровне 22%, который предполагает рост прибыли на ~4% г/г (до 1,64 трлн руб.). Подтверждаем оценку целевой цены обыкновенных акций на ближайшие 12 мес. на уровне 383 руб. с потенциалом роста ~26%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Наблюдательный совет банка ВТБ рассмотрит вопрос допэмиссии акций 30 июля

30 июля наблюдательный совет банка ВТБ рассмотрит вопрос допэмиссии акций. Это событие ожидаемо, ранее о возможной допэмиссии говорили топ-менеджеры компании. Наблюдательный совет банка определит ее объем. По словам топ-менеджеров ВТБ, примерный объем SPO составит 80 млрд рублей, а максимальное количество размещаемых ценных бумаг — 1,2 млрд (порядка 20% к существующему объему обыкновенных акций). Цена размещения будет определена в сентябре. 

Наше мнение: 

Если объем SPO окажется в рамках озвученных параметров, допэмиссия может лишь краткосрочно оказать давление на котировки акций. Более важным фактором для бумаг кредитной организации является ДКП, так как банк — один из основных бенефициаров снижения ключевой ставки. Переход ЦБ к смягчению денежно-кредитной политики будет способствовать росту прибыли компании, что в средне- и долгосрочном горизонте будет поддерживать акции банка, а также способствовать выплатам хороших дивидендов.

Больше аналитики в нашем ТГ-канале

Авто-репост. Читать в блоге >>>