Как будто было не достаточно того, что миллионы американцев получают ничтожные проценты на их вклады, так в настоящее время они сталкиваются с еще одной угрозой – возможной потерей основной суммы своих вложений в облигации и в другие активы с фиксированной доходностью.
Май и эта первая неделя июня были ужасными для многих инвесторов в инструменты с фиксированным доходом. Если бы существовал индекс инструментов с фиксированным доходом по типу Dow Jones Industrial Average или S&P 500, то то, что сейчас происходит с инструментами с фиксированной доходностью было бы большим событием и мы все бы говорили о медвежьем рынке облигаций.


( Читать дальше )

1. Не обращайте внимания на средства массовой информации
Когда золото упало это появилось на Reuters: «Важно, что золотые жуки (goldbugs) имеют не только глупые убеждения, но и потеряли значительную сумму денег. Золото является проявлением страха, а не желания заработать, это оборонительный актив, и оборонительные инвесторы всегда особенно чувствительны к потерям. Если вы потеряете деньги поставив на компанию высоких технологий, это скорее всего будут деньги, которые Вы можете позволить себе потерять, но совсем другая ситуация, если Вы потеряете свои жизненные сбережения купив драгоценные металлы ».
Популярные СМИ имеют трезубец специально подготовленный для нападения на золото:
Первый зубец — это оскорбление интеллекта, который был недавно использован Полом Кругманом, который написал еще в апреле, что он надеется, что " обвал цен на золото наконец приведет к интеллектуальной капитуляции”. Подразумевая, что те из вас, кто инвестировал в золото слепцы и полностью дезинформированы.


( Читать дальше )

Президент Федерального резервного банка Далласа Ричард Фишер, фото с сайта Блумберг
Президент Федерального резервного банка Далласа Ричард Фишер, один из самых ярых критиков количественного смягчения со стороны центрального банка, призвал  к сокращению  ежемесячных покупок активов, которые в настоящее время составляют 85 миллиардов долларов, говоря, что он видит конец тридцатилетнего бычьего рынка облигаций.
«Это конец 30-летнего ралли» облигаций, Фишер заявил вчера журналистам после выступления в Торонто.
Материал полностью
Наш комментарий: Недавно был подобный материал про Японию, был и про США,где констатируется то, что начали расти доходности облигаций (под облигациями в основном понимаются – казначейские облигации США), на практике это означает, что падают цены этих самых облигаций. Это также значит, что больше людей (организаций, фондов) продают облигации чем покупают. При этом ФРС продолжает покупки на 85 миллиардов в месяц. Так же поступает и банк Японии. Так есть ли спрос на облигации не со стороны центральных банков?


( Читать дальше )

Уже через два дня после начала аукциона, стоимость обеда с Уорреном Баффетом превысила $ 610 000, заплаченных в благотворительном аукционе в прошлом месяце за кофе с генеральным директором Apple Тимом Куком.
Самое большое предложение за стейк с Баффетом сейчас чуть выше $ 700 000 и почти наверняка значительно вырастет, когда 14-й ежегодный аукцион «Power Lunch» закончится в пятницу вечером.

Стоимость обеда с Баффетом в прошлые годы (это инфляция?)
В короткой статье рассказывается о благотворительных обедах, проводимых Баффетом.

Низкие процентные ставки помогли подпитывать ралли на фондовом рынке, и подъем ставок по идее должен охладить рынки. По крайней мере, в теории. Вот реальность: в мае доходности выросли на самом деле довольно резко, так доходность 10-летних казначейских облигаций подскочила до 2,16 % с 1,63 %. При этом, индекс Dow Jones Industrial Average вырос более чем на 400 пунктов до  15,115.57.
Движение фондового рынка становится изменчивым с ростом ставок, Dow потерял более 200 пунктов в пятницу, например, но общая тенденция пока остается восходящей. Это говорит о том, что существует связь между процентными ставками и фондовым рынком, но связь не простая. Когда ставки растут, говорит Джеффри Х. Клиентоп - главный рыночный стратег-аналитик в LPL Financial, «важен не размер этого роста, для фондового рынка имеет значение абсолютный уровень доходности».


( Читать дальше )

НЬЮ-ЙОРК (TheStreet) — Ниже приводятся некоторые цифры по японскому государственному долгу, составленные по данным министерства финансов Японии.
Общий долг: около 1 квадриллиона иен, из которых на 31 марта (конец 2012 финансового года) 821 триллиона находятся в облигациях. Для тех из нас кто не совсем понимает, что такое 1 квадриллион -это 1, а затем 15 нулей. Планируемый выпуск облигаций на 2013 финансовый год составляет 170 трлн иен. По разумным оценкам к концу финансового 2013 года общий долг составит 1,2 квадриллиона иен.
Всего обслуживание национального долга (выплаты процентов) составляют 22 триллиона иен или 24% от всех государственных доходов (90 трлн иен), по состоянию на 2012 финансовый год.
Учитывая, что средний срок погашения долга составляет около восьми лет, 1% увеличения доходности восьми-летних японских правительственных облигаций приводит к увеличению на 1,7 триллиона иен государственных расходов по обслуживанию долга и к потере 8% капитала ( или 80 триллионов) держателей облигаций, 69% которых – это японские банки, страховые компании и пенсионные фонды.


( Читать дальше )

Когда Джеймс Буллард, президент Федерального резервного банка Сент-Луиса прибыл во Франкфурт на прошлой неделе, он дал совет Европейскому центральному банку — будьте смелее.
Мировые центральные банки очень осторожны, они предпочитают неторопливость и стабильность драматичным жестам. И они редко критикуют другие центральные банки.
Но экономическая стагнация в основных развитых странах привела центральные банки США, Японии, Великобритании и Европейского Союза ко все более агрессивным действиям. Все потому, что правительства не принимают мер по возрождению экономики, например не увеличивают расходы бюджета или не снижают налоги, при этом, традиционно главной заботой центральных банков была инфляция, которая теперь далеко не главное в условиях снижения экономического роста, в которых скорее возможна дефляция или падение цен .


( Читать дальше )

Харухико Курода должен разъяснить каким будет выход из парадокса, который он создал.
Назначенный губернатором Банка Японии в марте, Курода стремится разблокировать кредитование и потребительские расходы, поднимая инфляционные ожидания и заработные платы после 15 лет дефляции. Волатильность рынка, отчасти вызванная рекордными покупками облигаций со стороны Банка Японии в настоящее время,  угрожает подорвать потребительское и бизнес доверие и ослабить восстановление третьей по величине экономики в мире.
На пресс-конференции 22 мая, Курода отметил, что рост стоимости кредита вполне возможен, так как экономика улучшилась, это после того, как ранее он говорил, что политика центрального банка  направленна на снижение процентных ставок. На следующий день, доходность 10-летних государственных облигаций достигла самого высокого уровня за год. Курода сегодня заявил, что он продолжит укреплять взаимодействие с рынком и, что беспрецедентные стимулы объявленные Центральным банком достаточны в текущей ситуации. Акции Японии в результате то растут, то падают .


( Читать дальше )

Должен сказать, что считаю дивидендную доходность одним из важнейших факторов привлекательности акции, особенно в российских условиях, скажу точнее – в условиях недооцененного российского рынка. Именно дивиденды способны изменить отношение инвесторов и к российскому фондовому рынку, и к России в целом.
Следует отметить, что в тот момент когда корпорация выплачивает дивиденды она ослабляет свои позиции, в том числе финансовые, так как по сути для компании выплата дивидендов – это отток денежных средств. Если же дивиденды не платятся, в этом случае активы компании улучшаются из года в год и с точки зрения фондовой аналитики компания улучшает свою инвестиционную привлекательность.
В принципе далеко не всегда успешные компании платят дивиденды, из современных это: Apple времен Стива Джобса и корпорация Уоррена Баффета Berkshire Hathaway. Причем я точно знаю мотивацию невыплаты дивидендов у этих фирм, Стив Джобс настолько любил свое детище – Apple inc., что не хотел забирать у фирмы, которую он создал в своем гараже в 1976, никаких активов, в том числе денег. Для него Apple сама по себе была важнее всего на свете, это видно из его посмертной биографии.


( Читать дальше )

Федеральная резервная система увеличила размер своего баланса почти в четыре раза с момента начала финансового кризиса, от около $ 870 млрд в 2007 году до $ 3,35 триллионов сегодня. Это позволило таким людям как Питер Шифф  предсказывать, что мы движемся к вспышке тяжелой инфляции. Нам говорят, что инфляция за углом снова и снова с 2008 года, но инфляция остается ниже целевого уровня ФРС в два процента, долгосрочные инфляционные ожидания низкие и есть мало доказательств в последних данных, что инфляция будет проблемой.
Почему инфляция так низка?
В настоящее время спрос слаб из-за рецессии, и это одна из причин того, что инфляция составляет менее двух процентов. Но это не единственная причина, инфляция слишком низка, в то время, когда экономические условия требуют еще более агрессивной монетарной политики. Стимулирование спроса и создание инфляции не такая простая задача, как думали в ФРС.   Простого и резкого увеличения размеров баланса ЦБ недостаточно, а ФРС не желает предпринять смелые и творческие шаги необходимые для повышения инфляции до (или в краткосрочной перспективе даже выше) целевого уровня.


( Читать дальше )