Импорт упал всего на 20% при среднем курсе в 47.

Это очень и очень плохо для рубля.

Либо импорт у нас стал с очень большим лагом уменьшаться, либо экономика подсела на импорт так сильно, что слезть не может даже при сверх высоких ценах.

zhu-s.livejournal.com/339536.html?style=mine#cutid1

Пока среднесрочно все выглядит так — у нас выплаты по налогам — должны начатся кое какие продажи на валютном рынке. Возможно до конца декабря если нефть не сильно будет падать (а она несется вниз как угорелая) — рубль дойдет до 60.

Далее в январе если нефть падает до 50 мы увидим 70 по доллару рублю.

Далее мне кажется производство нефти упадет и в итоге к марту мы увидим востановление рынка нефти.

С марта начнется обратный процесс — удорожаение нефти и рубля.

Стратегии которые могут работать:

1) Тупо шорт рубля против бакса — в особенности если по нефти падение происходит без откатов
2) Шорт бакса рубля с одновременным шортом по нефти в случае если высока верятность введения административных ограничений на продажу валюты экспортерами или более агрессивной политики ЦБ по продаже резервов. Также возможно налоговый период даст определеный выигрышь наданном трейде.
3) Через 3 месяца — шорт бакса и лонг по нефти — как начало обратного процесса.

 

Вот что инетерстно — кризис 2008.

Стоимость бочки в рублях падает с 3300 до 1200. Проще говоря никакой привязки нет — нефть падала быстрее, чем падал рубль.

Сразу как нефть начала доражать — все пошло обратно — бочка нефти в рублях 2008 стала дорожать от 1200 до 2100 на 6 месяц. Нефть дорожала быстрее чем рубль!

А сейчас у нас какая то строгая привязка — почему не понятно абсолютно. Как ее обьяснить? По идее так как нефть это 30% бюджета рубль должен был падать медленее чем нефть (и это норма как я писал для всех нефтяных государств в мире — от норвегов — до нигерии). А у нас вот такая четкая непонятная взаимосвязь.


Как будто бы в рублях бюджет надо обязательно исполнить и гос банки покупают бакс точно по графику. Зачем? Почему? 

1) аналы считаю что государство что то поменяет и будет лучше контролировать рынок рубля.
2) аналы также считают что инвестировать в российские акции время еще не пришло — но обязательно придет
3) все говорят что 60 не проблема и вполне возможно
4)  аналы считаю что судя по всему максимум на который упадет нефть это 48. При этом 60 уже очень низкая цена и любая позитивная новость по нефти может оттолкнуть нефть вверх.
5)  Мобиус вообще сказал — в след году видем 80 за баррель — ибо фракинг должен прекраитися при цене 60 мгновенно, и только при 80 запустится.
6) Основные проблемы не в россии (в россии проблема с рублем и все) а в африке — где нигерия как страна вообще не может исполнить свою бюджет. 

Вообщем как я и предпологаю -рубль очень сильно перепродан.

Даже Нигерия на 100% зависящая от нефти упала не так сильно — fx-rate.net/NGN/RUB/#graph

А нигерия на 90!% — это нефть в экспорте —
en.wikipedia.org/wiki/Petroleum_industry_in_Nigeria#mediaviewer/File:Nigeria_Export_Treemap_(2011).png 

1) Сейчас все торгуют диапазон 3500 по рублю.
2) Скажем что что то на рынке случается — ЦБ приходит с адовыми интервенциями, или скажем на рынке  вдруг банки начинают продовать свои запасы.
3) Тогда спред 3500 начинает разваливаться- нефть в рублях должна дешеветь. На саммом деле он уже развалился — если ранее было 3700 то теперь мы на 3600 и постепенно падаем.

Открывем одновременно короткую позицию по бакса- доллару и короткую  по нефти. Нефть растет — растет рубль — убыток ноль. Нефть падает — рубль падает — убыток ноль. А вот нефть падает а рубль не падает (из-за интервенций например) или вообще растет — отскок все таки — имеем прибыль.

4) Если на рынке ничаго не происходит и серьезных новостей о интеревенциях нет — то убытка то и нет — максимум это как я понимаю возвращение к адовому 3700.

5) Позицию надо каждый день доливать что бы балансировать рубле бакс нефть в рублях.

( Читать дальше )

Смотрите какая ситуация — у нас почему то начла расти стоимость бочки в рублях.

Это означает что мы отвязались за последние 2 дня — бочка падала медленее чем падал рубль.

Вот простое моделирование на коленке.

Бочка упала на 1%, значит экспорт сократился на 0,3% (у нас нефть 30% экспорта). Рубль упал на 1,5%, значит импорт должен сократится в минимуме на 1.5%. Образно мы не меняем свою струкутру потребления у нас было 100 рублей — из них мы 20 тратили на импорт. Так вот теперь при росте курса на 1.5% все что мы можем это потребить на 1.5% меньше импортных товаров в долларах.

По идее при   при падении рубля на 50% — у нас импорт падает ровно на теже 50%. Примерно так и было в кризисе 2008. А как падает экспорт? А экспорт в 2008 падал в 5! раз медленне. Бочку укатали с 140 до 37 (это 264%) а падение экспорта составило тоже около 50%.

То есть проще говоря у нас сейчас ситуация при которой экспорт и импорт не могут быть сбалансированы никак. Образно импорт уже должен быть -68%, а экспорт -12%, если считать только нефть, если считать что спот на газе также провалится (а он пока не провалился) то -20%.

( Читать дальше )

Я вот чаго не понимани — так ребят говорящих что ЦБ жгет резервы. Все намного проще — вы решили купить баксов за рубль. Скорее всего вы российское лицо — и считает что рубль еще провалится.

Через сделку на бирже ЦБ вам продала долларов. Что плохого то? В стране количество баксов и их запасы никак не поменялись.  Просто владельцы теперь разные и все.

Утилизация M2 — а о данном процессе мы говорим — идет уже 3! месяц. Например в кризисе 2008 она шла всего 1! месяц. Сейчас ЦБ надо было поднапрячся и утилизировать еще больше через ставку и через еще больше интервенции. Но видать рука слаба.

И прична думаю проста столь слабой руки — ЦБ хочет начать администрировать рынок — ввести обязательную продажу выручки экспортерами, заставить банки ликвидировать свою позицию и так далее. ЦБ как бы говорит правительству — знаете у нас сил не хватате бороться со спекулями — мы слабенькие. Давайте мы это сделаем за счет других. Иначе курс 60 и у нас тут майдан.

При этом правительству по большому счету курс за 60 не нужен совсем — им как раз нужна стабильность. Еще пара дней таких полетов — и экспортеров заставят продавать 3 месячные запасы валюты. А это примерно 100 млрд долларов, в 3! раза больше чем все интрвенции ЦБ за 2014.

Украина кстати легко пошла на это при курсе 12 и быстрое падение гривны это приостановило, почему бы не пойти в такой ситуации и нам. Тем более что ситуация давно уже не нормальная.

1) Так как импорт уже упал сильно, а упадет супер сильно — то ну никак экспортерам будет не продать выручку ради налогов. Рубль будет расти.

 2) Есть высокая веротяность того что ЦБ начнет лить не по 300 млн — а по 3 ярда. А рынок сейчас примерно 500 млн долларов в день. M2 умрет при таких «инвестициях» очень быстро.

3)  Нефть не может стоить около 50 долго. Минимальный траспорт 15 с канады и техаса до побережья. По 35 они вообще не в состоянии добывать нефть. А это не 1-2-3 млн баррелей в сутки а все 12! (то есть почти 13% от всего мирового производства). С мексикой все тоже самое например.


Так что не ссать прорвемся.

Ключевой момент — либо ЦБ накажет спекулей — например заставить экспортеров выручку продать административно, либо начнет лить очень много денег в рынок.

Вопрос в том что сейчас цб пока тупит — и на экспортеров не давит, а сам вливает в рынок копейки.  Собственно мне кажется сегодяшние события тому подтверждения — банки офигели уже от отсвия ЦБ на рынке и сказали — да и фиг с ними рисками — еще возмем.

Лучше подождать утра — там будет понятно — сейчас все движение на очень маленьких обьемах

Представим себе нефть на 50 (вполне реалистично кстати как минимум).

Рубль тогда по формуле 3500 — 70. Скажем ЦБ до этого момента что то успеет продать — возмем максимум 65.

Сейчас наебулина говорит что спекульский запас в долларе рубле от 10 до 20%. Проще от 5 до 10 рублей.

Получается что тот кто встает сейчас в лонг имеет потенциал заработать 7.5 Рублей а потерять 10 рублей если нефть доползет до 50.

То есть риски шортить бакс еще большие.

А точка перелома — это курс около 57. В данном случае риски  совпадают.

А при курсе около 60 это уже будет иметь смысл делать. Ибо риск что уйдем вверх всего 5 рублей, а в низ это будет уже 12 рублей.

И это все при неизменной нефти на 50. То есть если нефть вдруг начнет расти потенциал будет больше.


Что думаете про такой расчет на коленке?

В январе произойдет то что можно будет назвать инфляционным шоком.

1) Остатки товаров у ретейлеров по старым ценам закончатся,  весь товар будет по новым ценникам. Это каксается не только импорта — но и всего что можно вывезти из страны. Какой смысл продавать туже пшеницу на внутреннем рынке дешево, если ее можно экспортировать дорого. Подоражает все и очень быстро.

2) Январь — это время когда монополии — транспорт, энергетика и все остальное поднимают тарифы. Так как годовая инфляция будет >10% поднятие тарифов будет существенным. Более того во многих отраслях где регулирование слабо — тарифы будут повышены на 20-30%.

3) Резкое падение доходов тех кто жил на импорте. Будут массовые увольнения в компаниях импортерах, массовые увольнения в магазинах торгующих импортом. Да и вообще думаю ретейл а он весь основан на импорте начнет очень быстро умирать.


В цифрах.

Если посмотреть на кризис 2008 — то импорт как я и говорил при 45% девале упал на 50% за три месяца. Падал он долго — в течении 3 месяцев после первых шоков по рублю. Сейчас девальвация превышает 60% — возможно импорт упадет на 55-60%.

( Читать дальше )