комментарии Редактор Боб на форуме

Аналитики Альфа-Инвестиций рекомендуют Фосагро вместо Акрона из-за более высоких темпов роста, низкой оценки акций, их ликвидности и щедрых дивидендов

ФосАгро и Акрон — крупнейшие российские производители удобрений. Аналитики Альфа-Инвестиции сравнили компании. 

ФосАгро значительно превосходит Акрон по выручке за 2024 год: 508 млрд рублей против 198 млрд рублей. Продажи удобрений тоже выше: 11,9 млн тонн против 8,5 млн тонн.

Эффективность
За последние 10 лет выручка ФосАгро растёт быстрее: в среднем на 15% в год против 10% у Акрона. Операционная эффективность тоже выше. Рентабельность по EBITDA в 2024 году: ФосАгро — 34,9% против 30,6% у Акрона 👀

Долговая нагрузка
Она умеренная у обеих компаний. Мультипликатор Чистый долг/EBITDA на конец 2024 года:

ФосАгро = 1,8х
Акрон = 1,7х 🤝

Дивиденды
ФосАгро стремится платить акционерам ежеквартально, в то время как Акрон делится прибылью реже 💸

Мультипликаторы
Акрон оценивается значительно дороже ФосАгро:

P/E — 19х против 8,7х.
EV/EBITDA — 11х против 5,9х.

Коэффициенты Акрона при этом выше своих исторических уровней

Драйверы роста
Обе компании чувствительны к ценам на продукцию. ФосАгро специализируется на фосфорсодержащих удобрениях, Акрон — на азотных. Цены на них в 2025 году растут. А ещё компании реализуют инвестиционные программы, чтобы нарастить объёмы производства. Всё вместе может дать прирост выручки и котировок 📈

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Freedom Finance Global представил два сценария для рубля в преддверии переговоров между Россией и Украиной — РБК

Во Freedom Finance Global представили два сценария для рубля в преддверии переговоров между Россией и Украиной, которые, как ожидается, пройдут в Стамбуле 15 мая:

— позитивные результаты встречи в Стамбуле могут уронить доллар до ₽76–78
— негативные результаты, напротив, укрепят американскую валюту до ₽86–88

«С приближением встречи в Стамбуле волатильность курса рубля, скорее всего, будет возрастать, в связи с чем падение доллара ниже ₽80 может повторяться. Исход переговоров, вероятно, окажет наиболее существенное влияние на стоимость национальной валюты на текущей торговой неделе», — отметил аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов.

Помимо геополитики, еще одним важным фактором укрепления рубля остается жесткая денежно-кредитная политика ЦБ и ожидание скорого начала цикла ее смягчения. По словам Чернова, многие на этом фоне стараются зафиксировать двузначную доходность на банковских депозитах и переводят свои валютные накопления в рубли.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Freedom Finance Global представил два сценария для рубля в преддверии переговоров между Россией и Украиной — РБК

Во Freedom Finance Global представили два сценария для рубля в преддверии переговоров между Россией и Украиной, которые, как ожидается, пройдут в Стамбуле 15 мая:

— позитивные результаты встречи в Стамбуле могут уронить доллар до ₽76–78
— негативные результаты, напротив, укрепят американскую валюту до ₽86–88

«С приближением встречи в Стамбуле волатильность курса рубля, скорее всего, будет возрастать, в связи с чем падение доллара ниже ₽80 может повторяться. Исход переговоров, вероятно, окажет наиболее существенное влияние на стоимость национальной валюты на текущей торговой неделе», — отметил аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов.

Помимо геополитики, еще одним важным фактором укрепления рубля остается жесткая денежно-кредитная политика ЦБ и ожидание скорого начала цикла ее смягчения. По словам Чернова, многие на этом фоне стараются зафиксировать двузначную доходность на банковских депозитах и переводят свои валютные накопления в рубли.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аренадата входит в топ-2 наших фаворитов в секторе разработки ПО. Поддерживаем позитивный взгляд на инвестиционный кейс Компании с рекомендацией Покупать — Совкомбанк Инвестиции

Промежуточные результаты Аренадатаза 1 квартал 2025:

— Выручка выросла на +22% г/г — это ниже заявленного годового гайденса (40–50%).

Анализ аналитиков Совкомбанк Инвестиции:

— Темпы роста замедлились, но это ожидаемо:

В 2024 году компания искусственно сглаживала сезонность бизнеса для демонстрации более привлекательной квартальной динамики выручки перед IPO.
В 2025 таких манипуляций нет → в первых трех кварталах ожидается слабая база для сравнения динамики выручки год к году.

Базовый гайденс (40% г/г) остаётся достижимым:

Подтверждаем рекомендацию «Покупать» — Аренадата входит в топ-2 наших фаворитов в секторе разработки ПО (наравне с Астрой).

Главный риск: улучшение геополитики и возврат иностранного ПО, что ударит по всем российским IT-разработчикам.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Мы считаем что акции Аэрофлота справедливо оценены рынком. Компания демонстрирует умеренный рост пассажиропотока, но грузооборот снижается из-за политики ЦБ — ГПБ Инвестиции

Аэрофлот представил операционные результаты за апрель и четыре месяца 2025 года.

🔹 Объем перевозок пассажиров увеличился на 2,4% г/г, составив 16 млн человек за четыре месяца 2025 года. При этом за апрель компания перевезла 4,4 млн человек, что на 6,7% выше уровня аналогичного периода прошлого года.
🔹 Внутренние перевозки составляют порядка 74,8% перевозок компании за четыре месяца 2025 года. Так, по внутренним линиям компания перевезла 12 млн человек за четыре месяца (рост 1,8% г/г) и 3,3 млн человек за апрель 2025 года (рост 6,2% г/г). Однако международные линии демонстрируют опережающую динамику роста пассажиропотока: +4,3% г/г, 4 млн человек за четыре месяца 2025 года, и +8,2% г/г, 1,1 млн человек за апрель.
🔹 Пассажирооборот и предельный пассажирооборот также продемонстрировали рост, достигнув за четыре месяца 2025 года уровня 44,8 млрд пассажиро-километров (+3,7% г/г) и 50,3 млрд кресло-километров (+3,3% г/г) соответственно.
🔹 Процент занятости кресел составил 91,3% за апрель 2025 года (рост +2 п. п. г/г) и 89% (рост +0,4 п. п. г/г) за четыре месяца 2025 года.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики ВТБ Мои Инвестиции обновили ТОП-10 российских акций: включили Транснефть и исключили Лукойл
Новые позиции:
Транснефть, привилегированные акции

Результаты «Транснефти» по итогам 2024 года превзошли наши ожидания. Доходность свободного денежного потока в следующие три года может превысить 25%, что даёт потенциал для увеличения дивидендных выплат. Кроме того, привилегированные акции компании имеют нулевую чувствительность к колебаниям курса рубля, — рассказал инвестиционный стратег брокера ВТБ Мои Инвестиции Станислав Клещёв.

Исключённые позиции:
Лукойл

В условиях укрепления рубля мы видим риски снижения дивидендных выплат «Лукойла» в первом полугодии.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики ВТБ Мои Инвестиции обновили ТОП-10 российских акций: включили Транснефть и исключили Лукойл
Новые позиции:
Транснефть, привилегированные акции

Результаты «Транснефти» по итогам 2024 года превзошли наши ожидания. Доходность свободного денежного потока в следующие три года может превысить 25%, что даёт потенциал для увеличения дивидендных выплат. Кроме того, привилегированные акции компании имеют нулевую чувствительность к колебаниям курса рубля, — рассказал инвестиционный стратег брокера ВТБ Мои Инвестиции Станислав Клещёв.

Исключённые позиции:
Лукойл

В условиях укрепления рубля мы видим риски снижения дивидендных выплат «Лукойла» в первом полугодии.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Оцениваем результаты Займера за 1КВ25 г. как нейтральные. Сохранение жесткой политики ЦБ, а также регулирование рынка МФО может продолжать давить на бизнес компании в ближайшем будущем - Т-Инвестиции

Совет директоров микрофинансовой организации рекомендовал выплатить дивиденды по итогам первого квартала 2025 года в размере 4,58 руб. на акцию. Доходность — около 3%.

Накануне руководство компании рекомендовало  дивиденды за четвертый квартал 2024 года 9,13 рублей на одну акцию. Дивидендная доходность по итогам прошлого года составила 24% к текущим котировкам.

Кроме того, Займер опубликовал финрезультаты за первый квартал 2025 года. Процентные доходы выросли на 12,2% год к году, чистая прибыль увеличилась почти в два раза. А вот показатели квартал к кварталу не такие впечатляющие. Чистая прибыль упала почти на 25% из-за существенного роста отчислений в резервы (в первом квартале 2025 расходы на резервы выросли на 77% по сравнению с четвертым кварталом 2024-го). Рост процентных доходов был незначительным (+2,4%), операционные издержки сократились на 17%, что не смогло компенсировать высокие расходы на резервы.

Аналитики Т-Инвестиций оценивают результаты нейтрально, считают, что сохранение жесткой политики Банка России, а также регулирование рынка МФО могут продолжать давить на бизнес компании в обозримом будущем.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ожидаем, что в мае Аэрофлот перевезет около 4,7 млн пассажиров (+4% г/г). По итогам года сохраняем прогноз на 56,7 млн пассажиров (+2,5% г/г) - ПСБ

Компания представила операционные результаты за апрель и первые четыре месяца 2025 г.

Ключевые показатели в апреле:
• Всего перевезено: 4,39 млн пассажиров (+6,7% г/г), при этом маршрутная сеть по-прежнему растёт умеренными темпами;
• Внутренние рейсы: 3,32 млн человек (+6,2% г/г);
• Международные рейсы: 1,07 млн человек (+8,2% г/г);
• Коэффициент загрузки: 91,3%;

С января по апрель группа обслужила 15,8 млн пассажиров, обойдя показатели годичной давности на 2%, и к концу весны темпы постепенно ускоряются.

Благодаря длительным майским праздникам и устойчивому спросу на курортные направления ожидаем, что в мае авиакомпания перевезет около 4,7 млн пассажиров (+4% г/г). По итогам года сохраняем прогноз на 56,7 млн пассажиров (+2,5% г/г) за счёт наращивания частоты внутренних рейсов и запуска новых международных маршрутов во Вьетнам, Китай и Таиланд.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики Синара актуализировали оценку по акциям Магнит, повысив рейтинг с Держать до Покупать и целевую цену на конец года с 4 900 ₽ до 5 000 ₽ (апсайд ~ 14%)

Актуализация оценки: Магнит — бумага интересна при текущих котировках

• Мы подкорректировали модель Магнита в свете опубликованных в конце апреля финансовых результатов за 2024 г., в результате чего целевая цена на конец года увеличилась с 4900 руб. до 5000 руб. за акцию.

• Полная, с учетом ожидаемых нами дивидендов, доходность в 25% дает основание повысить рейтинг с «Держать» до «Покупать».

• Покупка оператора сети «Азбука вкуса» в модели не отражается, поскольку подробная информация о сделке не раскрывалась, а ее влияние в масштабах Магнита относительно невелико.

• В нынешних условиях ведущие игроки продуктовой розницы представляются весьма привлекательными для инвестиций: ретейлеры продолжают консолидировать рынок, а спрос в нижнем ценовом сегменте по-прежнему слабо подвержен макроэкономическим рискам, хотя растущие расходы на персонал негативно сказываются на показателях рентабельности.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики SberCIB обновили топ дивидендных акций. Добавили бумаги МТС которые принесут в 2025-2026 гг по 35 ₽ на акцию, что даст двузначную доходность

Аналитики обновили топ дивидендных акций

С начала июня 2022 года он вырос на 169,7%, а индекс Мосбиржи полной доходности — на 57,2%. За последний месяц они прибавили по 5,4 и 4,2% соответственно.

На этот раз аналитики добавили в топ бумаги МТС. В SberCIB считают, что в 2025–2026 годах компания заплатит по 35 ₽ на акцию, а это даст инвесторам двузначную дивдоходность.

А ещё хотим напомнить, что на российском рынке акций стартовал сезон весенне-летних дивидендных выплат, который продлится до июля.



Источник

 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сокращение продаж валюты ЦБ ослабит поддержку рубля. Текущие продажи юаней (~80 млн/день) сопоставимы с февральско−мартовскими, когда рубль укреплялся в диапазоне 85-90 руб./долл. — Ренессанс Капитал

По данным Минфина, нефтегазовые доходы бюджета (НГД) в апреле остались на уровне прошлого месяца, составив 1,1 трлн руб. (снижение на 23% г/г с поправкой на сезонность уплаты налога на дополнительный доход [НДД]). За 4М25 НГД составили 3,7 трлн руб., снизившись на 10% г/г. В апреле НГД оказались на 53,9 млрд руб. выше прогноза Минфина (с поправкой на НДД). Ведомство ожидает, что в мае НГД окажутся ниже базового уровня на 12,3 млрд руб.

С учетом этого Минфин вернется к продаже юаней и золота Банку России. В период с 13 мая по 5 июня объем данных операций составит 41,6 млрд руб., что соответствует 2,3 млрд руб. в пересчете на день. С учетом зеркалирования других операций ФНБ (расходы на финансирование дефицита бюджета в 2024 году и локальные инвестиции во 2П24), которые предполагают продажу юаней на внутреннем валютном рынке в эквиваленте 8,9 млрд руб. в день, итоговый объем продаж юаней на внутреннем валютном рынке в предстоящий период снизится до 6,5 млрд руб. (с 10,5 млрд руб. ранее).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сокращение продаж валюты ЦБ ослабит поддержку рубля. Текущие продажи юаней (~80 млн/день) сопоставимы с февральско−мартовскими, когда рубль укреплялся в диапазоне 85-90 руб./долл. — Ренессанс Капитал

По данным Минфина, нефтегазовые доходы бюджета (НГД) в апреле остались на уровне прошлого месяца, составив 1,1 трлн руб. (снижение на 23% г/г с поправкой на сезонность уплаты налога на дополнительный доход [НДД]). За 4М25 НГД составили 3,7 трлн руб., снизившись на 10% г/г. В апреле НГД оказались на 53,9 млрд руб. выше прогноза Минфина (с поправкой на НДД). Ведомство ожидает, что в мае НГД окажутся ниже базового уровня на 12,3 млрд руб.

С учетом этого Минфин вернется к продаже юаней и золота Банку России. В период с 13 мая по 5 июня объем данных операций составит 41,6 млрд руб., что соответствует 2,3 млрд руб. в пересчете на день. С учетом зеркалирования других операций ФНБ (расходы на финансирование дефицита бюджета в 2024 году и локальные инвестиции во 2П24), которые предполагают продажу юаней на внутреннем валютном рынке в эквиваленте 8,9 млрд руб. в день, итоговый объем продаж юаней на внутреннем валютном рынке в предстоящий период снизится до 6,5 млрд руб. (с 10,5 млрд руб. ранее).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Goldman Sachs повысила прогноз курса юаня до 7 за доллар в ближайшие 12 месяцев из-за начала торговых переговоров между США и Китаем

Goldman Sachs повысил прогноз курса юаня к доллару до 7 за 12 месяцев, до 7,20 и 7,10 за 3 и 6 месяцев соответственно, на фоне торговых переговоров США и Китая и сильного экспорта КНР. Аналитики отмечают недооценённость юаня, что поддерживает его укрепление. Оптимизм связан с прогрессом в переговорах, хотя детали скудны, а рост юаня и акций Китая умеренный. Ранее Goldman прогнозировал курс 7,30 и 7,35 за 3 и 6–12 месяцев. Юань вырос на 0,5% в мае, показав лучший результат с января. BNP Paribas также ожидает курс 7, если доллар ослабнет, а рост КНР превысит 5%. Несмотря на пошлины США и дефляцию, Китай поддерживает экономику смягчением политики и облигациями, избегая девальвации юаня. Goldman ожидает стабильный курс, но допускает укрепление до 7 и ниже. В понедельник юань вырос на 0,2% до 7,2278.



Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Пара юань/рубль может вернуться в верхнюю половину диапазона 11–11,5 руб. на этой неделе из-за роста спроса импортёров и населения перед сезоном отпусков - ПСБ
По итогам прошлой недели рубль продемонстрировал устойчивость, удержав позиции в паре с юанем в нижней половине диапазона 11-11,5 рубля. Стабильность рубля, по нашим оценкам вызвана слабым спросом на иностранную валюту со стороны импортеров. Сегодня на старте торгов ожидаем продолжения консолидации в данном коридоре. При этом китайская валюта в ходе сессии может предпринять попытку тестирования поддержки на уровне 11 рубле, на фоне поддержки рубля со стороны геополитического фактора. Дополнительную поддержку национальной валюте окажет ситуация на рынке энергоносителей, где ближайший фьючерс на нефть марки Brent смог закрепится в верхней половине диапазона 60-65 долларов за баррель. Если же говорить о предстоящей неделе, то, после попыток роста в начале недели, видим риски перехода рубля к ослаблению, связанные с активизацией спроса на валюту со стороны импортеров, а также населения в преддверии сезона отпусков. В этом случае, по итогам предстоящих пяти торговых сессий пара юань/рубль может вернуться в верхнюю половину диапазона 11-11,5 рубля.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Допэмиссия VK создаст преимущества как для компании, так и для акционеров — Freedom Finance

Акции VK выросли на 0,75% (258,9 руб./шт.) на фоне одобрения допэмиссии для привлечения 115 млрд руб. Количество акций может вырасти в 1,6–2 раза с ценой размещения ~325 руб. (+25% к текущей).

Финансовые эффекты:

• Чистый долг снизится в 3 раза; отношение долг/EBITDA упадёт до 2,5–3 в 2026 г.

• В 1кв25 операционная прибыль и EBITDA положительны, но высокая долговая нагрузка мешает выйти в чистую прибыль.

Риски/Перспективы:

• Размытие доли миноритариев (но у них есть приоритетное право покупки).

• Допэмиссия улучшит финансовую устойчивость и снизит процентные расходы.

Наша целевая цена акции VK через год составляет 320 руб.

Источник 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Покупка валюты и золота в ФНБ с 13 мая по 5 июня вместо продажи — это разовый эпизод. Радикально ситуация на валютном рынке не поменялась — Т-Инвестиции

Минфин объявил параметры операций по бюджетному правилу — в период с 13 мая по 5 июня ведомство будет ежедневно покупать валюту и золото в эквиваленте ₽2,3 млрд в день. Месяцем ранее, с 7 апреля по 12 мая Минфин продавал валюту на ₽1,6 млрд в день.

Параллельно ЦБ ежедневно до конца первого полугодия продает юани на ₽8,86 млрд по другим основаниям. Таким образом, нетто продажи юаней со стороны денежных властей сократятся до ₽6,56 млрд в день. Месяцем ранее этот показатель был равен ₽10,46 млрд в день.

То есть ежедневные объемы нетто-продаж валюты (юаней) сократятся в 1,6 раза, или на ₽3,9 млрд в день.

«Скорее всего, это разовый эпизод — покупка валюты и золота в Фонд национального благосостояния (ФНБ) вместо продажи. Низкие нефтяные цены все же стимулируют Минфин продавать активы из ФНБ, а не покупать», — полагает главный экономист «Т-Инвестиций» Софья Донец. 

«Сокращение объемов продажи валюты ЦБ РФ и, соответственно, объема ее предложения на рынке — фактор некоторого ослабления курса рубля. Но стоит понимать, что радикально ситуация на валютном рынке не поменялась, исходя из текущих корректировок объемов продажи», — считает Донец. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Покупка валюты и золота в ФНБ с 13 мая по 5 июня вместо продажи — это разовый эпизод. Радикально ситуация на валютном рынке не поменялась — Т-Инвестиции

Минфин объявил параметры операций по бюджетному правилу — в период с 13 мая по 5 июня ведомство будет ежедневно покупать валюту и золото в эквиваленте ₽2,3 млрд в день. Месяцем ранее, с 7 апреля по 12 мая Минфин продавал валюту на ₽1,6 млрд в день.

Параллельно ЦБ ежедневно до конца первого полугодия продает юани на ₽8,86 млрд по другим основаниям. Таким образом, нетто продажи юаней со стороны денежных властей сократятся до ₽6,56 млрд в день. Месяцем ранее этот показатель был равен ₽10,46 млрд в день.

То есть ежедневные объемы нетто-продаж валюты (юаней) сократятся в 1,6 раза, или на ₽3,9 млрд в день.

«Скорее всего, это разовый эпизод — покупка валюты и золота в Фонд национального благосостояния (ФНБ) вместо продажи. Низкие нефтяные цены все же стимулируют Минфин продавать активы из ФНБ, а не покупать», — полагает главный экономист «Т-Инвестиций» Софья Донец. 

«Сокращение объемов продажи валюты ЦБ РФ и, соответственно, объема ее предложения на рынке — фактор некоторого ослабления курса рубля. Но стоит понимать, что радикально ситуация на валютном рынке не поменялась, исходя из текущих корректировок объемов продажи», — считает Донец. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В SberCIB подтверждают оценку покупать по бумагам Х5 и таргет в 4 500 ₽ (апсайд ~ 40%)

X5 раскрыла результаты по МСФО за первый квартал

— Год к году выручка увеличилась на 20,7%. EBITDA по стандарту IAS 17 снизилась на 9,8%, а рентабельность сократилась до 4,7%. Основная причина — сильный рост расходов на персонал и доставку.
— Чистая прибыль уменьшилась на 24%, до 18,4 млрд ₽. Виной тому — увеличение чистых финансовых расходов в 1,9 раза.
— Капзатраты подскочили на 33%. В SberCIB этого ждали: компания инвестирует в автопарк и наращивает расходы на проекты по увеличению эффективности.

Сокращение операционной рентабельности будет менее заметным в последующие кварталы 2025 года. Дело в том, что часть затрат на персонал в первом квартале, которая внесла негативный вклад в снижение операционной рентабельности, была единоразовой. Поэтому, несмотря на слабые первые три месяца, аналитики по-прежнему смотрят на акции Х5 с оптимизмом.

В SberCIB подтверждают оценку «покупать» и таргет в 4 500 ₽ по бумагам компании.

Источник

 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Процентные доходы Мосбиржи могут находиться под давлением в случае перехода ЦБ к смягчению ДКП, что окажет негативное влияние как на форвардную чистую прибыль, так и на котировки акций компании

Мосбиржа раскрыла информацию по объему торгов в апреле и за четыре месяца 2025 года.

— Фондовый рынок

🔹 Объем торгов акциями, депозитарными расписками и паями в апреле составил 4,2 трлн рублей, увеличившись год к году на 43,1%. Объем торгов за январь — апрель 2025 года составил 16,5 трлн рублей, превысив значение аналогичного периода прошлого года на 73%.
🔹 Объем торгов корпоративными, региональными и государственными облигациями в апреле составил 3,6 трлн рублей, снизившись год к году на 13,2%, при этом за четыре месяца 2025 года объем торгов снизился на 18,1%, до 12,4 трлн рублей.
🔹 Общий объем торгов на фондовом рынке увеличился в апреле на 10,2% год к году, до 7,8 трлн рублей, и прибавил за четыре месяца 2025 года 17,1%, до 28,8 трлн рублей, вследствие роста оборота торгов на рынке акций, депозитарных расписок и паев.

— Срочный рынок показал позитивную динамику и в апреле, увеличившись год к году на 71,3%, до 12,3 трлн рублей, и за четыре месяца 2025 года — на 62,8%, достигнув 46 трлн рублей.

Авто-репост. Читать в блоге >>>