комментарии Редактор Боб на форуме

В среднесрочной перспективе рост на российском рынке акций могут показать бумаги Озон Фармацевтика, Т-Технологии, Банк Санкт-Петербург, Икс 5 и Яндекс — БКС Мир инвестиций

В среднесрочной перспективе рост на российском рынке акций могут показать бумаги Озон Фармацевтика, Т-Технологии, Банк Санкт-Петербург, Икс 5 и Яндекс.

Озон Фармацевтика получает господдержку, планирует вывод 250 препаратов, показывает сильные финансовые результаты и платит дивиденды.
Т-Технологии демонстрирует хорошие операционные и финансовые результаты, платит дивиденды; приобретение активов диверсифицирует бизнес и повышает устойчивость.
Банк Санкт-Петербург" закрывает дивидендный гэп, лидирует на северо-западе, наращивает дивиденды и устойчив.
Икс 5 также закрывает дивидендный гэп и опубликовала сильные операционные результаты за II кв. 2025 г.
Яндекс: ожидается позитивная отчетность за II кв. (публикация 29 июля), низкая долговая нагрузка, сильные результаты за I кв. 2025 г.

Допэмиссии не ограничат рост котировок, новые санкции ЕС против Яндекс Банка не создадут препятствий.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В среднесрочной перспективе рост на российском рынке акций могут показать бумаги Озон Фармацевтика, Т-Технологии, Банк Санкт-Петербург, Икс 5 и Яндекс — БКС Мир инвестиций

В среднесрочной перспективе рост на российском рынке акций могут показать бумаги Озон Фармацевтика, Т-Технологии, Банк Санкт-Петербург, Икс 5 и Яндекс.

Озон Фармацевтика получает господдержку, планирует вывод 250 препаратов, показывает сильные финансовые результаты и платит дивиденды.
Т-Технологии демонстрирует хорошие операционные и финансовые результаты, платит дивиденды; приобретение активов диверсифицирует бизнес и повышает устойчивость.
Банк Санкт-Петербург" закрывает дивидендный гэп, лидирует на северо-западе, наращивает дивиденды и устойчив.
Икс 5 также закрывает дивидендный гэп и опубликовала сильные операционные результаты за II кв. 2025 г.
Яндекс: ожидается позитивная отчетность за II кв. (публикация 29 июля), низкая долговая нагрузка, сильные результаты за I кв. 2025 г.

Допэмиссии не ограничат рост котировок, новые санкции ЕС против Яндекс Банка не создадут препятствий.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики Morgan Stanley уверены в долгосрочном росте индекса S&P 500 и прогнозируют его достижение 7200 п. к середине 2026 г. (ранее ждали 6500 п. к концу 2026 г.)

Morgan Stanley выразил оптимизм по поводу перспектив американских акций, ожидая умеренного снижения котировок в III квартале, что может создать возможность для покупок. Аналитики уверены в долгосрочном росте индекса S&P 500 и прогнозируют его достижение 7200 пунктов к середине 2026 года (ранее ожидали 6500 пунктов к концу 2026 года).

Рост доходности казначейских облигаций может негативно повлиять на ставкочувствительные акции, например, компаний с малой капитализацией. Ожидается усиление давления на издержки из-за тарифов, что может снизить рентабельность, усилить инфляцию и повлиять на ожидания ФРС по ставкам. Сезонные тенденции (середина июля — август) также могут вызвать волатильность.

Однако Morgan Stanley считает риски временными с ограниченным влиянием. Jefferies повысила прогноз по S&P 500 на конец года до 5600 пунктов с 5300 пунктов (данные пятницы).

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Наша оценка справедливой стоимости акций Норникеля на горизонте 12 мес. – 165 руб (апсайд 42%) — ПСБ

Норникель опубликовал производственные результаты за II кв. и первое полугодие 2025 г.

Ключевые показатели:
• Производство никеля: 45,2 тыс. т (+9% кв/кв); 86,8 тыс. т (-4% г/г);
• Производство меди: 103,8 тыс. т (-5% кв/кв); 213,2 тыс. т (-2% г/г)
• Производство платины: 155 тыс. унц. (-14% кв/кв); 335 тыс. унц. (-6% г/г)
• Производство палладия: 658 тыс. унц. (-11% кв/кв); 1399 тыс. унц. (-5% г/г)

Во втором квартале Норникель снизил производство всех основных металлов, кроме никеля. Компания связала это с высокой базой и перераспределением объемов производства между кварталами. В годовом сопоставлении по всем металлам зафиксировано умеренное снижение, следствие всплеска производства в прошлом году.

Прогнозы по производству:
Исходя из результатов за 6 мес., компания понизила свой годовой прогноз по производству:
— Никеля и меди на 3-5%;
— МПГ на 1-3%;

На фоне спада производства и крепкого рубля финансовые результаты компании за первое полугодие могут не порадовать. Тем не менее, по году мы продолжаем ждать роста чистой прибыли компании. В основе нашего оптимизма – расчет на развитие роста цен на МПГ и ослабление рубля, которые способны компенсировать отсутствие органического роста бизнеса. Наша оценка справедливой стоимости акций Норникеля на горизонте 12 мес. – 165 руб.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сохраняем рейтинг нейтрально по Северстали, бумага торгуется с EV/EBITDA 2025П 4,3x против 5-летнего среднего 4,5x. Потенциал роста ограничен давлением на прибыль и отсутствием дивидендов
Выручка снизилась на 16% г/г до 185,5 млрд рублей в результате падения цен реализации и увеличения доли полуфабрикатов. EBITDA упала на 36% г/г до 39,3 млрд рублей, рентабельность составила 21% (-7 п.п. г/г), в то время как чистая прибыль снизилась на 55% г/г до 15,7 млрд рублей. Свободный денежный поток сократился на 85% г/г до 3,6 млрд рублей, хотя и вернулся к положительным значениям после значительного оттока в 1-м квартале 2025 года благодаря высвобождению 14,3 млрд рублей оборотного капитала. Капзатраты выросли более чем вдвое г/г до 43,5 млрд рублей, в то время как чистый долг снизился до 1,5 млрд рублей при стабильном соотношении чистый долг/EBITDA на уровне 0,01x. Компания подтвердила, что не будет выплачивать дивиденды за 2-й квартал 2025 года, сославшись на отрицательный свободный денежный поток за 1-е полугодие 2025 года и спад на рынке стали.

«Северсталь» продолжает поддерживать сильный баланс, несмотря на продолжающуюся фазу высоких инвестиций. Для реализации потенциала роста стоимости компании потребуется устойчивое восстановление цен на сталь.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

С осторожностью смотрим на перспективу инвестирования в акции Северстали и всей отрасли в целом. Компании проходят период высоких кап. затрат, дивиденды если и будут, то в долг и вряд ли значительные

Северсталь представила отчет за полгода по МСФО.

Результаты

— выручка: ₽364 млрд (-11%)
— EBITDA: ₽78,7 млрд (-38%)
— чистая прибыль: ₽36,7 млрд (-55%)
— FCF: — ₽29 млрд (против положительного значения в ₽57,5 млрд за 1п24г)
— чистый долг/EBITDA: 0,01х (против -0,19х за 1п24г)

Производство чугуна выросло до 5,6 млн тонн (+17%), стали — до 5,3 млн тонн (+2%).

Бумаги Северстали (CHMF) падают менее чем на 1%.

Цены на металл наконец стабилизировались и даже немного отскочили от дна. Однако основная проблема — низкий спрос, обусловленный высокой ставкой. Мало кто хочет брать ипотеку под такой процент, соответственно, не строятся и новые дома.

Как заявил гендиректор компании, восстановление спроса на сталь может произойти при снижении «ключа» до 12% с временным лагом от полугода. По нашим прогнозам, такой показатель мы увидим лишь во второй половине следующего года. То есть, спрос может вернуться на былые величины в 2027 году, так что ждать еще долго. При этом, вероятно, его восстанавливание начнется раньше, при ставке в 15-14%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Видим риски отказа ЛСР от дивидендов по итогам 2025 г. С учетом слабой операционки хороших финансовых результатов за первую половину года ожидать точно не стоит - ПСБ

Компания ЛСР раскрыла основные операционные показатели за 1П 2025 г.:

Ключевые результаты:
• Стоимость заключенных контрактов: 69 млрд руб (-20% г/г)
• Объем заключенных контрактов: 255 тыс. кв. м (-31% г/г)
• Доля ипотеки: 48% (83% годом ранее)

Результаты, как и ожидалось, достаточно слабые. Налицо проблема снижения кредитной активности – доля ипотек сократилась почти вдвое. Реализация недвижимости снизилась во всех регионах, включая Москву, где компания годом ранее нарастила присутствие. Однако столичная маржинальность и более устойчивый спрос по итогу поддержали продажи девелопера, обеспечив 58% от общей стоимости контрактов.

С учетом слабой «операционки» хороших финансовых результатов за первую половину года от ЛСР ожидать точно не стоит. В связи с этим видим риски отказа застройщика от дивидендов по итогам 2025 года, которые ранее давали основную привлекательность бумагам компании.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Продолжаем считать акции Европлана привлекательными для долгосрочного инвестора. Компания может стать одним из главных бенефициаров в цикле смягчения ДКП — Газпромбанк Инвестиции

Европлан представил операционные результаты за первое полугодие 2025 года по МСФО. Компания за отчетный период передала в лизинг около 13 тыс. единиц автотранспорта и техники, показав снижение на 56% г/г. Общий объем сделок составил 43,4 млрд рублей (включая НДС), снижение на 65%.

Ключевые цифры

▪️ Общее число лизинговых сделок достигло 690 тысяч, что является максимумом за всю историю компании.
▪️ Новый бизнес в легковом сегменте снизился на 60% г/г и составил 16 млрд руб. Лидерами продаж в легковом сегменте стали марки LADA, Haval, Geely.
▪️ В сегментах коммерческого транспорта и самоходной техники снижение нового бизнеса составило 69 и 61% г/г, до 20 и 7 млрд рублей. Лидерами продаж в этих сегментах стали марки ГАЗ, КАМАЗ, LADA. А лидерами в сегменте самоходной техники стали марки МТЗ (Минский тракторный завод), Lonking и XCMG.
▪️ За отчетный период доля сделок на автомобили российского производства с применением госпрограммы составила порядка 22%.
▪️ Компания смогла удвоить объем реализованных изъятых автомобилей за первое полугодие 2025 года.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Торговый диапазон 10,8-11,3 руб за юань остаётся актуальным, в краткосрочной перспективе менять таргеты по рублю не видим оснований — ПСБ
Ситуация на валютном рынке остаётся сбалансированной. Диапазон движений курса рубля без изменений 10.8-11 руб за юань. Поддержку рублю оказывает подготовка экспортёров к повышенным объёмам уплаты налогов в текущем месяце (нефтегазовые сборы в июле вдвое превысят объемы июньских налогов и составят 0,9-1 трлн руб.). Кроме того, на крепость рубля продолжает влиять жёсткая ДКП, ограничивающая импорт, через охлаждение внутреннего спроса и способствующая сохранению повышенного интереса к рублёвым активам (в т.ч. высокий интерес инвесторов к долговому рынку). До конца года действие указанных факторов может ослабнуть и мы ждём, что курс рубля сместится к более слабым значениям (11,5-12 руб. за юань).
В краткосрочной перспективе менять таргеты по рублю не видим оснований. Торговый диапазон 10,8-11,3 руб за юань остаётся актуальным. На этой неделе рассчитываем на сохранение курса в нижней части этого диапазона, но не исключаем умеренной волатильности котировок.






Авто-репост. Читать в блоге >>>

Торговый диапазон 10,8-11,3 руб за юань остаётся актуальным, в краткосрочной перспективе менять таргеты по рублю не видим оснований — ПСБ
Ситуация на валютном рынке остаётся сбалансированной. Диапазон движений курса рубля без изменений 10.8-11 руб за юань. Поддержку рублю оказывает подготовка экспортёров к повышенным объёмам уплаты налогов в текущем месяце (нефтегазовые сборы в июле вдвое превысят объемы июньских налогов и составят 0,9-1 трлн руб.). Кроме того, на крепость рубля продолжает влиять жёсткая ДКП, ограничивающая импорт, через охлаждение внутреннего спроса и способствующая сохранению повышенного интереса к рублёвым активам (в т.ч. высокий интерес инвесторов к долговому рынку). До конца года действие указанных факторов может ослабнуть и мы ждём, что курс рубля сместится к более слабым значениям (11,5-12 руб. за юань).
В краткосрочной перспективе менять таргеты по рублю не видим оснований. Торговый диапазон 10,8-11,3 руб за юань остаётся актуальным. На этой неделе рассчитываем на сохранение курса в нижней части этого диапазона, но не исключаем умеренной волатильности котировок.






Авто-репост. Читать в блоге >>>

Мы сдержанно смотрим на инвестиционную привлекательность ММК учитывая текущую ситуацию на рынке стали и негативную динамику операционных показателей — ГПБ Инвестиции

ММК раскрыл операционные результаты за шесть месяцев 2025 года:

▪️Производство стали в первом полугодии 2025 года снизилось на 18,2% г/г, до 5,19 млн тонн, в основном в связи с замедлением деловой активности в России на фоне высоких процентных ставок и неблагоприятной рыночной конъюнктурой в Турецкой Республике.
▪️Продажи металлопродукции в январе — июне 2025 года снизились относительно аналогичного периода прошлого года на 14,9%, до 4,92 млн тонн, на фоне снижения деловой активности и проведения ремонтов в прокатном переделе.
▪️Продажи премиальной продукции в первом полугодии 2025 года сократились на 18,1% г/г (при снижении продаж всей металлопродукции на 14,9%). Доля продаж премиальной продукции в первом полугодии 2025 года составила 40,7% после 42,3% в аналогичном периоде прошлого года.

Прогнозы компании на третий квартал

В третьем квартале 2025 года компания ожидает, что спрос на металлопродукцию будет оставаться под давлением на фоне неблагоприятного влияния высокой ключевой ставки на деловую активность.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Совкомбанк Инвестиции начинает покрытие акций МТС и Ростелекома с рекомендаций покупать и держать соответственно

Начинаем покрытие телеком-сектора: МТС и Ростелеком

Рекомендации:

МТС — покупать
Ростелеком (обыкн.) — держать
Ростелеком (прив.) — держать

МТС — фаворит с дивидендами и потенциалом роста

— Дивидендная доходность 17% — одна из самых высоких на рынке.
— Продажа башенного бизнеса может принести 139 млрд руб. (34% капитализации) и снизить долговую нагрузку.
— Развивает перспективные направления: IaaS, кикшеринг, рекламу (MTC Ads).

Ростелеком — ставка на IPO дочек

— Низкие дивиденды — компания фокусируется на госпроектах.
— Потенциал IPO дочерних компаний (ЦОД, Солар) может добавить 149% к капитализации — значительно больше, чем у МТС (32%).
— Привилегированные акции менее ликвидны, но предлагают стабильные выплаты.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Совкомбанк Инвестиции начинает покрытие акций МТС и Ростелекома с рекомендаций покупать и держать соответственно

Начинаем покрытие телеком-сектора: МТС и Ростелеком

Рекомендации:

МТС — покупать
Ростелеком (обыкн.) — держать
Ростелеком (прив.) — держать

МТС — фаворит с дивидендами и потенциалом роста

— Дивидендная доходность 17% — одна из самых высоких на рынке.
— Продажа башенного бизнеса может принести 139 млрд руб. (34% капитализации) и снизить долговую нагрузку.
— Развивает перспективные направления: IaaS, кикшеринг, рекламу (MTC Ads).

Ростелеком — ставка на IPO дочек

— Низкие дивиденды — компания фокусируется на госпроектах.
— Потенциал IPO дочерних компаний (ЦОД, Солар) может добавить 149% к капитализации — значительно больше, чем у МТС (32%).
— Привилегированные акции менее ликвидны, но предлагают стабильные выплаты.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Дивдоходность Татнефти может составить около 15% в 2026 г. и 19% в 2027 г. Сохраняем оценку покупать с таргетом 950 ₽ — SberCIB

Татнефть запустила вторую установку гидрокрекинга вакуумного газойля на нефтеперерабатывающем заводе «Танеко».

Запуск поможет увеличить выход светлых нефтепродуктов на пять процентных пунктов. А также повысит маржу переработки и увеличит вклад сегмента переработки в EBITDA.

Новую установку запустили на год раньше срока. Это позволит выпускать дополнительно 640 000 тонн дизтоплива и 229 000 тонн нафты ежегодно.

Они думают, что загрузка новой установки будет близка к 100%, а маржа переработки в 2026 году вырастет. Выход светлых нефтепродуктов может увеличиться до 86% к началу 2026 года. EBITDA будет на 6–7% выше прошлых оценок, а свободный денежный поток — на 9–10%. Дивдоходность может составить около 15% в 2026 году и 19% в 2027.

Аналитики сохраняют оценку «покупать», новый таргет — 950 ₽.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Бумаги ВУШ сохраняют долгосрочную привлекательность. По опыту других стран практика полных запретов на электросамокаты практически не используется, мы не видим существенных рисков для бизнеса - ПСБ

Уже второй регион в России ввел запрет на электросамокаты. Недавно пользование ими полностью ограничили в Благовещенске, теперь — в Елабуге из-за неготовности инфраструктуры. В ряде других городов России (Москва, Санкт-Петербург, Геленджик, Сочи) запреты действуют лишь в отдельных зонах.

Ограничительные меры несут риски для таких крупнейших игроков на рынке кикшеринга в России, как ВУШ, МТС Юрент и Яндекс Go. Пока точечные запреты несущественны для рынка. Отметим, что на федеральном уровне власти не планируют вводить ограничения на электросамокаты, решения могут приниматься на региональном уровне. Бизнес кикшеринга сосредоточен в крупных российских регионах, где, как правило, есть необходимая инфраструктура.

По опыту других стран, где кикшеринг уже давно стал частью транспортной инфраструктуры, практика полных запретов практически не используется. Поэтому не видим существенных рисков для бизнеса электросамокатов. По мере развития региональной инфраструктуры сервисы кикшеринга будут усиливать экспансию. В этом ключе у таких компаний, как ВУШ, есть все условия для роста, что сохраняет долгосрочную привлекательность их акций.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сохраняем рекомендацию держать по бумагам ММК. При текущих ценах на сталь и курсе рубля оценка по Р/Е составляет около 6,5х, что выглядит справедливо — Т-Инвестиции

Магнитогорский металлургический комбинат (ММК) опубликовал операционные результаты за второй квартал и шесть месяцев 2025 года.

В первом полугодии 2025 года производство стали и выплавка чугуна снизились по сравнению с тем же периодом за 2024 год. Такую динамику компания объясняет замедлением деловой активности внутри страны из-за высоких процентных ставок и неблагоприятной рыночной конъюнктуры в Турции, где у компании есть завод.

Выплавка чугуна сократилась из-за большого объема капитальных ремонтов в цехах. Ситуация выровнялась во втором квартале, когда ремонт доменных печей был закончен, и объем производства чугуна вырос на 8,8%. С капремонтом на производственных площадках связан и спад продаж металлопродукции.

Что с дивидендами

В последний раз компания платила дивиденды в прошлом году по итогам первого полугодия в размере 2,49 рубля на акцию. В апреле совет директоров ММК рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2024 года.

Считаем, что компания воздержится от дивидендов и за первое полугодие этого года в условиях ожидаемо слабых финансовых результатов и неблагоприятной конъюнктуры на рынке стали.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

По нашим оценкам, X5 торгуется на уровне 3,7x по EV/EBITDA и около 9-10x по P/E. Дисконт к историческим значениям составляет порядка 30%, что создает потенциал роста на фоне снижения ставок - АТОН
Выручка X5 Group во 2-м квартале 2025 выросла на 21,6% год к году до 1,174 млрд рублей, динамика роста ускорилась по сравнению с 1-м кварталом (+20,7% г/г), чему способствовали ускорение продовольственной инфляции (+12,4% г/г против +11,8% г/г в 1-м квартале 2025) и более активное расширение торговых площадей (+8,9% г/г против +8,7% г/г в 1-м квартале 2025). Сопоставимые (LfL) продажи по итогам 2-го квартала выросли на 13,9% г/г (против 14,6% г/г в 1‑м квартале) за счет увеличения среднего чека (+12% г/г против +9,6% г/г соответственно) и более умеренного роста посещаемости (+1,5% г/г против +4,6% г/г соответственно). Во 2-м квартале 2025 компания открыла 765 магазинов (521 магазин в 1-м квартале 2025), в том числе 548 «Пятерочек», 205 «Чижиков»“ и 2 супермаркета «Перекресток». Выручка цифровых бизнесов увеличилась на 49,4% г/г (в 1-м квартале 2025 — на 57,1% г/г), при этом при этом стоит отметить более выраженный рост среднего чека (+10,2% г/г против +5,0% г/г соответственно).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Санкции против покупателей российских нефти и газа в случае реализации могут потрясти рынки СПГ и подорвать энергетическую безопасность ключевых союзников США — Bloomberg
Угроза Дональда Трампа ввести вторичные санкции в виде 100-процентных тарифов против покупателей российских нефти и газа, — если Москва не согласится на мирное соглашение по Украине в течение 50 дней, — может в случае реализации потрясти рынки СПГ и подорвать энергетическую безопасность ключевых союзников США, полагают эксперты BloombergNEF.



Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Санкции против покупателей российских нефти и газа в случае реализации могут потрясти рынки СПГ и подорвать энергетическую безопасность ключевых союзников США — Bloomberg
Угроза Дональда Трампа ввести вторичные санкции в виде 100-процентных тарифов против покупателей российских нефти и газа, — если Москва не согласится на мирное соглашение по Украине в течение 50 дней, — может в случае реализации потрясти рынки СПГ и подорвать энергетическую безопасность ключевых союзников США, полагают эксперты BloombergNEF.



Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики БКС возобновляют покрытие акций Южуралзолото с целевой ценой 0,86 руб. и позитивным взглядом, подчеркивая высокие риски инвестирования в бумагу

Аналитики БКС возобновляют покрытие акций компании Южуралзолото с «Позитивным» взглядом, подчеркивая высокие риски инвестирования в бумагу.

• Возвращаем прежнюю целевую цену — 0,86 руб./акц., избыточная доходность составляет 16%.

• Перспективы улучшения статуса компании (дивиденды, доступ к новым ресурсам) компенсируют риски.

• Дисконт к Полюсу вырос с 29% в начале года до текущих 35%, что выглядит достаточно высоко с учетом перспектив дивдоходности в 12% и больше.

• Риски ухудшения корпоративного управления несколько переоценены: ЮГК достаточно весомая компания на рынке с более чем 220 тыс. инвесторов.



Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>