комментарии Редактор Боб на форуме

Т-Инвестиции сохраняют позитивный взгляд на акции Ленты с рекомендацией покупать и целевой ценой 2 650 ₽. Потенциал роста на горизонте года — 24%
«Лента» опубликовала сильные результаты, превысившие ожидания. 

• Валовая рентабельность выросла на 1,6 п.п., до 23,1%, благодаря консолидации «Улыбки радуги», улучшению закупочных цен и развитию собственной логистики.
• Рентабельность EBITDA снизилась на 0,2 п.п. из-за роста расходов на персонал и аренду (влияние расширения сетей «Монетка» и «Улыбка радуги»). При этом темпы роста затрат на персонал замедляются.
• Рентабельность чистой прибыли достигла максимума с 2020 года — 4,4% (+0,9 п.п.), став лучшим показателем среди публичных ритейлеров. Рост обусловлен низкой базой 2024 года, когда было признано обесценение активов.
• Долговая нагрузка (чистый долг/EBITDA) снизилась до 0,6х с 0,9х. Несмотря на рост общего долга до 100 млрд рублей после покупки РЕМИ, увеличение кредиторской задолженности и рост EBITDA компенсировали эту нагрузку».

 Сохраняем позитивный взгляд на акции «Ленты» с рекомендацией «покупать» и целевой ценой 2 650 рублей за акцию. Потенциал роста на горизонте года — 24%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Мы ожидаем рост EBITDA ВсеИнструменты.ру на 41% по итогам года с рентабельностью на уровне 4,7% и положительным FCF — Совкомбанк Инвестиции
Прогноз финансовых результатов ВИ.РУ по итогам 4К2025 

• Рентабельность и методика: Ожидаем EBITDA 2,8 млрд руб. (рентабельность 5,7%). Примечание: оценка аналитиков отличается от корпоративной, так как не исключает расходы по выплатам на основе акций.
• Выручка и маржинальность: Выручка +2,2% к/к, но -2,5% г/г (динамика B2B частично компенсирует слабость B2C). Валовая рентабельность вырастет до 32,5% г/г за счёт увеличения доли СТМ до 12,6%.
• Операционные расходы: SG&A остаются высокими из-за затрат на персонал, логистику и ЖКУ. Оптимизация штата в 2025 году может дать эффект в 2026 году.
• CAPEX: Оцениваем на уровне 100 млн руб. (снижение с 413 млн руб. в 3К25) на фоне оптимизации сети ПВЗ.
• Долговая нагрузка: Чистый долг -1,8 млрд руб. (-0,2х Net Debt/EBITDA).
• Дивиденды: Прогноз суммарных выплат за 2025 год — 4,5 руб. на акцию. С учётом уже выплаченных 2 руб., финальная выплата составит около 2,5 руб. на акцию (75% от чистой прибыли).

Источник 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Мы считаем, что к концу года с очень высокой вероятностью за унцию золота будут давать намного больше 5000 долларов — Алор Брокер
Сегодня золото вновь в минусе, сильной поддержкой по нему является район 4000 долларов за унцию. Очень возможно, что это локальное дно, и здесь начнутся увеличенные покупки металла со стороны мировых центробанков.
Мы считаем, что к концу года с очень высокой вероятностью за унцию будут давать намного больше 5000 долларов, но пока рекомендуем повременить с покупкой золотых контрактов из-за рисков сильного укрепления рубля.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сохраняем позитивную оценку акций Ленты. Компания остается лидером продуктового ритейла с диверсифицированным портфелем форматов и активной M&A-стратегией — Market Power

Лента представила отчет за 4 квартал и прошлый год

 

Результаты за 4 квартал:
— выручка: ₽322,2 млрд (+22,2%)
— EBITDA: ₽25,5 млрд (+19,3%)
— чистая прибыль: ₽14,2 млрд (+54,6%)

Результаты за 2025 год:
— выручка: ₽781,4 млрд (+25% год к году)
— EBITDA: ₽58 млрд (+24,5%)
— чистая прибыль: ₽24 млрд (+56,8%)
— чистый долг/EBITDA: 0,6х (против 0,9х за 2024 год)

• Рентабельность по EBITDA сохранилась на высоком уровне — 7,6% (снижение всего на 0,1 п.п.). Поддержку оказали рост валовой маржи благодаря улучшению коммерческих условий, оптимизации логистики и консолидации «Улыбки радуги».

 • Давление на маржинальность оказало увеличение SG&A: расходы на персонал, аренду и более высокая доля затрат в формате «Улыбка радуги». • Снижение долга и сокращение процентных расходов помогли достичь рекордной рентабельности чистой прибыли в 4 квартале — 4,4%. Инвестиционный взгляд: Сохраняем позитивную оценку акций «Ленты». Компания остается лидером продуктового ритейла с диверсифицированным портфелем форматов и активной M&A-стратегией, что открывает потенциал для дальнейших сделок.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Котировки акций Группы ЛСР останутся под давлением до появления четких признаков восстановления покупательской активности — Цифра брокер
Котировки акций «Группы ЛСР» останутся под давлением до появления четких признаков восстановления покупательской активности, говорится в комментарии аналитиков «Цифра брокер». Эмитент отчитался по МСФО за 2025 год: выручка выросла на 5,4%, а чистая прибыль снизилась в 2,7 раза. Эксперты связывают это с охлаждением спроса из‑за высоких ипотечных ставок и ужесточения льготных программ, рекомендуя инвесторам проявлять осторожность и не спешить с покупками акций девелоперов.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Глава BlackRock предупредил, что цены на нефть могут взлететь до $150 за баррель, что спровоцирует глобальную рецессию

Глава BlackRock Ларри Финк предупредил, что цены на нефть могут взлететь до $150 за баррель, что спровоцирует глобальную рецессию. В подкасте BBC Big Boss Interview он заявил: если конфликт завершится, но Иран продолжит угрожать торговле в Ормузском проливе, «мы можем увидеть годы, когда цена превысит $100 и приблизится к $150». По словам Финка, это приведет к «глобальной рецессии».

Цены остаются нестабильными. На фоне сообщений о возможном перемирии они снизились примерно на 4%. Конфликт практически полностью остановил поставки через Ормузский пролив, через который проходит около пятой части мировых объемов нефти и газа. По оценке Международного энергетического агентства, это крупнейший энергетический кризис в истории.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Мы снижаем целевую цену по акциям Делимобиля на 44% со 130 до 90 рублей за бумагу: результаты за 2025 год оказались слабыми — Т-Инвестиции

Мы снижаем целевую цену по акциям Делимобиля со 130 до 90 рублей за бумагу: результаты за 2025 год оказались слабыми.

• В 2025 году компания показала чистый убыток из-за высокого уровня финансовых расходов, связанных с высокой ключевой ставкой и ростом стоимости заимствований.
• Выручка выросла на 11% до 31 млрд рублей, но по договорам аренды — всего на 7% год к году.
• Ключевой риск — высокая долговая нагрузка, ограничивающая финансовую устойчивость.
• Свободный денежный поток остается в отрицательной зоне, восстановления в ближайшие несколько лет мы не прогнозируем.

Кредитные метрики Делимобиля слабые: падение EBITDA в 2025 году привело к их дальнейшему ухудшению, восстановления в 2026 году мы не ожидаем. Однако достаточный объем кредитных линий и прочих факторов внешней ликвидности позволит исполнить обязательства в 2026 году, но это лишь локальное решение проблемы ухудшения устойчивости.

Наша рекомендация по облигациям Делимобиля — держать.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Прогнозируем незначительное (-2% г/г) сокращение чистой прибыли Транснефти за 2025 г. Дивиденд при позитивном сценарии может составить 195 руб. (ДД — 13,7%) — Совкомбанк Инвестиции

Несмотря на решение 2024 года о повышении налога на прибыль до 40%, мы ожидаем сильных результатов за 2025 год. Прогнозируем незначительное (2%) сокращение чистой прибыли год к году. Дивиденд по итогам года при позитивном сценарии может составить 195 руб. на акцию (наш прогноз в отчёте от сентября 2025 года — 191 руб. на акцию, в тактической идее от февраля мы указывали 195 руб. на акцию – подтверждаем этот взгляд).

Начало 2026 года складывается турбулентным, однако на фоне ситуации на Ближнем Востоке, несмотря на снижение добычи в январе–феврале 2026 года, мы ожидаем роста уровней добычи и прокачки в 2026 году, что позволит сохранить ожидаемые дивиденды на сопоставимом уровне (более 180 руб. на акцию). На фоне динамики КС высокая дивидендная доходность может поддерживать рост котировок.

Сохраняем стратегическую рекомендацию: ПОКУПАТЬ

• Выручка, EBITDA и чистая прибыль снижаются в 4К25: если снижение выручки связано в том числе с уменьшением объёмов отгрузок в натуральном выражении в морских портах РФ (что может служить прокси-выручки Транснефти), то снижение EBITDA, рентабельности по EBITDA и чистой прибыли обусловлено в том числе сезонными факторами и ростом некоторых статей расходов.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Повышаем целевую цену по НКХП с 580 до 680 руб./акц. и сохраняем рейтинг ДЕРЖАТЬ. Рост сбора зерна и увеличение экспортных квот поддержат спрос на мощности терминалов - РенКап

В понедельник (23 марта) НКХП опубликовал результаты по МСФО за 2025 год. Грузооборот компании сократился на 38% г/г до 5,3 млн тонн на фоне общего снижения объема экспорта зерна из России. В результате выручка снизилась на 31% г/г, EBITDA – практически вдвое. Мы полагаем, что рост валового сбора зерна в стране на 12% г/г по итогам 2025 года и увеличение экспортных квот в 1П26 практически вдвое до 20 млн тонн поддержат спрос на мощности зерновых терминалов (в том числе НКХП) в текущем году. Повышаем целевую цену с 580 до 680 руб./акц. и сохраняем рейтинг ДЕРЖАТЬ.

Ухудшение финансовых результатов вслед за сокращением грузооборота

По итогам 2025 года грузооборот компании сократился на 38% г/г до 5,3 млн тонн на фоне общего снижения объема экспорта зерна из России (перевалка зерна в морских портах страны -31% г/г/), связанного со снижением экспортных квот в первом полугодии и неблагоприятной ценовой конъюнктурой.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Мы ожидаем рост EBITDA Ленты на 22,6% по итогам 2025 года с рентабельностью на уровне 7,5% и положительным FCF — Совкомбанк Инвестиции
По итогам 4К25 ожидаем рентабельность EBITDA на уровне 7,8% (25 млрд руб.). Рост выручки на 20,5% к/к — за счет открытия новых магазинов и положительной LFL-динамики. Валовая рентабельность увеличится до 22,9% (+1,3 п.п. г/г), однако доля SG&A вырастет до 19,8% (+2,6 п.п. г/г) из-за затрат на персонал и прочих расходов.
Компания активно снижает текучесть кадров, что в перспективе позволит уменьшить расходы на персонал. CAPEX в 4К25 оцениваем в 23 млрд руб. (против 12 млрд руб. в 3К25) — с учетом органического развития и приобретения «Реми». Ожидаем чистый долг 59 млрд руб. (0,7x Net Debt/EBITDA). Дивиденды возможны с ~2028 г., пока фокус на M&A и органическом росте.



Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Российские лизинговые компании ожидают постепенного восстановления рынка, особенно в сегменте легковых автомобилей, после снижения ключевой ставки до 15% годовых

Российские лизинговые компании ожидают постепенного восстановления рынка, особенно в сегменте легковых автомобилей, после снижения ключевой ставки до 15% годовых, но не прогнозируют значительного всплеска спроса.

Руслан Моллаев, коммерческий директор «Флит Лизинг» (входит в «Инсайт Лизинг»), отмечает ежемесячный прирост заявок на 15–25% и связывает это с планомерным снижением ставки с мая 2025 года. По его словам, стоимость заемного финансирования снижается, но текущий уровень ставки остается высоким, поэтому кратного всплеска спроса не стоит ждать. Исключением может стать сегмент легковых автомобилей за счет обновления таксопарков.

Александр Ганчев, заместитель гендиректора «ВТБ Лизинг», считает, что смягчение денежно-кредитной политики задает ориентир на восстановление деловой активности, однако значительного ускорения объемов лизинга в 2026 году в компании не ожидают.

Александр Корнев, руководитель управления по работе с импортерами «Газпромбанк Автолизинг», называет решение ЦБ позитивным сигналом, но указывает, что к активному всплеску продаж оно не приведет из-за высокой ставки и осторожности бизнеса.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

2026 г. на фоне смягчения ДКП и восстановления рынка недвижимости сложится для ЦИАНа ещё более благоприятно, чем 2025 г. — Совкомбанк

Мы ожидаем, что в 4К25 на Циан продолжали действовать позитивные тренды рынка, сформировавшиеся в 3К25: восстановление спроса на жилую недвижимость благодаря смягчению условий кредитования и рассрочкам от застройщиков, а также концентрация бюджетов девелоперов на эффективных инструментах, что поддержало средний чек рекламодателя на платформе. Дополнительным стимулом стал ажиотажный спрос в рамках семейной ипотеки после новостей о сокращении программы (с 1 февраля 2026 г. одна семья может взять такую ипотеку только один раз).

Рост числа лидов для застройщиков дал существенный стимул выручке Циан от лидогенерации в 4К25.

Напоминаем, что 11 марта мы открыли тактическую торговую идею «Покупать» акции Циана. Ожидаем, что 2026 г. на фоне смягчения ДКП и восстановления рынка недвижимости сложится для компании ещё более благоприятно, чем 2025 г., а дивидендная доходность может составить 15–19%.



Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ожидаем сильных финансовых результатов Аренадаты за 2025 г., способных поддержать дальнейший рост котировки — Совкомбанк Инвестиции

11 февраля компания опубликовала предварительные результаты по выручке за 2025 г., перевыполнив гайденс, поэтому мы пересмотрели прогнозы.

Ожидаем сильных финансовых результатов, способных поддержать дальнейший рост котировки. 26 марта пройдет день инвестора, где дадут комментарии по перспективам на 2026 г.

Мы ожидаем роста выручки на 23% г/г в 2026 г., но не исключаем более амбициозных планов. Также на дне инвестора услышим комментарии о прогрессе в разработке СУБД общего назначения и выходе на этот рынок. СУБД общего назначения — крупнейший подсегмент: в 2025 г., по нашим прогнозам, он составил 31 млрд руб. при общем рынке СУБД 62 млрд руб. На прошлом дне инвестора компания ожидала, что по мере готовности продукта сможет за 2–3 года занять 10% этого рынка.

Лидер рынка — PostgresPro с долей 36% (по итогам 2024 г., данные ЦСР), игрок №2 (Тантор Лабс; Астра) имел только 5%. Также ждем комментариев по дивидендам: FCF с учетом оплаты дебиторской задолженности, сформировавшейся в конце 2025 г., позволит выплатить дивиденды с доходностью как минимум 10% в 2026 г.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики SberCIB обновили топ дивидендных российских акций, включив бумаги Лукойла на фоне роста цен на нефть

В центре внимания инвесторов — ситуация на Ближнем Востоке. Эскалация и перекрытие Ормузского пролива привели к росту цен на нефть до $100 за баррель. На этом фоне аналитики добавили акции «Лукойла».

«Лукойл» выплачивает дивиденды, а на прошлой неделе объявил финальную выплату за 2025 год — 278 ₽ на акцию с дивдоходностью около 5%.

Аналитики предполагают, что при сохранении высоких цен на нефть дивдоходность за 2026 год может оказаться двузначной.



Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Многие аналитики считают, что текущее снижение золота носит краткосрочный характер — CNBC

Многие аналитики считают, что текущее снижение носит краткосрочный характер. Сохраняющиеся геополитические риски, высокий спрос со стороны центробанков и перспектива ослабления доллара США продолжают поддерживать долгосрочный рост металла.

Эд Ярдени, президент Yardeni Research, в интервью CNBC заявил, что ожидает цену золота на уровне 10 000 долларов к концу десятилетия. При этом он понизил свой прогноз на конец года с 6 000 до 5 000 долларов за унцию.

Джастин Лин, инвестиционный стратег Global X ETFs, сохраняет базовый прогноз по цене золота к концу года на уровне 6 000 долларов за унцию. По его словам, недавняя распродажа создает привлекательные условия для инвесторов, а структурный спрос со стороны центральных банков обеспечит нижнюю границу цен.

Раджат Бхаттачарья, старший инвестиционный стратег Standard Chartered, также сохраняет позитивный долгосрочный взгляд. Банк прогнозирует восстановление цены до 5375 долларов в ближайшие три месяца. Ключевым катализатором, по мнению Бхаттачарьи, станет ослабление доллара США на фоне ожидаемого снижения ставок ФРС.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В течение месяца доллар может достичь уровня 77–78 ₽ если подтвердится информация об отсрочке корректировки бюджетного правила до следующего года — Гарда Капитал

Курс доллара опустился до 80 рублей на фоне налогового периода в России. Об этом «Газете.Ru» сообщил Александр Бахтин, инвестиционный стратег «Гарда Капитал».

По его словам, локальный дефицит предложения валюты, ранее поднявший курсы до годовых максимумов, был быстро нивелирован.

Эксперт допускает кратковременный прокол ниже отметки 80 рублей в ближайшие дни. Если подтвердится информация Reuters об отсрочке корректировки бюджетного правила до следующего года, рубль может получить дополнительную поддержку, и в течение месяца доллар может достичь уровня 77–78 рублей. Бахтин добавил, что до лета ситуация для рубля вряд ли ухудшится благодаря поступлению экспортной выручки от высоких цен на нефть, однако укреплению нацвалюты будут мешать сезонный рост спроса на импорт и снижение ключевой ставки.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Мировые цены на нефть и газ могут вырасти выше многолетних максимумов 2022 года, если поставки через Ормузский пролив не восстановятся в ближайшие месяцы — TotalEnergies

Генеральный директор TotalEnergies Патрик Пуянне предупредил, что мировые цены на нефть и газ могут вырасти выше многолетних максимумов 2022 года, если поставки через Ормузский пролив не восстановятся в ближайшие месяцы. По его словам, через этот регион проходит около 20% мирового экспорта нефти и мощностей по производству СПГ, и текущая блокада способна спровоцировать кризис, превосходящий по масштабам события 2022 года в Европе.

«Безусловно, больше, чем в 2022 году», — заявил Пуянне, отвечая на вопрос о вероятности превышения ценовых рекордов. В 2022 году фьючерсы Brent достигали 14-летнего максимума в $139 за баррель, а европейские цены на газ (TTF) превысили 340 евро за МВт·ч.

В отличие от регионального энергокризиса двухлетней давности, закрытие Ормузского пролива окажет прямое влияние на глобальные потоки, так как, по словам Пуянне, свободные мощности по добыче нефти за пределами заблокированного региона отсутствуют: «Единственные свободные мощности находились в Саудовской Аравии, Абу-Даби и Кувейте. Они оказались невостребованными».

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ожидаем дивиденды Х5 за 12М2025 на уровне 200 ₽ (ДД — 8,2%). Сохраняем позитивный взгляд и рекомендацию ПОКУПАТЬ — Совкомбанк
Результаты за 4К25 по EBITDA превысили наши ожидания, чистая прибыль оказалась ниже прогнозов. Компания показала сильный FCF (30 млрд руб. в 4К), сократив отрицательный свободный денежный поток по итогам года за счет снижения капзатрат до 4,6% от выручки вследствие переноса проектов, что также привело к более низкому уровню чистого долга.

• Мы пересмотрели прогнозы по выручке на фоне замедления рынка продовольственного ритейла и снижения инфляции.
• Оптимизация расходов на персонал уже поддержала рентабельность, мы ожидаем сохранения этого тренда, тогда как расходы на доставку будут расти опережающими темпами из-за активного развития e-commerce.
• Прогноз на 2026 год: рост выручки 12–16%, рентабельность adj. EBITDA не ниже 6%, CAPEX — 4,5–4,7% от выручки.
• Ожидаем дивиденды за 12М2025 на уровне 200 руб. на акцию, заседание совета директоров — в середине мая.
• Сохраняем позитивный взгляд и рекомендацию ПОКУПАТЬ по акциям X5.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

SberCIB обновили топ российских акций средней и малой капитализации: добавили акции Совкомфлота

В марте внимание рынка было сосредоточено на Ближнем Востоке. На этом фоне аналитики добавили акции «Совкомфлота».

В конце 2025 года и в начале 2026-го ставки фрахта заметно выросли. Сбои в логистике через Ормузский пролив усилили давление на рынок — для «Совкомфлота» это важно, так как его выручка напрямую зависит от ставок.

В первом квартале 2026 года ставки на танкеры Aframax выросли примерно в полтора раза с начала года, что может поддержать EBITDA и чистую прибыль компании.



Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Низкая долговая нагрузка Х5 даже после выплаты дивидендов может позитивно сказаться на их будущем размере — БКС Мир инвестиций

Выручка выросла на 15% благодаря увеличению сопоставимых продаж и торговых площадей. EBITDA (по IAS-17) прибавила 49% за счет эффекта низкой базы прошлого года, чистая прибыль — 19%. Слабая динамика чистой прибыли обусловлена ликвидацией денежной подушки после выплаты дивидендов, разовыми налоговыми факторами и повышением ставки налога.

Чистый долг/EBITDA без учета аренды составил 0,83х. С учетом дивидендов, выплаченных в начале 2026 г. (90 млрд руб.), показатель, по оценкам, достиг бы 1,15х, что лучше нижней границы прогноза компании (1,2–1,4х). ИКС 5 подтвердила ожидания на 2025 г.: рост выручки 12–16%, рентабельность по EBITDA не ниже 6%, капзатраты на уровне 4,5–4,7% от выручки.

Результаты соответствуют ожиданиям, при этом долг оказался ниже прогноза. Низкая долговая нагрузка даже после выплаты дивидендов может позитивно сказаться на их будущем размере. Решение по дивидендам ожидается в мае. Прогноз восстановления рентабельности и снижение капзатрат поддержат денежные потоки.

Авто-репост. Читать в блоге >>>