комментарии Редактор Боб на форуме

Акции ВТБ могут показать хорошую динамику непосредственно после завершения SPO, учитывая относительно низкий текущий мультипликатор (0.4x P/BV) и ожидания новых дивидендов в ближайшие годы - АТОН
В ходе Петербургского международного экономического форума (ПМЭФ) топ-менеджмент ВТБ сделал несколько важных заявлений. В частности, банк планирует привлечь 80-100 млрд рублей за счет дополнительной эмиссии акций. Размещение будет проводиться по открытой подписке, но якорный инвестор уже найден. Ожидается, что SPO состоится до конца 3-го квартала 2025 года. Кроме того, банк планирует нарастить капитал за счет субординированных депозитов на общую сумму порядка 300 млрд рублей, оптимизации активов, взвешенных по риску (RWA), продажи непрофильных активов и аудитов чистой прибыли.

Размер потенциального SPO меньше, чем величина объявленных дивидендов, что положительно влияет на котировки бумаги. Однако наибольшую интригу представляет собой вопрос о цене потенциального SPO. В нашем понимании, учитывая, что доля государства в ВТБ не может опускаться ниже 51%, банк может выпустить около 1 млрд новых обыкновенных акций. Таким образом, чтобы привлечь 80 млрд рублей, цена размещения должна составлять около 76 рублей за акцию, что соответствует их текущей стоимости за вычетом ожидаемых дивидендов за 2024 год (25,58 рубля на акцию).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

У нас позитивный взгляд на банковский сектор в среднесрочной перспективе. Ожидаем удешевления стоимости фондирования, расширения чистой процентной маржи - ГПБ Инвестиции

Чистая прибыль российских банков в 2025 году окажется примерно на 10% меньше рекорда 2024 года, сообщил в интервью первый зампред ВТБ Дмитрий Пьянов в преддверии ПМЭФ. Также он отметил, что если снижение ставки продолжится, то показатель может приблизиться к рекорду 2024 года, когда весь банковский сектор показал прибыль на уровне 3,8 трлн рублей.

Ранее в июне Банк России сохранил прогноз по чистой прибыли российских банков на 2025 год в диапазоне 3–3,5 трлн рублей, на 2026 год — 3,2–3,8 трлн рублей, так как предпосылок, по мнению регулятора, для изменения прогноза по прибыли не наблюдается.

По ожиданиям Дмитрия Пьянова, результат банковского сектора пройдет вблизи верхней границы прогноза Банка России и может составить более 3,4 трлн рублей в 2025 году. При этом ранее Банк ВТБ повысил прогноз по прибыли на 2025 год с 430 до 500 млрд рублей. Итоговое значение ниже показателя 2024 года на 10%. На наш взгляд, основным фактором для достижения целей по прибыли станет удешевление стоимости фондирования и рост непроцентных доходов.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

У нас позитивный взгляд на банковский сектор в среднесрочной перспективе. Ожидаем удешевления стоимости фондирования, расширения чистой процентной маржи - ГПБ Инвестиции

Чистая прибыль российских банков в 2025 году окажется примерно на 10% меньше рекорда 2024 года, сообщил в интервью первый зампред ВТБ Дмитрий Пьянов в преддверии ПМЭФ. Также он отметил, что если снижение ставки продолжится, то показатель может приблизиться к рекорду 2024 года, когда весь банковский сектор показал прибыль на уровне 3,8 трлн рублей.

Ранее в июне Банк России сохранил прогноз по чистой прибыли российских банков на 2025 год в диапазоне 3–3,5 трлн рублей, на 2026 год — 3,2–3,8 трлн рублей, так как предпосылок, по мнению регулятора, для изменения прогноза по прибыли не наблюдается.

По ожиданиям Дмитрия Пьянова, результат банковского сектора пройдет вблизи верхней границы прогноза Банка России и может составить более 3,4 трлн рублей в 2025 году. При этом ранее Банк ВТБ повысил прогноз по прибыли на 2025 год с 430 до 500 млрд рублей. Итоговое значение ниже показателя 2024 года на 10%. На наш взгляд, основным фактором для достижения целей по прибыли станет удешевление стоимости фондирования и рост непроцентных доходов.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Без позитивных изменений на дипломатическом треке акции Газпрома, скорее всего, останутся в боковике. Рост возможен только в случае смягчения санкций или улучшения газового экспорта - ИФК Солид

 

С экономической точки зрения, шансов на скорый рост акций Газпрома немного:
Снижение EBITDA: несмотря на отмену дополнительного НДПИ с 2025 года, показатель за I квартал упал на 7% в годовом выражении (до 844 млрд руб.).
Долговая нагрузка: коэффициент чистый долг/EBITDA снизился с 2,8х (2023) до 1,8х (2024), что формально позволяет выплачивать дивиденды. Однако высокий абсолютный долг и давление капзатрат на денежный поток сделали выплаты невозможными.
Потеря европейского рынка: ЕС планирует полностью отказаться от российского газа к 2027 году, а сроки запуска альтернативных проектов (например, «Сила Сибири – 2») остаются неясными.

Основной драйвер роста — геополитический:
Снятие санкций и возобновление транзита через «Северный поток» способны дать мощный импульс котировкам.
Разногласия в ЕС: не все страны (например, Австрия, Словакия, Венгрия) поддерживают полный отказ от российского газа, что оставляет пространство для возможных поставок.

Инвесторам стоит учитывать высокие риски и отсутствие дивидендной поддержки в ближайшее время.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Не рекомендуем акции Мечела к покупке и не ждем улучшений в показателях бизнеса, учитывая низкие цены на уголь и крепкий курс рубля — Т-Инвестиции

Группа Мечел-Майнинг, в которую входят 10 угольных компаний, получит государственную поддержку в рамках программы по оздоровлению наиболее пострадавших добытчиков угля России. Об этом сообщил министр энергетики РФ Сергей Цивилев на брифинге в рамках ПМЭФ-2025.

В конце мая правительство РФ приняло ряд мер по поддержке угледобывающих компаний, среди которых упоминались отсрочка по НДПИ и страховым взносам, а также субсидии на экспортные поставки. Предприятиям с высокой долговой нагрузкой будет предоставлена возможность реструктуризации кредитов.

Конкретные детали мер со стороны государства для Мечела пока неизвестны. Скорее всего они будут связаны именно с отсрочкой по долгу. Сейчас у компании высокая кредитная нагрузка. На конец 2024 года показатель Чистый долг/EBITDA составил 4,6х. Сейчас, по нашим оценкам, он уже достигает 6-7х. Потенциальные меры поддержки ситуацию на операционном уровне для компании не исправят.

Поэтому аналитик Т-Инвестиций Ахмед Алиев не ждет улучшений в показателях бизнеса, учитывая низкие цены на уголь и крепкий курс рубля. Покупать акции Мечела не рекомендуем.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Продажи электромобилей бьют рекорды и к 2025 году достигнут четверти мировых продаж автомобилей — BloombergNEF
Продажи электромобилей бьют рекорды и к 2025 году достигнут четверти мировых продаж автомобилей.

Лидер — Китай (почти 2/3 глобальных продаж), тогда как в США рост резко замедлился.

Электромобили уже доминируют в продажах автобусов и 2-3-колесного транспорта (>50%), но их внедрение в сегменте тяжелых грузовиков идет медленнее.



Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Диапазон 10,5-11 руб. по юаню сохранит свою актуальность до конца недели. Пока не видим предпосылок смещения баланса спроса и предложения на валютном рынке — ПСБ

В среду российская валюта преимущественно тяготела к символическому укреплению к ключевым валютам. По итогам дня курс юаня потерял 0,2%, оставшись чуть ниже отметки 10,9 руб., курс евро, за счет отката к доллару, потерял 0,5%. Доллар сумел сохранить свои позиции к рублю, удержавшись у 78,7 руб., получив поддержку от ФРС, ухудшившей по итогам завершившегося вчера заседания свои прогнозы по росту ВВП (с 1,7% г/г до 1,4% г/г) и инфляции (с 2,7% г/г до 3% г/г) на этот год.

Основные валюты в парах с рублем последние дни формируют достаточно скучный  «боковик» на уровнях минимумов мая-июня 2023 года в ожидании позитивных сигналов с ПМЭФ или с рынка нефти. На последнем пока сохраняется повышенная волатильность — вчера под влиянием противоречивого новостного фона по Ближнему Востоку ближайший фьючерс на Brent колебался в диапазоне 74,5-77 долл./барр., причем на минимумы дня «ходил» ближе к вечеру, не предоставив участникам рынка убедительных подтверждений в устойчивости текущих уровней.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В случае затягивания конфликта (без или с незначительным срывом поставок) котировки Brent могут продолжить рост, но вряд ли достигнут $90 — ПСБ

География поставок через Ормуз:
• 80% поставок нефти и СПГ идут в Азию
• 40-50% нефти Китай получает по этому направлению

Тема с закрытием Ормуза поднимается не первый раз, но ни разу этого не произошло, так как блокировка пролива ограничит поставки из самого Ирана. Нефть на этом фоне всегда резко растет, на 10-15%, но потом премия уходит, так как срыва поставок по факту не происходит.Закрытие Ормуза сейчас выглядит маловероятным. Считаем, что оно возможно лишь в сценарии разрушения экспортной нефтяной инфраструктуры Ирана, когда пролив стране будет не нужен как минимум на время ее восстановления. Но даже в таком случае Ормуз вряд ли закроется надолго, так как, вероятнее всего, США вмешаются и разблокируют его. А вот отсутствие иранской нефти на рынке начнет сильно влиять на цены энергоносителей. Пока, до новых вводных, Brent может колебаться в диапазоне $70-80. Этот диапазон отражает примерно 50% вероятность закрытия Ормуза/масштабного сбоя поставок из региона.

В случае затягивания конфликта в текущей стадии (без срыва или с незначительным срывом поставок нефти) цены на нефть Brent могут продолжить рост, но вряд ли достигнут $90.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Глава ЦБ Китая заявил, что после десятилетий доминирования доллара может сформироваться новая валютная система, где юань будет конкурировать в рамках «многополярного» порядка

Глава ЦБ Китая заявил, что после десятилетий доминирования доллара может сформироваться новая валютная система, где юань будет конкурировать в рамках «многополярного» порядка.
Выступая в Шанхае, Пань Гошэн отметил укрепление позиций доллара после Второй мировой и предупредил о рисках зависимости от одной валюты. По его мнению, будущая система может включать сосуществование нескольких суверенных валют. Пань подчеркнул роль юаня, указав, что он стал второй валютой в торговом финансировании и третьей — в мировых платежах.

Комментарии прозвучали после заявления главы ЕЦБ Лагард о снижении доминирования доллара и возможностях для евро. Пань также указал на возрождение цели Китая создать многополярную систему на фоне торговых разногласий с США. Несмотря на временное перемирие, напряжённость сохраняется.

На фоне встречи с Лагард в Пекине (подписан меморандум о диалоге центробанков) Пань упомянул дискуссии о расширении использования СДР МВФ как альтернативы суверенным валютам.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Глава ЦБ Китая заявил, что после десятилетий доминирования доллара может сформироваться новая валютная система, где юань будет конкурировать в рамках «многополярного» порядка

Глава ЦБ Китая заявил, что после десятилетий доминирования доллара может сформироваться новая валютная система, где юань будет конкурировать в рамках «многополярного» порядка.
Выступая в Шанхае, Пань Гошэн отметил укрепление позиций доллара после Второй мировой и предупредил о рисках зависимости от одной валюты. По его мнению, будущая система может включать сосуществование нескольких суверенных валют. Пань подчеркнул роль юаня, указав, что он стал второй валютой в торговом финансировании и третьей — в мировых платежах.

Комментарии прозвучали после заявления главы ЕЦБ Лагард о снижении доминирования доллара и возможностях для евро. Пань также указал на возрождение цели Китая создать многополярную систему на фоне торговых разногласий с США. Несмотря на временное перемирие, напряжённость сохраняется.

На фоне встречи с Лагард в Пекине (подписан меморандум о диалоге центробанков) Пань упомянул дискуссии о расширении использования СДР МВФ как альтернативы суверенным валютам.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики БКС Мир инвестиций нейтрально смотрят на российский рынок на ближайшие 12 мес. с таргетом в 3200 п. по индексу Мосбиржи и выделяют 7 перспективных акций - РБК

В БКС назвали 7 перспективных российских акций для активных трейдеров

Аналитики «БКС Мир инвестиций» нейтрально смотрят на российский рынок акций на ближайшие 12 месяцев с таргетом в 3200 пунктов по индексу Мосбиржи. По мнению экспертов, основным драйвером роста рынка может выступить устойчивый цикл снижения ставок, говорится в стратегии «БКС Мир инвестиций» на третий квартал.

Однако полноценно эффект снижения ставки проявится спустя пару месяцев после первого понижения, пишут эксперты. В краткосрочной же перспективе сильный рубль и слабый экспорт будут сдерживать рост акций экспортеров. Поэтому в БКС на этот период предпочитают акции компаний, ориентированных на внутренний рынок.

— ЛУКОЙЛ: целевая цена: ₽7800, потенциал роста 21,7%
— «Сбер»: целевая цена: ₽400, потенциал роста более 27%
— «Т-Технологиии»: целевая цена: ₽4700, потенциал роста 46%
— Ozon: целевая цена: ₽5700, потенциал роста 50%
— «Яндекс»: целевая цена: ₽6600, потенциал роста 61%

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики БКС Мир инвестиций нейтрально смотрят на российский рынок на ближайшие 12 мес. с таргетом в 3200 п. по индексу Мосбиржи и выделяют 7 перспективных акций - РБК

В БКС назвали 7 перспективных российских акций для активных трейдеров

Аналитики «БКС Мир инвестиций» нейтрально смотрят на российский рынок акций на ближайшие 12 месяцев с таргетом в 3200 пунктов по индексу Мосбиржи. По мнению экспертов, основным драйвером роста рынка может выступить устойчивый цикл снижения ставок, говорится в стратегии «БКС Мир инвестиций» на третий квартал.

Однако полноценно эффект снижения ставки проявится спустя пару месяцев после первого понижения, пишут эксперты. В краткосрочной же перспективе сильный рубль и слабый экспорт будут сдерживать рост акций экспортеров. Поэтому в БКС на этот период предпочитают акции компаний, ориентированных на внутренний рынок.

— ЛУКОЙЛ: целевая цена: ₽7800, потенциал роста 21,7%
— «Сбер»: целевая цена: ₽400, потенциал роста более 27%
— «Т-Технологиии»: целевая цена: ₽4700, потенциал роста 46%
— Ozon: целевая цена: ₽5700, потенциал роста 50%
— «Яндекс»: целевая цена: ₽6600, потенциал роста 61%

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Следующие дивиденды БСПБ за год составят, по нашим оценкам, около 56 ₽ (ДД ~15,5%). Продолжаем положительно оценивать перспективу инвестирования в обыкновенные акции - Market Power

БСПБ отчитался по РСБУ за май и пять месяцев:

Результаты за май
— чистый процентный доход: ₽6,5 млрд (+12,4%)
— чистый комиссионный доход: ₽0,9 млрд (-2,6%)
— выручка: ₽8,3 млрд (+5%);
— операционные расходы: ₽1,9 млрд (-12,8%);
— чистая прибыль: ₽5,4 млрд (+14,8%);
— ROE: 30,3% (против 29% за 1кв24).

Результаты за пять месяцев
— чистый процентный доход: ₽32,6 млрд (+15,5%)
— чистый комиссионный доход: ₽4,7 млрд (+3,2%)
— выручка: ₽41,7 млрд (+10,3%);
— операционные расходы: ₽9,4 млрд (-0,2%);
— чистая прибыль: ₽25,5 млрд (+10,7%);
— ROE: 30%.

 

Результаты вышли отличными. Банк продемонстрировал рост прибыли за счет роста процентных доходов и комиссий, а также снижения расходов на резервы.

За месяц БСПБ показал отличный рост кредитного портфеля — до ₽773 млрд (+4%). При этом на будущие показатели банка мы смотрим с осторожностью: ЦБ начал цикл снижения ставки, что приведет к снижению чистого процентного дохода БСПБ. Кроме того, могут вырасти и очень низкие расходы на резервы, что тоже негативно скажется на прибыли.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Продолжаем считать акции Европлана инвестиционно привлекательными для долгосрочных инвесторов. Стабилизация ситуации на авторынке и растущая стоимость владения может поддержать котировки - ГПБ

Компания «Технологии Доверия» (ТеДо) выпустила исследование рынка продаж новых легковых автомобилей. По данным их исследования, продажи новых легковых автомобилей в РФ восстановятся до уровня 2024 года уже в 2026 году. В пессимистичном сценарии рынок достигнет таких показателей не ранее 2028 года.

По их оценкам, объем продаж новых легковых автомобилей в 2024 году составил 1,57 млн штук. В 2025 году в базовом сценарии объем продаж сократится на 7%, до 1,46 млн штук, а в 2026 году авторынок прогнозируется в объеме 1,57–1,64 млн штук. С этим прогнозом согласны и представители отрасли.

▪️ Базовый сценарий ТеДо предполагает рост доходов населения, умеренное подорожание автомобилей, распродажу остатков и увеличение стоимости владения машиной.
▪️ При стабилизирующем сценарии добавляется снижение ключевой ставки, расширение ассортимента, появление новых игроков и углубление локализации текущих.
▪️ Пессимистичный сценарий сопровождается ослаблением рубля, сохранением ключевой ставки, сокращением предложения и накоплением стоков.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рубль останется крепким в следующем квартале. В условиях текущих ставок спрос на рублевые активы сохраняется повышенным, несмотря на сокращение экспортной выручки — БКС Мир инвестиций

«Рубль сохраняет позиции, несмотря падение экспортной выручки, — отмечают эксперты в обзоре. — Курс застрял между 78 и 79 рублями на фоне слабого спроса на валюту — при текущих ставках спрос на рублевые активы остается повышенным. Снижение ключевой ставки ЦБ на 1 п.п. нивелирует дальнейшее замедление инфляции. Реальные ставки в экономике практически не изменились. Ожидать быстрого снижения ставки ЦБ пока не приходится, поэтому рубль останется достаточно крепким в течение ближайшего квартала. Существенное ослабление курса рубля, скорее всего, начнется в осенний период».

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рубль останется крепким в следующем квартале. В условиях текущих ставок спрос на рублевые активы сохраняется повышенным, несмотря на сокращение экспортной выручки — БКС Мир инвестиций

«Рубль сохраняет позиции, несмотря падение экспортной выручки, — отмечают эксперты в обзоре. — Курс застрял между 78 и 79 рублями на фоне слабого спроса на валюту — при текущих ставках спрос на рублевые активы остается повышенным. Снижение ключевой ставки ЦБ на 1 п.п. нивелирует дальнейшее замедление инфляции. Реальные ставки в экономике практически не изменились. Ожидать быстрого снижения ставки ЦБ пока не приходится, поэтому рубль останется достаточно крепким в течение ближайшего квартала. Существенное ослабление курса рубля, скорее всего, начнется в осенний период».

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В теущих условиях даже в период сезонной активизации импорта спрос на иностранную валюту может оставаться довольно слабым — ПСБ

Банк России в апреле зафиксировал новые пиковые уровни использования рубля во внешнеэкономических расчётах.

— Доля российской валюты в расчётах за экспорт впервые превысила 50% и составила 52,3%. Предыдущий пик был месяцем ранее — в марте 49,9%. Причём сильное увеличение доли рубля было именно в марте-апреле, когда началось активное укрепление национальной валюты.
— Популярность использования рубля выросла и в расчётах за импорт, где в апреле также была зафиксирована пиковая доля (56,2%, после 53,7% в марте).
— Рубль не только продолжает отбирать долю в обслужиании внешнеторговых растётов у валют недружественных стран, но и начинает конкурировать с дружественными валютами (в первую очередь с юанем):
— в рассчётах за экспорт доля токсичных валют с начала 2025 года снизилась с 17,3% до 14,1% в апреле, а доля дружественных валют с 35,8% до 33,6% (минимум с авгсуста 2023г.).
— в расчётах за импорт доля токсичных валют с начала 2025 года снизилась с 16,1% до 15,4% в апреле, а доля дружественных валют с 33,1% до 28,3% (минимум с февраля 2023г.).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Акции ГК Ренессанс Страхование по прежнему остаются нашими фаворитами в финансовом секторе. В 25 г. можно ожидать роста премий Life от 20-40%, в сегменте Non-life сохранение уровня прошлого года

В первом квартале 2025 года объем страхового рынка России увеличился с 578,4 млрд до 845,4 млрд рублей. Рассказываем, какие сегменты обеспечили рост и кто выступает нашим фаворитом в сегменте.

🔹 Доля сегмента Life превысила 50%. Основной рост обеспечило накопительное и инвестиционное страхование жизни (Life), в то время как страхование автокаско и кредитное страхование жизни снизились из-за падения объемов кредитов и продаж автомобилей.
🔹 Объем выплат вырос более чем в два раза до 602,5 млрд рублей, с основным ростом в Life (НСЖ) и Non-life (ДМС, автокаско). Количество жалоб на страховщиков снизилось на 44,6%. Чистая прибыль страховщиков увеличилась на 54% до 153 млрд руб., несмотря на убытки от переоценки валютных активов. Рентабельность чистой прибыли составила 8,8%, рентабельность капитала — 32,7%. Число страховщиков осталось на уровне 131 компании, доля топ-20 превысила 90%.

Премии в Life выросли в 2,2 раза, по ИСЖ — в 3,9 раза, по НСЖ — на 85%. Однако рост может замедлиться из-за снижения ключевой ставки и перехода клиентов на ДСЖ-инструменты.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В Citigroup ожидают снижение стоимости золота в ближайшие кварталы до уровня ниже $3000 за унцию, а во второй половине 2026 г. — до $2500–2700 за унцию
По мнению экспертов Citigroup Inc., в ближайшие кварталы стоимость золота может снизиться до уровня ниже 3000 долларов за унцию. Это связано с тем, что рекордный рост цен на золото замедляется, что знаменует завершение одного из самых значительных повышений цен на сырьевых рынках.

«Мы ожидаем, что во второй половине 2026 года золото вернётся к отметке около 2500–2700 долларов за унцию», — прогнозируют аналитики, включая Макса Лейтона.

По мнению аналитиков, снижение цен на золото может быть вызвано падением инвестиционного спроса, улучшением глобального роста и смягчением политики ФРС.

В этом году золото подорожало почти на 30%, достигнув рекорда в апреле. Рост был обусловлен агрессивной торговой политикой Трампа, ближневосточным кризисом (спрос как на безопасный актив), опасениями по поводу дефицита и активов США, а также активными покупками ЦБ для диверсификации резервов.

Citi ожидает снижение инвестиционного спроса в 4 квартале 2025 г. из-за возможного улучшения уверенности в росте (стимулирующий бюджет США, менее агрессивная политика Трампа) и перехода ФРС к нейтральной политике.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

По прогнозам Всемирного совета по золоту, в ближайшие пять лет ЦБ мира увеличат долю золота в резервах, тогда как доля долларовых резервов сократится

По прогнозам Всемирного совета по золоту (WGC), в ближайшие пять лет ЦБ мира увеличат долю золота в резервах, тогда как доля долларовых резервов сократится.
Спрос на золото со стороны ЦБ значительно вырос за последние три года, несмотря на рекордные цены. В апреле металл достиг исторического максимума в $3500,05/унцию (+95% к февралю 2022 г.).

В опросе WGC (25.02–20.05, 73 ЦБ) 76% респондентов ожидают роста золотых запасов через пять лет (против 69% в 2024 г.). Почти три четверти прогнозируют снижение долларовых резервов (против 62% в 2023 г.).

В WGC отметили: Динамика золота в кризисы, диверсификация портфеля и хеджирование инфляции — ключевые факторы накопления.
За три года ЦБ накопили >1000 метрических тонн золота (среднегодовой показатель предыдущего десятилетия: 400-500 тонн).
Рекордные 95% респондентов ожидают роста золотых запасов ЦБ в следующие 12 месяцев (годом ранее: 81%). Банк Англии остаётся главным хранилищем.

59% респондентов назвали торговые конфликты и тарифы факторами влияния на резервы (69% — развивающиеся рынки, 40% — развитые экономики).

Авто-репост. Читать в блоге >>>