комментарии Редактор Боб на форуме

ВТБ прогнозирует рост рынка розничного кредитования на треть в 2026 г. — до 12,7 трлн рублей — Frank Media

Рынок розничного кредитования завершил этап оздоровления, и в 2026 году вырастет на треть — до 12,7 трлн рублей, прогнозирует ВТБ.

Рынок ипотеки в следующем году может увеличиться на четверть, до 5,3 трлн рублей, и станет более сбалансированным: выдачи по госпрограммам и рыночным продуктам достигнут паритета. Рост будет зависеть от макрофакторов, включая снижение ключевой ставки и обновление параметров госпрограмм, но тренд на восстановление является однозначным.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Многие инвесторы ожидают, что к концу 2026 г. стоимость золота достигнет исторического максимума в $5000 за тройскую унцию - опрос Goldman Sachs

В этом году золото показало впечатляющий рост, и теперь опрос Goldman Sachs указывает, что многие инвесторы ожидают, что к концу 2026 года драгоценный металл достигнет нового исторического максимума в $5000 за тройскую унцию.

С начала года цены на золото выросли на 58,6%, а 8 октября впервые превысили отметку в $4000. Опрос более 900 клиентов-инвесторов на платформе Marquee показал, что 36% респондентов (самая большая группа) ожидают, что золото превысит $5000 к концу следующего года. Еще 33% прогнозируют цену в диапазоне $4500–5000. Таким образом, более 70% институциональных инвесторов прогнозируют дальнейший рост цен на золото в следующем году.

Основными драйверами роста, по мнению опрошенных, являются покупки золота центральными банками (38%) и фискальные опасения (27%). Широкий круг инвесторов использует золото как защиту от инфляционного риска, геополитической нестабильности и ослабления доллара. Центральные банки привлекают высокая ликвидность металла, отсутствие риска дефолта и его нейтральный статус.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики опрошенные РБК не ждут дальнейшего укрепления рубля в декабре

Что будет с курсом доллара в декабре 2025 года: прогнозы экспертов

УК Первая: Рубль возобновит ослабление 80-85 за доллар и 11-12 за юань

Велес Капитал: $ — ₽81-82, € — ₽92-93, ¥ — ₽11,5-11,9.

Совкомбанк: $ — ₽77-83, € — ₽89-96, ¥ — ₽10,8-11,6.

Freedom Finance Global: $ — ₽78-84, € — ₽90-96, ¥ — ₽10,8-11,6.

Цифра брокер: умеренное ослабление до ₽90-92 за доллар.

Альфа Капитал: в краткосрочной перспективе $ — ₽80-83, с возможной коррекцией к концу года до ₽85.

Источник

 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики опрошенные РБК не ждут дальнейшего укрепления рубля в декабре

Что будет с курсом доллара в декабре 2025 года: прогнозы экспертов

УК Первая: Рубль возобновит ослабление 80-85 за доллар и 11-12 за юань

Велес Капитал: $ — ₽81-82, € — ₽92-93, ¥ — ₽11,5-11,9.

Совкомбанк: $ — ₽77-83, € — ₽89-96, ¥ — ₽10,8-11,6.

Freedom Finance Global: $ — ₽78-84, € — ₽90-96, ¥ — ₽10,8-11,6.

Цифра брокер: умеренное ослабление до ₽90-92 за доллар.

Альфа Капитал: в краткосрочной перспективе $ — ₽80-83, с возможной коррекцией к концу года до ₽85.

Источник

 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Транснефть вполне способна выплатить дивиденды по итогам года не менее ₽180 (ДД — 13%). Более того, мы прогнозируем, что компания заплатит дивиденды и за 2026 г. — Market Power

Транснефть отчиталась по МСФО за девять месяцев

 

— выручка: ₽1,1 млрд (+1,7%);
— EBITDA: ₽450 млрд (+4%);
— чистая прибыль: ₽232,7 млрд (-7,7%).

В третьем квартале в РФ выросла добыча нефти, однако снизилась переработка нефтепродуктов из-за массовых атак дронов на НПЗ.

Однако в четвертом квартале ситуация должна наладиться по обоим направлениям.

В октябре компания заявила, что по итогам года транспортировка нефтепродуктов будет выше. Кроме того, в четвертом квартале и 2026 году компания также выиграет за счет роста добычи нефти в натуральном выражении: российские нефтяники в последние месяцы отставали от квоты ОПЕК+ и им придется это наверстать. Вице-премьер Александр Новак недавно озвучил, что сделать это получится до конца 2025 года или в начале 2026-го.

Как мы и предполагали, ситуация с отрицательным свободным денежным потоком в первом полугодии нормализовалась: накопленным итогом вышел в положительную зону (₽24 млрд).

У компании есть запас кэша (отрицательный чистый долг), что также позволит поддерживать прибыль. И по нашим расчетам, она вполне способна выплатить дивиденды по итогам года – более ₽180 на акцию. Более того, мы прогнозируем, что при текущей конъюнктуре компания заплатит дивиденды и за 2026 год. Поэтому мы позитивно смотрим на перспективу инвестирования в бумаги Транснефти.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ВТБ сможет заработать около 500 млрд ₽ чистой прибыли в текущем году и половину направить на дивиденды, ориентировочно около 18 ₽ на акцию (ДД ~ 25%) — Газпромбанк Инвестиции

ВТБ представил результаты за десять месяцев 2025 года. Чистая прибыль банка за отчетный период составила 407,2 млрд рублей, увеличившись на 0,6% относительно аналогичного периода 2024 года.

Кредитный портфель

Совокупный кредитный портфель до вычета резервов за десять месяцев 2025 года увеличился на 0,5% и составил 23,9 трлн рублей. При этом с начала года ВТБ наращивал долю корпоративного кредитования и сокращал объем розничного кредитного портфеля. Кредитный портфель юридических лиц вырос с начала года на 3,5%, до 16,5 трлн рублей. Кредитный портфель физических лиц в том же периоде снизился на 5,6%, до 7,4 трлн рублей. Доля неработающих кредитов в совокупном кредитном портфеле с начала года до конца октября увеличилась с 3,5% до 3,8%.

Доходы и прибыль

— Чистые процентные доходы за десять месяцев 2025 года снизились на 29,9% г/г вследствие давления стоимости фондирования на чистую процентную маржу на фоне высокой ключевой ставки и составили 316,2 млрд рублей.
— Чистая процентная маржа составила 1,2% за десять месяцев 2025 года против 1,9% за аналогичный период прошлого года.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сохраняем негативный взгляд на акции РусГидро и считаем, что с учетом инвестрасходов компания переоценена — БКС Мир инвестиций
Отрицательные свободные денежные потоки делают РусГидро сложным объектом для инвестиций. После либерализации и роста цен Дальний Восток показывает результаты получше, но в III квартале вновь зафиксировал отрицательную EBITDA. Мы считаем, что с учетом инвестрасходов компания переоценена.

Сохраняем негативный взгляд. Наша осторожность относительно компании связана с существенными инвестициями и отсутствием дивидендов. Когда инвестпрограмма пойдет на спад, ситуация со свободным денежным потоком может быстро улучшиться

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Выручка Газпрома за 3кв25 сократится на 8% г/г до 2,2 трлн ₽, EBITDA не изменится и составит 682 млрд ₽, чистая прибыль составит 223 млрд ₽ против чистого убытка в 53 млрд ₽ г/г - РенКап

В пятницу (28 ноября) Газпром представит результаты по МСФО за 3кв25.

Мы ожидаем, что выручка компании сократится на 8% г/г до 2,2 трлн руб., в основном за счет укрепления курса рубля. При этом EBITDA, по нашим оценкам, не изменится и составит 682 млрд руб., в частности из-за отмены «нашлепки» на НДПИ на газ в размере 600 млрд руб. в год (150 млрд руб. за квартал)

Чистая прибыль составит 223 млрд руб. против чистого убытка в 53 млрд руб. годом ранее. Основная причина – отсутствие в этом периоде значительных начислений отложенного налога на прибыль.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Мы ожидаем, что выручка группы Аэрофлот за 3кв25 увеличилась на 2% г/г до 264 млрд ₽, скорректированная EBITDA составила 56 млрд ₽ (-16% г/г), а СЧП – 11,5 млрд ₽ (-47% г/г) - РенКап

Внешние сложности и временные ограничения воздушного пространства оказали существенное негативное воздействие на операционную активность группы: пассажиропоток сократился на 3,2% г/г до 16,6 млн пассажиров, а рост пассажирооборота замедлился до 0,6% г/г до 45,7 млрд пкм. Также вынужденная отмена ряда рейсов и укрепление курса рубля, по нашей оценке, привели к дальнейшему замедлению темпа роста средних доходных ставок.

В результате мы ожидаем, что выручка группы за период увеличилась лишь на 2% г/г до 264 млрд руб. Скорректированная EBITDA составила 56 млрд руб. (-16% г/г), а скорректированная чистая прибыль – 11,5 млрд руб. (снижение в 1,9 раза).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Мы ожидаем, что результаты Транснефти за 3кв25 практически не изменятся относительно 2кв25: выручка 356 млрд ₽, EBITDA 148 млрд ₽, чистая прибыль 73 млрд ₽ - Ренессанс Капитал
В пятницу (28 ноября) Транснефть представит результаты по МСФО за 3кв25.

Мы ожидаем, что результаты компании практически не изменятся квартал к кварталу, что обусловлено противовесными факторами: с одной стороны, 3 квартал традиционно является более слабым для компании с сезонной точки зрения, с другой — рост объемов прокачки позволил во многом компенсировать этот эффект.

Напомним, что компания не раскрывала результаты по итогам 3кв24, поэтому мы проводим сравнение на квартальной базе.






Авто-репост. Читать в блоге >>>

Мы ожидаем, что в декабре будет восстановление спроса на валюту, поэтому пока не рассматриваем укрепление рубля как устойчивое - Т-Инвестиции

Софья Донец, главный экономист Т-Инвестиций:

Рубль не устает удивлять сильной динамикой. Поддержку ему оказывают, вероятно, операции экспортеров на фоне налогового периода конца месяца, а также подстройки к последним санкциям. Спрос на валюту пока не ожил, хотя это типично для конца года. Мы ожидаем, что в декабре будет восстановление спроса на валюту, поэтому пока не рассматриваем укрепление как устойчивое

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Мы ожидаем, что выручка Роснефти в 3кв25 сократится на 18% г/г до 2 трлн ₽, EBITDA снизится на 15% г/г до 569 млрд ₽, а чистая прибыль составит 35 млрд ₽ против 153 млрд ₽ годом ранее - РенКап

В пятницу (28 ноября) Роснефть представит результаты по МСФО за 3кв25.

Мы ожидаем, что выручка компании сократится на 18% г/г до 2 трлн руб. из-за ухудшения конъюнктуры рынка нефти. По этим же причинам EBITDA Роснефти может снизиться на 15% г/г до 569 млрд руб. При этом рост относительно 2кв25 может составить 25% из-за увеличения крэк-спредов, небольшого роста маржи сегмента добычи и объема добычи нефти.

Мы также оцениваем, что чистая прибыль компании составит 35 млрд руб. на фоне падения показателя EBITDA, роста чистых процентных расходов и неденежных убытков, в частности убытка от курсовых разниц.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

При крайне избыточной долговой нагрузке у Сегежи практически не осталось вариантов для выживания, кроме рефинансирования по высоким ставкам или очередной допэмиссии - Market Power

Сегежа отчиталась по МСФО за девять месяцев:

 

— Выручка: ₽68,3 млрд (-10% год к году);
— Скорр. OIBDA: ₽3,1 млрд (-63%), рентабельность 4,6%;
— Скор. чистый убыток: ₽19,5 млрд (31%);
— Чистый долг: ₽61,2 млрд (-57%).

Падение выручки говорит о том, что в сектре наблюдается стагнация. На компанию давит негативная макроконъюнктура в том числе укрепление рубля.

Падение операционной прибыли гораздо сильнее. Высокая доля постоянных затрат при снижениие цен и объемов реализации привели к тому, что маржа резко схлопнулась. Допэмиссия не решила ситуацию с долгом компании окончательно. Компания остается убыточной на операционном уровне. Все заработанные деньги уходят на процентные платежи. Как следствие, мы видим гигантский убыток.

Несмотря на предыдущую допэмиссию долговая нагрузка в текущих условиях выглядит избыточной. И у компании, по сути, не так много вариантов дальшейшего выживания. Это либо рефинансирование по высоким ставкам, либо — очередная допэмиссия.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Алор Брокер рекомендует покупать акции Мосбиржи по ценам ниже 170 руб. и с целевой ценой 220 руб.

Игорь Соколов из Алор Брокер отмечает, что в следующем году стоит ожидать оживления на рынке IPO, и это приведет к росту доходов Мосбиржи.

Нужно помнить, что акции Мосбиржи являются в том числе неким страховочным активом от падений на рынке — компания все равно заработает свою комиссию вне зависимости от текущего тренда.

Он советует покупать акции Мосбиржи по ценам ниже 170 рублей и с целевой ценой 220 рублей.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Deutsche Bank повысил прогноз цены на золото на 2026 год до $4450 за унцию

Deutsche Bank повысил прогноз цены на золото на 2026 год до $4450 за унцию. Растущий спрос со стороны центральных банков и инвестиционных фондов (ETF) продолжает опережать предложение, оставляя меньшую долю для ювелирного рынка.

Банк ожидает, что в следующем году цена золота будет колебаться в диапазоне $3950–4950. При этом потоки ETF обеспечат поддержку цены на уровне не ниже $3900 за унцию.

Дефицит предложения на рынках серебра, платины и палладия повысит их чувствительность к росту цен на золото. Прогноз на 2027 год сохраняется на уровне $5150.

Среди рисков — возможное ужесточение политики ФРС США и сокращение покупок со стороны управляющих резервами.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

По итогам 2025 г. чистая прибыль Мосбиржи может снизиться на 25% относительно прошлого года, по оценкам аналитиков — Ведомости

Квартальная прибыль Мосбиржи превысила ожидания Ренессанс Капитала и Синары благодаря меньшим операционным расходам, несмотря на рост численности персонала. Чистый процентный доход сохранился на уровне 14 млрд руб., хотя ставка RUONIA снизилась на 2,6 п. п. до 18,1%.

Прибыль поддержало восстановление резерва на 1 млрд руб. Скорректированная чистая прибыль в 16,5 млрд руб. совпала с ожиданиями. Рост комиссионных доходов обеспечили облигационный и срочный рынки.

По итогам 2025 г. чистая прибыль может снизиться относительно 79 млрд руб. прошлого года. Прогнозы: Финам – 59,9 млрд руб. (-24%), Альфа-банк – 58–60 млрд руб., Эйлер – 58 млрд руб.

Снижение ключевой ставки ЦБ с 21% до 16,5% окажет давление на процентный доход, но стимулирует переток средств с депозитов на биржу и активизацию IPO.

Целевые цены на акции: Т-инвестиции – 182 руб. (+4,9%), Альфа-банк – 200 руб. (+15,3%), Финам – 237 руб. (+36,6%), Эйлер – 240 руб. (+38,3%).

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики SberCIB понизили долгосрочные прогнозы цен на нефть на 5–10%, а так же целевые цена акций нефтегазовых компаний

Мы снизили долгосрочные прогнозы цен на нефть на 5–10%. На эту же величину скорректировали и целевые цены по компаниям. В 2026 году мы ждём среднюю цену за баррель Brent около $60 и средний курс 92 ₽ за доллар. Такой прогноз — негативный для прибыли и дивидендов нефтегазовых компаний.

Татнефть: Таргет – 900 ₽, Оценка – покупать, Потенциал роста – 52%

Компания нарастила выход светлых нефтепродуктов до 90% — это добавит 5–7% к её EBITDA в 2026 году. А нормализация инвестиционной программы поможет держать свободный денежный поток на уровне, достаточном для выплаты 65% чистой прибыли. В ближайший год в SberCIB ждут доходность около 10%.

Транснефть: Таргет — 1 600 ₽ для привилегированных акций, Оценка — покупать, Потенциал роста — 21%

Аналитикам нравится стабильность прибыли и денежных потоков «Транснефти», которые не зависят от цены нефти и рубля. А ещё они ждут доходность по её бумагам около 13–14% за 2025 год.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики SberCIB понизили долгосрочные прогнозы цен на нефть на 5–10%, а так же целевые цена акций нефтегазовых компаний

Мы снизили долгосрочные прогнозы цен на нефть на 5–10%. На эту же величину скорректировали и целевые цены по компаниям. В 2026 году мы ждём среднюю цену за баррель Brent около $60 и средний курс 92 ₽ за доллар. Такой прогноз — негативный для прибыли и дивидендов нефтегазовых компаний.

Татнефть: Таргет – 900 ₽, Оценка – покупать, Потенциал роста – 52%

Компания нарастила выход светлых нефтепродуктов до 90% — это добавит 5–7% к её EBITDA в 2026 году. А нормализация инвестиционной программы поможет держать свободный денежный поток на уровне, достаточном для выплаты 65% чистой прибыли. В ближайший год в SberCIB ждут доходность около 10%.

Транснефть: Таргет — 1 600 ₽ для привилегированных акций, Оценка — покупать, Потенциал роста — 21%

Аналитикам нравится стабильность прибыли и денежных потоков «Транснефти», которые не зависят от цены нефти и рубля. А ещё они ждут доходность по её бумагам около 13–14% за 2025 год.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Акции Черкизово справедливо оценены рынком в данный момент — Газпромбанк Инвестиции

Группа Черкизово, финансовые результаты за 9 месяцев 2025 года.

— Выручка за 9 месяцев выросла на 11,2%, достигнув 210,7 млрд рублей. Рост обеспечен увеличением объемов производства на 3,6% и ростом цен на 7,3%. В третьем квартале динамика ускорилась — выручка выросла на 14% благодаря росту цен в среднем на 13% во всех сегментах, включая куриное мясо (+12,9%) и свинину (+18,8%).
— Скорректированная EBITDA (прибыль до уплаты процентов, налогов и амортизации) за 9 месяцев составила 39,8 млрд рублей (рост +11,2%г/г), при этом в третьем квартале рост ускорился до 47,1%. Рентабельность по скорректированному EBITDA сохранилась на уровне 18,9%. Рост обеспечен высокой рентабельностью скорректированной валовой прибыли и программой оптимизации коммерческих и административных расходов.
— Чистая прибыль за 9 месяцев 2025 года показала рост на 5,2% г/г, 23,7 млрд рублей. Однако скорректированная чистая прибыль, продемонстрировала снижение на 39,3% с 16,9 млрд рублей до 10,3 млрд рублей. Такое расхождение объясняется исключением из скорректированного показателя положительного эффекта от переоценки биологических активов, который составил 13,4 млрд рублей за отчетный период.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

По-прежнему нейтрально смотрим на акции Мосбиржи. Чистый процентный доход на фоне снижения ставки будет уменьшаться, что приведет к снижению прибыли в дальшейшем - Market Power

Мосбиржа отчиталась по МСФО за 3 квартал

— комиссионный доход: ₽19,4 млрд (+31%);
— чистый процентный доход: ₽14 млрд (-44%);
— операционные расходы: ₽11,3 млрд (-1%);
— скорр. EBITDA: ₽24,2 млрд (-19%);
— скорр. чистая прибыль: ₽16,5 млрд (-30%).

Если взглянуть на цифры без контектста, кажется, что все плохо: основные показатели, кроме комиссионного дохода существенно упали.

Однако не следует забывать что 2024 год был для Мосбиржи рекордным, то есть отрицательная динамика – следствие эффекта высокой базы. В 2024 году процентные доходы стремительно выросли благодаря высоким ставкам и увеличению объема размещенных средств. В 2025-м мы видим их закономерное снижение, поскольку ставка падает и наблюдается отток средств со счетов клиентов.

Зато впечатляет рост комиссионных доходов. В прошлом квартале мы наблюдали похожую картину. Мосбиржа чрезвычайно активно предлагает все новые продукты и услуги, отчего клиентская активность растет.

Благодаря этому компания сумела удивить рынок, сгенерировав чистую прибыль выше консенсус-прогноза аналитиков, которые ожидали показатель в районе ₽15,8 млрд.

Авто-репост. Читать в блоге >>>