комментарии Редактор Боб на форуме

На конец 2026 года доходности 10-летних и 5-летних ОФЗ могут составить 14 и 13% соответственно. А на конец 2027 года — 12 и 11,25% — SberCIB
Растёт неопределённость вокруг снижения ключевой ставки — нет ясности, как быстро и на сколько регулятор готов её опускать. Аналитики решили сократить дюрацию ОФЗ-ПД.

Главным риском, говорят эксперты, остаётся ДКП: если быстрый рост денежной массы продолжится, а Ормуз останется закрыт, ЦБ может перейти к более плавному снижению ставки, что увеличит угол наклона кривой ОФЗ-ПД ещё больше. Поэтому облигации со сроком 4–7 лет сейчас привлекательнее долгосрочных с точки зрения соотношения потенциального дохода и риска.

Эксперты по-прежнему считают, что инвесторам стоит фокусироваться на выпусках с фиксированным купоном, поскольку их доходности остаются сравнительно высокими.

В обновлённом базовом сценарии аналитиков:

На конец 2026 года доходности 10-летних и 5-летних ОФЗ могут составить соответственно 14 и 13%. А на конец 2027 года — 12 и 11,25%.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Банк Санкт-Петербург за 1 квартал может показать снижение чистой прибыли на ~35% на фоне высокой базы прошлого года — БКС Мир инвестиций

15 мая банк «Санкт-Петербург» опубликует результаты по МСФО за I квартал 2026 года. Аналитики ожидают заметного снижения чистой прибыли на фоне высокой базы прошлого года (I квартал 2025-го был пиковым по процентной марже и околонулевой стоимости риска). Давление на чистую процентную маржу сохраняется, операционные расходы растут опережающими темпами.

Ключевые прогнозы (г/г):

• Чистые процентные доходы: –6%, до 18,7 млрд руб.

• Чистые комиссионные доходы: +1%, до ~2,8 млрд руб. (давление на расчетные и карточные операции, но рост комиссий от кредитного бизнеса)

• Стоимость риска: 1,1% (отчисления 2,6 млрд руб.) — нормализация после околонулевого уровня годом ранее

• Операционные расходы: +24%, до 7,1 млрд руб. (негативный операционный рычаг)

• Чистая прибыль: чуть выше 10 млрд руб. (–35% г/г)

Влияние на котировки: негатив уже учтён в цене. Инвесторы знают о чувствительности процентной маржи банка к снижению ставок. Ключевым станут ожидания менеджмента на остаток года (процентные доходы, стоимость риска, динамика расходов). Пока изменений прогнозов не ждут.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Прогнозная стоимость акций Сбербанка на горизонте года остается на уровне 432 рублей за штуку (апсайд — 32%) — ВТБ Мои инвестиции
Аналитики брокера «ВТБ Мои инвестиции» подтвердили целевую цену акций Сбербанка на 12 месяцев — 432 рубля.

В комментарии, основанном на данных эмитента по РСБУ за апрель 2026 года, отмечается: чистая прибыль выросла за счёт увеличения чистых процентных доходов (+22,5%) и высокой операционной эффективности. При стабильном качестве активов кредитный портфель увеличился на 2,2% с начала года.

Эксперты добавляют, что возобновление спроса на потребительские кредиты (+0,8% месяц к месяцу) может положительно сказаться на будущих результатах банка.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Прогноз финансовых результатов HeadHunter за 1кв26 от аналитиков АТОН
HeadHunter должен опубликовать результаты за 1-й квартал 2026 года в пятницу, 15 мая.

Мы ожидаем, что выручка составит 9,6 млрд рублей (-0,6% г/г) на фоне слабого спроса со стороны малого и среднего бизнеса из-за сложной макроэкономической ситуации, что будет частично компенсировано устойчивым ростом цен в сегменте Крупных клиентов и развитием HR Tech; отрицательный календарный эффект также, по всей видимости, окажет давление на квартальные показатели.

Скорректированная EBITDA, по нашим прогнозам, составит 4,6 млрд рублей (-6,5% г/г), а рентабельность — 48,2%, что в основном отражает стабильную динамику выручки и умеренный рост расходов, обусловленный затратами на персонал и инвестициями в продукцию.

Скорректированная чистая прибыль ожидается на уровне 4,0 млрд рублей (-7,3% г/г) с рентабельностью 42,2%. Мы сосредоточим свое внимание на комментариях менеджмента относительно тенденций спроса в апреле-мае, влияния снижения процентных ставок на активность найма и динамики оборотного капитала.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики SberCIB обновили финансовые прогнозы по ФосАгро (Таргет — 7 500 ₽, Оценка — держать) и Акрону (Таргет — 17 000 ₽, Оценка — продавать)

ФОСАГРО: Таргет — 7 500 ₽, Оценка — держать

• Позитивные эффекты нивелированы негативными. Потенциал роста котировок «ФосАгро» — около 10%. 
• А ещё, по прогнозу, цены на сложные удобрения, которые производит компания — MAP/DAP и NPK, — вырастут на 21 и 19%.
• Вместе с этим эксперты увеличили прогнозы цен на сырьё, например на серу, которая нужна в производстве фосфорных удобрений: в этом году она может подорожать на 107%.

АКРОН: Таргет — 17 000 ₽, Оценка — продавать

• В новом прогнозе аналитики считают, что цены на азотные удобрения в 2026 году вырастут на 43–62%.
• Рост прогнозных цен на азотные удобрения перевешивает возможный негативный эффект, а подорожание серы влияет на компанию ограниченно.
• При этом даже после повышения таргета эксперты сохраняют прежнюю оценку: потенциал снижения всё ещё — около 15%.

Источник

 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики SberCIB обновили финансовые прогнозы по ФосАгро (Таргет — 7 500 ₽, Оценка — держать) и Акрону (Таргет — 17 000 ₽, Оценка — продавать)

ФОСАГРО: Таргет — 7 500 ₽, Оценка — держать

• Позитивные эффекты нивелированы негативными. Потенциал роста котировок «ФосАгро» — около 10%. 
• А ещё, по прогнозу, цены на сложные удобрения, которые производит компания — MAP/DAP и NPK, — вырастут на 21 и 19%.
• Вместе с этим эксперты увеличили прогнозы цен на сырьё, например на серу, которая нужна в производстве фосфорных удобрений: в этом году она может подорожать на 107%.

АКРОН: Таргет — 17 000 ₽, Оценка — продавать

• В новом прогнозе аналитики считают, что цены на азотные удобрения в 2026 году вырастут на 43–62%.
• Рост прогнозных цен на азотные удобрения перевешивает возможный негативный эффект, а подорожание серы влияет на компанию ограниченно.
• При этом даже после повышения таргета эксперты сохраняют прежнюю оценку: потенциал снижения всё ещё — около 15%.

Источник

 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Morgan Stanley повысил целевую отметку для S&P 500 до 8300 пунктов на фоне роста отчетности компаний

• Аналитики Morgan Stanley более позитивно оценивают перспективы американского фондового рынка, ожидая, что индекс S&P 500 достигнет отметки 8300 в течение следующих 12 месяцев.
• Успешный сезон отчетности побудил банк повысить свой прогноз по акциям, поскольку прибыль компаний, входящих в индекс S&P 500, за первый квартал выросла на 27%.
• Аналитик отдает предпочтение акциям промышленных, финансовых и потребительских компаний, в то время как перспективы европейских фондовых рынков менее оптимистичны из-за неопределенности и потенциальных рисков для спроса.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Акции Базиса сохраняют потенциал роста, прогнозная стоимость — 175 рублей, рекомендация — покупать (апсайд 45%) — Цифра брокер

Результаты IT-компании за I квартал 2026 года по МСФО подтверждают устойчивый спрос. Выручка растет высокими темпами, доля рекуррентных доходов увеличивается, что повышает стабильность бизнеса. Отрицательный FCF менеджмент связывает с сезонностью, обращают внимание эксперты.

В «Цифра брокере» отмечают: подтвержден прогноз на 2026 год — рост выручки на 30–40% при рентабельности OIBDA около 60%. При достижении этих ориентиров чистая прибыль «Базиса» может заметно вырасти во втором полугодии.

«После IPO бумаги прибавили около 20%, но потенциал дальнейшего роста сохраняется. Таргет — 175 рублей (покупать)», — пишут аналитики компании.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Morgan Stanley признаёт потенциал дальнейшего укрепления юаня. Банк повысил прогноз на конец года до 6,75 по отношению к доллару (ранее 7)

Morgan Stanley признаёт потенциал дальнейшего укрепления юаня, но не разделяет прогнозы о его значительной недооценке. Банк повысил прогноз на конец года до 6,75 (ранее 7), допуская укрепление до 6,70. Однако, по мнению главного экономиста Morgan Stanley по Китаю Робина Сина, большая часть роста уже завершена: индекс CFETS вернулся к уровням прошлых лет, что указывает на фазу «догоняющего роста». «Значительное активное укрепление юаня к корзине валют маловероятно. Я не считаю, что юань значительно недооценен», – заявил Син.

За год юань вырос почти на 6%, превысив 6,8 – максимум с начала 2023 года – на фоне ожиданий саммита Трампа и Си. Мнения инвесторов расходятся: оптимисты указывают на экспорт и сальдо торгового баланса, пессимисты – на слабый внутренний спрос и внешние риски. Трейдеры сейчас больше платят за защиту от укрепления юаня. По мнению Morgan Stanley, Народный банк Китая будет осторожен, а курс доллара к юаню продолжит зависеть от общих тенденций движения доллара. Индекс CFETS, по прогнозам банка, к концу 2027 года может вырасти ещё на 3–4%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Нейтрально оцениваем результаты Базиса по МСФО за 1кв26, долгосрочно сохраняем осторожный взгляд и рекомендацию держать — Совкомбанк Инвестиции
Темпы роста выручки 36% г/г за 1К26 пока позволяют говорить о том, что компания сможет выполнить свой прогноз по росту 30-40% по итогам 2026 г.

• Обращаем внимание на то, что объем дебиторской задолженности не снизился по аналогии с остальными Разработчиками ПО, а FCF Базиса за 1К26 составил -971 млн руб. по сравнению с 640 млн руб. в 1К25, что вызывает вопросы к качеству роста выручки
• Мы сохраняем наш консервативный взгляд на компанию, прогнозы и рекомендацию «Держать», так как первый квартал не является показательным, а прогнозируемость финансовых показателей российских ИТкомпаний является низкой (в связи с частыми отклонениями факта от прогнозов публичными аналогами в 2024- 2025 гг.)

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Синара подтверждает рейтинг «покупать» для акций Сбербанка. Акции торгуются с мультипликаторами P/E 4,0 и P/BV 0,8 на 2026П

По итогам апреля по РСБУ чистая прибыль составила 166,8 млрд руб. (ROE 22,9%), за 4М26 — 657,8 млрд руб. (ROE 23,4%). Найденова называет результат очень сильным: темп роста прибыли сохранился на уровне 21% при слабом экономическом росте и эффективной налоговой ставке 30,4%. Чистый процентный доход за 4М26 вырос на 22,5% г/г, до 1154 млрд руб., чистая процентная маржа, по оценкам аналитика, не изменилась.

Стоимость риска без учета курса рубля в апреле — 0,7%, за 4М26 — 1,4%, что, на взгляд Найденовой, согласуется с ориентиром менеджмента на 2026 год («ниже 1,4%»). Акции торгуются с мультипликаторами P/E 4,0 и P/BV 0,8 на 2026П

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ситуация вокруг Ирана и рост цен на газ приведут к подорожанию кукурузы и пшеницы, а также их дефициту, тогда как соя может подешеветь — доклад Росконгресса
Авторы доклада Росконгресса «Рынок удобрений: как геополитика меняет логистику и цены» прогнозируют, что ситуация вокруг Ирана и рост цен на газ приведут к подорожанию кукурузы и пшеницы, тогда как соя может подешеветь из-за перехода фермеров на эту менее азотоёмкую культуру.

Эксперты Росконгресса указывают: наибольшие риски из-за войны в Иране и возможного перекрытия Ормузского пролива угрожают азотным удобрениям, что уже ведёт к сокращению посевных площадей под пшеницу и кукурузу.

В докладе Росконгресса отмечается: энергетический шок сказывается на продовольствии с сезонным лагом, однако продовольственная инфляция после такого кризиса часто продолжается дольше самого энергетического потрясения.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ситуация вокруг Ирана и рост цен на газ приведут к подорожанию кукурузы и пшеницы, а также их дефициту, тогда как соя может подешеветь — доклад Росконгресса
Авторы доклада Росконгресса «Рынок удобрений: как геополитика меняет логистику и цены» прогнозируют, что ситуация вокруг Ирана и рост цен на газ приведут к подорожанию кукурузы и пшеницы, тогда как соя может подешеветь из-за перехода фермеров на эту менее азотоёмкую культуру.

Эксперты Росконгресса указывают: наибольшие риски из-за войны в Иране и возможного перекрытия Ормузского пролива угрожают азотным удобрениям, что уже ведёт к сокращению посевных площадей под пшеницу и кукурузу.

В докладе Росконгресса отмечается: энергетический шок сказывается на продовольствии с сезонным лагом, однако продовольственная инфляция после такого кризиса часто продолжается дольше самого энергетического потрясения.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

По нашим оценкам, в течение следующих 12 месяцев ЦИАН может выплатить в общей сложности более 100 рублей дивидендов на акцию (ДД — 16%) — АТОН
«ЦИАН» объявил о проведении 11 июня 2026 года собрания акционеров, на повестке дня — вопрос о выплате дивидендов за 1-й квартал 2026. Рекомендуемый размер дивидендов составляет 53 рублей на акцию, реестр лиц, имеющих право на получение дивидендов, предполагается составить по состоянию на 22 июня 2026. Компания также планирует еще одну дивидендную выплату позднее в 2026 году. Менеджмент отмечает, что в соответствии с дивидендной политикой компании «ЦИАН» стремится обеспечивать ежегодные выплаты в размере 60-100% скорректированной чистой прибыли по МСФО.

Рекомендованная сумма дивидендов (53 рубля на акцию) в целом соответствует ранее озвученным прогнозам и предполагает доходность около 8%. Менеджмент ранее отмечал, что из-за технических ограничений первая выплата может быть перенесена 3-й квартал 2026, но теперь компания, по-видимому, готова провести выплату раньше, чем ожидалось, что мы оцениваем как положительный фактор. Также отмечаем, что на конец 4-го квартала 2025 «ЦИАН» располагал порядка 6,1 млрд рублей денежных средств, доступных для потенциального распределения, что соответствует примерно 87,4 рубля на акцию.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Прогноз финансовых результатов Банка Санкт-Петербург за 1кв26 от аналитиков Ренессанс Капитал: целевая цена акций 410 ₽, рекомендация "Держать"

В пятницу (15 мая) Банк Санкт-Петербург опубликует финансовую отчетность за 1кв26.

Мы ожидаем, что кредитный портфель продемонстрирует умеренный рост в 1кв26 (+1,1% кв/кв). Чистая процентная маржа в 1кв26 продолжит снижение за счет высокой доли корпоративных кредитов с плавающей ставкой и продолжающегося снижения ключевой ставки Банка России. С учетом этого чистые процентные доходы в 1кв26 снизятся на 9% г/г.

Мы ожидаем, что расходы на резервы и стоимость риска (1,0%) в 1кв26 существенно снизятся с пиковых значений 2кв25-4кв25, а операционная эффективность вернется к средним для компании уровням (CIR 32%). Чистая прибыль Банка Санкт-Петербург по МСФО в 1кв26 снизится на 39% г/г, но увеличится более чем в два раза по сравнению с 4кв25 до 9,5 млрд руб. (ROE 17%).

Сегодня (12 мая) закрылся реестр для получения дивидендов за 2П25.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Прогноз финансовых результатов Совкомбанка за 1кв26 от аналитиков Ренессанс Капитал

В пятницу (15 мая) Совкомбанк опубликует финансовую отчетность за 1кв26. Данные оборотных ведомостей, публикуемых Банком России, указывают на снижение кредитного портфеля примерно на 6% кв/кв, преимущественно за счет корпоративного сегмента. Средства клиентов, по нашим оценкам, снизились более существенно – на 13% кв/кв. Отток был обеспечен исключительно корпоративным сегментом. Мы ожидаем, что чистая процентная маржа в 1кв26 расширится до 5,6% за счет опережающего снижения стоимости фондирования и процентных расходов. При этом после значительного снижения стоимости риска в 4кв25 наш прогноз предполагает её рост в 1кв26, что отразится в росте расходов на резервы и сдержит финансовый результат.

Мы ожидаем, что чистая прибыль Совкомбанка по итогам 1кв26 составит порядка 20 млрд руб., 19 млрд руб. из которых придётся на акционеров, что соответствует рентабельности капитала (без учета бессрочных облигаций) на уровне 19%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рубль будет крепким весь май, а в июне может вырасти объём покупок валюты Минфином, что вернёт курс к 80 ₽ за доллар — Гарда Капитал
Рубль выглядит сильно — юань ниже 11, доллар под 74. Чистые покупки валюты по бюджетному правилу с 8 мая составляют примерно 1,2 миллиарда рублей в день, что совсем немного даже для низколиквидного рынка.

При этом на рынок поступает экспортная выручка, полученная при более высоких ценах на нефть, а денежно-кредитные условия в экономике остаются жёсткими. Полагаем, что рубль будет крепким весь май, а в июне может вырасти объём покупок валюты Минфином, что вернёт курс нацвалюты к доллару ближе к 80.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рубль будет крепким весь май, а в июне может вырасти объём покупок валюты Минфином, что вернёт курс к 80 ₽ за доллар — Гарда Капитал
Рубль выглядит сильно — юань ниже 11, доллар под 74. Чистые покупки валюты по бюджетному правилу с 8 мая составляют примерно 1,2 миллиарда рублей в день, что совсем немного даже для низколиквидного рынка.

При этом на рынок поступает экспортная выручка, полученная при более высоких ценах на нефть, а денежно-кредитные условия в экономике остаются жёсткими. Полагаем, что рубль будет крепким весь май, а в июне может вырасти объём покупок валюты Минфином, что вернёт курс нацвалюты к доллару ближе к 80.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Инвестор Майкл Бьюрри сравнил текущую ситуацию на фондовом рынке США с пиком пузыря доткомов перед его обвалом в начале 2000-х

Инвестор Майкл Бьюрри сравнил текущую ситуацию на фондовом рынке с пиком пузыря доткомов перед его обвалом в начале 2000-х, пишет Bloomberg со ссылкой на его блог Cassandra Unchained.

По мнению Бьюрри, индекс Nasdaq 100 ждет резкий разворот после скачка, поднявшего оценки техкомпаний до неоправданно высоких уровней. Он подсчитал, что Nasdaq 100 торгуется с P/E 43, а не 30, как считает Уолл-стрит. Аналитики, возможно, завышают прогнозы доходов быстрорастущих компаний более чем на 50%.

«Мы свидетели истории. На фондовом рынке в этом нет ничего хорошего», — написал Бьюрри, сравнив происходящее со «сценой за несколько минут до кровавой автокатастрофы». Он также указал на резкий скачок акций производителей чипов: индекс PHLX Semiconductor вырос на 70% с конца марта.

Бьюрри посоветовал воздержаться от коротких продаж акций из-за дороговизны пут-опционов и риска неудачных сделок. Он рекомендовал зафиксировать прибыль от недавнего ралли и снизить долю акций в портфелях, особенно техноогических. «История показывает… что в результате цены значительно снизятся», — убежден инвестор.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рубль в ближайшее время продолжит укрепление по отношению к юаню и доллару до уровней 10 ₽ за юань и 70 ₽ за доллар — Алор Брокер
Рубль, скорее всего, в ближайшее время продолжит укрепление по отношению к юаню и доллару в результате увеличения притоков валюты и слабого спроса на нее, полагает главный аналитик инвестиционной компании «Алор Брокер» Андрей Зацепин.
 

Пара юань/рубль продемонстрировала в понедельник уверенный выход вниз из длительного боковика вокруг отметки 11 руб. за юань. По технике движение должно продолжиться. Не исключаем возможности увидеть эту пару около 10 руб. за юань, а курс доллара в районе 70 руб./$1

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>