комментарии Редактор Боб на форуме

Покупки Минфина скорее ограничат укрепление рубля, чем приведут к его ослаблению. Прогноз на май: рубль останется крепким в диапазонах 73–78 за доллар — Совкомбанк

• Минфин с 8 мая возобновляет покупки валюты по бюджетному правилу, но объём (110,3 млрд руб. за период, 5,8 млрд в день) оказался намного ниже ожиданий рынка (300–400 млрд руб.).
• Это вызвало укрепление рубля – участники рынка, ставившие на ослабление, закрывают короткие позиции.
• С учётом корректировки ЦБ (продажи 4,62 млрд руб. в день) чистая покупка валюты Банком России составит 1,18 млрд руб. в день. Покупки Минфина скорее ограничат укрепление рубля, чем приведут к его ослаблению.
• Прогноз на май: рубль останется крепким в диапазонах 73–78 за доллар, 10,7–11,4 за юань, 86–92 за евро.
• В пользу рубля – высокие цены на нефть (около 100 долл. за баррель в апреле, ожидание 95 в мае) и ключевая ставка 14,5%. Сезонный рост спроса на валюту (импорт, поездки) эти факторы не перевесит.

Источник 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Покупки Минфина скорее ограничат укрепление рубля, чем приведут к его ослаблению. Прогноз на май: рубль останется крепким в диапазонах 73–78 за доллар — Совкомбанк

• Минфин с 8 мая возобновляет покупки валюты по бюджетному правилу, но объём (110,3 млрд руб. за период, 5,8 млрд в день) оказался намного ниже ожиданий рынка (300–400 млрд руб.).
• Это вызвало укрепление рубля – участники рынка, ставившие на ослабление, закрывают короткие позиции.
• С учётом корректировки ЦБ (продажи 4,62 млрд руб. в день) чистая покупка валюты Банком России составит 1,18 млрд руб. в день. Покупки Минфина скорее ограничат укрепление рубля, чем приведут к его ослаблению.
• Прогноз на май: рубль останется крепким в диапазонах 73–78 за доллар, 10,7–11,4 за юань, 86–92 за евро.
• В пользу рубля – высокие цены на нефть (около 100 долл. за баррель в апреле, ожидание 95 в мае) и ключевая ставка 14,5%. Сезонный рост спроса на валюту (импорт, поездки) эти факторы не перевесит.

Источник 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Потенциал для коррекции доллара существует, но его снижение может оказаться менее глубоким, чем кажется на первый взгляд — Reuters
Оптимизм по поводу возможного завершения конфликта с Ираном вернул доллар к довоенным уровням. Индекс доллара (DXY), выросший примерно на 3% за первый месяц войны благодаря статусу защитного актива и опасениям по поводу энергошока в Европе и Азии, полностью отыграл эти прибавки. Три ключевых фактора для доллара: 

1. Нефть и монетарная политика. Нормализация цен на нефть может ускорить смягчение риторики ФРС и снизить давление на ставки. Война и скачок цен на энергоносители фактически убрали из прогнозов ФРС два ожидавшихся снижения ставок в 2024 году, одновременно повысив ожидания для еврозоны и Великобритании. Однако эксперты предупреждают: даже при быстром завершении конфликта стабилизация топливных рынков займет несколько месяцев, что замедлит возврат инфляции и центробанков к довоенным траекториям. Назначение Дональдом Трампом Кевина Уорша на пост председателя ФРС может усилить ожидания смягчения политики в США, но Уорш столкнется с сопротивлением региональных руководителей ФРС на фоне устойчивых данных по рынку труда и экономике. В Европе ястребы недавно доминировали, но слабая база роста ограничит их возможности для раннего ужесточения при падающей нефти.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Незначительные объёмы Минфина не приведут к заметному ослаблению рубля — Банк Санкт-Петербург

Минфин объявил о планах купить валюту в мае на 110,3 млрд руб., тогда как рынок ожидал 300–400 млрд руб. Причина расхождения — низкие нефтегазовые доходы апреля (855,6 млрд руб., превышение базового уровня всего на 21 млрд руб.) и крупные выплаты по демпферу (207,5 млрд руб. против 15 млрд руб. уплат в марте).

С учётом коррекции на продажи ЦБ с пятницы впервые с начала 2022 года начинаются чистые покупки валюты, но лишь в объёме 1,2 млрд руб./сутки. Такие незначительные объёмы не приведут к заметному ослаблению рубля. В мае курс CNYRUB, вероятно, будет двигаться вблизи 10,80–11,20 руб./юань.



Источник

 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Незначительные объёмы Минфина не приведут к заметному ослаблению рубля — Банк Санкт-Петербург

Минфин объявил о планах купить валюту в мае на 110,3 млрд руб., тогда как рынок ожидал 300–400 млрд руб. Причина расхождения — низкие нефтегазовые доходы апреля (855,6 млрд руб., превышение базового уровня всего на 21 млрд руб.) и крупные выплаты по демпферу (207,5 млрд руб. против 15 млрд руб. уплат в марте).

С учётом коррекции на продажи ЦБ с пятницы впервые с начала 2022 года начинаются чистые покупки валюты, но лишь в объёме 1,2 млрд руб./сутки. Такие незначительные объёмы не приведут к заметному ослаблению рубля. В мае курс CNYRUB, вероятно, будет двигаться вблизи 10,80–11,20 руб./юань.



Источник

 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Эксперты по-прежнему ждут существенного роста покупок валюты по бюджетному правилу в июне — до 330 млрд ₽. При таких операциях справедливый курс рубля будет ближе к 80 — SberCIB

Минфин заявил, что в мае объём покупок валюты по бюджетному правилу с учётом объёма отложенных операций за март — апрель составит 110 млрд ₽.

Это на 240 млрд ₽ меньше, чем ждали аналитики и чем предполагал рыночный консенсус. В результате итоговые покупки валюты ЦБ на рынке с учётом зеркалирования трат ФНБ будут незначительными — 20 млрд ₽ в мае.

Это, вероятно, связано с разовыми факторами — меньшим объёмом НДД (налога на дополнительный доход от добычи углеводородного сырья) и большими выплатами из бюджета нефтеперерабатывающим компаниям по дэмпферу и обратному акцизу.

Предполагая, что в мае, как и в апреле, средняя цена российской нефти составит $95 за баррель, эксперты по-прежнему ждут существенного роста покупок валюты по бюджетному правилу в июне — до 330 млрд ₽, а итоговых покупок ЦБ — до 230 млрд ₽.

При таких операциях справедливый курс рубля в июне, вероятно, будет ближе к 80 за доллар. Особенно если в ближайшие недели конфликт на Ближнем Востоке начнёт двигаться к завершению, а цены на сырьё в мире перестанут расти.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Эксперты по-прежнему ждут существенного роста покупок валюты по бюджетному правилу в июне — до 330 млрд ₽. При таких операциях справедливый курс рубля будет ближе к 80 — SberCIB

Минфин заявил, что в мае объём покупок валюты по бюджетному правилу с учётом объёма отложенных операций за март — апрель составит 110 млрд ₽.

Это на 240 млрд ₽ меньше, чем ждали аналитики и чем предполагал рыночный консенсус. В результате итоговые покупки валюты ЦБ на рынке с учётом зеркалирования трат ФНБ будут незначительными — 20 млрд ₽ в мае.

Это, вероятно, связано с разовыми факторами — меньшим объёмом НДД (налога на дополнительный доход от добычи углеводородного сырья) и большими выплатами из бюджета нефтеперерабатывающим компаниям по дэмпферу и обратному акцизу.

Предполагая, что в мае, как и в апреле, средняя цена российской нефти составит $95 за баррель, эксперты по-прежнему ждут существенного роста покупок валюты по бюджетному правилу в июне — до 330 млрд ₽, а итоговых покупок ЦБ — до 230 млрд ₽.

При таких операциях справедливый курс рубля в июне, вероятно, будет ближе к 80 за доллар. Особенно если в ближайшие недели конфликт на Ближнем Востоке начнёт двигаться к завершению, а цены на сырьё в мире перестанут расти.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В Синара повысили рейтинг по акциям Роснефти до «Покупать», потенциал роста достигает 32%

• Акции Роснефти за последний месяц подешевели на 12% (индекс МосБиржи снизился на 6%), причем падение происходило на фоне стабильно высоких цен на нефть.

• Так, в апреле цена «Юралс» для налоговых целей составила $95 за баррель против $43 в январе — феврале.

• Ситуация в Персидском заливе, складывающая с середины апреля, не дает оснований надеяться, что судо-ходство через Ормузский пролив в скором времени восстановится.

• Наша целевая цена установлена исходя из прогноза на 2026 г. на уровне $50 за баррель «Юралс», но эта оценка выглядит теперь крайне пессимистичной.

• Однако потенциал роста в акциях Роснефти достигает уже 32%, поэтому рейтинг по ним повышаем до «Покупать».

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики брокера ВТБ Мои инвестиции ожидают снижения котировок золота до $4000 за тройскую унцию в течение года

Аналитики брокера «ВТБ Мои инвестиции» ожидают снижения котировок золота до $4000 за тройскую унцию в течение года. По их оценкам, металл ведёт себя как рисковый актив: пересмотр инфляционных ожиданий и прогнозов по ставкам центробанков оказывают на него негативное давление. Золото столкнулось с тройным ударом: фиксация прибыли спекулянтами, продажи центробанков для поддержки валют и сокращение закупок ювелирами после резкого роста цен.

Согласно данным Всемирного совета по золоту за первый квартал 2026 года, общий спрос сократился до 1195 тонн (против 1330 тонн в 4К25). Спрос ювелирной отрасли упал до минимума с 3К20 — 335 тонн (было 428 тонн). Фонды ETF приобрели всего 62 тонны (в 4К25 — 174,9 тонны), при этом в марте зафиксирован отток в 84,5 тонны. Центробанки, напротив, нарастили чистые покупки с 207,6 до 243,7 тонн.

«Статистика за второй квартал, вероятно, сильнее отразит последствия блокировки Ормузского пролива. Мы сохраняем скептический взгляд на золото и ждём постепенное снижение котировок к $4000 за унцию в течение года», — пишут эксперты брокера.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Пока свой прогноз по курсу доллара до конца 2026 не меняем — 78 ₽/$ во 2К26 и 82–84 ₽/$ к концу года, однако риски смещены в сторону более крепкого рубля — Астра Управление Активами

Минфин анонсировал покупку валюты и золота в мае на 110,3 млрд руб. (5,8 млрд руб. в день) с учётом отложенных операций за март–апрель. Это намного меньше ожиданий рынка (300–400 млрд руб.) и нашей оценки в 450 млрд руб.

Чистый спрос на валюту со стороны Минфина в мае останется крайне незначительным при растущей валютной выручке экспортёров. В сочетании с подавленным импортом (в том числе из‑за жёсткой политики ЦБ) и низким оттоком капитала это поддерживает стабильность рубля. Наш прогноз по курсу до конца 2026 года — 78/USD во 2К26 и 82–84 к концу года, однако риски смещены в сторону более крепкого рубля.

Источник

 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Пока свой прогноз по курсу доллара до конца 2026 не меняем — 78 ₽/$ во 2К26 и 82–84 ₽/$ к концу года, однако риски смещены в сторону более крепкого рубля — Астра Управление Активами

Минфин анонсировал покупку валюты и золота в мае на 110,3 млрд руб. (5,8 млрд руб. в день) с учётом отложенных операций за март–апрель. Это намного меньше ожиданий рынка (300–400 млрд руб.) и нашей оценки в 450 млрд руб.

Чистый спрос на валюту со стороны Минфина в мае останется крайне незначительным при растущей валютной выручке экспортёров. В сочетании с подавленным импортом (в том числе из‑за жёсткой политики ЦБ) и низким оттоком капитала это поддерживает стабильность рубля. Наш прогноз по курсу до конца 2026 года — 78/USD во 2К26 и 82–84 к концу года, однако риски смещены в сторону более крепкого рубля.

Источник

 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Предстоящая отчётность HeadHunter будет хуже и без того слабых результатов 4К25. Число вакансий не растёт, индекс HH остаётся выше уровней 4К25, а напряжённость в МСБ усиливается — Совкомбанк

Аналитики ожидают, что предстоящая отчётность HeadHunter (HH) за 1К26 окажется хуже слабых результатов 4К25. Негативные тренды на рынке труда сохраняются: число вакансий не растёт, индекс HH (соотношение резюме к вакансиям) остаётся выше уровней 4К25, а напряжённость в МСБ усиливается.

Прогнозы по ключевым показателям:

• Выручка снизится на 4% г/г из‑за падения среднего чека на 10% кв/кв. Клиенты стали избирательнее из‑за высокой напряжённости на рынке, дефицита вакансий и последствий жёсткой денежно-кредитной политики.

• Рентабельность по EBITDA сократится на 4–5 п.п. кв/кв и 1–2 п.п. г/г из‑за опережающего роста операционных расходов.

• Свободный денежный поток (FCF) ухудшится (–19% г/г и –33% кв/кв) из‑за падения коэффициента конверсии EBITDA (на 24 п.п. кв/кв и 31 п.п. г/г). Причины — нетипичные капзатраты на новый офис и снижение притока средств от изменений оборотного капитала.

Рынок труда: В апреле число вакансий выросло (–25% г/г против –27% в марте), но абсолютные значения остаются в диапазоне 0,9–1,0 млн с декабря. Индекс HH впервые с лета снизился до 10,3, но остаётся высоким. Стабильного улучшения аналитики пока не фиксируют, поэтому взгляд на долгосрочные позиции в акциях компании — осторожный.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Совкомбанк сохраняет рекомендацию «ПОКУПАТЬ» по акциям X5. Результаты отражают эффект оптимизации операционных затрат в условиях повышенного давления на сектор

Результаты отражают эффект оптимизации операционных затрат при давлении на сектор.

• Замедление роста выручки, но компания движется к целевому уровню рентабельности.

• Валовая рентабельность выросла на 0,7 п.п. за счёт снижения промоактивности, лучших условий с поставщиками и меньших товарных потерь.

• Операционные расходы (SG&A без D&A) выросли умеренно (+0,1 п.п. г/г) из-за логистики и сервисов; рентабельность EBITDA увеличилась на 0,5 п.п.

• Свободный денежный поток снизился на 10 млрд руб. из‑за сезонности оборотного капитала.

• CAPEX составил 47 млрд руб. при ожидаемом постепенном снижении отношения CAPEX/выручка.

• Чистый долг вырос в 3,4 раза г/г (инвестиции, выкуп нерезидентов, дивиденды), доля чистых финансовых расходов в выручке увеличилась на 0,9 п.п.

Мнение аналитиков: позитивный взгляд, рекомендация «ПОКУПАТЬ» по акциям X5.



Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Прогноз SberCIB по нефти и золоту на май: Нефть — $120-130 за баррель Brent, Золото — $4 600-4 800 за унцию

НЕФТЬ Прогноз на май: $120–130 за баррель Brent

В апреле средняя цена барреля Brent выросла до $120. И хотя конфликт на Ближнем Востоке формально в статусе прекращения огня, Ормузский пролив остаётся закрытым. А это всё сильнее давит на физический рынок нефти. Сокращение добычи в Персидском заливе оценивается в 10 млн баррелей в сутки.

Эксперты считают, что в мае запасы нефти и нефтепродуктов будут сокращаться. И это поддержит цены, даже если в этом месяце откроют Ормузский пролив.

ЗОЛОТО прогноз на май: $4 600–4 800 за унцию

За апрель средняя цена унции золота снизилась на 2,8%, до $4 720. Драгметалл продолжил слабеть из-за конфликта на Ближнем Востоке. Кроме того, риски роста инфляции в мире остаются высокими — это негативно для золота в ожидании возможного роста ставок.

В мае в фокусе остаётся Ближний Восток и данные по инфляции. Эксперты считают, что золото останется под давлением.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Прогноз SberCIB по нефти и золоту на май: Нефть — $120-130 за баррель Brent, Золото — $4 600-4 800 за унцию

НЕФТЬ Прогноз на май: $120–130 за баррель Brent

В апреле средняя цена барреля Brent выросла до $120. И хотя конфликт на Ближнем Востоке формально в статусе прекращения огня, Ормузский пролив остаётся закрытым. А это всё сильнее давит на физический рынок нефти. Сокращение добычи в Персидском заливе оценивается в 10 млн баррелей в сутки.

Эксперты считают, что в мае запасы нефти и нефтепродуктов будут сокращаться. И это поддержит цены, даже если в этом месяце откроют Ормузский пролив.

ЗОЛОТО прогноз на май: $4 600–4 800 за унцию

За апрель средняя цена унции золота снизилась на 2,8%, до $4 720. Драгметалл продолжил слабеть из-за конфликта на Ближнем Востоке. Кроме того, риски роста инфляции в мире остаются высокими — это негативно для золота в ожидании возможного роста ставок.

В мае в фокусе остаётся Ближний Восток и данные по инфляции. Эксперты считают, что золото останется под давлением.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Доллар вновь рискует утратить репутацию надёжного убежища для инвесторов — Стивен Джен из Eurizon SLJ Capital

Стабильная фискальная неосмотрительность США и возможный возврат к количественному смягчению (QE) могут подорвать доверие к казначейским облигациям и нарушить левую сторону «улыбки доллара», — предупредили во вторник генеральный директор фирмы Jen Стивен Джен (автор теории «улыбки доллара») и экономист, портфельный менеджер Жоана Фрейре.

Согласно теории, доллар укрепляется при очень сильной экономике США или в глубоком упадке. Сейчас, по мнению стратегов, на левую сторону «улыбки» (рост доллара в периоды бегства от рисков) «ещё можно рассчитывать». Однако они отмечают, что недавнее ралли доллара было скромным, так как рынки не боялись рецессии достаточно долго, а облигации закладывали риск инфляции, а не рецессии.

Риски QE и дефицита
Экспансионистский бюджет администрации Трампа и решение Верховного суда, отменившее глобальные пошлины, создают угрозу дефициту. Fitch Ratings на прошлой неделе предупредило, что кредитный рейтинг США сталкивается с вызовами из-за растущей долговой нагрузки.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Основным фактором, влияющим на привлекательность акций ЮГК на коротком горизонте, являются результаты приватизации государственного пакета акций компании — ГПБ Инвестиции

Южуралзолото раскрыла консолидированные финансовые показатели за 2025 год.

• Выручка по итогам 2025 года увеличилась на 43,4% г/г, до 108,8 млрд рублей, вследствие роста цены реализации золота (+27% г/г, до 9,1 тыс. рублей за грамм) и увеличения объема производства золота (+13% г/г, до 12 тонн).
• Чистая прибыль выросла на 81,2% г/г и достигла 16 млрд рублей на фоне роста выручки и динамики курсовых разниц (положительные курсовые разницы в 2025 году составили 6,3 млрд рублей против курсового убытка 2,6 млрд рублей годом ранее).
• Чистая прибыль без учета курсовых разниц в 2025 году составила 9,7 млрд рублей, что на 15,1% ниже показателя предыдущего года.
• Чистый долг в течение года увеличился на 10%, до 83,8 млрд рублей, при этом долговая нагрузка в части показателя «Чистый долг / EBITDA» на конец 2025 года снизилась до 1,97 с 2,22 на конец 2024 года за счет роста EBITDA (+24% г/г, до 42,6 млрд рублей).

По мнению аналитиков Газпромбанка, основным фактором, влияющим на привлекательность акций ЮГК на коротком горизонте, являются результаты приватизации государственного пакета акций компании.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В Цифра брокер оценили прогнозную стоимость акций Газпрома в 142 рубля с рекомендацией «держать» (апсайд 20%)
Аналитики инвестиционной компании «Цифра брокер» оценили прогнозную стоимость акций «Газпрома» в 142 рубля с рекомендацией «держать».

Отчет компании по МСФО за 2025 год они называют нейтральным. Снижение выручки связано со слабыми поставками в Европу, давлением на мировые цены газа и укреплением рубля. Рост чистой прибыли, по мнению экспертов, носит технический характер (курсовые разницы) и не отражает улучшения операционной динамики. Дивидендный потенциал ограничен из-за высокой долговой нагрузки и потребности в инвестициях.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ожидаем начала покупки иностранной валюты Минфином в эквиваленте 14—19 млрд руб. в день с 7 мая. Чистый объем покупки составит 10-14 млрд руб. в день — Т-Инвестиции

Минфин с мая вновь запускает операции по покупке и продаже валюты и золота в рамках бюджетного правила. Министерство объявит объем валютных операций на текущий месяц 6 мая.

С учетом всех вводных ожидаем начала покупки иностранной валюты Минфином в эквиваленте 14—19 млрд рублей в день с 7 мая. Это будет частично суммироваться с продажами валюты Банком России для компенсации ранее осуществленных дополнительных операций ФНБ в объеме 4,6 млрд рублей в день (до июля).

В итоге чистый объем покупки валюты регулятором на май, наиболее вероятно, составит 10—14 млрд рублей в день.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ожидаем начала покупки иностранной валюты Минфином в эквиваленте 14—19 млрд руб. в день с 7 мая. Чистый объем покупки составит 10-14 млрд руб. в день — Т-Инвестиции

Минфин с мая вновь запускает операции по покупке и продаже валюты и золота в рамках бюджетного правила. Министерство объявит объем валютных операций на текущий месяц 6 мая.

С учетом всех вводных ожидаем начала покупки иностранной валюты Минфином в эквиваленте 14—19 млрд рублей в день с 7 мая. Это будет частично суммироваться с продажами валюты Банком России для компенсации ранее осуществленных дополнительных операций ФНБ в объеме 4,6 млрд рублей в день (до июля).

В итоге чистый объем покупки валюты регулятором на май, наиболее вероятно, составит 10—14 млрд рублей в день.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>