комментарии Редактор Боб на форуме

Рост прибыли транспортных компаний будет постепенно восстанавливаться в 2026–2028 годах. Уровень дивидендов будет определять привлекательность бумаг — SberCIB

В 2025 году прибыль большинства компаний транспортного сектора оказалась под давлением снижения объёмов и крепкого рубля. Эффект частично компенсировали низкая долговая нагрузка и высокая операционная рентабельность.

Аналитики ожидают постепенного восстановления роста прибыли в 2026–2028 годах. Ключевой фактор — дивиденды: их уровень будет определять инвестиционную привлекательность акций.

СОВКОМФЛОТ Новый таргет — 97 ₽ Оценка — «покупать»
НМТП Новый таргет — 12 ₽ Оценка — «покупать» 

Новые оценки НМТП и «Совкомфлота» предполагают потенциал роста больше 30%. От этих компаний аналитики ждут самые большие дивиденды в 2026 году: НМТП может принести больше 10%.

FESCO Новый таргет — 60 ₽ Оценка — «держать»
АЭРОФЛОТ Новый таргет — 64 ₽ Оценка — «держать»

Таргет «Аэрофлота» снизили до 64 ₽ вслед за ухудшением финансовых прогнозов до 2028 года на фоне крепкого рубля. Оценку тоже понизили до «держать» из-за ограниченного потенциала роста котировок.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рост прибыли транспортных компаний будет постепенно восстанавливаться в 2026–2028 годах. Уровень дивидендов будет определять привлекательность бумаг — SberCIB

В 2025 году прибыль большинства компаний транспортного сектора оказалась под давлением снижения объёмов и крепкого рубля. Эффект частично компенсировали низкая долговая нагрузка и высокая операционная рентабельность.

Аналитики ожидают постепенного восстановления роста прибыли в 2026–2028 годах. Ключевой фактор — дивиденды: их уровень будет определять инвестиционную привлекательность акций.

СОВКОМФЛОТ Новый таргет — 97 ₽ Оценка — «покупать»
НМТП Новый таргет — 12 ₽ Оценка — «покупать» 

Новые оценки НМТП и «Совкомфлота» предполагают потенциал роста больше 30%. От этих компаний аналитики ждут самые большие дивиденды в 2026 году: НМТП может принести больше 10%.

FESCO Новый таргет — 60 ₽ Оценка — «держать»
АЭРОФЛОТ Новый таргет — 64 ₽ Оценка — «держать»

Таргет «Аэрофлота» снизили до 64 ₽ вслед за ухудшением финансовых прогнозов до 2028 года на фоне крепкого рубля. Оценку тоже понизили до «держать» из-за ограниченного потенциала роста котировок.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Дивиденды Норникеля по итогам 2025 могут составит порядка 3,9-5,8 руб. на акцию (доходность 2,4-3,6%) — Газпромбанк Инвестиции

Норникель представил отчетность по МСФО за 2025 год.

Компания увеличила чистую прибыль и в 3,8 раза нарастила скорректированный свободный денежный поток. Долговая нагрузка остается на приемлемом уровне, но сохраняется неопределенность по дивидендам за 2025 год.

Главные цифры:
— Выручка — 1 147 млрд рублей (-1,6% г/г) на фоне снижения производства и укрепления рубля.
— Чистая прибыль — 207 млрд рублей (+22,3% г/г) благодаря снижению финрасходов, курсовым разницам и росту инвестдоходов.
— Чистый долг с учетом аренды — 715 млрд рублей (-18,1% с начала года).
— Соотношение чистый долг/EBITDA — 1,6 против 1,7 годом ранее.
— Капзатраты — 217 млрд рублей (-4,7% г/г). В 2026-м ожидается рост до 240 млрд.
— Скорректированный свободный денежный поток — 119 млрд рублей (рост в 3,8 раза) на фоне сокращения оборотного капитала и капзатрат.

Дивиденды:
Определенность отсутствует. Решение будет зависеть от поступлений от ГРК «Быстринское» — текущего основного генератора свободного денежного потока.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Продлеваем тактическую идею ПОКУПАТЬ по акциям Аренадаты, прогнозируем рост котировок на сильной отчетности за 2025 г. и гайденсе на 2026 г. — Совкомбанк Инвестиции
Изначально компания прогнозировала рост выручки на 40% г/г весной 2025 г., затем пересмотрела до 20–30% г/г, но по итогам года ожидает превышение прошлогоднего результата более чем на 40% г/г по МСФО.

Мы ожидали рост на 20% г/г за 2025 г. (113% г/г в 4К25), теперь прогнозируем 42% г/г (166% г/г в 4К25). Существенное превышение прогнозов ведет к пересмотру модели: ожидаем более высокую рентабельность EBITDAC (33% vs 28% в 2025 г.; 32% vs 30% в 2026 г.) и ускорение роста выручки (23% vs 20% в 2026 г.) на фоне сильного спроса. Несмотря на рост котировок, мультипликаторы Аренадаты остаются низкими в секторе; дисконт к медиане аналогов сохраняется при опережающих финпоказателях. Считаем текущие уровни несправедливыми и ожидаем расширения мультипликатора минимум до медианных значений.

Продлеваем тактическую идею ПОКУПАТЬ: изначально под операционные результаты, теперь прогнозируем рост котировок на сильной отчетности за 2025 г. и гайденсе на 2026 г. Доходность идеи с момента открытия — 26%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Допускаем рост акций Мосбиржи до 200 ₽ в ближайшие два месяца , при этом в ближайшие недели котировки будут отыгрывать дивидендный фактор — ВТБ Моя Аналитика

Московская Биржа сохраняет стабильно высокие доходы. Они формируются за счёт комиссионной и процентной составляющей: первая зависит от оборота (в 2025 году вырос на 17%), вторая — от остатков на счетах клиентов и ключевой ставки.

5 марта Мосбиржа представит отчётность по МСФО за 2025 год. Аналитики ВТБ Мои Инвестиции прогнозируют чистую прибыль на уровне ₽60 млрд. Основной драйвер — комиссионные доходы, которые могут прибавить 21% г/г. Ожидается, что годовой дивиденд составит 75% от чистой прибыли — это ₽19,9 на акцию, дивдоходность 11%.

В ближайшие недели котировки будут отыгрывать дивидендный фактор. Сергей Селютин, начальник управления торговых операций ВТБ Мои Инвестиции, допускает рост акций Мосбиржи до ₽200 в ближайшие два месяца.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Открываем тактическую идею ПОКУПАТЬ акции Озон. Ждем роста котировок на перевыполнении гайденса и сильных прогнозах на 2026 г. — Совкомбанк Инвестиции

Ожидаем рост GMV на 44% г/г, EBITDA — до 150 млрд руб. по итогам 2025 г. Ранее компания прогнозировала 41–43% и 140 млрд руб. соответственно. В случае реализации наших оценок Озон перевыполнит собственный прогноз, что рынок воспримет позитивно.

Прогноза по FCF не было, но мы ждем существенного улучшения показателя г/г благодаря сильной EBITDA и снижению арендных ставок (в Москве и Санкт-Петербурге ставки упали на 7–15% г/г на фоне слабости гражданского сектора).

В 2026 г. ожидаем замедления роста GMV из-за экономической ситуации и насыщения рынка E-commerce. Компания, вероятно, сфокусируется на повышении рентабельности EBITDA и FCF для наращивания дивидендов мажоритарным акционерам — АО «О23» (бенефициар Чачава А.А., 27,7%) и АФК Системе (31,8%).

С одной стороны, рост рентабельности и дивидендов ограничивает экспансию и борьбу за долю с Wildberries. С другой — инвесторы, скорее всего, оценят такой позитивно.

Открываем тактическую идею ПОКУПАТЬ акции Озон.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Дивиденды МТС-Банка за 2025 год ожидаем на уровне 89,3 рублей на акцию (ДД — 6,7%) — СОЛИД Инвестиции

Акции МТС-Банка оценены справедливо относительно рынка, целевая цена на 12 месяцев 1738 руб. (потенциал 32% с учетом дивидендов). Дивиденды за 2025 ожидаем на уровне 89,3 руб. на акцию, что соответствует 25% чистой прибыли за 2025. Форвардный P/E 2,9х, P/B 0,43х, рентабельность капитала за 2026 (за вычетом субординированных облигаций) 15,5%.

Ожидаем восстановления доходов МТС-Банка после периода высоких ставок за счет роста чистой процентной маржи, комиссионных и прочих доходов при сохранении стоимости риска последних кварталов. Банк — бенефициар ослабления рубля (переоценка ОВП) и снижения ключевой ставки.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ждем сильных результатов Яндекса за 4кв25 и превышения прогнозов по выручке и EBITDA — Совкомбанк Инвестиции

Яндекс опубликует отчетность по МСФО 17 февраля. Ждем сильных результатов и превышения прогнозов по выручке и EBITDA.

Прогноз на 2025 год:
— Выручка: 1 448 млрд руб. (+32% г/г)
— Скорр. EBITDA (IAS 17): 285 млрд руб. (+52% г/г)
— Чистая прибыль: 80 млрд руб. (рост в 7 раз)
— FCF: 4 млрд руб. (снижение неоперационное)

Прогноз компании по EBITDA — 270 млрд руб. Наша оценка 285 млрд руб. При ее достижении возможен пересмотр годовых ориентиров вверх.

Динамика сегментов (2025 к 2024):
— Электронная коммерция: выручка +44%, убыток -36%
— Райдтех: выручка +24%, рентабельность 38%
— Плюс и развлекательные сервисы: рентабельность 10% (с 1%)
— Финансовые сервисы: выручка +163%, убыток сократился до -1 162 млн руб. (с -9 606 млн руб.)
— Автономные технологии: выручка +220%, рентабельность глубого отрицательная (фаза инвестиций)

Важно:
— Снижение FCF — следствие роста CAPEX в ИИ, беспилотники, e-grocery и мощности. Это инвестиции в долгосрочный рост.
— Рентабельность по EBITDA вырастет с 17% до 20% в 2025 г.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

БКС подтвердили негативный взгляд на акции Эталона с прогнозной стоимостью 40 рублей за бумагу
Аналитики БКС Мир инвестиций Артем Перминов и Андрей Шаров подтвердили негативный взгляд на акции Эталона с прогнозной стоимостью 40 рублей. Цена SPO установлена на уровне 46 рублей за бумагу, что соответствует ранее объявленному ориентиру. Эксперты называют цену выше рыночной умеренно позитивным для компании фактором, однако сохраняют негативную оценку из-за осторожного отношения к допэмиссии и прогноза чистого убытка по итогам 2025 года.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Дивиденд НОВАТЭКа за второе полугодие 2025 может составить ~39-40 руб. (ДД — 3,4%) — Цифра брокер

Отчет НОВАТЭКа за 2025 год сильный: формальное снижение прибыли обусловлено внешними факторами и неденежными статьями, операционная устойчивость сохраняется.

Ключевой момент — денежный поток. Компания нарастила операционный кэш-флоу и снизила капзатраты. Свободный денежный поток заметно вырос, чистый долг ушел в минус. Для капиталоемкого бизнеса это важный сигнал: баланс чище, позиция крепче.

С учетом корректировок дивиденд за второе полугодие — 39–40 руб. на акцию, доходность около 3,4%.

Таргет по акциям — 1824 рубля, покупать.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ожидаем дивиденды Сбера за 2025 г. на уровне 37,86 руб. (ДД — 12,5%). К отсечке акции могут вырасти на сильных результатах и подтверждении ожиданий по 2026 г. — Совкомбанк
• В январе Сбер заработал 161,7 млрд руб. чистой прибыли по РПБУ (+21,7% г/г). Чистые процентные доходы выросли на 25,9% г/г, чистые комиссионные — на 3,6% г/г, несмотря на изменения в НДС.
• Сильная динамика чистых процентных доходов может стать общим трендом: в условиях ограниченного роста кредитования банки снижают ставки по депозитам. Это позитивно для ДОМ.РФ (замещение МБК депозитами физлиц), а также для ВТБ и Совкомбанка, где в декабре уже зафиксирован рост.
• Основная неопределенность — кредитный риск, но с учетом динамики процентных доходов Сбер, вероятно, выполнит или перевыполнит консервативные прогнозы на 2026 г.
• По итогам 2025 г. ожидаем дивиденды 37,86 руб. на акцию (12,5% доходности). К отсечке акции могут вырасти на сильных результатах и подтверждении ожиданий по 2026 г.
• В январе ключевым драйвером кредитного портфеля стало жилищное кредитование на фоне ажиотажного спроса на ипотеку в преддверии изменений в льготных программах с февраля 2026 г.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Акции Аренадаты кажутся интересными и предполагают хороший потенциал для роста на горизонте года — Т-Инвестиции

Разработчик ПО для систем управления и обработки данных подвел предварительные итоги 2025 года, отметив значительный рост выручки.

Выручка группы превысила верхнюю границу изначального гайденса в 20–30%. По итогам аудита рост доходов ожидается не менее 40% год к году.

На фоне выхода данных акции компании выросли более чем на 10%.

Результаты превзошли ожидания и должны быть позитивно восприняты рынком. Мы сохраняем нейтральный взгляд на акции ПО провайдеров из-за сложной макроконъюнктуры. Однако акции Аренадаты кажутся наиболее интересными и предполагают хороший потенциал для роста на горизонте года.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Золото достигнет $6000 за унцию к концу года из-за макроэкономических и геополитических рисков — Дэвид Уилсон из BNP Paribas

Аналитик BNP Paribas SA Дэвид Уилсон прогнозирует рост цены золота до $6000 за унцию к концу года. По его мнению, золото остаётся более надёжным активом в условиях рисков, чем серебро, а соотношение цен между этими металлами продолжит увеличиваться.

Рост поддерживают центральные банки: Польша стала крупнейшим покупателем в прошлом году, а Китай продолжает программу закупок. Приток в золотые ETF остаётся стабильным. Долгосрочный спрос также ожидают Deutsche Bank AG и Goldman Sachs Group Inc.

В отличие от золота, серебро демонстрирует высокую волатильность. По словам Уилсона, спрос на него в Азии, особенно в Китае перед лунным Новым годом, может ослабеть.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ситуация с долгом Самолета под контролем, а взгляд на акции — осторожно позитивный, как на рискованную ставку на смягчение ДКП — SberCIB

Компании требуются 50 млрд ₽ на три года по ставке 50% от ключевой + три процентных пункта для рефинансирования дорогого долга. В залог предлагаются акции без намерения их продавать. Этот запрос — часть регулярного диалога с государством, который поможет снизить процентные расходы.

Если кредит не дадут?

Отказ не ухудшит положение компании, так как льготное финансирование не заложено в годовую стратегию. Однако его одобрение может помочь финансовым результатам. Решение ожидается до конца месяца.

Что с долговой нагрузкой в 2026 году?

Планируется сохранить обязательства на уровне конца 2025 года. Целевой показатель чистый долг / EBITDA по МСФО — 2,8. Для этого компания продолжит продавать часть проектов.

Аналитики считают, что ситуация с долгом под контролем, а взгляд на акции — осторожно позитивный, как на рискованную ставку на смягчение ДКП.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сохраняем позитивный взгляд на акции Ленты в долгосрочной перспективе, полагая, что при достижении прогнозов сохраняется потенциал роста — Совкомбанк

Фактический объём выручки по итогам 4К25 оказался незначительно ниже нашего прогноза, на ~2%. Результат ожидаем, что подтверждается нейтральной реакцией рынка.

Основной вклад в выручку, около 52%, обеспечили гипермаркеты с ростом 11% г/г, до 571 млрд руб. Супермаркеты и магазины у дома показали существенный рост выручки на 30% и 29% г/г соответственно, что обусловлено активной экспансией. Количество супермаркетов выросло на 17% при росте площади на 20%, а число магазинов у дома увеличилось на 36% при росте площади на 29%.

Фактические значения по открытиям и LFL-продажам незначительно ниже прогнозов. Отмечаем замедление LFL-продаж в 4К25 на фоне ослабления инфляции, замедления роста среднего чека и снижения трафика — это общерыночная тенденция. Ожидаем сохранения тенденции к экономному потреблению, что сдержит рост трафика и чека: их динамика в 2026 году, по нашим ожиданиям, будет ниже уровней 2025 года.

Сохраняем позитивный взгляд на акции в долгосрочной перспективе, полагая, что при достижении прогнозов сохраняется потенциал роста.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Результаты Сбера за январь 2026 г. оцениваем умеренно позитивно. Рекомендуем покупать акции с целевой ценой 368 руб. (апсайд — 21%) — Т-Инвестиции

Сбербанк представил результаты за январь 2026 года по РПБУ

• Рентабельность капитала банка превысила 23%.
• Чистая прибыль — 161,7 млрд рублей, на 21,7% выше, чем в январе 2025-го.
• Отчисления в резервы увеличились на 23% в январе на фоне крепкого рубля.
• Комиссии в январе выросли на 3,6%.
• Операционные расходы выросли умеренно, на 15% год к году.

Рост прибыли обеспечен увеличением кредитного портфеля, сохраняющейся высокой процентной маржой и низкими издержками.

Результаты Сбера за январь 2026 года мы оцениваем умеренно позитивно. Высокие ставки не препятствуют значительному росту кредитного портфеля, процентная маржа сохраняется на высоком уровне, а качество активов ухудшается умеренно. Комиссионные доходы вернулись к положительной динамике.

Рекомендуем покупать акции Сбера с целевой ценой 368 рублей.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Мы повысили целевую цену по Интер РАО до 6,6 руб. за акцию (апсайд 97%), сохранив рейтинг Покупать. Ожидаем восстановления FCF с 2027 г. — Синара

Мы повысили целевую цену до 6,6 руб. за акцию, сохранив рейтинг «Покупать». В 2025–2026 гг. компания проходит фазу рекордных капзатрат, что ведет к отрицательному FCF и торгам ниже медианы по P/E 2025П — 2,5 против 4,5, также на это влияет снижение ставок.

Ожидаем восстановления FCF с 2027 г., когда капзатраты снизятся, а росту EBITDA помогут новые мощности и развитие энергомашиностроения. Хотя краткосрочная прибыль и дивиденды под давлением, мы рассматриваем Интер РАО как растущую компанию, а не как дивидендную ставку, и ожидаем роста котировок после прохождения пика инвестиций.

Источник

 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ожидаем слабых результатов Диасофта за 4кв25 (финансовый 3кв25), которые могут привести к очередному снижению прогнозов по итогам финансового года — Совкомбанк

Ожидаем, что выручка вернется к росту в финансовом 3К25, после снижения в 2К25, (+15% г/г vs -24% г/г), но слабые предыдущие кварталы приведут к существенному снижению темпов роста выручки по итогам финансовых 9М25

Слабая динамика выручки за 9М25 объясняется слабой рыночной конъюнктурой на фоне экономии бюджетов заказчиков на стороннее финансовое ПО:

• Крупные банки начинают чаще разрабатывать собственные системы корпоративного ПО или дорабатывать ранее купленные сторонние системы
• Менее крупные банки, использующие решения сторонних вендоров, по нашему мнению, стремились оптимизировать свои бюджеты на IT в 2025 г. на фоне жесткой ДКП.

Прогнозируем снижение показателя рентабельности EBITDAC на 5 п.п. г/г в финансовом 3К25. Считаем, что изначальные бюджеты и размер штата на год прогнозировались исходя из более высоких показателей выручки. Несоответствие выручки прогнозному показателю при равномерных запланированных расходах в течение года приведут к снижению рентабельности

В случае, если фактические показатели за финансовые 9М25 окажутся близкими к нашим прогнозам, ожидаем, что компания еще раз снизит свои прогнозы выручки и EBITDA за финансовый 2025 г.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Долговая нагрузка девелопера «Самолета» останется высокой, но управляемой на фоне оптимизации ее структуры — Синара

Долговая нагрузка девелопера «Самолет» останется высокой, но управляемой на фоне оптимизации ее структуры. Об этом сообщил инвестиционный банк «Синара».

В «Синаре» отметили, что компания гарантирует исполнение обязательств перед всеми контрагентами даже без государственной поддержки. При этом инвестбанк 6 февраля поставил бумаги «Самолета» на пересмотр рейтинга для уточнения прогнозов после публикации новых финансовых результатов.

Финансовый директор «Самолета» Нина Голубничая и IR-директор Никита Мороз пояснили, что компания не запрашивала прямые деньги, а просила субсидировать процентные ставки для рефинансирования дорогого долга. Кассовых разрывов и рисков срыва бизнес-плана нет.

На конец января остатки на счетах составляли 7–8 млрд руб., проектная задолженность — 650 млрд руб. Цель — улучшить качество долга, не наращивая корпоративные займы.

Ранее стало известно, что «Самолет» обратился к правительству за кредитом в 50 млрд руб. на льготных условиях. После этого «Синара» отозвала на пересмотр не только рейтинг, но и целевую цену по акциям до получения более ясной информации от компании или действий правительства.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Дивиденды Ростелекома в базовом сценарии составят 2,12 ₽ за 2025 г. (ДД — 3,4%). Сохраняем рекомендацию покупать с целевой ценой 85 ₽ — SberCIB

Компания опубликует финансовые результат за 2025 год по МСФО в конце февраля. Ожидается стабильность показателей.

— Выручка за год может вырасти на 10%, до 861 млрд ₽. Наибольший рост — 36% — в сегменте обработки данных. Выручка мобильного бизнеса может увеличиться на 11%.
— OIBDA ожидается на уровне 320 млрд ₽ при рентабельности около 37,1%.
— Чистая прибыль может снизиться на 12%, до 21 млрд ₽, с рентабельностью 2,5%.

По дивидендам: базовый сценарий предполагает выплату 2,12 ₽ на акцию за 2025 год, что дает доходность около 3,3–3,4%. В 2026 году дивиденд по привилегированным акциям может быть выше, если прибыль по РСБУ превысит результат по МСФО.

Целевая цена акций сохраняется на уровне 85 ₽ с рекомендацией «покупать».

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>