finotchet.ru/articles/90/ 

Смысл показателей EBIT и EBITDA
Показатель EBIT является промежуточным показателем прибыли до уплаты процентов и налогов.
Показатель EBITDA — это «очищенный» показатель чистой прибыли от амортизации, процентов и налога на прибыль, позволяющий оценить прибыль компании вне зависимости от влияния:

• размера инвестиций (поправка на сумму начисленной амортизации);
• долговой нагрузки (поправка на проценты);
• режима налогообложения (поправка на налог на прибыль).

Основное назначение EBITDA в том, чтобы с помощью данного показателя можно было сравнивать различные предприятия, работающие в одной отрасли, в том числе для целей бенчмаркинга. При этом не важны размеры инвестиций, долговая нагрузка или применяемый налоговый режим — имеют значение только вид деятельности и операционные результаты. Таким образом, EBITDA позволяет сравнивать компании с различными учетными политиками (например, в части учета амортизации или переоценки активов), различными условиями налогообложения или уровнем долговой нагрузки.

( Читать дальше )

хорошая статья в РБК про валютную ипотеку в Всточной Европе, и методы решения - Франк попутал

Подробнее на РБК:
www.rbc.ru/newspaper/2016/03/15/56e5c66e9a79477964dfc65b

решили только в Венгрии и то популистким методом
ну и масштабы валютной ипотеки впечатляют, до 50 % от общей массы

там считается не только, что выбрасывает сам авто
но и сколько выбрасывается при производстве электричества для эл. машин 

Банк России отмечает переход к профициту рублевой ликвидности

Со слов К. Юдаевой, сейчас происходит постепенный переход от структурного дефицита к структурному профициту ликвидности. Под структурным дефицитом подразумевается ситуация систематического превышения рефинансирования ЦБ над ликвидными активами банков в ЦБ, которая наблюдалась с 2012-2015 гг.

По мере финансирования за счет трат из Резервного фонда значительного дефицита бюджета в банковский сектор стали поступать крупные объемы вливаний со счетов Минфина. Поскольку конвертация средств из Резервного фонда происходит через внутреннюю операцию с ЦБ, то направляя данные средства на госраходы, по сути, осуществляется эмиссия рублевых средств, но до тех пор, пока она не будет стерилизована ЦБ. Объем бюджетных инъекций в 2014 г. составил около 1 трлн руб., в 2015 г. — рекордные 3 трлн руб. По нашим оценкам, вливания бюджетных средств и в этом году может быть не сильно меньше 3 трлн руб. Это позволило банкам значительно снизить задолженность перед ЦБ (по РЕПО в 2015 г. снижение с 2,9 трлн руб. до 1,7 трлн руб. на начало 2016 г.) и на фоне новых поступлений такая тенденция продолжится и в ближайшие месяцы.

( Читать дальше )

Dmitry Peil

Написал заметку про Big Short. Сумбурно получилось несколько, но уж как есть...

Очередная производственная драма про кризис 2008 года несколько отличается от других фильмов на аналогичную тему. “Предел риска” и другие фильмы рассказывали в основном о крахе нескольких банков глазами сотрудников самих банков. Персонажи были картонными, зато события описывались весьма бодро и романтично. Запредельная романтизация профессии финансиста представлена в “Wolf of Wall Street”, где романтика доведена до гротеска и жесткой самопародии. Разумеется, это имеет такое же отношение к реальности

( Читать дальше )

этот человек реально гуру долгового рынка РФ
finbuzz.ru/10-pravil-torgovli-ot-guru-aleksej-tretyakov-gendirektor-uk-arikapital/

ну а это конечно жемчужина :)
«Наивно думать, что клиенты будут вам звонить, чтобы похвалить. Рост стоимости пая фонда — это их заслуга и правильный выбор управляющего. Снижение или недостаточный рост — ваши ошибки. Пропущенный скачок курса доллара или не закрытая вовремя позиция в эмитенте, проблемы у которого были всем «очевидны», — готовьтесь нести ответственность за это.»

snob.ru/selected/entry/104272

Хоть Россия с 2003 года занимает первое место по количеству космических пусков — каждая третья ракета, которая покидает Землю, запускается нами, — радоваться особо нечему. Все астронавты Земли, будь они американцами, европейцами, канадцами, россиянами или японцами, попадают в космос с помощью России, но, как ни странно, поводов для радости на самом деле нет. В 2015 году в мире осуществлено 87 стартов ракет-носителей космического назначения, из них 29 запущены Россией, 20 запустили США, и, что примечательно, 19 стартов провел Китай. Не исключено, что уже в ближайшие годы американская пусковая программа окажется на третьей строчке. Нам же пока ничего не грозит, и Россия и дальше будет довольствоваться ролью «космического извозчика» — запускать чужих астронавтов и чужие спутники, чтобы чужие операторы предоставляли услуги спутникового телевидения чужому населению.

Объем международного рынка космических услуг оценивается в $300–400 миллиардов, и на пусковые услуги — запуск спутников с помощью ракет — приходится всего 2% этого рынка. Таким образом, лидерство России по запускам превращается в ничтожные 0,7–1% от всего мирового рынка космических услуг. В остальных сферах рынка российская ракетно-космическая и телекоммуникационная отрасли тоже представлены и тоже занимают долю, не превышающую уровень статистической погрешности. Ни в телекоммуникационных услугах и производстве телекоммуникационного оборудования, ни в дистанционном зондировании Земли, ни в изготовлении космических аппаратов и космическом страховании России похвастаться нечем. Почему?

www.forbes.ru/news/312339-vtb-razyasnil-ukaz-putina-o-doli-gosudarstva-v-banke-v-45

Указ президента Владимира Путина о доле государства в уставном капитале ВТБ в размере 45% не предусматривает возможность снижения доли Российской Федерации в банке, говорится в совместном заявлении банка ВТБ и Росимущества.

 

Указ президента Путина выпущен с целью приведения доли России в уставном капитале банка ВТБ в соответствие с текущей долей владения, отмечается в пресс-релизе. Из него следует, что совокупная доля России в уставном капитале ВТБ составляет сегодня 45,01% с учетом доли Минфина в привилегированном капитале банка, как того и требует президентский указ.

При этом государство сохраняет контроль в голосующих акциях ВТБ. Документ напоминает, что 30 июля 2015 года была реализована сделка по приобретению АСВ 3 073 905 млн привилегированных акций ВТБ типа А, номинальной стоимостью 0,1 рубля. По итогам реализации сделки Россия в лице Росимущества является на сегодняшний день контролирующим акционером с долей в обыкновенных акциях банка ВТБ в размере 60,9%.

По оценкам ЦБ, фактические платежи внешнего долга компаниями в 1 и 2 кв. 2016 г. окажутся существенно меньше запланированных объемов — ограничение для падения рубля

Накануне ЦБ обновил оценку графика погашений внешнего долга на 2016 г. Из новых данных следует, что объем погашений внешнего долга в 2016 г. в целом должен составить 80 млрд долл., что примерно на 30% меньше, чем в 2015 г. (тогда план погашений составлял 120 млрд долл.). Из этой величины на 1 кв. и 2 кв. 2016 г. приходится по 21,2 млрд долл. и 22,4 млрд долл., соответственно. Таким образом, кроме того, что общая величина погашений сильно снизилась, ее распределение поквартально стало гораздо более равномерным, без ярко-выраженных пиков, которые изначально присутствовали в графике на 2015 г. (весной, в сентябре и декабре). Помимо общего падения объемов погашений, как минимум это должно существенно снизить вероятность фундаментально обоснованных всплесков курса.

Как и прежде, и в 1 кв., и во 2 кв. 2016 г. основная часть погашений (70-75%) приходится на корпоративный сектор: 16,7 млрд долл. и 16,5 млрд долл., соответственно. Но не выплаты корпоративного сегмента, как показал пример 2015 г., являются главным источником оттока капитала. Статистика говорит о том, что в 2015 г. компании практически полностью рефинансировали уплату внешнего долга встречными заимствованиями за рубежом (включает большую долю внутригрупповых кредитов), ввиду чего сальдо нетто-прироста обязательств нефинансового сектора перед нерезидентами по платежному балансу снизилось только на 2,7 млрд долл. (расхождение с общим снижением корпоративного долга на 14,4 млрд долл. до 340,6 млрд долл. мы во многом склонны связывать с удешевлением рублевой части долга из-за девальвации).

( Читать дальше )