Поставки восстановились. Почему нефть всё ещё около $100?

Bloomberg, 4 октября 2026 года.

Поставки нефти с Ближнего Востока почти вернулись к довоенным объёмам. Однако цена остаётся выше $100 за баррель — примерно на 40% выше уровня начала конфликта.

Что удерживает рынок?

▪️ Истощённые запасы. По оценке Energy Aspects, мировые запасы составляют около 4,3 млрд баррелей. С марта они сократились более чем на 400 млн баррелей.

▪️ Восстановление спроса. Потребление достигло 104,8 млн баррелей в сутки — на 6,5 млн больше, чем на майском минимуме. Возвращающиеся поставки встречают растущий спрос.

▪️ Дорогая доставка. Bloomberg приводит ставки фрахта на направлении Персидский залив — Китай свыше $1,2 млн в сутки. Перевалки между судами и сложные маршруты увеличивают расходы.

▪️ Дефицит топлива. Переработка и экспорт нефтепродуктов на Ближнем Востоке и в России ограничены. Остальные НПЗ работают с высокой загрузкой и активно закупают сырьё.

▪️ Риск новых атак. Стабильность поставок через Ормуз и Красное море остаётся под вопросом.

( Читать дальше )

Распределение богатства в мире. Сколько на самом деле богатых?

Если смотреть соцсети, иногда кажется, что миллионерами стали уже почти все. Но статистика выглядит несколько иначе.

Состояние от $1 млн — примерно 58 млн человек, по данным UBS за 2025 год. Это около 1,5% взрослых в странах, охваченных исследованием, или примерно один человек из 67. Исследование охватывает 56 рынков, на которые приходится более 92% мирового богатства.

На следующих уровнях людей значительно меньше. По оценке Knight Frank за 2024 год:

— Свыше $10 млн — около 2,34 млн человек.
— От $100 млн — более 100 тысяч человек.

Но интереснее даже не количество миллионеров, а сколько капитала у них сосредоточено. По расчётам UBS, тем самым 1,5% взрослых принадлежит 48,4% всего богатства в выборке. Почти половина.

При этом миллион долларов состояния совсем не означает миллион на банковском счёте. В расчёт входят финансовые активы и недвижимость за вычетом долгов. 
Мне удалось первую отметку перешагнуть лет 5 назад. Дальше двигаться гораздо сложнее.Но надеюсь к пенсии добить до второй отметки, третья пока в тумане…

( Читать дальше )

Почему я жду евро ниже паритета.

На графике рост евро пока выглядит как коррекция внутри большого нисходящего движения. По моей разметке, дальше возможно снижение к паритету, а затем и в район 0,95–0,90. Конечно, одной картинки для такого прогноза мало. Но фундаментальные причины тоже есть.

Первая — дорогая энергия. Европа сильно зависит от импорта нефти и газа. По данным Eurostat за 2024 год, импорт покрывал 57% энергетических потребностей ЕС. США при этом являются чистым экспортёром энергии. Поэтому последствия роста цен для них разные. Для Европы это прежде всего дополнительные расходы, давление на промышленность и доходы населения.

Если конфликт на Ближнем Востоке затянется и энергия останется дорогой, европейской экономике будет сложно ускориться. На мой взгляд, это один из главных аргументов против евро.

Вторая — слабый рост при повышенной инфляции. Даже после улучшения сентябрьского прогноза ЕЦБ ждёт роста экономики еврозоны в 2026 году всего на 0,9%, при средней инфляции 3%. Снижать ставки мешает инфляция, повышать — значит ещё сильнее давить на экономику. Хорошего выбора здесь немного.

( Читать дальше )

На графике фьючерса доллар-рубль голова с плечами. И даже вроде уровень шеи пробили, но развития пока не получила. Возможно на следующей неделе получится. Коррекция не выглядит законченной. Хотелось бы купить в районе 80-81. 

Почему я жду разворота и падения рынков
На рынке США слишком много оптимизма уже заложено в цены.
Десять крупнейших бумаг занимают 39% S&P 500. Это всего девять компаний общей стоимостью около 27 трлн долларов. Перед крахом доткомов доля первой десятки была 27%.
По коэффициенту Шиллера, который сравнивает цену рынка со средней прибылью за десять лет, сейчас 41. Перед кризисом 2008 года было 27, на пике доткомов — 44. Уже недалеко.
При этом многие гиганты связаны одной цепочкой: одни вкладывают в ИИ и дата-центры, другие зарабатывают на продаже им оборудования. Если вложения начнут сокращать, заденет сразу многих.
ИИ будет развиваться. Интернет после 2000 года тоже прекрасно развивался. Только купившим акции на пике от этого было не легче.
Для падения достаточно, чтобы прибыли росли медленнее, чем сегодня ждут инвесторы. Точную дату разворота эти цифры не дают, но основания ждать его, на мой взгляд, есть.