Объединение Anglo American и Teck Resources в горнодобывающего гиганта Anglo Teck стоимостью 50 миллиардов долларов — это не просто корпоративная сделка, а рождение настоящего «Медного Джаггернаута». Это мощный и неостановимый игрок, призванный доминировать на ключевом для глобальной экономики рынке — рынке меди. Создание такой структуры стало ответом на главные вызовы современности: энергетический переход, растущий спрос на «зеленые» металлы и хронический дефицит новых крупных месторождений. Медь, без преувеличения, стала новой нефтью, и консолидация уже существующих чилийских активов двух компаний в единую структуру позволяет получить беспрецедентный контроль над её поставками.

Со стороны Anglo American, получающей 62,4% новой компании, это стратегический ход, позволяющий не только остаться независимой, но и стать значительно сильнее. Компания долгое время находилась под давлением крупных игроков, рассматривавших её как цель для поглощения. Теперь же, усилив свою самую перспективную — медную — составляющую и добавив к своим флагманским чилийским активам, таким как Los Bronces и Collahuasi, современный и растущий проект QB2 от Teck, она формирует отличный портфель активоа.

( Читать дальше )

После того как Пекин ужесточил правила и подавил агрессивный ценовой демпинг, лидер китайских электромобилей BYD (BYDDY) предупредил о скором кризисе, который Financial Times образно назвала «кровавой баней». «Даже двадцать OEM-производителей — это слишком много», — заявила исполнительный вице-президент компании Стелла Ли в кулуарах мюнхенского автосалона. Её слова отражают острую проблему: рынок перегрет, число игроков зашкаливает, а маржинальность стремительно падает.

По данным консалтинговой фирмы AlixPartners, сегодня в Китае действует 129 брендов электромобилей и гибридов. К 2030 году финансово жизнеспособными останутся лишь около пятнадцати. Эти компании будут контролировать до 75% рынка, каждый производя в среднем не менее миллиона машин в год. Остальные исчезнут, будут поглощены или растворятся в альянсах. Уже сейчас загрузка китайских автозаводов держится на уровне 50% — минимуме за последние десять лет. Несмотря на запрет ценовых войн, конкуренция продолжается скрытыми способами: через субсидии, льготное страхование и финансирование покупателей.

( Читать дальше )

Гонка за лидерство в мире искусственного интеллекта выходит на новый уровень. Broadcom и OpenAI заключили союз, который может изменить баланс сил в отрасли и впервые по-настоящему бросить вызов Nvidia, десятилетиями удерживающей монополию на рынке ИИ-ускорителей. Broadcom объявил о контракте на сумму свыше 10 миллиардов долларов с новым клиентом, и все ведущие СМИ со ссылкой на источники подтвердили, что этим клиентом является OpenAI. Смысл сделки далеко выходит за рамки обычной коммерции: речь идет о совместной разработке кастомного чипа, способного конкурировать с GPU Nvidia, на которых сегодня работает подавляющее большинство языковых моделей, включая сам ChatGPT. Первые поставки должны стартовать уже в 2026 году, и если проект реализуется успешно, мы можем стать свидетелями начала новой эпохи в аппаратной инфраструктуре искусственного интеллекта.

Для Broadcom это не просто заказ — это заявка на новую роль в индустрии. Компания, известная как поставщик сетевых решений и мастер разработки специализированных ASIC-чипов, превращается из «технического подрядчика» в полноценного игрока, претендующего на долю в одном из самых быстрорастущих сегментов мировой экономики.

( Читать дальше )

ВТБ в 2026 году планирует конвертировать привилегированные акции банка в обыкновенные. Подобные шаги в крупных госбанках редко совершаются ради «технической чистоты» структуры капитала: обычно упрощение акционерной базы предшествует переговорам о приватизации или продаже доли крупному инвестору. Для потенциального стратега крайне важно видеть прозрачный и понятный пакет акций без сложных «префов», которые искажают права акционеров и дивидендные потоки.

Сегодня структура капитала ВТБ неоднородна: есть обыкновенные акции и два типа префов, причём значительная часть последних принадлежит государству. Такая схема исторически позволяла направлять дивиденды напрямую в бюджет и финансировать отдельные проекты, например ОСК. Но для возможной сделки она неудобна: стратегический инвестор не станет входить в компанию, где правила игры непрозрачны и зависят от воли государства. Конвертация решает эту проблему, формируя единый класс акций, который проще продавать и оценивать.

После объединения акций доля государства в «обычке» превысит 50% + 1 голос.

( Читать дальше )

Alibaba Group (NYSE: BABA) в своё время одна из самых популярных иностранных бумаг для российского инвестора, наконец-то демонстрирует долгожданный рост, став ключевым игроком на рынке искусственного интеллекта. После публикации отчетности акции компании выросли почти на 19%, добавив около 50 миллиардов долларов к рыночной капитализации. Этот стремительный рывок стал результатом бурного увеличения доходов от AI-продуктов и сильных показателей облачного подразделения, что вселяет оптимизм в инвесторов после периода неопределённости и давления на сектор. Квартальный отчёт компании показал трёхзначное процентное увеличение доходов от AI-сервисов, а руководство отметило быстрый рост популярности собственных моделей больших языков, включая Tongyi Qianwen, и растущий интерес корпоративных клиентов к Alibaba Cloud.

Облачное подразделение компании показало рост выручки на 26% в годовом выражении, значительно превысив прогнозы аналитиков. Это стало самым высоким показателем за несколько кварталов и подчеркнуло успешную монетизацию AI-возможностей Alibaba.

( Читать дальше )

Стивен Коэн – трейдер-легенда, с которым у инвесторов ассоциируется эра возникновения хедж-фондов. Будучи самым влиятельным трейдером Стивен говорил:

«Я веду статистику по своим трейдерам. Даже лучший из них оказывается в выигрыше лишь в 63% случаев. Большинство же показывают результат в диапазоне 50–55%. Это значит, что ошибки будут происходить регулярно. Поэтому важно следить за тем, чтобы убытки оставались минимальными, а прибыльные сделки приносили ощутимый результат».

Эта мысль, хотя и неприятна для многих инвесторов, отражает суть трейдинга: вероятность быть правым редко превышает 50–55%. Даже выдающиеся управляющие хедж-фондами не способны стабильно показывать 70–80% точности. Barber и Odean (1999) в исследовании о поведении индивидуальных инвесторов показали, что систематическая переоценка вероятности успеха и избыточная торговая активность приводят к потере капитала.

Исторические примеры подтверждают этот тезис. Джордж Сорос и его команда в Quantum Fund в начале 1990-х имели долю убыточных сделок не меньше половины.

( Читать дальше )

Berkshire Hathaway Уоррена Баффета продолжает наращивать позиции в японских торговых домах, увеличив долю в Mitsubishi до 10,23% и подняв участие в Mitsui почти до 9,8%. Эти шаги стали продолжением стратегии, начатой еще несколько лет назад, когда Баффет впервые обратил внимание на японские sogo shosha — диверсифицированные конгломераты, занимающиеся торговлей сырьем, энергетикой, продуктами питания и финансами. Рынок отреагировал ростом: акции Mitsubishi подскочили на 1,9%, Mitsui — на 1,2%, а также укрепились бумаги других игроков сектора — Itochu, Marubeni и Sumitomo. Внимание инвесторов во многом связано с тем, что торговые дома Японии за последние годы стали активно реформировать корпоративное управление, улучшать дивидендную политику и выкупать акции, тем самым усиливая доходность для акционеров. По данным аналитиков Morningstar, бумаги этих компаний остаются недооцененными более чем на 20%, что делает их еще более привлекательными для глобальных инвесторов. Баффет подчеркивает, что рассматривает эти вложения как долгосрочные — вплоть до 50 лет или навсегда, что усиливает доверие к японскому корпоративному сектору на фоне геополитической неопределенности и делает его одним из локомотивов интереса международного капитала в Азии.

( Читать дальше )

В первой половине 2025 года российский алюминиевый гигант Rusal оказался в эпицентре масштабных сдвигов на мировом рынке алюминия, где на первый план вышли динамика торговли с Китаем, структурные изменения в отрасли и новые вызовы, порождённые санкциями и «зелёной» повесткой.

 

Китай — ключевой покупатель российского алюминия

С начала 2025 года поставки российского алюминия в Китай резко выросли — за январь–май объём экспорта увеличился почти на 56%, приблизившись к одному миллиону тонн, а объём китайских закупок российского металла в апреле достиг рекордных $612,1 млн. Эта тенденция объясняется целенаправленным перетоком экспортных потоков из Европы и США в страны Азии после ввода западных санкций; сейчас уже почти 40% всего китайского импорта алюминия приходится на Россию.

Складывающаяся ситуация даёт Rusal ряд преимуществ. Во‑первых, компания успешно наращивает продажи первичного алюминия и сплавов, компенсируя потери европейского рынка за счёт азиатских направлений.

( Читать дальше )

Китайский производитель электромобилей Nio (NIO) объявил о планах активного расширения своего присутствия в 2025–2026 годах. Компания готовится выйти сразу на три новых рынка: в Сингапуре она представит первый праворульный электромобиль Firefly через дистрибьютора Wearnes Automotive, в Коста-Рике состоится дебют бренда на американском континенте, а в Узбекистане — первое появление на рынке Центральной Азии. Такой выбор направлений отражает стратегию диверсификации и снижения зависимости от Европы, где повышение импортных пошлин на китайские электромобили осложняет перспективы экспансии.
Мультибрендовый подход — премиальные автомобили под маркой Nio, семейный сегмент ONVO и более доступный Firefly — позволяет компании охватывать сразу несколько ценовых ниш и выходить на праворульные рынки, ранее недоступные. Важным элементом стратегии является развитие инфраструктуры: для Firefly будут внедряться удешевлённые станции замены батарей, которые обходятся примерно в треть стоимости полноразмерных комплексов, что упрощает масштабирование сети в новых странах.

( Читать дальше )

В июле 2025 года федеральный бюджет США зафиксировал дефицит в размере $291 млрд, что на 20% больше по сравнению с тем же месяцем прошлого года, несмотря на рекордные поступления от таможенных пошлин, составившие $28,4 млрд. Однако, несмотря на значительный рост доходов от пошлин, расходы продолжили опережать доходы, что привело к увеличению дефицита.

С начала фискального года в октябре 2024 года поступления от таможенных пошлин составили $135,7 млрд, что более чем в два раза превышает $62,7 млрд за тот же период предыдущего года. Однако даже с учетом этого увеличения дефицит бюджета продолжает расти, что указывает на необходимость более эффективного управления расходами.

🏦 Восстановление TGA и его влияние на банковскую ликвидность

Казначейский общий счет (TGA) на 7 августа 2025 года составлял $491,7 млрд. Правительство США планирует увеличить этот баланс до $850 млрд к концу сентября, что предполагает прирост на $350–450 млрд за два месяца. Такое быстрое восстановление TGA может привести к значительному сокращению банковских резервов.

( Читать дальше )