Задался вопросом по хэджированию с помощью опционов, в сети ответ не нашёл, а своих мозгов разобраться не хватает, увы. Дано (сразу скажу, что условия несколько синтетические, но это не важно):

— базовый актив за 100 у.е., который мы взяли в лонг (можно и в шорт, но рассмотрим лонг) на месяц;

— для сокращения рисков необходимо выбрать вариант хэджирования опционом: а) купить пут со страйком 90; б) продать кол со страйком 110;

— пусть и пут, и кол стоят по 2 у.е.

— мы на 99% уверены (я предупреждал, что условия синтетические), что цена БА через месяц будет выше 91 у.е.; наиболее вероятный диапазон цены через месяц 105 – 109 у.е.

Ну и собственно вопрос: можем ли мы, опираясь на какие-либо данные, спрогнозировать какой способ хэджирования нам более выгоден в данных обстоятельствах? Пробовал смотреть на греков и волатильность, но у меня всегда получается, что продать кол здесь выгоднее. Так это и есть?

Минус от продажи кола я вижу один (но я тот ещё опционщик): если цена БА пойдёт сильно выше 110, то мы потеряем часть прибыли, что допустимо, ибо первостепенная задача снизить риски. При покупке же пута 90: потери на тете, если цена болтается в боковике; полная потеря стоимости опциона ближе к концу экспирации.

P.S. На самом деле у продажи кола есть ещё один потенциальный минус: цена БА всё-таки уйдёт ниже 90 у.е., но эти риски понимаемы и контролируемы и в синтетических условиях задачи их можно не рассматривать.