Рынок в последние дни напоминает заблудившегося человека, ранее светившая звезда в виде интриги по поводу QE3 уже светит не так сильно, и ориентиры сбились. Статистика не дает повода для радости, и рынок пока не так сильно реагирует на нее, в памяти инвесторов еще осталась недавняя логика того, что чем хуже в экономике, тем вероятнее продолжение QE, но логика медленно но верно приходит на рынки. Если данные по экономике плохие, то это сигнал вниз, если хорошие, то вверх.  Поэтому будущая динамика фондовых рынков в мире и в России будет зависеть от данных по экономике, и на рынок вернётся нормальная логика без поправки на QE.
 
Топливо для роста фондовых рынков на западе в виде количественного смягчения закончилось, для дальнейшего роста нужно топливо со стороны данных по экономике. А этого топлива, на мой взгляд, не будет. Власти США уже год активно пытаются убедить инвесторов в том, что процесс восстановления экономики уже начался, и дальше будет лучше. Но и в манипулировании сознанием и статистикой есть свои пределы, для того чтобы и в дальнейшем показывать замечательные данные по экономике США, нужно будет уже не просто подкручивать статистику, а начать откровенно врать, думаю, что до этого дело не дойдет.


( Читать дальше )

Низкий уровень нашего фондового рынка и высокие уровни американского рынка акций вносят сумятицу в головы инвесторов, мы очень дешевые, а американцы дорогие. И поскольку фондовые рынки в мире любят преимущественно ходить в одну сторону, то не совсем понятно, что делать дальше. Если рост, то куда уж дальше то американцам расти, а если падение, то куда нам еще падать.
 
Но взгляните на отдельные бумаги, Сбербанк возле 100 рублей, это докризисный уровень, Роснефть, чуть меньше 250, это так же докризисный уровень, Лукойл 2000, что вполне неплохо. Эти бумаги стоят адекватно дорого в сравнении с американским рынком, потому что у них все тихо, без скандалов и провалов в деятельности. Что касается других бумаг, из основных фишек на ММВБ, то ВТБ стоит адекватно дешево, учитывая дополнительную эмиссию, проведенную в 2009 году, финансовые показатели, которые показывал банк и грабли в виде того же Банка Москвы — все это пошатнуло доверие к данной бумаге. По поводу Газпрома, рынок полон различными слухами, что является пугалом для потенциальных покупателей. ГМК пугает разборками акционеров, которые вроде бы помирились, но доверие в одночасье не вернётся. Что касается других компаний второго и третьего эшелона, то там тоже достаточно своих историй, которые оправдывают низкие цены на акции.


( Читать дальше )

Главный спор последних суток, упал ли наш фондовый рынок из-за приговора Навальному, или нет.  В моменте однозначно да, после оглашения приговора вчера, рынок ракетой соскользнул вниз, но падение не продолжилось. Новость имела локальный эффект, поскольку паниковать и продавать было некому. Западных денег, которые могли бы испугаться и всерьез начать все продавать в нашем рынке нет. А те продажи, которые имели место быть, были на эмоциях спекулянтов, которые да стали продавать, но насколько быстро спекулянты могут все продать, настолько же быстро они могут откупить все назад.
 
Другое дело, как вся эта ситуация, скажется на будущей оценке России западными фондами и повлияет ли приговор на те деньги, которые гипотетически могут прийти на наш рынок в будущем. В этом, думаю, надо выделить два основных фактора.
 
Политические риски в России и до этого оценивались западом как высокие, приговор не может сделать оценку нашей политической стабильности из плохой, в плохую, просто он подтверждает для них, их и без того существовавшее мнение. А мнение это стало портится давно, это и выборы и болотная и фанаты на манежке. То, что произошло вчера, началось не вчера, это продолжение того, что было и ранее, поэтому это событие уже в цене нашего РТС и ММВБ.


( Читать дальше )

Вчера, Бен Бернанке успокоил инвесторов насчет QE3 и монетарной политики, подтвердив, что в ближайшее время количественному смягчению быть, поскольку не назвал точную дату свертывания, а указал лишь на то, что вероятно сократит покупки в конце года, что подразумевает то, что в ближайшие месяцы скупка активов еще продолжиться. Интрига по поводу вероятного сворачивания QE,  немного снята и рынок теперь, думаю, будет уже меньше обращать внимание на данный вопрос, по крайней мере, в ближайшее время. Это хорошо, быки на фондовых площадках мира ответили на эти новости позитивно, но расслабляться и входить в бычью эйфорию не стоит.
 
Теперь, финансовые рынки будут больше фокусироваться на другом, в частности на данных по экономике, а эти данные пока не голосуют за дальнейший рост американского рынка и тем более, за дальнейшее обновление исторических максимумов. Отчетности в США, в целом, нельзя назвать очень позитивными, тем более для нынешних высот по S&P500. Конечно же, девальвационные процессы и уход из денег в акции, начавшийся прошлой осенью продолжиться, но расти бесконечно вверх нельзя. Для роста, нужно топливо в виде позитивных новостей, а их сейчас не достаточно много. И более того, если отчетности компаний и статистика будут разочаровывать инвесторов, то вероятнее всего, учитывая высоту американского рынка, это будет приводить к продажам и снижению котировок.


( Читать дальше )

Председатель ФРС Бернанке: ФРС планирует снизить темпы покупок активо в этом году, завершить в середине 2014 гм
Бернанке: Темпы покупок могут сохранятся дольше, если условия будут менее благоприятными
Бернанке: ФРС может повысить темпы покупок активов в случае необходимости
Бернанке: ФРС будет держать ценные бумаги на своем балансе после завершения покупок активов
Бернанке: Держание ценных бумаг окажет понижательное давление на ставки
Бернанке ожидает, что процентная ставка около нулевого уровня сохранится «по меньшей мере» до тех пор, пока безработица остается выше 6,5%, а инфляция «хорошо себя ведет»
Бернанке: Пороговый уровень безработицы — не автоматический регулятор процентных ставок

Бернанке: Ставки вряд ли будут повышены в случае снижения безработицы, так как отчаявшиеся работники выбывают из рабочей силы

Бернанке: Когда ставки начнут повышаться, повышение, вероятно, будет постепенным


 
В общем сильной разницы нету. Ничего особо новго. Он подвердил то что будет печатать еще немного потом сократитт до конца года но не все. Полностью куе закончиться только в 2014. Но речь идет о завершении покупок а не о сокращении баланса.


( Читать дальше )

Евро, как бы это не звучало странно, можно считать надежной валютой для сбережений. Поскольку те, кто хотел продать, уже это сделали. И поскольку, европейские власти можно признать наиболее ответственными в деле монетарного послабления, в сравнении с другими.



 Несмотря на то, что, ранее Fitch понизил рейтинг Европейского фонда финансовой стабильности (EFSF) до АА+, а Standard & Poor's понизило рейтинг Италии на один пункт, с BBB+ до BBB с в паре евро/доллар,  никаких существенных сдвигов не произошло. Евро в последнее время, приобрел иммунитет против всякого рода новостей  по поводу  долговых проблем Европы. Участники рынка, уже не реагируют на негатив массированными распродажами евро, с осени прошлого года.
 
Ранее весной и зимой, евро не заметил снижение рейтинга ряда европейских стран, реакция на кипрские события по поводу списания долгов, почти не отразились на европейской валюте. Вся негативная статистика по Европе, в противовес хорошей в США, так же не смогла продавить евро вниз в последние пол года.  Рубеж 1.30 как стена, если евро иногда и ныряет ниже, то все равно возвращается выше.


( Читать дальше )

Недавно начал наполнять новый сайт — news.icvector.com — 2 недели как изродили — вроде контент уже немного есть — прошу лубить и жаловать )))
Кто что думает — есть нарекания предложения.
ну и поскольку я макрофундаменталист — то и направленность видимо будет туда )))

Фондовый рынок США за последнее время достаточно быстро вернулся к максимумам. Как только страхи по Китаю поутихли, и как только глава ФРС заверил то, что мягкая монетарная политика будет оставаться еще долгой,  индекс S&P500 стал резко прибавлять в цене.  Ситуация, как я писал ранее, в целом то не изменилась, и повода для радости особого нет, просто ушел страх, поэтому я не думаю, что быки стали так резво все покупать и вставать в лонг, скорее всего, основную силу роста обеспечили медведи, кроющие свои короткие продажи.
 
А если это так, то стоит задать себе вопрос, а почему коротких продаж оказалось так много, ведь до этого S&P500 упал в принципе на небольшую величину, почему шортов оказалось много. Понятно, что при падении рынка ранее медведи, глядя на то, что фондовый индекс США рос  почти 7 месяцев, смело играли на понижение, но тогда возникает вопрос: «почему их продажи наряду с фиксацией прибыли по ранее открытым лонгам быками, не смогли продавить рынок ниже перенеся его на новые уровни внизу?». Почему отскок после падения вверх, который происходит в США уже к текущему моменту оказался столь сильным, что привел рынок назад на максимумы и, возможно, позволил достичь новых максимумов.


( Читать дальше )

Как известно после кризиса 2008 года, монетарные власти по всему миру принялись активно смягчать монетарную политику, наводняя свои экономики деньгами, борясь с дефляцией. Многие критиковали такую политику указывая на инфляционные риски которые таит такая политика в будущем, но несмотря на включенные печатные станки инфляция не разгонялась,  а даже напротив присутствовал риск дефляции. Поэтому подобная политика, сейчас кажется спасительной для экономик и инвесторы уже почти поверили в возможность безнаказанной накачки деньгами со стороны властей в США и в других странах запада.
 
Однако, в последнее время все больше и больше членов ФРС, стали проявлять обеспокоенность по поводу инфляционных рисков. Считаю, что такая обеспокоенность вполне обоснована и действительно в недалеком будущем инфляция может полноценно заявить о себе.
 
Причину, почему так может произойти стоит искать в корне дефляционных процессов.  И чтобы понять это стоит вернуться назад в 2008 год.


( Читать дальше )