Это просто формула: номинальная доходность по длинным облигациям = ставка реального (без инфляции) процента + ожидаемая инфляция. Либо проще: Нет роста экономики = нет инфляционных ожиданий = нет доходностей на рынке

По всему миру одна и та же картина: мало роста, мало инфляции, мало доходности.

Итоги торгов текущей недели и анализ рекомендаций, предоставленных в понедельник 04 ноября.

Главная тема итогов недели — Перспективы фондовых индексов

Ведущий Александр Янюк

Мир обеспокоен ухудшением условий международной торговли. Торговая война продолжается. Экономика большинства стран замедляется. Компании уменьшили объем байбеков. Антиглобалисты радуются и говорят о необходимости укреплять национальный суверенитет, в том числе в части экспорта-импорта. США защищает свою интеллектуальную собственность, пытается перенести производство в страну.

Что это такое?

Tax-Loss Harvesting это продажа ценных бумаг с убытком для компенсации налоговых обязательств на прирост капитала. Краткосрочный прирост капитала облагается налогом по более высокой ставке федерального подоходного налога, чем долгосрочный прирост капитала. Обычно эта стратегия реализуется ближе к концу календарного года, но может произойти в любое время в налоговом году.

Народный банк Китай присоединился к центробанкам США и ЕС в действиях по наполнению рыночной системы ликвидностью.

По итогам октября мы увидим рост балансов активов ведущих центробанков. Это поддерживает фондовые рынки, которые в январе-марте и в июне-июле 2019 года активно восстанавливались после локальных коррекций.

На сейчас мировая экономика настолько хрупкая, что не может держаться «на плаву» без перманентной поддержки финансовых институтов.

Агентство Fitch Solutions представило отчет о перспективах Emerging Markets. Этот сегмент стран сейчас активно обсуждается инвесторами в силу дешевизны активов по сравнению с США или Европой. В отчете присутствует и Китай, который по мнению аналитиков уже прошел свой пик и находится на этапе замедления роста.

Достаточно давно известно, что выкуп компаниями свои акций, т.е. байбеки, оказывают достаточно мощную поддержку рынку. Многие аналитики утверждают, что байбеки в ответе чуть ли не за половину роста всего фондового рынка в последние годы.

Что ж, если это так, то у Goldman плохие новости для любителей лонгов. По их мнению, объем выкупа акций компаниями упадет по итогам 2019 года на 15% по сравнению с 2018. Кстати, второй квартал 2019 оказался хуже первого на почти 20%. Самое сильное падение с предкризисного 2007 года (даже больше).

Основной вклад в объем байбеков внесли технологические компании, которые репатриировали из ирландских офшоров прибыль. Ее надо было куда-то девать и, видимо, инвестиции в расширение производства на повестке не стояли. Следствием стало практически удвоение объемов выкупа в 2018 году. Хотя будем честны, другие сектора (финансы, фарма, промышленные компании) тоже постарались.

Мысли и ожидания на предстоящую торговую неделю.

Главная тема текущей недели — Фондовый рынок поддерживают заниженные ожидания.

Ведущий Александр Янюк

Итоги торгов текущей недели и анализ рекомендаций, предоставленных в понедельник 21 октября.

Главная тема итогов недели — Стагнация экономики Германии продолжается

Ведущий Александр Янюк