Российские эмитенты все чаще прибегают к замещению своих евробондов российскими облигациями. Параметры этих бумаг идентичны (валюта, ставка купона, срок погашения). Единственное различие — выплаты (купонов и при погашении) по замещающим выпускам осуществляются в рублях. Таким образом российские эмитенты могут исполнять свои обязательства перед российскими инвесторами, которые сейчас не могут получать выплаты по евробондам в валюте из-за блокировки средств на счетах НРД.

Наиболее интересные замещающие облигации сейчас — выпуск от Газпрома с погашением в 2034 году. Почему?

➕Самый крупный по объему замещающий выпуск на российском рынке. Чем больше объем, тем больше ликвидность и ниже волатильность.

➕Несправедливо низкая цена и высокая доходность. Сейчас бумага Газпром-2034 предлагает доходность 8,11%, а стоит 105% от номинала. Для сравнения: доходность другого замещающего выпуска Газпром-2027 — около 5,6%, а у государственного евробонда Russia-2028 — 5,9%. Мы оцениваем справедливую доходность Газпром-2034 на уровне примерно 6,5%, что на данный момент соответствовало бы цене около 117% от номинала.

Получается, что инвестор может заработать 11,5% только на росте стоимости облигаций Газпром-2034 (даже без учета купонов). Если этот потенциал роста не реализуется, инвестор все равно, скорее всего, останется в плюсе. Ведь он фиксирует высокую доходность в 8,11% в валюте на годы вперед. Однако напомним и о риске валютной переоценки, присущем всем валютным инвестициям. Ослабление курса рубля может привести к росту инвестиционного дохода в рублях, а значит и к увеличению налога на прибыль.

Перейти к покупке
#облигации #идея 

Финтех-компании Ant Group (дочерней компании китайского гиганта Alibaba) грозит штраф более чем на $1 млрд. Нарушения Ant связаны с «беспорядочным расширением капитала» и соответствующими финансовыми рисками, пишет Reuters со ссылкой на источники.

Ant Group владеет платежным сервисом Alipay, крупнейшей платформой цифровых платежей в Китае. Кроме того, финтех предоставляет услуги онлайн-банкинга, страхования и кредитования. Мировая аудитория Ant Group больше 1 млрд человек.

/>/>💰 Два года назад сервис собирался провести IPO на Шанхайской и Гонконгской биржах, однако регулятор Китая остановил крупнейшее в истории размещение (на сумму $37 млрд).

( Читать дальше )

Цены на нефть стабилизируются во вторник. Декабрьский фьючерс на нефть Brent набирал 0,15% с утра, однако позже стал корректироваться.

А накануне он падал более чем на 5 долларов за баррель, достигая 10-месячных минимумов. Это произошло после сообщения о том, что страны ОПЕК+ на заседании 4 декабря будут обсуждать возможность увеличения добычи в объеме до 500 000 баррелей в день. Как пишет Reuters, котировки отыграли потери после того, как министр нефти Саудовской Аравии принц Абдулазиз бен Салман сообщил, что королевство будет придерживаться договоренностей о сокращении добычи, вопрос увеличения они обсуждать не планируют.

/>

( Читать дальше )

Инвесторам в российские высокотехнологичные компании продлили налоговые льготы на 5 лет до 2027 года. Закон об этом подписал президент Владимир Путин.

🧬 Закон освобождает инвестора от уплаты НДФЛ на доход, который возникает при продаже или при погашении бумаг высокотехнологичного сектора. При этом инвестор должен непрерывно владеть ценными бумагами на протяжении года. Освободить от налога можно доход по акциям, облигациям и паям технологических фондов, которые торгуются на бирже.

🧬 Все ценные бумаги, которые попадают под льготу, указаны в списке сектора Рынок инноваций и инвестиций Мосбиржи. В нем 17 инструментов, в том числе акции компаний HeadHunter, Институт стволовых клеток человека, Фармсинтез, НПО Наука.

🧬 Льгота действует с 2015 года, воспользоваться ей могут физические лица.

Расскажите немного о себе и дайте нам совет, что хотели бы у нас почитать.

Пройдите опрос по ссылке: https://polls.tinkoff.ru/s/cl9wpvwdh001m01kf5kev82b4

🥶 Японское министерство торговли опросило местные компании о ситуации на глобальном рынке СПГ (напомним, Япония — один из крупнейших импортеров этого топлива в мире). Результаты оказались неутешительны, пишет Bloomberg.

В ближайшие годы рынок столкнется с дефицитом СПГ. Причин несколько. Во-первых, нехватка инвестиций в СПГ-заводы в прошлом. Во-вторых, Европа снижает покупку российского трубопроводного газа и покупает больше СПГ. Только в 2023 году импорт СПГ в Европу может вырасти на 36,8 млн тонн.

Япония рассматривает два сценария развития.

📌 В первом Россия поставляет трубопроводный газ в Европу в обычном режиме. Тогда дефицит на глобальном рынке возникнет в 2023 году, на пике не превысит 2-2,5 млн тонн и закончится к началу 2026 года.

( Читать дальше )

В декабре Федеральная резервная система (ФРС) замедлит ужесточение политики и повысит процентную ставку на 50 базисных пунктов до 4,25–4,50%. Так считают 78 из 84 экономистов, принявших участие в опросе Reuters 14-17 ноября.

В начале месяца регулятор повысил ставку сразу на 75 базисных пунктов до 3,75-4%. Таким образом ФРС пытается побороть рекордную инфляцию в стране. Следующее решение регулятор примет 13-14 декабря.

На прошлой неделе стало известно, что октябрьская инфляция в США (индекс CPI) внезапно замедлилась до 7,7% после роста на 8,2% в сентябре. Индексы выросли: инвесторы понадеялись, что замедление инфляции приведет и к смягчению политики ФРС.

Но последний опрос Reuters показал, что прогнозы инфляции в 2023 и в 2024 годах выше, чем предполагалось месяц назад. А значит ждать паузы в одной из самых стремительных кампаний ФРС по повышению ставки пока не приходится. Прогноз пиковой ставки доходит до 6%. Но базовые инфляционные тенденции сохраняются, так что ФРС может повысить ставку даже выше текущих прогнозов.

❗Действия ФРС провоцируют замедление экономики США. Экономисты оценивают риск рецессии в стране в течение года в 60%. При этом большинство считают, что она будет неглубокой и в следующем году экономика вырастет на 0,4%.

#новости

Всегда хотели вложиться в защитный актив, купив золотые слитки, но опасались за хранение и доставку. Тинькофф все решил за вас!

Мы запускаем онлайн-продажу золотых слитков. А если вы хотите, чтобы золото хранилось у вас, то в Тинькофф предусмотрена доставка инкассаторами на специальных бронеавтомобилях. В Москве их доставят бесплатно (даже если закажете всего один слиток). Доставка в регионы также возможна, но на индивидуальных условиях.

🥇 Для покупок доступны как стандартные слитки от 12 кг, так и мерные — от 500 г.

Сделки могут совершать клиенты Tinkoff Premium и Tinkoff Private через персонального менеджера. Для покупки нужно просто написать в чате мобильного приложения Тинькофф или Тинькофф Инвестиций. Кстати, совсем скоро опция прямой покупки (без менеджера) появится в приложении. Все проходит полностью в онлайн-формате, расчетные документы заверяются электронной подписью.

( Читать дальше )

Эльвира Набиуллина выступила в Госдуме, собрали интересные заявления главы ЦБ:

• Чтобы финансовая система легче адаптировалась под изменения, ЦБ ввел беспрецедентный по масштабам пакет регуляторных послаблений. К концу года Банк России откажется от многих из них.

• Цель западных санкций — спровоцировать неуправляемый коллапс финансовой системы России: «Но мы последовательно повышали устойчивость системы к шокам в целом, и это помогло».

• По базовому прогнозу экономика будет развиваться в рамках имеющихся трендов. При этом сценарии российская экономика снизится к концу этого года на 3,3%. В следующем году темпы роста ВВП стабилизируются на 2%. Инфляция замедлится до 5% в 2023 году.

• «У нас сейчас инфляция не сильно отличается от инфляции в сопоставимых экономиках, хотя мы имели дело с куда более масштабными шоками».

• Возобновлять торги ОФЗ было тревожно, со стороны ЦБ был разработан страховочный механизм, но им пользоваться не пришлось: «Это показывает уверенность участников рынка, в том числе в нашей денежно-кредитной политике, что инфляция на среднесрочном горизонте вернется в норму».

( Читать дальше )

Бумаги Детского мира пошли вниз после вчерашнего взрывного роста накануне. На 10.15 мск они стоили 63 руб. (-2,11%). Вчера же на максимуме котировки прибавляли 22,5%, а завершили торговый день на отметке 64,36 руб. за бумагу.

Этот взлет последовал за сообщением, что компания выкупит бумаги у акционеров, которые не согласны с реорганизацией, по цене 71,5 руб. за акцию.

При этом в сообщении от Детского мира уточняется, что на выкуп выделят не больше 10% стоимости чистых активов компании на дату собрания акционеров. Сейчас 10% — это около 1,6 млрд. руб., уточнила компания. Само собрание намечено на 29 декабря.

Неделю назад бумаги Детского мира обвалились до февральских уровней после того, как компания объявила о планах уйти с биржи и стать непубличной.

#новости

Завтра гигант электронной коммерции, как ожидается, поделится финансовыми результатами за третий квартал 2022 года.

Вот, чего мы ждем от отчетности компании:

✔ Темпы роста товарооборота могут продолжить замедление и быть немного ниже значений прошлого квартала (тогда товарооборот вырос на 91,8%). Напомним, что ранее компания подтверждала свой таргет по в 80% росту GMV по итогам 2022 года.

✔ Компания увеличит долю рынка, прежде всего — за счет наращивания базы пользователей и частоты покупок.

✔ Доля прямых продаж (1P) в товарообороте может снова показать снижение (в перспективе до 20%), а вот доля сторонних продаж (3P) — продолжит рост (около 80%).

✔ Также ожидаем продолжения роста рекламной выручки ритейлера (по итогам прошлого квартала она выросла в три раза с прошлого года).

✔ Ozon продолжит балансировать на грани безубыточности по EBITDA.

( Читать дальше )