Опубликовано 15 июня 2026 — за 4 дня до заседания ЦБ 19 июня

Индекс Мосбиржи закрылся на отметке 2515 пунктов — это шестимесячный минимум. Распродажи идут 14 недель подряд, индекс обновил дно 2022 года.

При этом мультипликатор P/E (цена/прибыль) составляет 6,28–6,3. Этовыше, чем в кризисные 2022 и 2024 годы.

Признаюсь сразу: в феврале 2024 я писал, что «дно позади, P/E 5,5 — покупай». Индекс тогда был 3400, через месяц — 2900. Я ошибся.

С тех пор я не верю в односценарное мышление.

В этом тексте — три сценария, вероятности, бета портфеля, триггеры и мои конкретные действия. Плюс отдельный разбор акций самой Московской биржи (MOEX:MOEX).

Ключевая дата: заседание ЦБ 19 июня 2026 года. Это главный рубеж этой недели.

Важно: Текст не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Особое предупреждение про шорт: фьючерс MIX — инструмент с плечом. При движении рынка против вас вы можете потерять больше залога. Если вы не понимаете, как работает шорт, или ваш портфель меньше1 млн рублей — не используйте шорт вообще. Увеличьте долю флоатеров и кэша до 50–60%.

Июнь 2026 года.

Я листаю ленту Smart-lab и натыкаюсь на свежий опрос: «Какое эмоциональное состояние вы испытываете чаще всего?»

30% респондентов выбрали не страх, не азарт и не надежду.

Они выбрали усталость.

Год назад я бы пожал плечами. Ну устал — отдохнет.

Но сегодня, в июне 2026, я понимаю: усталость убивает доходность хуже любого обвала. Страх заставляет сократить риск. Жадность — покупать дорого. А усталость незаметно разрушает дисциплину.

Вот моя история. И цифры, которые заставят вас пересмотреть свои привычки.

1. Личный пример: как ежедневная проверка портфеля стоила мне 15% годовых в 2025 году

В начале 2025 года у меня была идеальная картинка:

• Инвестиционный план на год

• Диверсификация

• Никакого кредитного плеча

• Спокойные компании без «ракет»

Была только одна проблема. Я практически не выпускал рынок из головы.

Проснулся — посмотрел индекс. За завтраком — открыл брокера. В метро — проверил акции. Обед — котировки. Перед сном — еще один взгляд на портфель.

Важно о цифрах: Все численные диапазоны — сценарные области при заданных макро-допущениях, а не точечные прогнозы. Сценарии отражают субъективную калибровку на основе текущих данных (июнь 2026). Реальные результаты могут отличаться. Это не индивидуальная инвестиционная рекомендация.

Два месяца назад я закладывал ключевую ставку 18–19% как базовый сценарий. Реальность оказалась иной.

Российская финансовая система входит в фазу структурного перераспределения капитала, где ключевым источником ликвидности остаются банковские депозиты физических лиц объёмом более 50 трлн рублей.

Параллельно развивается цикл снижения доходностей безрисковых инструментов на фоне смягчения денежно-кредитной политики и постепенного движения ключевой ставки ЦБ к уровню около 12–13% к концу 2026 года.

Важно: это не прямой переток “депозиты → акции”.
Это многоуровневая конкуренция всех доходных активов за один и тот же пул сбережений населения.

📊 ЦИФРА ДНЯ

Нетто-взносы физических лиц на фондовый рынок в 1 квартале 2026 года составили около 910 млрд рублей, что является максимумом с 2021 года (+≈93% г/г).

👉 это ранний сигнал изменения поведения розничного капитала

📉 ОПЕРАТИВНАЯ КАРТИНА (PROXY FLOW LAYER)

Прямых weekly flow-данных по депозитам нет, поэтому используется прокси-модель:

• фонды денежного рынка (MMF) растут как парковка ликвидности