Вечер пятницы был тяжёлым для рынка. На пресс-конференции Дональд Трамп, отвечая на вопросы журналистов, сказал, что США могут ужесточить банковские санкции против России, если не увидят стремления к миру со стороны России. На этих словах оптимизм покинул инвесторов и рынок за считанные минуты потерял 2,5%. Но чуть позже риторика Трампа сменилась, и наш рынок под вечер отыграл часть падения.

Частично снижение ММВБ объясняется повышенным интересом российских инвесторов к рынку долга, и особенно к ОФЗ. 5 марта был установлен исторический рекорд безадресных сделок с ОФЗ в размере 92,4 млрд. рублей (предыдущий максимум был 9 апреля 2018 года — 47,7 млрд. руб.). При том, что среднедневной объём сделок в 2024 году составлял около 9,4 млрд. руб. Спрос на длинные ОФЗ объясняется ожиданием снижения ставки Банком России, смягчением санкционного режима и допуск иностранных инвесторов к торгам на российской бирже. Кроме российских инвесторов, интерес к ОФЗ проявляют нерезиденты, которые ищут обходные пути для инвестиций в отечественный государственный долг, что поддерживает рубль и оказывает давление на доходность длинных ОФЗ.

От эйфории до депрессии один твит — так можно охарактеризовать поведение российского рынка в последние недели.
Компании публикуют отчёты, заявляют о дивидендах, и сообщают о рекордных капитальных расходах, но всё это теряется на фоне ожиданий геополитического потепления.

Вместе с этим реальность такова:
🛢Нефть Brent упала до 70$, и есть тенденция к продолжению снижения, поскольку торговая политика Трампа повышает вероятность торговых войн на нескольких фронтах, что может ударить по спросу на энергоносители. Трейдеры нефтяных опционов настроены наиболее негативно за пять месяцев из-за опасений относительно последствий американских пошлин и планов ОПЕК+ по возобновлению остановленной добычи.

Минфин России прогнозирует цену на нефть Urals в 2025 году около 60$, а бочка нефти в рублях должна стоить около 6700 рублей, что даёт ориентир по курсу доллара на 110-115 рублей на год, таким образом текущий курс рубля выглядит крепким.

К эмитентам:
Аэрофлот впервые с 2019 года получил прибыль. Прибыль составила 55 млрд. рублей, а пассажиропоток вырос на 16,8%. Проблема компании в достижении потолка по загрузке рейсов и дальнейший рост возможен при расширении авиапарка.

Российский индекс ММВБ снизился в понедельник на 3%. Тут и нефть и геополитика и будущая ставка, всё один к одному негативно сказывается на российских компаниях.

Геополитика: Д. Трамп и его команда говорят о возможных послаблениях санкционного режима для России, но только в том случае, когда наступит мир. Однако для мира нужны две стороны, и одна из сторон не хочет заключать мир. США уже готовы помогать России в вопросе ускорения мирного процесса и приостановили любую военную помощь Украине.

Геополитика отражается на настроениях инвесторов, которые ожидали, что при наступлении мира Банк России, почему-то тоже пойдёт на мировую и снизит ставку, но в текущих реалиях аналитики сходятся во мнении, что на ближайших заседаниях ставку снижать не будут. Это оказывает серьёзное давление на закредитованные компании, и на компании, которым в скором времени нужно будет перекредитовываться.

Внезапно ОПЕК+ пошли на встречу желаниям Д. Трампа и заявили, что с апреля вернут на рынок дополнительные 138 тысяч баррелей в сутки нефти, а до конца года нарастят добычу на 2,2 млн. баррелей в сутки. Это решение картеля привело к падению цен на нефть до 71,3$ за бочку Brent — этот уровень выступал сильной поддержкой для нефти с 2021 года! Если он будет пробит, то ниже мощная поддержка лишь на уровне 60$.

Выходные выдались насыщенными на события, которые уже сегодня повлияют на фондовый рынок. На торгах выходного дня российские компании прибавляли 1-3%, а что будет дальше — в тумане. Основным драйвером рынка выступают новости, а не отчёты компаний, поэтому главные движения начинаются, когда ньюсмейкер в лице Дональда Трампа просыпается.

Актуальные темы сегодняшнего утра:

Обсуждается инициатива команды Трампа по запуску "Северного Потока-2". В США видят в проекте стратегический актив, который можно использовать в мирных переговорах. Для реализации плана необходимы отмена санкций США, согласие России возобновить поставки газа, а также согласие Германии пропускать газ любым европейским покупателям.

Китай сократил импорт СПГ в феврале до пятилетнего минимума из-за слабого спроса и высоких европейских цен, привлекающих грузы в эту страну.

Золото растёт на фоне подготовки в США к введению импортных пошлин в отношении ключевых торговых партнёров. Уже во вторник США введут 25%-ный тариф на весь импорт из Канады и Мексики, за исключением канадских энергоносителей, которые будут облагаться ставкой 10%. Тарифы на Китай удвоятся до 20%. Однако тарифы на Канаду и Мексику могут быть отложены в любой момент, если эти страны введут тарифы на товары из Китая, такие же как это сделали в США.

Холодным душем стали для инвесторов слова Главы МИД России Сергея Лаврова:

Украинский конфликт не будет заморожен по линии соприкосновения, поскольку это противоречит Конституции России. Россия не рассматривает никакие варианты урегулирования, которые будут включать в себя присутствие на Украине миротворцев из Евросоюза.

Российский индекс с самого начала торгов основной сессии в среду перешёл к снижению, и в моменте падение достигало 3230 пунктов (-3,5%). Такое стремительное снижение отражает перегретость рынка на ожиданиях окончания конфликта на Украине и малейшие намёки, что всё может быть дольше или сложнее, выливается в распродажу.

Кроме геополитических причин были и внутренние: инфляция выросла за неделю с 0,17% до 0,23%. Годовая инфляция к 24 февраля увеличилась до 10,11% с уровня в 10%, достигнутого неделей ранее. Банк России опубликовал протоколы обсуждения решения по ставе 14 февраля, откуда следует, что ставка могла стать и 22%. Оба этих события намекают, на то, что ЦБ вполне может пойти на повышение ставки, вопреки надеждам окружающих.

Основные сырьевые и валютные активы снижаются с ускорением в 2-3%, а российский индекс держится у годовых максимумов на ожиданиях геополитического потепления.

Рубль укрепился до 86,63руб/$ и о проблеме крепкого рубля уже заговорили в Минэкономразвития, так как в проекте бюджета среднегодовой курс доллара в 2025 году заложен на уровне 96,5 руб./$. Тарифные войны и их угроза уже привели к тому, что трейдеры ожидают снижение экономической активности и как следствие — ждут снижения потребления нефти, что уже приводит к снижению цены на чёрное золото.

Так вчера Brent подешевела на 3% до 72,86$/br. С начала года бочка нефти в рублях уже подешевела на 30% и Urals достигла уровня в 5500 руб. за баррель. Добыча газа в России также снижается, и в январе компании отчитались о снижении добычи на 3%г/г до 64,8 млрд м3. Причины и в санкциях и в тёплой погоде, которая установилась в Восточной Европе, включая европейскую часть России, а также в Западной Сибири.

Три столпа российского рынка испытывают трудности, но ММВБ упорно держится около 3350 пунктах на ожиданиях геополитического позитива и когда это случится, Банк России может раньше приступить к снижению ключевой ставки.

Стоп-лосс и тейк-профит — это инструменты для управления рисками и прибылью в трейдинге.

Как они работают:
📌Стоп-лосс автоматически закрывает сделку, если цена движется против вас.
Например, вы купили акцию за 170 руб. и установили стоп−лосс на 161,5 руб. Если цена упадёт до 161,50 руб, то сделка закроется, ограничив убыток 5%.
📌Тейк-профит фиксирует прибыль при достижении целевой цены. Если та же акция вырастет до 187 руб, тейк-профит закроет сделку, сохранив доход 10%.

Польза таких заявок:
📌Защита капитала. Стоп-лосс не даст потерять больше, чем вы готовы рискнуть. Это особенно важно в волатильные дни, когда цена может резко упасть.
📌Дисциплинирует. Трейдеры часто поддаются эмоциям: жадность затягивает с фиксацией прибыли, а страх мешает закрыть убыточную сделку. Автоматические ордеры исключают эмоции.
📌Экономия времени. Не нужно постоянно следить за графиками — система сама выполнит условия.
📌Планирование стратегии. Трейдер заранее определяет уровни входа и выхода, что помогает избежать импульсивных решений.

Каждый день на этой неделе наполнен позитивом и тем символично, что заканчивается эта неделя 14 февраля. С начала недели ММВБ прибавил 8%, а объёмы торгов в четверг сравнялись с объёмами февраля 2022 года.

Активному росту индекса способствовали массовые закрытия коротких позиций и в первую очередь у юридических лиц. Мосбиржа не выдержала такого объёма торгов и после вечернего клиринга решила не возобновлять торги в вечернюю сессию. Ещё днём проблемы наблюдались у отдельных брокеров, которые не справились с объёмом торговых объёмов.

Нефтегазовые компании выросли на десятки процентов, но оправдан ли такой оптимизм? Европейские чиновники продолжают настаивать на санкционном давлении несмотря на все инициативы Трампа. Нефть в рублях с начала года потеряла в цене 16%, при этом последние санкции ЕС прибавили транзакционных издержек для экспортёров.

Рубль стремительно укрепляется и достиг значения 91 руб/$, впервые с сентября 2024 года и это тоже негативно для экспортёров.

Сегодня Банк России в 13:30 озвучит решение по ключевой ставке.

Российский фондовый рынок хорошо прибавлял во вторник, и тому способствовали как корпоративные новости, так и внешний фон.

Отчёт по РСПУ за январь от Сбера. Банк сообщил о росте чистой прибыли +15% г/г, рентабельность капитала составила 22,2% (среднее значение 25%). Стоит отметить, что основной причиной роста финансовых показателей стали упавшие на 1/3 отчисления в резервы. При этом наблюдается и замедление кредитования, на что обращает внимание ЦБ при принятии решения по ключевой ставке.

Хэндерсон отчитались о росте выручки в январе до 1,7 млрд. руб (+23,2% г/г). Темпы роста снижаются и наблюдается снижение покупательской способности. Текущая оценка в Р/Е 8.5х выглядит завышенной.

В Сегежу пришёл позитив из правительства. Президент Владимир Путин призвал поддержать российских лесопереработчиков, испытывающих сложности с поставками своей продукции на экспорт. Аргументируя это тем, что переработка внутри страны, собственно говоря, отвечает нашим стратегическим целям

Какие именно будут меры поддержки ещё не известно, поэтому принимать инвестиционные решения по Сегеже пока преждевременно. Так как потребность в инвестициях сохраняется, а долговая нагрузка продолжает расти под весом высокой ставки и необходимости рефинансировать долги.