В пятницу российский фондовый индекс ММВБ отреагировал ростом на события на Ближнем Востоке. Атака Израиля на Иран вызвала бурный рост цен на нефть. Только за пятницу Brent взлетал выше $75. Эксперты считают, что дальнейший рост может быть продолжен, только если Иран не предпримет попытки закрыть Ормузский пролив. Через него проходит каждый пятый баррель, добытый в мире, поэтому перекрытие приведёт к коллапсу на мировых рынках.

В выходные Иран и Израиль продолжили обмениваться ракетно-бомбовыми ударами по инфраструктуре. Из соображений безопасности Израиль остановил добычу на своём крупнейшем шельфовом газовом месторождении «Левиафан». Цены на газ отреагировали ростом на 3,5% с открытия торгов в понедельник.

Международные инвесторы в пятницу продавали акции, чтобы избежать повышенного риска. Сегодня мировые индексы и фьючерсы замерли около уровней открытия в нерешительности.

В Китае четвёртый год сохраняется тренд на снижение цен на жильё. Это негативный сигнал для ожидаемых темпов роста китайской экономики и её аппетита к потреблению сырья.

Индекс MOEX прибавил 3,18% и закрылся выше отметки 2800 пунктов. Рубль укрепился к основным мировым валютам

Позитив обусловлен несколькими факторами:

• Глава МИД РФ Сергей Лавров заявил, что в ближайшее время будет объявлен новый раунд переговоров с Украиной, а 2 июня в Стамбуле Москва представит меморандум с условиями урегулирования конфликта. Это сообщение снизило геополитические риски, повысив уверенность инвесторов.
• Вместе с этим Президент США отметил, что новые санкции против России пока не вводятся, чтобы не препятствовать урегулированию конфликта на Украине.

Для сырьевых рынков стало приятной неожиданностью решение федерального суда США по пошлинам: суд постановил, что президент Трамп превысил полномочия, вводя масштабные пошлины, включая пошлины «Дня освобождения» от 2 апреля. В результате S&P 500 вырос на 1,5% и доллар укрепился выше 100 пунктов по индексу DXY. Снижение торговых барьеров может положительно сказаться и на российских экспортёрах.

Открытие вторника началось с падения индекса ММВБ до 2670 пунктов, затем последовал восстановительный рост: с минимального значения индекс прибавлял 2,4%.

Поводы для роста:

Конец налогового периода. Давление на рубль начинает ослабевать, а перспектива снижения ставки ЦБ на следующей неделе может стимулировать рост импорта.

Тезис о возможном изменении ставки поддержало снижение кредитного импульса, опустившегося ниже пандемийного уровня.
«Число заявок на кредиты заметно снизилось относительно средних уровней прошлых лет, при этом доля одобренных заявок даже немного выросла в сравнении с показателем конца 2024 г.», — сообщает Центробанк.
Замедление кредитования грозит рецессией, о чем говорят в Минэке и Минфине. В понедельник глава Минэкономразвития Максим Решетников заявил, что ситуация указывает на риски переохлаждения экономики, при этом инфляция замедляется, «поэтому важны своевременные решения Банка России по ДКП».

Мнение о том, что Дональд Трамп не станет вводить новые санкции против России и продолжит добиваться мирного урегулирования конфликта на Украине путём переговоров.

Первая причина — это сохранение режима «Дивиденды off». В понедельник Советы директоров крупных компаний продолжили рекомендовать не выплачивать дивиденды.

Среди них:

• АФК Система. Компания ставит задачу по снижению размера своих обязательств, при ставке 21% это выглядит особенно актуально.
• Русснефть, Genetico и Сегежа также отказались от выплаты дивидендов по итогам 2024 года.
• Акционеры РУСАЛа отказались от дивидендов за I квартал 2025 года.

Вторая причина — жёсткие высказывания Дональда Трампа о возможных новых санкциях против России, вплоть до выхода США из переговорного процесса. Потенциальные ограничения, скорее всего, не затронут российские банки, но есть вероятность, что санкции вообще не будут введены — таким образом Трамп оставляет себе пространство для манёвра.

Ранее ЕС сообщил о подготовке 18-го пакета санкций против РФ. Среди предлагаемых мер — снижение потолка цен на российскую нефть с $60 до $45 и отключение от SWIFT 20 наших банков.

Советы директоров 6 из 11 крупных компаний рекомендовали воздержаться от выплаты дивидендов. Плюс новости о новом пакете санкций со стороны ЕС и результаты переговоров между Россией и Украиной, которые не удовлетворили инвесторов. Все это привело к тому, что российский фондовый рынок за неделю потерял более 4,2%.

Поддержку индексу может оказать новый раунд переговоров между Россией и Украиной, но пока не определено ни точное время, ни даже место для встречи. Поэтому этот фактор пока не закладывается рынком.

Впереди завершающая неделя корпоративных отчётов и решения СД по дивидендам, которые могут принести такие же разочарования, как на прошедшей неделе.

Евросоюз разрабатывает новый пакет санкций. Среди ключевых мер: отключение более 20 российских банков от SWIFT, запрет на использование газопроводов «Северный поток» и снижение потолка цен на нефть до $45 за баррель. А также:

• новые торговые ограничения на сумму около €2,5 млрд,
• отказ от импорта российского ископаемого топлива к концу 2027 года,

Рост ММВБ сопровождался глубокими коррекциями и резкими взлётами. Такое происходит, когда ликвидность на рынке низкая, это подтверждается малыми торговыми объёмами в 73 млрд руб.

Вечерний взлёт ММВБ был спровоцирован Дональдом Трампом. Президент США сообщил на пресс-конференции журналистам, что ждёт на этой неделе ответа от России по предложению о прекращении огня с Украиной.

И параллельно с этим в Париже проходили консультации США, представителей ЕС и Украины.

В результате встречи стороны решили, что:

• Мир на Украине возможен, если все стороны возьмут на себя обязательства по достижению соглашения © Госдеп
• Параллельно с этим российские представители заявляли, что нужно продолжать контакты и обсуждать условия.

Суммируя вышесказанное: оптимизм четверга преувеличен.

Другим драйвером рынка выступала нефть. Brent выросла до 67,7$ (+2.5%), рост происходит вместе с началом переговорного процесса США и Китая, а также регулярных встреч руководителей различных стран с лидерами США на тему индивидуального пересмотра тарифов.

Мировые рынки сталкиваются с исторической неопределённостью на фоне военных и торговых конфликтов. Экономики стран по разному реагируют на эти изменения, что отражается в динамике фондовых рынков.

Появление DeepSeek оказало благотворное влияние на Гонконгский индекс Hang Seng, который с начала года прибавил 15,3%.

Немецкий индекс DAX 40 вырос на 11,3%, а акции оборонной компании Rheinmettal подскочили на 149% с начала года. Вместе с немецким хорошо себя чувствуют и другие европейские индексы.

Европейские компании переживают инвестиционный бум в свете снижения доверия к американскому рынку и огромных усилий европейских правительств по поддержке оборонного и строительного секторов экономик.

После двух лет опережающего роста компании США с высокой капитализацией потеряли 4,6% на фоне снижения доверия из-за мировых торговых войн.

Российские компании после успешного старта на фоне начала переговорного процесса с США показали итоговый рост на 4,7% в 1 квартале. Однако уже с начала апреля ММВБ начал падать и уже потерял 3% (с начала года).

Рубль укрепляется до 11,16 руб. за юань и 82,3 руб. за доллар, но эксперты ждут 100 руб. за доллар уже летом.

ЕС согласовывает новые санкции, а торговая палата США предлагает эти санкции снимать.

Ядерная угроза Ирана или миллионы баррелей иранской нефти на рынке.

Власти России ждут снижения инфляции, ставка сохраняется на уровне 21%. С таким противоречивым новостным фоном каждый день сталкиваются российские инвесторы и это вынуждает их занимать выжидательную позицию.

Как следствие— снижение торговых объёмов и рост спроса на золотые БПИФы: с начала 2025 года российские инвесторы вложили в золотые БПИФы 5,9 млрд. руб., что на 51,28% больше, чем за весь 2024 год. Крепкий рубль не только создаёт трудности для бюджета, но и открывает инвестиционные возможности для эмитентов. Например, Газпром ловит окно возможностей и активно привлекает деньги через валютные облигации. В течение недели Газпром привлёк $750 млн в рублёвом эквиваленте на три года со средней ставкой в 7,7%.

Кроме крепкого рубля фондовый рынок сдерживает и высокая ключевая ставка.

На индекс действуют сразу несколько негативных факторов:

Нефть Urals торгуется ниже 60$ уже вторую неделю. Торговые войны вызывают опасения глобальной рецессии. Рецессия приводит к снижению спроса на энергоносители, особенно в США и Китае — крупнейших потребителях нефти. К этому добавилось неожиданное решение ОПЕК+ вернуть уровень добычи быстрее, чем ожидалось. В выходные прошли переговоры США и Ирана, которые обе стороны назвали «конструктивными». Рынки опасаются, что иранская нефть может уронить рынок нефти.

️Крепкий рубль остаётся одним из сильных сдерживающих факторов для роста ММВБ.

Геополитика неоднозначно влияет на рынок. С одной стороны идут переговоры России и США, и стороны не хлопают дверьми. С другой стороны реальных результатов пока не видно.
Дональд Трамп торопит переговорщиков и объявляет ультиматумы по срокам заключения сделки, но не называет публично эти сроки. Аналитики считают, что могут быть две даты: 20 апреля — в день православной и католической Пасхи, или 30 апреля — по случаю 100 дней со вступления Трампа в должность президента. В противном случае возможны новые санкциями.

Частные инвесторы в марте вложили 250 млрд. рублей в акции и облигации на Московской бирже.

🔹 Акции: приток 38,7 млрд. руб. — максимум с августа 2023.

🔹 Облигации: 211,3 млрд. руб, из них 169,9 млрд. руб. направлены в корпоративные бумаги.

🔹 БПИФы: чистый отток 8,3 млрд. руб. — инвесторы переориентируются на другие инструменты.

Ключевая статистика

🔹36,26 млн. инвесторов на MOEX (+280 тыс. за месяц), 4 млн из них активно торговали в марте.

🔹Розничные инвесторы обеспечивают 71% в обороте акциями, 29% — облигациями.

Топ-акций в портфелях

📍Сбербанк (обыкновенные — 30,9%, привилегированные — 7%)

📍️ ЛУКОЙЛ (14,3%)

📍️ Газпром (13,9%)

📍 Т-Технологии, Роснефть, Яндекс, Норникель, Полюс.

Утренние vs вечерние торги

🔹Утро: торгуется 147 инструментов, 87% сделок совершают розничные инвесторы.

Лидеры: Газпром, Т-Технологии, Сбербанк.

🔹Вечер: 81% сделок совершают розничные инвесторы.

Лидеры: паи БПИФа «Ликвидность», Газпром, ЛУКОЙЛ.

Интересные факты