Сегодня начинается самый важный для рынка нефти двухдневный интервал в виде запасов API (вторник) — EIA (среда). На прошлой неделе выходили данные сильно «медвежьи». Это позволило шортистам отыграть снижение до 45 долларов за баррель. Пока торги укладываются в прогноз 45-55 долларов диапазон. 

Кроме того, драйверов рынку нефти могут прибавить и итоги выборов президента США. Победа Клинтон будет нейтрально-позитивным моментом для рынка нефти. Еще больше долларов растечется по биржевым каналам по всему миру. Ведь доллар США — главная биржевая валюта. Аппетит к риску стимулирует торговую активность во всех рисковых классах.

Волатильность на скью вчера снизилась. На путы спроса совсем не было. Сразу видно, что шансы Трампа невысоки. 

После неудачной попытки роста в четверг-пятницу вновь возвращаемся к уровням 28 октября. В середине дня, когда вышла новость про соглашение ОПЕК котировки развили свой рост до 52-53 долларов США. Однако основой роста тогда стал импульс от 45 долларов США. Именно сюда в пятницу после пейролзов и погрузилась североморская нефть. Именно отсюда прошел первый импульс покупателей. Поэтому шансы на «Алжирский батлл. Перезагрузка» весьма велики. Первая попытка оказалась неудачной.

В ходе торгов пятницы был забавный момент, когда информагентства распространили слух о том, что Саудовская Аравия нарастит добычу до 11-12 млн. баррелей, если Иран не пойдет на сделку ОПЕК. 

Вчерашние торги нефтью были просто шикарными. Паттерн «алжирский баттл» оказался весьма бычьим. Речь идет о «медвежьей ловушке» с пробоем ценовых уровней, которые были во время алжирской встречи ОПЕК 28 сентября. Во время запасов EIA аномально высокая активность и пробой этой ценовой зоны. Однако он стал ложным. Продавать ниже алжирских уровней никто не хотел. Несмотря на то, что запасы EIA оказались хуже данных API на 55%. 

Торги нефтью 2 ноября одной картинкой:

По мотивам фильма «Битва за Алжир» (1966 год). 

Ценовая зона 47.4-48, вероятно, устоит. Об этом свидетельствует возобновление покупок после вчерашнего провала на запасах в 17:30.

Волатильность на кривой скью вчера сохранялась на уровне понедельника. Перекоса не было ни в путах, ни в коллах.

После перехода с декабрьской на январскую серию расчета спреда WTI-Brent аномалия в виде перепроданности спреда выправилась. Спред нормализовался. 

Декабрьский контракт ушел в историю. Оптимистичный рост от 45 долларов после соглашения ОПЕК захлебнулся у максимумов года 52-53 доллара за баррель. Теперь вся ликвидность перешла в январскую серию Брент. 

Вчерашнее снижение котировок несло, скорее технический характер, фьючерс в последний день торгов отправлялся к ценам спота. Виртуальные спекулянты превращались уходили, балом правили физические трейдеры нефти, которые забирали себе остатки контанго на сближении состояния рынка спота и фьючерсов. 

Одним словом, раз в месяц трейдеры вспоминают, что все же гоняют не виртуальные активы, а физические объемы нефти. 

Как видим, спот пока не готов к нефти выше 50 долларов за баррель, несмотря на то, что в конце сентября были «бычьи» настроения. Однако главная интрига на заседание ОПЕК 30 ноября сохраняется.

Волатильность вчера в путовой и колловой зоне снизилась. Напомним, что в пятницу был рост волатильности с перевесом в зоне путов, по инерции вчера это сработало.

Сегодня последний день торгов декабрьским фьючерсом марки Brent. Под экспирацию старый контракт затянули под 50 долларов за баррель, чтобы переложиться в новый контракт около 50 долларов за баррель. Классическое поведение в целях эффективного роллирования. 

Сложно сказать, какие именно факторы движут крупными трейдерами для совершения этой операции, но факт остается фактом: такое совершается уже не в первый раз. 

Нефтяной Бог хранит цены от ухода ниже 50 долларов за баррель, если в расчет не брать разницу между североамериканской и североморской нефтью. Причина все та же — ребалансировка рынка нефти исходя из условий начала реализации соглашения стран ОПЕК. Раздача квот превратится в очередную басню Крылова: «Лебедь, рак и щука» (Саудовская Аравия, Ирак и Иран). Саудитам нужны высокие цены на нефть (а кому они не нужны?). Иранцам и иракцам нужна добыча (а кому она не нужна?). Ирак сказал, что мы воюем с ИГИЛ (организация, запрещенная в России) и на это нужны нефтяные деньги (в Ираке больше нечего продать миру), Иран считает себя обиженным из-за санкций и стремится выйти на досанкционные уровни. Одним словом, игра будет сложной и к чему-то все же должна привести. В пятницу начинаются консультации экспертов перед встречей ОПЕК.

Волатильность на скью вчера немного выросла. 

После того, как нефть не смогла пройти 52-53 доллара за баррель, сломались два шикарных импульса на запасах EIA и API локальный разворот был вопросом времени. Вчерашнее снижение принесло выход к 50 долларам за баррель. Однако есть куча оговорок. Считать медвежьим рынком это нельзя. 

Во-первых, волатильность вчера не выросла. Во-вторых, снижение произошло в «хромой утке» — декабрьском контракте, который сегодня экспирируется, а календарный спред к январскому контракту равен 1 доллар США. 

Однако некоторое время мы вполне можем находиться в рамках не агрессивной тенденции к снижению котировок нефти. Так, сегодня после запасов вполне вероятно, что нефть уйдет ниже 50 долларов за баррель. 

Скью так и ушла без роста волатильности для декабрьского Брента. Около нулевой дельты небольшая ошибка аппроксимации, кривая, на самом деле, там плавная.

Продавцы волы во фьючерсах на нефть в октябре неплохо заработали. Чем хороши опционы в плане продажи, по сути, они являются псевдостационарным рядом, в случае, когда опционные трейдеры понимают состояние базового актива и не ожидают «черных лебедей» в виде резкого скачка волатильности. Казалось бы, 28 сентября на заседании ОПЕК мог прилететь «черный лебедь», вола подскочила, решение стало неожиданным. Однако это проявилось лишь в локальном скачке волатильности, который тут же был продан и надежно захеджирован игроками на понижение волатильности. А во второй половине октября они и вовсе доили эту «корову» наглейшим образом. Как итог, декабрьский фьючерс Брент подходит к экспирации в состоянии «не рыба, не мясо». 

Цены подросли на 5 баксов, а волатильность упала в пол. Казалось бы, традиционное поведение для нефти — рост цен с понижением волатильности. Однако речь о другом. Это снижение волатильности предвестник того, что сильных трендов сейчас ждать не приходится. Рынок впал в спячку, нашел равновесные уровни и происходит лишь локальное смещение средней цены под влиянием каких-то значимых драйверов вроде заседания ОПЕК в Алжире или снижения запасов. 

Зона 52-53 доллара за баррель остается непреодолимой для нефтяных «быков». У этого диапазона есть своя предыстория, появившаяся осенью 2015 года. Знаменитый шортсквиз в сентябре 2015 года остановился именно возле этих границ. Отсюда продолжилась последняя фаза тренда 2014-2016гг. до 30 долларов. Теперь цены восстановились именно к этой точке, но пока не выше нее. 

На следующий 2017 год прогнозы возле средней 55 долларов. Однако это произойдет лишь в случае окончательного оформления сделки ОПЕК 30 ноября. Окончание года будет весьма интересным:

2 ноября заседание ФРС;

8 ноября выборы президента США;

30 ноября заседание ОПЕК;

14 декабря заседание ФРС, на котором с вероятностью более 70% поднимут ставку.

Волатильность в нефти вновь снизилась в пятницу. 

Синяя линия — это пятница, красные точки — четверг, зеленая линия — среда.