Мировая экономика

Сталеварам не нужно сырье
Вертикальная интеграция не приносит никакой выгоды сталелитейным компаниям. Собственное сырье не добавляет им ни капитализации, ни маржи, считает Ernst & Young.
Сталелитейным компаниям нужно готовиться к сложным временам. Переизбыток мощностей в отрасли сейчас выше, чем год назад, рынок сырья по-прежнему волатилен, а рассчитывать на значительный рост спроса вряд ли стоит, говорится в исследовании Ernst & Young
Об этом же в интервью The Wall Street Journal говорил основатель и гендиректор крупнейшей в мире сталелитейной компании ArcelorMittal Лакшми Миттал. По его мнению, кризис 2008 г. — не фаза цикла, а длительное явление.
Под сомнение Ernst & Young ставит и стремление сталелитейных компаний скупать сырьевые активы. Вертикальная интеграция позволяет контролировать затраты на сырье, но не всегда положительно сказывается на стоимости компании. Металлурги должны рассмотреть альтернативные способы управления издержками, такие как долгосрочные контракты с поставщиками и перемещение производственных площадок ближе к ним, советует Ernst & Young.
    А вот представитель «Северстали» в вертикальную интеграцию верит. «Исходя из цикличности отрасли, вертикальная интеграция позволяет минимизировать затраты стального бизнеса в условиях низких цен на сырье и извлекать прибыль от продажи стали и сырья на хорошем рынке. Это приносит хорошие деньги в условиях слабого рынка и отличные — на сильном рынке», — подчеркивает представитель компании. 
Вертикальная интеграция помогает сталелитейным компаниям показывать лучшие результаты, когда рынок растет, но на падающем рынке таким компаниям приходится принимать на себя больше рисков, чем неинтегрированным, согласен аналитик БКС Кирилл Чуйко. 
 


( Читать дальше )

Мировая экономика

Сэкономить на эффективносте
До 2030 г. России нужно вложить в инфраструктуру $1,5 трлн, подсчитали эксперты McKinsey Global Institute. Но если делать это с умом, можно сэкономить 40% затрат. На инвестиции в инфраструктуру тратится, примерно 3,8% мирового ВВП. Безоговорочный лидер по инвестициям в инфраструктуру — Китай: с 1992 по 2010 г. — в среднем 8,5% ВВП ($503 млрд в год по курсу 2010 г.). Российские показатели — 3,21%.
К 2030 г. на инфраструктуру в мире придется потратить минимум $57 трлн при средних темпах роста глобальной экономики на 3,3% в год. Причем потребности в этих расходах вырастут с $2,6 трлн в 2013 г. до $4,1-4,8 трлн (в ценах 2010 г.). Для сравнения: глобальные военные расходы в 2011 г. составили $1,7 трлн. 
 Но эффективность вложений в инфраструктуру уже десятилетиями остается низкой, незначительные изменения к лучшему — редкость, заключают исследователи MGI. Главные проблемы, по их мнению, связаны с откровенно слабыми планированием, реализацией проектов и системами управления. В ближайшие 18 лет мировая экономика может экономить на инфраструктурных проектах минимум по $1 трлн в год.
    В России потенциал экономии еще больше. Например, производительность труда в жилищном строительстве в России, по оценкам McKinsey, к 2009 г. достигла лишь 20% от уровня США.  Из $1,5 трлн, которые Россия потратит на инфраструктуру с 2013 по 2030 г., можно сэкономить $600 млрд, подсчитали в MGI, более $30 млрд в год


Сланцевая нефть обрушит цены
Рост добычи сланцевой нефти в США выведет страну на 1-е место, а странам ОПЕК придется сократить производство, прогнозирует BP. Сланцевая революция также может привести к снижению цены на нефть до $80/барр. Весь рост нефтедобычи в мире до 2020 г. придется на нетрадиционные источники — тяжелую нефть, нефтеносные пески, сланцы и биотопливо, а с 2020 по 2030 г. они обеспечат 70% роста добычи, говорится в очередном докладе BP 


( Читать дальше )

Мировая экономика


Банки обрели доход
Чистая прибыль Goldman в IV квартале составила $2,89 млрд по сравнению с $1,01 млрд за аналогичный период 2011 г., сообщил банк. Прибыль на акцию с учетом выплаты дивидендов по привилегированным акциям выросла до $5,6 с $1,84 при консенсус-прогнозе аналитиков в $3,66. Чистый доход, в том числе чистый процентный, вырос на 53% до $9,24 млрд.
Крупнейший по активам банк США — JPMorgan Chase сообщил о росте прибыли в IV квартале до $5,69 млрд. Уже три квартала подряд JPMorgan Chase показывает рекордную прибыль. Bank of America (второе место по активам) и Citigroup (третье место) должны отчитаться о квартальных результатах сегодня, Morgan Stanley — в пятницу.


Экономика подвела
Восстановление мировой экономики откладывается, выздоровление после кризиса растянется надолго, признал Всемирный банк. Главные риски по-прежнему сосредоточены в США и Европе.
Всемирный банк понизил прогноз роста мировой экономики в этом году с 3 до 2,4%. Восстановление остается неустойчивым, глобальную экономику сдерживает медленный рост развитых стран: 1,3% в 2013 г. и 2-2,3% в 2014-2015 гг., пишет Всемирный банк.
В прошлом году глобальная экономика выросла на 2,3%, в 2014-2015 гг. темпы ускорятся до 3,1 и 3,3% соответственно. Из-за торможения экономики Всемирный банк ожидает снижения сырьевых котировок в 2013 г.: баррель нефти марки Brent подешевеет на 3% (до $102), продукты питания — на 3,2%, медь — на 2% (см. также таблицу).
Надежды на U-образный сценарий восстановления экономики сменились сценарием W, но делать прогноз все более затруднительно, заявил главный экономист Всемирного банка Каушик Басу.
Прогноз роста ВВП развивающихся стран в этом году Всемирный банк понизил с 5,9 до 5,5%, в 2014-2015 гг. темпы увеличатся до 5,7 и 5,8% соответственно после 5,1% в 2012 г.  В 2013 г. для Китая Всемирный банк прогнозирует 8,4% роста с замедлением до 7,9% к 2015 г. Для России прогноз остался на прежнем уровне — 3,6% в этом году с ускорением до 3,9% в 2014 г. и 3,8% в 2015 г.
 


( Читать дальше )

Мировая экономика


Германия не растет
2012 год экономика Германии завершила в красной зоне. Ее быстрого возвращения на траекторию уверенного роста чиновники и аналитики не ждут.
Успех германской экономики в 2010 и 2011 гг. оказался временным отскоком после глобального экономического кризиса 2009 г., констатировало статбюро: сначала Германии удавалось противостоять европейской рецессии, но уже во второй половине 2012 г. экономическая активность резко замедлилась. 
По прогнозам Еврокомиссии, экономика Германии останется в зоне слабого подъема и в 2013 г. вырастет всего на 0,8%, прогноз правительства и МВФ ниже — 0,4 и 0,2% соответственно, но лучше оценок для еврозоны — 0,1%.
За 2012 г. развитым странам не удалось победить кризис, риски временно купированы, решение проблем отложено на будущее, пишет ОЭСР. Госдолг стран еврозоны вырос с 95,6 до 97,9% ВВП, США — с 97,6 до 103,6%, стран ОЭСР — со 101,6 до 105,7%, а в следующем году увеличится до 98,2, 108,5 и 108,4% ВВП соответственно. Интервенции ЕЦБ на долговом рынке улучшили ситуацию на финансовом рынке, все ждут, когда позитивный импульс регулятора дойдет до реального сектора, отмечает Отт.

( Читать дальше )

Для активной фазы входа в позиции будет служить отсечка по SnP 500 1480 пунктов. На мой взгляд драйверов для роста на мировых рынках не появилось, как собственно их и не было в прошлом году. Поэтому ходим в широком корридоре, со слабым трендом вверх (сказывается инфляции, есть и другие факторы). Чистые манипуляции вообщем. Справедливая стоимость SnP 500 1300-1350 пунктов.  Рассчитываю на хорошую коррекцию до 1200 пунктов.

 
Напомню, как работаю:
Работаю на Америке. Торгую позиционно, держу позиции 1-3 месяца.  Цель 10-15% от депо, стоп 7-10%. Пришел к выводу, что шорты буду брать только по компаниям с большой капитализацией, также исключил фармацевтику и высокотехнологичные компании, где бизнес строится на одной или нескольких технологиях.

( Читать дальше )