комментарии Market Power на форуме

📑Отчеты дня: ПО и энергетика

Сегодня свои финансовые результаты по МСФО за 2023 год представили Астра и ЭЛ5-Энерго. Разбираем показатели вместе с аналитиками МР

 

🔹Астра (ASTR)

МСар = ₽144 млрд

Р/Е = 40

 

Результаты

— выручка: ₽9,5 млрд (+77%)

— отгрузки: ₽11,2 млрд (+75%)

— EBITDA: ₽4,2 млрд (+44%)

— чистая прибыль: ₽3,6 млрд (+18%)

— капзатраты: ₽1,4 млрд (рост в 2 раза)

 

Большую часть выручки компания получила от продажи ОС Astra Linux — на нее пришлось 67%. 

 

Бумаги Астры (ASTR) падают на 1%.

 

🚀Мнение аналитиков МР

Компания демонстрирует отличные темпы роста

 

Однако ее оценка сейчас, вероятно, учитывает перспективы развития. В том числе в котировках заложена непостоянность выручки: компания продает лицензии на ПО не по подписке.

 

👉Очень подробно рассказываем про перспективы Астры в этом посте

 

 

🔹ЭЛ5-Энерго (ELFV)

МСар = ₽23 млрд

Р/Е = 5

 

Результаты 

— выручка: ₽61 млрд (+21%)

— чистая прибыль: ₽4,6 млрд (против убытка в ₽20 млрд за 2022 год)

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Транснефть I Нефть и трубы в России I Кто прокачивает “кровь экономики”

Транснефть — мировой лидер по транспортировке нефти и нефтепродуктов. Именно Транснефть управляет крупнейшей в мире сетью магистральных трубопроводов, прокачивая “кровь экономики” по всей России и на экспорт. Компания транспортирует 80% всей нефти в России и 30% светлых нефтепродуктов.

Являясь естественной монополией по прокачке нефти, Транснефть контролируется государством. А значит, именно власти регулируют тарифы на транспортировку нефти. И, несмотря на отсутствие прямых конкурентов, бизнес компании Транснефть имеет и свои риски.

Также из этого видео ты узнаешь:
1:05 – историю Транснефти
2:04 – конкурентные преимущества Транснефти
2:33 – риски компании
2:54 – что будет с бизнесом Транснефти

Market Power – это непредвзятый обзор самых волнующих новостей и полезная информация об инвестициях и инвестиционных фондах, о бирже и акциях, о неожиданных взлетах и падениях котировок. Наш телеграм канал.   

Проекты Market Power  

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🏪Х5 "перевозят" в Россию. Что это значит для инвесторов?

Крупнейшего ретейлера страны, похоже, ждет редомициляция, хочет он того или нет. Разбираемся, что это значит

 

Х5 (FIVE)

МСар = ₽0,8 трлн

Р/Е = 9

 

 

❓Что случилось?

Минпромторг РФ планирует принудительно редомицилировать Х5. Компания сообщила, что получила уведомление от ведомства о приостановлении корпоративных прав на ее российскую «дочку». Суд не повлияет на работу торговой сети в России. Рассмотрение иска займет от 5 дней до месяца. 

 

Отдельно в релизе говорится о возможности суда принять обеспечительные меры, которые могут ограничить Х5 в отношении «дочки»: запрет на голосование, отчуждение акций или получение распределений из чистой прибыли российского филиала.

 

Сегодня Мосбиржа сообщила, что с 5 апреля приостанавливает торги расписками Х5 в связи с иском. Срок возобновления торгов не указан. После этой новости бумаги компании упали на 5%.

 

 

❓Что все это значит для инвестора?

Мы считаем, что для российских держателей бумаг Х5 такая ситуация — несомненный позитив.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🚢 FESCO: оферты не будет. Дивидендов, видимо, тоже!

Росатом не намерен выкупать у миноритариев 7,5% акций перевозчика контейнеров

 

Росатом не планирует оферту миноритариям FESCO, сказал глава госкорпорации Алексей Лихачев:

— Мы не видим смысла покупки акций. Если акционеры не захотят сами инициативно нам их продать, мы инициировать этот процесс не будем. Нам вполне достаточно той доли, которая будет передана по линии государства.

 

Напомним: суд конфисковал 92,4% акций FESCO в пользу государства в январе 2023 года, затем акции отошли Росимуществу, а в ноябре 2023 года президент подписал указ о передаче пакета Росатому. 

 

👉 Подробно о том, как государство забрало FESCO у собственников 

 

 

❓Оферты не будет? А это не нарушает закон?

К сожалению, Фемида на стороне государства. 

 

Да, согласно российскому закону об акционерных обществах, если некто покупает больше 30% акций публичной компании, он обязан в течение 35 дней выставить оферту на выкуп акций у всех акционеров общества. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

💰 ЭсЭфАй показал конгломератный доход

Инвестиционный холдинг сегодня отчитался за 2023 год по МСФО. Рост – по всем показателям

 

ЭсЭфАй (SFIN)

Mcap: ₽216 млрд

P/E: 13

P/B: 2,9

 

Поскольку SFIN – это конгломерат, цифры в его отчетности могут быть не до конца понятны неискушенному инвестору. Поэтому аналитики MP объясняют основные статьи дохода компании.

 

 

💸ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ 

 

Общий доход: ₽34,9 млрд (+123% год к году)

— Чистый процентный доход: ₽17,3 млрд (+34%). Это значение показывает нам, сколько заработал Европлан (100% “дочка” ЭсЭфАй).

— Доход в прибыли от ассоциированных компаний: ₽5,8 млрд (+115%). Демонстрирует показатели страховой компании ВСК (доля SFIN в компании – 49%).

— Доход по финансовым инструментам, оцениваемым по справедливой стоимости: ₽1,8 млрд (против убытка ₽7,4 млрд в прошлом году). Демонстрирует переоценку доли ЭсЭфАй в М.Видео (доля 10,37%) и Русснефти (доля 11,18%).

Чистая прибыль: ₽19,4 млрд (+218%)

 

Наибольший вклад в результаты ЭсЭфАй внес, как мы видим, Европлан – пока что 100% дочка холдинга (на завтрашнем IPO будет продано 12,5% акций). Кроме этого лепту внесли поступления от ВСК и “бумажный” доход от М.Видео и Русснефти. “Бумажный” – в прямом смысле: денег от этого у ЭсЭфАй больше не стало.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Россети Северо-Запад I Электричество в Псковской, Мурманской областях I Монополия в 7 регионах

Россети Северо-Запад – распределительная сетевая компания, которая передает электричество от ФСК ЕЭС потребителям в Псковской, Мурманской, Архангельской, Вологодской, Новгородской областях, а также в республиках Коми и Карелия.

Компания является естественной монополией на рынке передачи электроэнергии в регионе. У нее нет конкурентов. О том, какие риски есть у компании Россети Северо-Запад и что может повлиять на стоимость ее акций – смотрите в видео.

Также из этого видео ты узнаешь:
0:25 – как устроен рынок энергопотребления
1:04 – история компании Россети Северо-Запад
1:38 – конкурентное преимущество компании
1:48 – риски компании
2:16 – что будет с бизнесом компании Россети Северо-Запад

Market Power – это непредвзятый обзор самых волнующих новостей и полезная информация об инвестициях и инвестиционных фондах, о бирже и акциях, о неожиданных взлетах и падениях котировок. Наш телеграм канал.   

Проекты Market Power  

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🛴 Whoosh выкатил отчет

Сервис кикшеринга в 2023 году предсказуемо вырос по всем показателям

 

Whoosh (WUSH) 

MCap = ₽37 млрд 

Р/E = 19

 

 

💰Результаты 

— Выручка: ₽10,7 млрд (+68% год к году);

— EBITDA: ₽4,5 млрд (+36%). Рентабельность по показателю снизилась с 51% до 42%;

— чистая прибыль: ₽1,9 млрд (рост в 2,3 раза);

— чистый долг: ₽8,5 (рост в 2,4 раза). Соотношение net debt/EBITDA выросло до 1,9х с 1,1х.

 

«Не освоенный рынок по-прежнему колоссальный. Мы продолжаем занимать половину рынка РФ и развиваем зарубежные проекты. Для этого в том числе используем кредитный ресурс. При стремительном росте сохраняем невысокий уровень долга», — сказал финдиректор Whoosh Александр Синявский.

 

👉 Распаковка MP: как устроен бизнес Whoosh?

 

 

📌Ожидаемые цифры

Аналитики MP ожидали, что компания покажет рост по всем финансовым показателям. Это было очевидно, потому что «операционка» за 2023-й была на высоте: сервис увеличил количество поездок до 104 млн (+87%), количество аккаунтов — до 20,4 млн (+71%). Флот составил 150 тыс. (+83%).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

💫 Астра взлетает на новостях

Бумаги разработчика ПО подскочили на слухах о грядущих слияниях и поглощениях

 

Астра (ASTR) 

MCap = ₽144 млрд 

Р/E = 81

 

В первые же минуты торгов акции Астры (ASTR) выросли на 6% — на новости, что крупные телекомы планируют купить отечественных производителей ПО. 

 

И новость действительно выглядит обнадеживающей, а рост котировок на ее фоне — оправданным.

 

Однако аналитиков MP терзают смутные сомнения...

 

 

‼️ Есть нюанс...

Астра вышла на IPO 13 октября 2023 года (free float — 5%). Локап-период по бумагам — срок после IPO когда крупные акционеры не имеют права продавать свои акции — был установлен в 180 дней. 

 

Закончится он 10 апреля. И так совпало, что на 2 апреля у компании запланированы два крупных мероприятия: День инвестора и публикация отчета по МСФО за 2023 год. 

 

К чему мы ведем? После окончания локап-периода есть вероятность, что кто-то из крупных акционеров решит продать часть своего пакета, что на фоне небольшого free-float может уронить котировки. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Как в России делают полимеры I Пластмассовый мир победил и как на этом заработать

Вы никогда не задумывались, что в любом месте нас окружают синтетические полимеры? Из них сделаны пластиковые бутылки, стройматериалы, оконные рамы, автозапчасти, мебель, сантехника и даже ваши очки, если они у вас, конечно, есть. Кажется, пластмассовый мир и впрямь победил.

И, разумеется, в России есть публичные компании, которые делают полимеры. В этом выпуске Роман Пантюхин расскажет, как это происходит, разберет плюсы и минусы отрасли, а также подскажет, как на этом заработать и на что обратить внимание при выборе акций компаний, которые производят синтетические полимеры.

Также из этого видео ты узнаешь:
0:36 – что такое полимеры и какими они бывают
2:19 – как развивалась полимерная промышленность России
3:05 – конкурентные преимущества компаний, производящих полимеры
3:49 – риски компаний, производящих полимеры
4:35 – что нужно учитывать при инвестициях в данную сферу

Распаковки компаний, которые производят полимеры:

• Нижнекамскнефтехим 
• Казаньоргсинтез 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Как в России делают полимеры I Пластмассовый мир победил и как на этом заработать

Вы никогда не задумывались, что в любом месте нас окружают синтетические полимеры? Из них сделаны пластиковые бутылки, стройматериалы, оконные рамы, автозапчасти, мебель, сантехника и даже ваши очки, если они у вас, конечно, есть. Кажется, пластмассовый мир и впрямь победил.

И, разумеется, в России есть публичные компании, которые делают полимеры. В этом выпуске Роман Пантюхин расскажет, как это происходит, разберет плюсы и минусы отрасли, а также подскажет, как на этом заработать и на что обратить внимание при выборе акций компаний, которые производят синтетические полимеры.

Также из этого видео ты узнаешь:
0:36 – что такое полимеры и какими они бывают
2:19 – как развивалась полимерная промышленность России
3:05 – конкурентные преимущества компаний, производящих полимеры
3:49 – риски компаний, производящих полимеры
4:35 – что нужно учитывать при инвестициях в данную сферу

Распаковки компаний, которые производят полимеры:

• Нижнекамскнефтехим 
• Казаньоргсинтез 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🏗 Дивиденды Эталона попали под сомнения

Российский девелопер из первой десятки сегодня расстроил рынок отчетом по МСФО за 2023 год

 

Эталон (ETLN)

МСар = ₽36 млрд

Р/Е = n/a

 

 

🔹Результаты

— выручка: ₽88,8 млрд (+10%)

— выручка от девелопмента: ₽78 млрд (+13%). 

Не забываем, что компания имеетсобственные строительные мощности и  участвует в проектах других девелоперов как подрядчик.   

— EBITDA: ₽18,1 млрд (+10%)

— чистый убыток: ₽2,3 млрд (против прибыли в ₽2,8 млрд за 2022-й)

— чистый долг/EBITDA: 1,9х (при целевом значении 2-3х).

 

Пугающее падение прибыли компания объясняет тем, что она вошла в инвестиционную фазу развития: проводит экспансию в регионах (Омск, Новосибирск, Тюмень, Казань, Екатеринбург), что требует «высоких капитальных вложений» на фоне высоких ставок в экономике. 

 

📉 Акции Эталона (ETLN) сегодня потеряли 5%.

 

👉 Аналитики MP еще в январе говорили сомнительных перспективах сектора в этом году

 

 

🚀Мнение аналитиков МР

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Металлургия I Как производят сталь I Кто на этом зарабатывает

Металлургия – один из главных секторов экономики крупных стран. Это неудивительно, ведь сталь – самый важный сплав в культуре и промышленности нашей цивилизации. И каждый, кто инвестирует в бумаги металлургов, обязан знать, как производят сталь и кто на этом зарабатывает.  

В этом видео Роман Пантюхин расскажет о всех возможных способах производства стали, разберет их плюсы и минусы, а также подскажет, на что обратить внимание при выборе бумаг металлургических компаний.

Также из этого видео ты узнаешь:
0:40 – два способа производства стали
1:48 – как лучше и дешевле производить сталь
2:08 – применение стали
2:35 – лидеры мирового производства и потребления стали
2:57 – преимущества сталелитейных компаний
4:08 – риски сталелитейных компаний


Market Power – это непредвзятый обзор самых волнующих новостей и полезная информация об инвестициях и инвестиционных фондах, о бирже и акциях, о неожиданных взлетах и падениях котировок. Наш телеграм канал.   

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Металлургия I Как производят сталь I Кто на этом зарабатывает

Металлургия – один из главных секторов экономики крупных стран. Это неудивительно, ведь сталь – самый важный сплав в культуре и промышленности нашей цивилизации. И каждый, кто инвестирует в бумаги металлургов, обязан знать, как производят сталь и кто на этом зарабатывает.  

В этом видео Роман Пантюхин расскажет о всех возможных способах производства стали, разберет их плюсы и минусы, а также подскажет, на что обратить внимание при выборе бумаг металлургических компаний.

Также из этого видео ты узнаешь:
0:40 – два способа производства стали
1:48 – как лучше и дешевле производить сталь
2:08 – применение стали
2:35 – лидеры мирового производства и потребления стали
2:57 – преимущества сталелитейных компаний
4:08 – риски сталелитейных компаний


Market Power – это непредвзятый обзор самых волнующих новостей и полезная информация об инвестициях и инвестиционных фондах, о бирже и акциях, о неожиданных взлетах и падениях котировок. Наш телеграм канал.   

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🛒Справится ли Лента с Монеткой?

Российский ретейлер, входящий в топ-5, отчитался за 2023 год по МСФО

 

Лента (LENT)

МСар = ₽87 млрд

Р/Е = n/a

 

 

🔹Результаты

— выручка: ₽616 млрд (+15%)

— EBITDA: ₽33,5 млрд (+3%)

— чистый убыток: ₽1,8 млрд (против прибыли в ₽4,8 млрд за 2022 год)

— капрасходы: ₽11 млрд (+2%)

— FCF: -₽43 млрд (₽2,9 млрд в 2022 году)

— чистый долг/EBITDA: 2,8х (1,6х в 2022 году)

 

👉Операционные показатели компании мы разбирали здесь

 

Падение FCF Лента объясняет ростом чистых денежных средств, направленных на инвестиции, что было частично компенсировано увеличением чистых денежных средств, полученных от операционной деятельности. 

 

В этом году компания планирует открыть не менее 500 магазинов, преимущественно в формате магазина «у дома». На капрасходы ретейлер намерен направить не более 5% выручки. Деньги пойдут в расширение сети и необходимой инфраструктуры. 

 

Бумаги Ленты (LENT) растут после отчета на 3%.

 

 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🛢Транснефть: рынок рад, но что дальше?

Российский транспортировщик нефти отчитался за 2023 год по МСФО

 

Транснефть (TRNFP)

МСар = ₽1,15 трлн (с учетом неторгующихся акций)

Р/Е = 4

EV/EBITDA = 2

 

 

🔹Результаты

— выручка: ₽1,3 трлн (+10%)

— чистая прибыль: ₽296,5 млрд (+22%)

 

👉Мы уже разбирали операционные итоги года Транснефти

 

Бумаги Транснефти (TRNFP) после отчета растут на 1,5%.

 

 

🚀Мнение аналитиков МР

Позитивно смотрим на отчет с учетом того, что компании удалось превзойти ожидания рынка.

 

Однако наш позитив умеренный: конечно, рынок оценивает компанию достаточно дешево относительно прочих игроков нефтегазового сектора, но среднесрочно мы не видим драйверов для роста ее капитализации. Пока что просматривается только анонс дивидендов. 

 

Кстати о них: мы ожидаем около ₽184 на акцию при выплате 50% скорректированной чистой прибыли, что подразумевает доходность 12% к текущей цене. Результат достойный, но не более.

 

 

🤖Теперь достаточно щелкнуть по названию компании в посте, и Эй-бот от Market Power тут же выдаст вам полную информацию о ее бумагах. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🚗 Два способа заработать на IPO Европлана

Дочерняя компания холдинга ЭсЭфАй официально объявила о первичном размещении

 

❓Что случилось?

Лизинговая компания Европлан начнет торги своими акциями на бирже в конце марта 

 

Единственный владелец — холдингЭсЭфАй (SFI) — предложит инвесторам принадлежащие ему акции Европлана, то есть размещение будет проходить по схеме cash-out. Объем пока что неизвестен.

 

После размещения ЭсЭфАй сохранит преобладающую долю в капитале Европлана. 

 

Участие в IPO сможет принять любой инвестор, заявку необходимо подавать через своего брокера. Локап-период составит 180 дней с даты начала торгов. Будет структурирован механизм стабилизации на срок 30 дней после начала торгов.

 

 

❓Как аналитики МР оценивают IPO Европлана

Мы не знаем, по какой оценке состоится размещение Европлана, но для расчетов возьмем цифру в ₽140 млрд (цифра, озвученная организаторами размещения в феврале). 

 

Если размещение состоится по этой оценке, P/E составит 9x, что с учетом стабильного генерируемого (даже в кризис) ROE = 40% и среднегодового темпа роста операционного дохода = 30% выглядит нормально.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

📉Тинькофф: тяжести переезда

Бумаги ТКС Холдинг (материнская компания Тинькофф) падают в начале торгов после длительного перерыва из-за редомициляции

 

ТКС Холдинг (TCSG)

МСар = ₽609 млрд

Р/Е = 7,5

P/B = 2

 

 

Акции TCSG сейчас снижаются на 4%.

 

Как считают аналитики МР, такое снижение котировок связано именно с редомициляцией компании: бумаги продают те, кто брал их с дисконтом в Евроклире.

 

🚀А мы ведь предупреждали! Но напомним снова: это временное явление, и вот почему.

 

Market Power – это непредвзятый обзор самых волнующих новостей и полезная информация об инвестициях и инвестиционных фондах, о бирже и акциях, о неожиданных взлетах и падениях котировок. Наш телеграм канал.   

Проекты Market Power  

Купить комикс Market Power

Авто-репост. Читать в блоге >>>

💵Курс рубля. Что будет дальше?

Российская валюта за эту неделю ослабла, поднявшись до ₽91,8 за доллар

 

Курс рубля благодаря октябрьскому указу о продаже валютной выручки уже четыре месяца остается стабильным в диапазоне ₽88-93 за доллар. Но что будет дальше?

 

 

📌 Главный вопрос 

На минувшей неделе Минфин сообщил, что за январь-февраль дефицит бюджета составил ₽1,47 трлн при плановых ₽1,6 трлн на этот год. И расходы бюджета в этом и последующих годах могут возрасти из-за дополнительных инициатив президента в послании Федеральному собранию.

 

На этом фоне правительство может быть заинтересовано в более слабом курсе рубля для финансирования дефицита бюджета. 

 

Нет, речь не о страшилках о «долларе по 200», а о плавном контролируемом ослаблении рубля. И прямо сейчас потенциально самый эффективный инструмент, которым располагают власти — указ об обязательной продаже валютной выручки, по которому экспортеры должны зачислять на счета в российские банки не менее 80% полученной валюты и продавать не менее 90% зачисленной выручки. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

💸Отчет Совкомбанка за 2023-й: рост по всем направлениям

Банк, IPO которого стало лучшим на Мосбирже за последние несколько лет, отчиталсяпо МСФО

 

 

Совкомбанк (SVCB) 

Mcap: ₽397 млрд 

P/E = 4,2 

P/B = 1,5   

 

Аналитики MP разбирают отчет и прогнозируют, сумеет ли банк если не превзойти, то хотя бы удержать рекордные цифры

 

 

 🔷 Финансовые результаты 

— Чистая прибыль: ₽95 млрд (абсолютный рекорд)

— Капитал без учета бессрочных субордов (чистые активы): ₽264 млрд (+60% год к году)

— Рентабельность капитала (ROE): 45% 

— Активы: ₽3,2 трлн (+46% за год)

 

 

🔷Доходы 

— Чистый процентный доход (после формирования резервов): ₽106 млрд (+117% год к году)

— Чистая процентная маржа: 6,5% (в 2022-м — 5,9%)

— Чистый комиссионный доход: ₽27 млрд (+8%)

 

  

🔷Приятный нюанс: перед IPO Совкомбанка аналитики MP подробно разбирали его бизнес и выделили одно из ключевых конкурентных преимуществ — универсальность. 

 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🥂Новабев повышает градус дивидендов

Крупнейший российский производитель крепкого алкоголя отчитался за 2023 год по МСФО

 

Новабев (BELU)

МСар = ₽92 млрд

Р/Е = 11

 

 

🔹Результаты 

— Выручка: ₽117 млрд (+20%)

— EBITDA: ₽19 млрд (+11%)

— Чистая прибыль: ₽8 млрд (-4%)

— Отгрузки: 17 млн декалитров (+1%)

 

При этом компания отмечает, что, при исключении единоразовых доходов и расходов в 2022 и 2023 годах, не связанных с обычной деятельностью, динамика чистой прибыли за 2023 год положительная. Хорошие результаты обеспечены успешной ориентацией на российский рынок.

 

А уже 18 марта совет директоров компании проведет заседание, на повестке которого будет вопрос о дивидендах за 2023 год.

 

Бумаги Новабев (BELU) после отчета падают на 1%. 

 

 

🚀Мнение аналитиков МР

Очередной хороший отчет. Компании в последнее время прямо балуют инвесторов отличными результатами

 

Новабев продолжает оставаться нашим фаворитом в секторе, обладая уникальным сочетанием высокой (по меркам индустрии) маржинальности, перспективами роста (продолжается экспансия собственного алко-ретейлера «Винлаб») на фоне умеренной оценки и привлекательных дивидендов.

Авто-репост. Читать в блоге >>>