Временное правительство Украины ищет финансовой помощи в размере 35 млрд. долларов для избежание дефолта страны. Парламент страны активно создает условия для работы исполнительной власти, так как ключевые министры и сам Янукович покинули Киев и находятся в неизвестном направлении. Виктор Янукович объявлен в розыск по обвинению в гибели 82 протестующих на прошлой неделе. США и ЕС выразили готовность оказать финансовую помощь Украине. Россия приостановила транши помощи Украине общим объемом 15 млрд. долларов. Вопрос продолжения кредитования может быть рассмотрен только после формирования нового правительства. После помощи России украинские валютные облигации с погашением в 2023 году выросли в цене на 84 базовых пункта. Сейчас индекс Украинской биржи растет рекордными темпами на +17%. Рынок как опережающий индикатор выражает большой оптимизм по поводу Украины.
 

 Читать дале на tradernet.ru 
 

 
Многочисленные истории о негативном влиянии HFT на микроструктуру рынка говорят о системной проблеме. На заре распространения HFT главным аргументом в пользу данных алгоритмов было повышение ликвидности на рынках. Спрэды становились более низкими, и инвесторы могли с меньшими издержками открывать и закрывать позиции. Рынок становился более эффективным. Но не все так очевидно как кажется на первый взгляд. На самом деле HFT могут и негативно влиять на ликвидность. Есть такое понятие как видимость ликвидности. Реальные издержки от сделок могут вырасти, несмотря на более низкий спрэд. Простой пример — достаточно большой ордер исполняется по маркету. Есть целый класс HFT алгоритмов, которые могут значительно ухудшать среднюю цену сделки ставая вперед крупных ордеров. Низкие спрэды оборачиваются большим реальным проскальзыванием, алгоритмы кормятся большими ордерами. И преимущество HFT для инвесторов превращается в недостаток реальной ликвидности. Так же HFT сильно зашумляют поток заявок.


( Читать дальше )

 
Минутки FOMC показали важные изменения в стратегии ФРС США. Ранее ФРС оглашал обязательство рассмотреть вопрос возможного повышения базовой ставки при уровне безработицы ниже 6,5%. Текущий уровень безработицы очень близок к этому целевому значению и составляет 6,6%. Комитет по открытым рынкам (FOMC) может изменить свою политику поддержки рекордно низкой базовой ставки. Аналитики считают, что в ближайшее время повышения базовой ставки не будет, так как уровень инфляции достаточно низкий. 10 летние облигации показали рост доходности на 2,73% после оглашения минуток FOMC. Так как цель по уровню безработицы очень близка, то некоторые члены Комитета предлагают отказаться от количественного показателя и перейти к качественным оценкам. По сути это означает — создать пространство для маневра ФРС в своей политике. На декабрьском заседании FOMC было заявлено, что политика рекордно низких ставок будет продолжаться до тех пор, пока уровень безработицы будет выше 6,5%, а уровень инфляции ниже 2,5%. Первый пункт практически выполнен. Инфляция пока ниже порогового значения. Ожидалась безработица в диапазоне 6,8 -7,3%. Падение уровня безработицы связано, прежде всего, с методикой расчета. Люди, которые перестали искать работу или согласились на частичную занятость выпадают из расчетов и уровень безработицы может упасть, хотя фактически безработных гораздо больше. Уровень безработицы с людьми, которые частично заняты, но хотят полного рабочего дня, составляет 12,7%. Это сопоставимо с уровнем безработицы в Еврозоне. Дебаты по поводу актуальности уровня безработицы для оценки ситуации проходили внутри Комитета. Некоторые члены Комитета рассматривали возможность повышения базовой ставки уже в скором времени. Это важно. Разговоры о повышении ставок уже циркулируют внутри FOMC. Это не может не настораживать инвесторов. Стратегия постепенного сокращения стимулирования еще  актуальна для FOMC.

Читать далее на  tradernet.ru 

 Ситуация на долговом рынке США выглядит на первый взгляд стабильно. Однако есть тенденции, которые говорят о падении спроса среди иностранных инвесторов на американские долговые обязательства. Данные о покупках иностранными инвесторами американских долговых бумаг в декабре настораживают. Китай как один из основных покупателей существенно сократил свои позиции в американском долге. Вложения упали рекордными темпами за последние два года. Китай продал долговых бумаг на сумму 48 млрд. долларов. Вложения снизились до 1268,9 млрд. долларов с 1316,7 млрд. долларов. Это уровень марта 2013 года.


Это одна из крупнейших распродаж американского долга Китаем за всю историю.



( Читать дальше )

Индекс настроений в деловых кругах Германии снижается второй месяц подряд. Индекс от немецкого института ZEW снизился  в феврале до 55,7 пунктов  с 61,7 пунктов в январе. Аналитики прогнозировали снижение до 61,5 пунктов. 

Несмотря на то, что рост ВВП Германии в четвертом квартале на +0,4% превзошел прогнозы аналитиков, риск замедления других экономик ЕС еще высок. Так же безработица в Европе остается на высоком уровне. Сокращается кредитование в еврозоне. И самое большое беспокойство вызывает низкая инфляция. По-сути есть риск возникновения дефляции. Поэтому ЕЦБ обозначил возможность монетарного послабления для стабильного роста экономик Европы. Экономисты Deutsche Postbank считают, что небольшое снижение не стоит переоценивать. Вероятно это не поворотная точка, а всего лишь пауза после роста. Есть все признаки устойчивого роста. Европейские продажи новых автомобилей растут пятый месяц подряд. Продажи крупнейшего европейского авто производителя Volkswagen AG, выросли на +8,2%. В целом ВВП стран еврозоны вырос в четвертом квартале на +0,3%, что так же превзошло ожидания аналитиков. Рост показали более ожиданий Франция и Нидерланды. Так же рост продемонстрировала Италия. Уверенность инвесторов в Европе на максимумах. Однако есть риск.  Читать далее на  tradernet.ru 
 
 

Золото растет, пробивая максимумы за последние три месяца. Основная причина — золотой металл становится снова популярен среди инвесторов как защитный актив. Серебро активно догоняет золото по динамике роста. На прошлой неделе золото выросло на +4,1%. Инвесторы предполагают замедление роста экономики США. Производство в США снизилось неожиданно в январе наибольшими темпами с мая 2009 года. Крупнейшие хэдж-фонды увеличивают свои вложения в золоте. Легендарный управляющий Джон Полсен держит крупную позицию по золоту вот уже четвертый квартал. После рекордного падения в 2013 году золото снова пользуется популярностью.  На российском рынке ближайший фьючерс на золото Gold-3.14 выглядит привлекательно для покупок.


На дневном таймфрейме мы видим образованный гэп вверх на уровне 1320. Вероятно, ценовой разрыв может быть закрыт в ближайшие дни. 
Читать далее на  tradernet.ru

Итак имеем  тест системы на 5 минутках  SPY c учетом комиссии InteractiveBrokers



А теперь та же система но без комиссии


Более 60000 сделок, комиссия убивает всеь эдж системы.

( Читать дальше )

Рекомендую посмотреть визуализацию европейского долгового кризиса от Bloomberg.



Для тех, кто не понимает английский — учите английский). Итак, начнем.
Долговой кризис в Европе угрожает 17 странам ЕС. За последние три года Греция, Португалия, Италия и Испания оказались в сложном положении. Проблемы на долговом рынке могут угрожать не только ЕС, но и всему миру. Исторически Европа часто воевала внутри себя. И это мешало вести экономическую деятельность. Торговые барьеры, таможенные ограничения и разные валюты сдерживали экономические взаимоотношения стран Европы. Таможенные расходы и расходы на обмен валют сдерживали рост торговли. После Второй мировой появилась идея объединенной Европы. После объединения Германии начался процесс создания ЕС. Маастрихтским договором в 1992 году был создан ЕС, который объеденил 27 стран. Это убрало торговые барьеры, и бизнес стал развиваться быстрее. Но оставалось еще одно препятствие — разные валюты. В 1999 году был введена единая валюта — евро. Пользоваться стали евро 18 стран, они вошли в Еврозону обращения единой валюты. Монетарная политика стала единой. Контролировать монетарную политику стал ЕЦБ. Еврозона имеет одну монетарную политику, но у стран различная фискальная политика (налоги, расходы). Это и есть основная причина долгового кризиса в ЕС. Монетарная политика отвечает за контроль денежной массы через разные уровни базовой ставки, а фискальная политика отвечает за сбор налогов и госрасходы. Так как правительства разные, то возникают большие различия в фискальной политике. Например, Греция до вступления в ЕС не могла много занимать, так как ставка для нее была высокая 18%(обоснованно надо заметить). С тех пор как Греция вошла в ЕС, заимствования для нее гарантировались ЕС и стали дешевыми(3%). И Греция начала бесконтрольно занимать. За все платила Германия как основной донор ЕС. Огромные долги требуют постоянного рефинансирования. Рынок долга начал сильно развиваться и банковская система ЕС сильно интегрировалась. Это значительно улучшило условия для бизнеса, но сделало банковскую систему уязвимой. После ипотечного кризиса в США во сем мире начался долговой кризис. По ЕС это ударило весьма сильно. 


Читать далее на  tradernet.ru 

После глобального кризиса ведущие страны в лице Центробанков дружно вливали огромные объемы ликвидности, чтобы предотвратить цепную реакцию. И ведущим был ФРС США с рекордными вливаниями, затем присоединились и ЕЦБ и Центробанк Японии. Часть ликвидности ушла на погашении огромных дыр в финансовой системе. Часть ушла на фондовые площадки. Единый метод был у всех — монетарное стимулирование. И в 2013 году ФРС США начал сокращать ликвидность, начался процесс tapering. Ликвидность начала сокращаться на 10 млрд. на двух заседаниях ФРС. Многие инвесторы делали ставку на то, что отстающие развивающиеся рынки догонят развитые площадки. Tapering сделал эту ставку бесперспективной. Ликвидности становиться меньше и это факт. В первую очередь ликвидность изымается с развивающихся рынков. Она и ранее изымалась, но этот процесс ускорился. И в первую очередь пострадали валюты развивающихся стран. Выход инвесторов из этих валют в валюту основного фондирования — доллар, создал ситуацию, при которой Центробанки развивающихся стран вынуждены вмешиваться, чтобы не допустить сильной девальвации. Каковы же пути борьбы с девальвацией?


( Читать дальше )

Золото с начала этого года показывает позитивную динамику. После тестирования в конце декабря ключевого уровня поддержки 1200 дол. за тройскую унцию, золото начало 2014 год ростом. Главным фундаментом роста цены на золото стало продолжение сворачивания мер стимулирования ФРС США. Это может повлечь за собой фиксацию прибыли инвесторами, а золото всегда рассматривалось как хеджирующий инструмент. Динамика цен на золото с момента очередного tapering от ФРС подтверждает смещение интереса инвесторов к желтому металлу.

Другие основные комодитиз отстали от роста золота. Причем интересно то, что серебро обычно более волатильно и растет быстрее, чем золото. Но в это раз этого не происходит. Это признак того что покупка золота носит защитный характер.
Аналитики Societe Generale видят причину роста цены золота в возросшей покупательной активности Китая. Китай сталкивается с проблемами на рынке ликвидности. Так же системный риск привносит теневая банковская система Китая. Это все влияет на неопределенность инвесторов, которые хэджируются золотом. В разработанном в Societe Generale индикаторе неопределенности инвесторов в Китае отражается эта связь.



Читать далее на  tradernet.ru