Долги в банковской сфере, а так же замедление экономики привели к дефляционному коллапсу.   В Еврозоне огромные долги поглотили массу ликвидности, введенную в финансовую систему ЕЦБ. Агрегат М3 ясно показывает недостаток денежной массы в свободном обращении.

Источник - http://mfd.ru/calendar/

Центральные банки ощущают свою неадекватность на себе. Долгие «жирные» годы с невысокой базовой ставкой привели финансовую систему в неэффективное состояние.  И «отцы»(ЦБ)  так разбаловали своих «детей» (банки), что те вообще разучились прилагать усилия для зарабатывания. А зачем? Ведь ЦБ всегда спасет   крупный банк, который нарушил принципы риск-менеджмента. И даст дополнительную ликвидность. И что в итоге произошло? Если рассмотреть ЦБ (ФРС США, ЕЦБ, ЦБ Японии) и экономики стран, то получается что экономики возвращают избыток ликвидности ее эмитентам, то есть  ЦБ.  ФРС США в результате QE1 и особенно QE2 получил обратно избыток ликвидности на свой баланс  в виде рекордных запасов облигаций. ЕЦБ недавно предоставил европейским банкам огромную ликвидность (625 млрд. евро). И что получилось? Пошли деньги   в экономику, началось кредитование реального сектора? Нет. Почти все деньги  заемщиков возвратились в ЕЦБ  в виде депозитов.  Деньги вернулись эмитенту. 

В итоге имеем системный кризис, когда бездумное вливание ликвидности настолько снизило эффективность финансовой системы, что  эмитенты получают назад свою ничем не обеспеченную ликвидность.  Итак - Все возвращается на круги своя.

Рейтинговое агенство Moody’s Investors Service снизило долгосрочные кредитные рейтинги крупнейших американских банков - Bank of America Corp. и Wells Fargo & Co, а так же краткосрочный кредитный рейтинг  Citigroup Inc. Снижение связано  с меньшей вероятностю поддержки госудасрвтом крупнейших банков в случае критических ситуаций.  Ретинг  Bank of America снижен до  «Baa1» с  «A2». Рейтинг  Wells Fargo   снижен до  «A2» с  «A1». Прогноз по банкам «негативный».

Правило «too-big-to-fail» скоро перестанет быть актуальным.