Рассмотрим длинные циклы на ключевых рынках. Сначала рассмотрим рынок 30 летних облигаций, как наиболее чувствительный к изменению базовой ставки ФРС. Видим два периода —  период высоких ставок и дорогих денег с 1960 года по 1982 год. Назовем это «периодом дорогих денег». Дале с 1982 года по настоящее время длится период низких ставок или «период дешевых денег».Итак, имеем период дорогих денег 1960 — 1982 и текущий период дешевых денег 1982-2016. Теперь наложим эти периоды на график рынка акций, представленного индексом широкого рынка S&P500. Период дорогих денег 1960 — 1982 совпадает с стагнацией на рынке акций. Что логично — дорогие деньги сначала идут в экономику, а потом что останется —  на рынок акций. Период дорогих денег совпадает с периодом стагнации на рынке акций. Далее рассмотрим  период дешевеющих денег 1982-2016. Деньги все более дешевые и поэтому все больше вкладываются  в рынок акций. Мы видим совпадение с мощным ростом рынка акций, который длиться до сих пор. На данный момент мы имеем  максимумы на рынке акций.

( Читать дальше )

 
Есть экзотические финансовые рынки. Одним из таких является рынок погодных облигаций. Это облигации связанные со страховкой от природных катастроф. Спрос на такие погодные облигации неуклонно растет. Этот рынок объемом 22 млрд. долларов набирает обороты, несмотря на то, что доходность по облигациям падает. Но компания Berkshire Hathaway Уоррена Баффета избегает выписывать облигации связанные со страховкой от ураганов во Флориде. В конгломерате Уоррена считают, что доходность слишком низкая. Но это не пугает остальных инвесторов. Темп покупок погодных облигаций увеличивается, в этом году продано облигаций на рекордные 5,76 млрд. долларов. Средняя доходность по облигациям с 2002 года составила 8,5 процентов. В этом году ветра менее сильные, чем в среднем и предсказывается от одного до двух ураганов во Флориде. Вероятность потерь по погодным облигациям снизилась с 1,95% до 1,32%. За последние два года погодные облигации принесли доход в размере 22%, это сравнимо с доходностью мусорных облигаций. И это включая последствия супершторма “Сэнди” в 2012 году. Последнее разочарование инвесторов в такие облигации было в 2011 году в связи с землетрясением в Японии. Тогда держатели облигаций потеряли около 300 млн. долларов. Но инвесторов привлекает низкий, по их мнеию, риск и достаточная доходность. Еще очень привлекательное преимущество таких вложений — отсутствие корреляции с другими активами. Однако Уоррен Баффет предупреждает...
Читать далее на   tradernet.ru

Исторически долгий бычий рынок на долговом рынке должен рано или поздно закончится. Успех огромных облигационных фондов, таких как PIMCO, в значительной мере обусловлен политикой рекордно низких ставок и соответственно, ралли на рынке облигаций. Но ФРС раздуло свой баланс более чем до 4 трлн. долларов. Как основной покупатель облигаций, ФРС стимулировал деньги перетекать в рынок акций. Частично это и произошло. Ралли на развитых площадках было уникальным в 2013, практически без коррекций. Но начался процесс сворачивания мер стимулирования, а это первый шаг к повышению ставок. Но Бен Бернанке четко подчеркивал что «tapering is not tightening». Эта мантра переводиться, как сокращение стимулирования не означает повышение ставок. Ставки будут на рекордно низких уровнях столько сколько необходимо. Вопрос — кому необходимо? Думаю, прежде всего, держателям облигаций. На рынке облигаций образовался огромный навес, и даже намек на повышение ставки может спровоцировать лавинообразные продажи. Это ярко видно на диаграмме.


( Читать дальше )