Нет денег.

Помните такую популярную фразу из детства? Мам, пап — хочу эту игрушку. Купи, а? Нет денег. Хочу пирожное. Оно слишком дорогое. Нет денег.
И так всякий раз. Нет денег, нет денег, нет денег. В итоге это превращается в мантру, убеждение, ограничение — которые во взрослом состоянии приводят к тому, что человек просто не может тратить деньги на что-то, что хочется, кроме жёсткой необходимости. Ведь денег же нет. Или наоборот — при появлении денег они спускаются на всё подряд, чтобы закрыть тот самый дефицит из детства.

И вот что важно понимать. Учёные из Кембриджского университета ещё в 2013 году выяснили: основные финансовые привычки и установки формируются у ребёнка к семи годам. Не к восемнадцати, когда он впервые открывает карту. Не к двадцати пяти, когда начинает зарабатывать. К семи. Это значит, что каждый раз когда мы говорим «нет денег» — мы не просто отделываемся от неудобного вопроса. Мы буквально программируем то, как этот человек будет думать о деньгах следующие сорок лет.

( Читать дальше )

«Пенсионерка из Санкт-Петербурга отдала мошенникам 160 млн рублей наличными и золотом. Несколько недель ей звонили лжесотрудники ФСБ и других силовых структур, убеждая срочно передать деньги для проверки. Часть средств она получила после продажи доли предприятия умершего мужа. Одного из курьеров задержали, но деньги он успел отправить организаторам схемы.»

Мне кажется, все уже привыкли к таким заголовкам. Правда занятно, читаешь комментарии под такой новостью, и всех беспокоит откуда у пенсионерки столько миллионов?! Шок-контент, друзья! Если не спускать деньги на потребление и показушный статус — стать миллионером к пенсии вполне реальная история. А может и раньше — в этой же новости пенсионерка продала долю в бизнесе покойного мужа (да, кстати, вот вам яркий результат отсутствующей системы наследования и планирования!).

Но в этой новости всех должен волновать не вопрос откуда деньги. А как выстроена личная безопасность.

Расскажу сначала на личном примере, потому что это не абстрактная история.

( Читать дальше )

Советский Союз развалился, но все еще живет и управляет нашими решениями.

Недавно мне прислали ссылку на одно исследование об HNWI (капитал от 1 млн. долларов) и UHNWI (капитал от 30 млн. дол), которое было проведено в России. Это совместная работа Лаборатории исследований рынка инвестиций (ЛИРИ) УК «Альфа-Капитал» и Лаборатории исследований финансовых технологий (ЛИФТ) НИУ ВШЭ, где они не просто обработали зарубежные труды, а самостоятельно провели серию глубоких интервью с владельцами сопоставимых активов. Это действительно заслуживает уважения! И является чем-то уникальным для рынка РФ! Конечно же, я не мог пройти мимо и должен был однозначно прочесть его. Спойлер: исследование оказалось крайне интересным и информативным. Поэтому присаживайтесь поудобнее, материал будет большим, но, без преувеличения, полезным. Будем разбираться, с какими проблемами сталкиваются владельцы капитала в РФ, о чем тревожатся, каковы их когнитивные ловушки и заблуждения, а главное, как с этим бороться.

( Читать дальше )

Буквально недавно всплыл в голове один разговор. Осенью прошлого года клиентка рассказывала, как её подруга, у которой вдруг попёр бизнес, который раньше еле выживал, хвасталась новой брендовой сумочкой и ипотекой на элитную квартиру в центре Питера. Потом машину захотела поменять на представительский класс. И что-то там должно было остаться. Вот это «что-то вроде бы должно остаться» меня тогда повеселило. И с этим остатком надо было что-то сделать. Логично, что клиентка порекомендовала нас. Знаете, какой вопрос поступил первым?

А что там по доходности? Что обещают?

Поставьте сердечко, если не видите в этом ничего такого. Дальше будет пост именно для вас.

Все споры, статьи и исследования в сфере инвестиций крутятся вокруг доходности. Но когда дело касается управления благосостоянием — это становится вторичным. На первый план выходят цели и задачи которые этот капитал должен решать, и личные факторы — семейные, психологические, структурные.

Основная часть денег теряется не из-за того, что ты купил не те акции, а из-за эмоций, плохой структуры, отсутствия планирования, налогов, разводов, низкой ликвидности, отсутствия системы наследования, когда просто нет доступа к активам или их тупо отжимают.

( Читать дальше )

Пузырь! Пузырь!

Свою жизнь с финансами и инвестициями я связал ещё в 2012 году. Скоро мне исполнится 34, и можно сказать, что практически половину жизни я провёл рядом с рынками. За эти годы понял одну важную вещь: нет никакой прямой корреляции между количеством проведённого на рынках времени и итоговой доходностью. Как нет её и между объёмом знаний и результатом.

Но есть важное «но». Если не становишься ретранслятором популистских идей из интернета, то качество решений заметно растёт, а вероятность серьёзных потерь снижается до уровня чёрных лебедей.

У меня всегда была одна сильная черта — я плохо учу готовое, зато хорошо вижу логику. Практически во всём, что создано человеком, она есть. И финансовые рынки — не исключение. Именно поэтому я пришёл к двум моделям, о которых написаны отдельные лонгриды: денежная масса и инфляция. Это то, что всегда было, есть и будет. Всё остальное: P/E, EBITDA, технический анализ — полезные инструменты, но опираться на них как на фундамент бессмысленно. Это я понял на собственном опыте, перепробовав всё.

( Читать дальше )

В последние годы ходит много споров о том, что сравнивать биткоин с золотом — это несерьёзно. Что золото — это ЗО-ЛО-ТО. Тысячелетия истории, редкость, всё такое. А ваш биткоин — просто хлам который взломают.

Я не пытаюсь никого ни в чём убедить. Я хочу только чтобы появились сомнения. Потому что такая позиция — это уверенность. А уверенность, как мы уже разбирали, это уязвимость.

Начну с другой уверенности, которая была ещё лет 5-7 назад. Бриллианты — это же как золото. Сложно добывать, редкие, прекрасно переносят ценность (также говорили? А еще, что они лучшие друзья девушек:)). Но тут произошло неочевидное: бриллианты научились выращивать. Технологии дошли до того, что синтетические бриллианты на 99% соответствуют природным, а стоимость выращивания кратно ниже стоимости добычи. Стоимость бриллиантов упала ниже уровней 2004 года. С учётом инфляции за этот период — это вообще катастрофа. Люди которые покупали бриллианты в 2004 году с полной уверенностью в их исключительности — сейчас достаточно сильно грустят.

( Читать дальше )

В этом году меня стали посещать мысли о точке невозврата. Мы оказались там, где степень неопределённости настолько высокая, что мозг начинает выдавать обратное: всё понятно, всё под контролем, беспокоиться не о чём.

Помню, как на лекциях по квантовой физике профессор периодически спрашивал: «Всё понятно? Или всё настолько непонятно, что кажется будто понятно?» Я часто возвращаюсь к этой фразе, когда нужно откалибровать своё положение.

Последние месяцы много читал про то, как ИИ и квантовые компьютеры изменят мир. Консенсуса нет ни одного, кроме одного: всё будет не так как раньше, и скорость изменений вырастет. Одни рисуют массовую безработицу и деградацию, другие — эпоху изобилия. Я склоняюсь к тому, что правы и те и другие, просто для разных людей и в разное время. Но точно знаю одно: те, кто будет сопротивляться прогрессу, окажутся погребены под ним независимо от сценария. Но сегодня про другое.

( Читать дальше )

Это один из самых странных и при этом самых частых вопросов, которые задают люди, создающие капитал. С одной стороны — желание дать своим детям больше, чем было у самого; с другой — страх, что они вырастут избалованными и всё это порушат. Но если посмотреть на наследование чуть шире, становится видно, что сама постановка вопроса немного кривая.

Потому что каждое поколение кажется предыдущему избалованным.

Если вернуться на 50–70 лет назад, то мы увидим совершенно другой мир. Ограниченный доступ к еде, медицине, образованию. Высокая детская смертность. Изнурительный физический труд для того, чтобы обеспечить базовые условия жизни. В сравнении с миром полувековой давности наша реальность — с доставкой еды, медициной, интернетом и доступом к знаниям — действительно выглядит как «избалованность».

Но это не избалованность. Это результат эволюции.

Каждое поколение убирает боль предыдущего. Если какая-то часть жизни «обезболена», логично, что следующее поколение привыкает жить без этой боли. В противном случае весь смысл прогресса теряется. Поэтому распространенное мнение «мы страдали — пусть и они пострадают» не имеет под собой никакой рациональной основы. Это не стратегия, это эмоциональная реакция.

( Читать дальше )

Сначала выходит материал в Ведомостях:

www.vedomosti.ru/realty/articles/2026/04/09/1188963-chislo-nerasprodannih-kvartir-v-gotovih-novostroikah-viroslo Число нераспроданных квартир в готовых новостройках выросло почти на 15%. Это результат снижения спроса на фоне изменений программы семейной ипотеки

Число не распроданных застройщиками квартир и апартаментов в уже введенных в эксплуатацию новостройках в городах-миллионниках в марте достигло 50 900 шт., подсчитала система мониторинга недвижимости BnMap.pro. По ее данным, это на 14,6% больше, чем было в аналогичный месяц в 2025 г. При этом, по словам представителя сервиса, общий объем экспозиции на первичном рынке за этот же период снизился на 7,2% до 319 200 лотов. В итоге доля фактически готового жилья, по информации компании, за год увеличилась с 14,6 до 15,9%.

Предложение квартир в завершенных новостройках от девелоперов действительно растет, подтверждают другие эксперты. По данным «Яндекс недвижимости», оно за год увеличилось на 30,8%.

( Читать дальше )

Прошлый выпуск на Sponsr получился по-настоящему «мясным» — и по контексту, и по практике. Мы разобрали инфляционную модель. Она крута тем, что показывает железобетонный «пол» актива. Но «пол» не дает ответа на главный вопрос: «А сколько это ДОЛЖНО стоить на самом деле?»

Чтобы найти ответ, мы идем в фундамент — в динамику денежной массы. В конце 2025-го я уже давал расчеты: коридор по рублю 84–130, таргеты по золоту и акциям. Но положа руку на сердце — в Excel было много допущений и упрощений. Я не мог учесть всё ручками. До этой недели. Я открыл для себя «вайбкодинг». Всю неделю я буквально «переливал» свою логику в ИИ, заставляя его считать то, что раньше было кошмаром. Усложнил модель критическими параметрами (ВВП, реальные ставки, накопленный М2), которые раньше оставались за скобками.

И знаете что? Результаты меня поразили.

Пока все вокруг кричат о «пузыре» S&P 500, я смотрю на цифры. Занятно, как любые коррекции на рынке акций США выкупаются, погружая экспертов в недоумение: «Как так то?

( Читать дальше )