Вам показывают две инвестиционные стратегии.

Первая заработала 40% годовых.Вторая заработала 25% годовых.

Какая лучше?

На первый взгляд кажется, что первая. Но это одна из самых частых ловушек при оценке стратегий: доходность без учёта риска почти ничего не говорит о качестве результата.

Стратегия может заработать больше, но сделать это через глубокие просадки, скрытое плечо, редкие крупные убытки или зависимость от одного рыночного режима. Другая стратегия может заработать меньше, но пройти тот же период ровнее и дать инвестору более качественный результат на единицу принятого риска.

Именно для такого сравнения часто используют коэффициент Шарпа.

Что такое коэффициент Шарпа

Если совсем просто, Sharpe Ratio показывает, сколько доходности стратегия получает на единицу риска.

Формально это доходность стратегии сверх безрисковой ставки, делённая на волатильность результата. Волатильность в этом случае выступает как мера колебаний капитала.

Упрощённо логика такая:

чем выше коэффициент Шарпа, тем больше доходности стратегия получила за каждую единицу колебаний.