Почти все консенсус-прогнозы предрекают сохранение ключевой ставки 16%, но мотивируют это взрывным ростом инфляции в первые недели января. При этом мы уже видели ранее, как глава ЦБ понижала ставку без оглядки на возможный всплеск инфляции, вызванный «разовыми факторами», хотя на мой взгляд сомнительно считать «разовыми факторами» повышение тарифов ЖКХ и ставки НДС. Вообще, исходя из статистики наиболее подорожавших товаров, можно с удивлением отметить, что основной вклад в инфляцию внесли плодоовощи (опять в основном огурцы), на которые в 2026 г сохранилась льготная ставка НДС 10%. И виноваты тут совсем не «разовые факторы».
Считаю, что основной проблемой для ЦБ на данный момент стали результаты опросов населения о «наблюдаемой инфляции», которая в январе 2026 выросла аж до 14,5%, инфляционные ожидания по данным ВЦИОМ равны 13,7%. Эти цифры позволяют утверждать, что нынешняя ставка в 16% позволяет банкам держать деньги вкладчиков на депозитах с ожидаемой доходностью, покрывающей инфляцию. Дальнейшее снижение ставки без снижения ожидаемой/наблюдаемой инфляции сделает банковские вклады в глазах населения (и не только) просто невыгодными, а отток вкладов из банков создаст для ЦБ не только проблемы с ликвидностью, но и принесёт очередной всплеск инфляции. 

( Читать дальше )

Считаю, что застройщик таким образом поставил финансовый блок в очень неудобное положение. С одной стороны крупнейшего застройщика страны нужно как-то спасать, т.к. если обанкротится флагман отрасли, то это повлечёт за собой массовый отток инвесторов из ценных бумаг застройщиков и негативно скажется на темпах продаж в новостройках. Что в свою очередь сильно ударит по банкам, выделяющим строительной отрасли проектное финансирование. Сценарий с кризисом в банковском секторе наше правительство точно не может допустить, иначе банально некому будет участвовать в аукционах Репо, что сильно скажется на размещении ОФЗ со всеми вытекающими последствиями. С другой стороны, теперь, когда просьба о финансовой помощи стала достоянием общественности, МинФин может создать опасный прецедент, когда представители убыточных отраслей будут выстраиваться в очередь за дотациями и это на фоне и без того возросшего дефицита бюджета.
Думаю, что ситуацию постараются максимально убрать из публичного поля и потихоньку найдут инвестора, который выкупит контрольный пакет с дисконтом, но при этом будет поддерживать компанию на плаву. И скорее всего таким инвестором окажется банк «с госучастием», так что и бюджетные деньги будут сэкономлены, и крупнейший девелопер страны перейдёт в руки государства.