Кирилл Харыбин,
руководитель направления по работе с инвесторами, Голдекс.

В колонке для РБК Компании я разбирал, почему золото в 2026 году выглядит как один из немногих устойчивых бычьих трендов: в рублях за 2019–2025 годы золото (физическое/биржевое) дало около +295%, при том что вклады — ~115%, недвижимость — ~63%, а индекс МосБиржи за этот период в отрицательной зоне. 

Параллельно центробанки уже третий год подряд покупают свыше 1 000 тонн золота в год (против ~473 тонн в среднем за 2010–2021), Россия довела долю золота в резервах до 32,9% и суммарный золотой запас превысил 200 млрд долларов, а внутри страны в 2025‑м частные инвесторы купили рекордные 35,5 тонн слитков и монет. Общий спрос составил 72 тонны, оборот по золоту на Мосбирже вырос до 318 тонн и 2,952 трлн руб при участии около 150 000 частных инвесторов.

Как частный кейс в этой макроистории можно смотреть на модель Голдекс Ритейл: сеть роботизированных пунктов скупки ювелирного золота GOLDEXROBOT (Custody Bot 3.

Генеральный директор АО Голдекс Ритейл Евгений Городилов и Председатель Союза золотопромышленников Сергей Кашуба

АО «Голдекс Ритейл» вступило в Союз золотопромышленников России — ассоциацию, которая объединяет ключевые компании по добыче, переработке и обращению золота и влияет на отраслевую повестку и регулирование рынка.

Почему это вообще может быть интересно инвестору, который смотрит на Голдекс (ЗПИФ комбинированный «Золотоматы‑1», инструменты под золотоматы и т.п.)?

• На уровне отрасли – это признание того, что розничная «добыча» золота через городскую сеть (золотоматы, выкуп у населения и т.д.) становится частью нормальной рыночной модели, а не экзотикой.

• На уровне рисков – дополнительный канал обратной связи с регуляторами и доступ к отраслевой аналитике по добыче и спросу, которая учитывается при принятии решений по рынку драгметаллов.

• На уровне истории компании – еще один шаг от «нишевого» финтех‑стартапа к участнику формальных отраслевых институтов (союзы, рабочие группы, экспертные дискуссии).

Если вам интересен инфраструктурный инструмент с реальным операционным кэшфлоу, но не хватает «инструкции с земли» – мы написали подробный материал про ЗПИФ комбинированный «Золотоматы-1».

Разбираем весь процесс: подтверждение статуса квал-инвестора, пакет документов (инвестдекларация, модель, договоры аренды/поставки/опциона), принятие решения и оплата паев с минимальным взносом от 1 млн рублей.

Показываем, когда фонд начинает генерировать положительный денежный поток (после запуска 45 золотоматов в 2026 году), с какого месяца возможны первые выплаты и как устроена система опционов и обязательного выкупа паев.

Читать полную статью на нашем сайте: Путь инвестора: от первого вопроса до первой выплаты

Я Дмитрий Плущевский, основатель Goldex. Больше семи лет развиваю розничный рынок золота и сеть автоматов по скупке/продаже металла.

Недавно был на секции по золоту на форуме Мосбиржи. По итогам по горячим следам написал статью для РБК. Здесь — кратко делюсь впечатлениями.

На сцене — биржа, ЦБ, крупный банк, недропользователь, перевозчик. Все говорят про «развитие рынка», но по факту речь опять про экспорт и крупных игроков.

Обычный человек внутри страны, который держит деньги дома и хочет купить немного золота, в этой картине почти не существует. При этом у «глубинного» частника по‑прежнему лежат десятки миллиардов долларов кэша — по оценке ЦБ, речь почти о 100 млрд. Но простого решения «купил пару граммов — при необходимости так же легко продал» у него нет: для биржи и банков розничное золото — побочный продукт, а не приоритет. На этом фоне Банк России продолжает цикл смягчения: недавно ключевая ставка была снова снижена на 0,5 п.п. до 14,5% годовых — следом за ней вниз ползут и доходности по депозитам, так что вопрос «чем дополнять наличные и вклады» становится для частника еще более актуальным.

GOLDEXROBOT: первый квартал 2026 года выше модельных планов

GOLDEXROBOT подвел итоги 1 квартала 2026 года по сети золотоматов — это чисто операционный отчет по бизнесу, ЗПИФ «Золотоматы‑1» здесь пока только фоном как будущий бенефициар роста.

В базовой модели на один аппарат заложено 160 г выкупленного металла в месяц. Факт марта — в среднем 240 г на точку, сеть работает выше плана по всей действующей выборке.

25 аппаратов в марте выкупили 6 кг золота и 4 кг серебра, провели около 1 500 сделок для 1 000 клиентов при среднем чеке 6,1 г.

Отдельные локации (Саратов, Ижевск и др.) выходят на объемы порядка 800 г в месяц на аппарат, что дает существенно более высокую годовую доходность по конкретным точкам по сравнению с консервативной моделью.

Около 40% совокупной доходности сети формируется за счет пяти наиболее эффективных точек — выбор места и работа с локальной аудиторией критичны.

Главный драйвер квартала — маркетинг: переразметка гео, донастройка Директа, работа с блогерами. Характерный пример — Ростов‑на‑Дону: после перезапуска маркетинга объем скупки вырос на 221%, и точка вышла на план и выше.

Мы – Goldex. Уже несколько лет развиваем в России розничный рынок золота и сеть золотоматов Custody Bot 3.0: это автоматы по скупке ювелирных изделий из золота и серебра у населения, на стыке финтеха, оценки драгметаллов и офлайн‑инфраструктуры.

Совместно с ООО УК «Финстар Капитал» запущен закрытый паевой инвестиционный фонд комбинированный «Золотоматы‑1» на 265 млн ₽ под покупку 45 золотоматов и лицензий на ПО с последующей передачей их в аренду АО «Голдекс Ритейл».

Инвестор через пай получает не «бумагу про золото», а долю в прибыли операционного бизнеса: фонд владеет оборудованием, сдает его в аренду оператору, оператор зарабатывает на скупке ювелирки у населения, операционная прибыль делится пополам, а доля фонда раз в квартал распределяется между пайщиками пропорционально их участию.

Юридическим собственником золотоматов и лицензий в течение всего срока жизни фонда является сам ЗПИФ; Goldex Retail арендует этот имущественный комплекс и отвечает за локации, трафик, объемы скупки и маржинальность сети.