комментарии КИТ Финанс Брокер на форуме

ЦИАН (CNRU) результаты по МСФО за 1 полугодие 2026

ЦИАН представил сильные результаты за первое полугодие 2026 года, несмотря на сохраняющуюся слабость рынка недвижимости. Выручка выросла на 20,5% г/г до 8,3 млрд руб., скорректированная EBITDA — на 68% до 2,7 млрд руб., а рентабельность по EBITDA увеличилась с 23,4% до 32,7%. Операционная прибыль практически удвоилась. Рекомендация — держать. Целевая цена — 750 руб

Главное в отчете — не столько сами темпы роста, сколько их источник. За полугодие количество объявлений увеличилось всего на 0,7%, число лидов для застройщиков — на 4,1%. При этом средняя выручка с одного объявления выросла на 12,5%, а с одного лида — на 17,5%. Таким образом, ЦИАН растет прежде всего за счет более эффективной монетизации существующей аудитории, а не благодаря восстановлению рынка недвижимости.

Во II квартале выручка выросла почти на 23%, тогда как операционные расходы — всего на 7%. Несмотря на возвращение части маркетинговых расходов, перенесенных из I квартала, EBITDA margin сохранилась выше 30%. Это подтверждает, что рост рентабельности носит не разовый характер и бизнес способен увеличивать прибыль быстрее выручки.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Оил Ресурс: письмо Путину обрушило облигации на 40% за 27 минут

📣 20 августа «Оил Ресурс» (ГК Кириллица) опубликовала открытое письмо президенту с жалобой на ограничения ЦБ, мешающие рефинансировать долг.

Рынок отреагировал — облигации компании рухнули на 32–41%, доходности взлетели выше 70%.

👀 Теперь — предыстория. «Оил Ресурс» — нефтетрейдер: компания закупает топливо крупными партиями и перепродаёт его оптовикам.

Маржа в таком бизнесе невысокая, зато нужен большой оборотный капитал. Чтобы расти, компания заняла на бирже около 10 млрд рублей через облигации.

В отчётности за 2025 год она неожиданно отразила патенты на 4 трлн рублей — при том, что реальных активов у неё было всего ~8 млрд. Это как если бы вы оценили свою коллекцию марок в стоимость целого города.

При этом по итогам 2025 года реальный денежный поток от операционной деятельности ушёл в минус на 4,5 млрд рублей, а проценты по долгу составляли 28–33% годовых.

2 июня НРА отозвало кредитный рейтинг, ЦБ отказал еще в апреле в регистрации акций. В письме президенту компания сама признала: оценка патентов была «преждевременной» и снижена до 23,7 млрд, что в 170 раз меньше.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Золото: пробой продолжается, но драйвер движения изменился

  

Возвращаемся к золоту.

В прошлый раз металл выходил из диапазона $3 950–4 200 с ближайшей целью в районе $4 300–4 320, где проходила 100-дневная EMA. Эта цель была полностью отработана, после чего золото около двух недель консолидировалось в диапазоне $4 300–4 400.

Вчера котировки вышли вверх и из этой консолидации на повышенном объёме. На этот раз непосредственным драйвером стала не геополитика, а ситуация на долговом рынке США.

 

Что произошло

Минфин США неожиданно объявил об увеличении объёмов обратного выкупа длинных казначейских облигаций со сроками 10–20 и 20–30 лет — с $2 млрд до минимум $4 млрд за одну операцию начиная с сентября.

Рынок отреагировал практически сразу: доходность 30-летних UST снизилась примерно с 5,31% до 5,20%, 10-летних — с 4,75% до 4,65%, индекс доллара DXY потерял около 0,9%, а золото прибавило 3,6% и впервые с начала июня поднялось выше $4 500 внутри дня.

Рост при этом оказался шире одного золота: дорожали серебро, платина, палладий и биткоин. Это больше похоже не на классическое бегство инвесторов от риска, а на общую реакцию рынка на снижение длинных долларовых ставок и ослабление самого доллара.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Инарктика раздает улов
Совет директоров Инарктики рекомендовал выплатить дивиденды за первое полугодие 2026 года — 10 ₽ на акцию. Общая сумма выплат — 879 млн рублей.

🐠 Последний день покупки под дивиденды — 2 октября
🐠 Внеочередное собрание акционеров, где утвердят выплату — 23 сентября
🐠 Текущая дивдоходность — около 2,9%

📍Акции Инарктики в мобильном приложении

Не является инвестиционной рекомендацией, в т.ч. индивидуальной

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Что важно знать про оферту ЮГК
Новый мажоритарий ЮГК («БТС-Мост Холдинг») выставил обязательную оферту миноритариям. Коротко по основным параметрам👇

Ключевые условия:
• Цена выкупа — 0,7425 руб. за акцию (на 7,6% выше текущих котировок)
• Срок — 70 дней с момента получения оферты компанией
• Объём — до 32,7% акций (72,9 млрд шт.) на сумму до 54,2 млрд руб.

🐳 Предыстория: Контрольный пакет ЮГК (67,25%) перешёл в собственность государства, а затем в июне 2026 года был продан «БТС-Мост Холдинг» Руслана Байсарова за 93,16 млрд руб. После сделки ЮГК сменила название на ГК «БТС-Золото».

📍 Что дальше: 24 августа СД ЮГК представит рекомендации акционерам. До этой даты есть время взвесить два сценария: зафиксировать премию сейчас или остаться в компании под новым управлением. Участие со стороны держателей бумаг добровольное.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Т-Технологии: сильное полугодие и открытый вопрос по цене Точки

 

Группа отчиталась за первое полугодие 2026 года по МСФО с ускорением по ключевым линиям операционного бизнеса. Инвестиционная идея опирается на три факта, которыми выступают смягчение процентного цикла, нормализация стоимости риска и монетизация экосистемы за пределами банковского ядра. Целевая цена на горизонте 12 месяцев составляет 500 руб., что при текущих 282,2 руб. соответствует апсайду 77,2%. Бумага торгуется с мультипликаторами P/E 3,51x и P/B 0,87x при рентабельности капитала около 27%.

 Ключевые финансовые результаты за 1П2026 / 2К2026

Чистая выручка: 414,2 млрд руб. / 216,8 млрд руб. (+26% / +27%)
Операционная чистая прибыль: 98,6 млрд руб. / 52,1 млрд руб. (+32% /+25%)
Чистая прибыль акционеров: 83,1 млрд руб. (+10% г/г)
ROE: 27,4% (+0,8% г/г)
NIM: 11,2% (+1,0 п.п. г/г)
CIR: 47,4% (+0,5 п.п. г/г)
CoR: 5,0% (–0,9 п.п. г/г)
Процентный доход и маржа

Процентная выручка выросла на 8% и достигла 558,7 млрд руб., тогда как процентные расходы сократились на 10% до 247,4 млрд руб.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сбер (SBER), РПБУ. Июль / 7М 2026

 

Сбер в очередной раз подтверждает свой статус кеш-машины. За 7М 2026 года компания заработала 1 163,6 млрд руб. чистой прибыли, прибавив 19,8% г/г при ROE 22,9%.

Июльский результат составил 168,4 млрд руб., что на 16,2% выше прошлогоднего уровня, ROE за месяц 22,1%. Темп замедлился относительно весенних значений, когда месячная прибыль стабильно прибавляла свыше 20%, однако абсолютный уровень остается вблизи исторических максимумов.

 Операционные показатели

Чистый процентный доход за 7М вырос на 24,4% г/г до 2 116,0 млрд руб. В июле прирост составил 19,8% г/г до 315,1 млрд руб. против 34,1% в мае. Замедление ожидаемое, поскольку при ключевой ставке, снизившейся до 14%, переоценка кредитного портфеля идет быстрее переоценки пассивов. Рост объема работающих активов пока компенсирует сжатие маржи.

Чистый комиссионный доход за семь месяцев почти не изменился, 416,1 млрд руб. и 0,7% г/г. В июле снижение ускорилось до 4,5% г/г. Банк связывает динамику с расширением категорий кэшбэка в программе лояльности, что относит просадку к управляемым затратам на удержание клиента.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Памятка для владельцев FinEx: официальная информация о процедуре ликвидации
Высокий суд Ирландии вынес решение о ликвидации фондов FinEx и назначил ликвидаторов. Мы опубликовали памятку с официальными документами, датами и пошаговым процессом возврата средств инвесторам.

Что уже произошло:

▫️ 15 мая 2026 — FinEx подали в Высокий суд Ирландии ходатайства о ликвидации двух структур ICAV
▫️ 29 июня 2026 — суд вынес постановления, назначил ликвидаторов Damien Murran и Jennifer McMahon (Teneo Restructuring)

Этапы, которые будут происходить дальше:

🟪 Продажа активов — ликвидаторы реализуют ценные бумаги из портфелей фондов, переводят выручку в деньги

🟪 Передача на спецсчёт — предполагается, что деньги поступят на счёт Teneo Asset Solutions, минуя стандартную цепочку через Euroclear и НРД, чтобы избежать повторной блокировки средств

🟪 Проверка инвесторов — потребуется пройти процедуры проверки личности, комплаенса и подтвердить права на паи

🟪 Распределение средств — после проверок ликвидаторы распределяют выплаты между правомочными владельцами

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Золото пытается выйти из накопления

Золото 5 августа прибавляет более 3% и поднимается выше $4 200 за унцию. Рынок отыгрывает надежды на договорённости между США и Ираном. Снижение геополитической премии давит на нефть, ослабляет инфляционные ожидания и доходности американских облигаций, одновременно снижая вероятность повышения ставки ФРС в сентябре. Дополнительную поддержку золоту оказывает ослабление глобального доллара (DXY).
Движение не ограничивается одним золотом: вместе с ним растут серебро, платина и палладий, что может указывать на более широкий приток капитала в сектор драгоценных металлов.




Технически картина также начинает улучшаться. Среднесрочный нисходящий тренд сломан, после чего золото перешло в фазу накопления в диапазоне примерно $3 950–4 180. Сейчас цена пытается выйти через верхнюю границу диапазона и одновременно закрепиться выше 50-дневной EMA в районе $4 185.Подтверждением разворота станет закрытие дня и последующее закрепление выше $4 200–4 210. Следующее серьёзное сопротивление находится около $4 300–4 320, где проходит 100-дневная EMA. Возврат ниже $4 100 будет указывать на риск ложного пробоя, а уход под $3 950 фактически отменит сценарий выхода из накопления.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Обзор решения ФРС США на заседании 29 июля

 

ФРС: ставку сохранили, но рынок всё больше закладывается на новый хайк

ФРС на заседании 29 июля в пятый раз подряд сохранила ключевую ставку на уровне 3,50–3,75%.

Само решение совпало с ожиданиями рынка, однако внутри регулятора усиливается раскол: 9 членов FOMC проголосовали за сохранение ставки, а 3 — за её повышение на 25 б.п. Это крупнейшее число голосов в пользу ужесточения политики за последнее десятилетие.

Причина паузы остается прежней: инфляция всё ещё превышает целевой уровень ФРС в 2% из-за роста цен на энергоносители на фоне конфликта на Ближнем Востоке. При этом экономика США сохраняет устойчивые темпы роста, а безработица остается около 4%, что позволяет регулятору не спешить со смягчением политики.

Глава ФРС Кевин Уорш вновь не дал рынку сигналов относительно дальнейших шагов, подчеркнув, что решения по-прежнему будут зависеть от поступающих макроэкономических данных.

Реакция рынков

После заседания индекс доллара DXY снизился на 1,7%, впервые с середины июня опустившись ниже отметки 100 пунктов.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Обзор решения ФРС США на заседании 29 июля

 

ФРС: ставку сохранили, но рынок всё больше закладывается на новый хайк

ФРС на заседании 29 июля в пятый раз подряд сохранила ключевую ставку на уровне 3,50–3,75%.

Само решение совпало с ожиданиями рынка, однако внутри регулятора усиливается раскол: 9 членов FOMC проголосовали за сохранение ставки, а 3 — за её повышение на 25 б.п. Это крупнейшее число голосов в пользу ужесточения политики за последнее десятилетие.

Причина паузы остается прежней: инфляция всё ещё превышает целевой уровень ФРС в 2% из-за роста цен на энергоносители на фоне конфликта на Ближнем Востоке. При этом экономика США сохраняет устойчивые темпы роста, а безработица остается около 4%, что позволяет регулятору не спешить со смягчением политики.

Глава ФРС Кевин Уорш вновь не дал рынку сигналов относительно дальнейших шагов, подчеркнув, что решения по-прежнему будут зависеть от поступающих макроэкономических данных.

Реакция рынков

После заседания индекс доллара DXY снизился на 1,7%, впервые с середины июня опустившись ниже отметки 100 пунктов.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Обзор решения ФРС США на заседании 29 июля

 

ФРС: ставку сохранили, но рынок всё больше закладывается на новый хайк

ФРС на заседании 29 июля в пятый раз подряд сохранила ключевую ставку на уровне 3,50–3,75%.

Само решение совпало с ожиданиями рынка, однако внутри регулятора усиливается раскол: 9 членов FOMC проголосовали за сохранение ставки, а 3 — за её повышение на 25 б.п. Это крупнейшее число голосов в пользу ужесточения политики за последнее десятилетие.

Причина паузы остается прежней: инфляция всё ещё превышает целевой уровень ФРС в 2% из-за роста цен на энергоносители на фоне конфликта на Ближнем Востоке. При этом экономика США сохраняет устойчивые темпы роста, а безработица остается около 4%, что позволяет регулятору не спешить со смягчением политики.

Глава ФРС Кевин Уорш вновь не дал рынку сигналов относительно дальнейших шагов, подчеркнув, что решения по-прежнему будут зависеть от поступающих макроэкономических данных.

Реакция рынков

После заседания индекс доллара DXY снизился на 1,7%, впервые с середины июня опустившись ниже отметки 100 пунктов.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Озон (OZON) — результаты 1П 2026 года

 

Озон представил сильные результаты, которые фиксируют выход группы на устойчивую прибыль при сохранении высоких темпов роста оборота.

Выручка за полугодие выросла на 48% г/г, до 635,1 млрд руб., скорректированная EBITDA прибавила 49%, до 106,7 млрд руб., а вместо убытка 7,5 млрд руб. годом ранее группа показала чистую прибыль 14,6 млрд руб.

Основной вклад внесли рост выручки от услуг маркетплейса и расширение кредитного и транзакционного бизнеса Финтеха, тогда как рентабельность поддержали операционный рычаг и контроль издержек.

Ключевые показатели за 1П 2026 (1П26 / 1П25)

Выручка: 635,1 млрд руб. (+48%)
Оборот (GMV) с учетом услуг: 2 446 млрд руб. (+36%)
Валовая прибыль: 148,2 млрд руб. (+42%)
Скорр. EBITDA: 106,7 млрд руб. (+49%)
Операционная прибыль: 57,3 млрд руб. (+81%)
Чистая прибыль: 14,6 млрд руб. (против убытка 7,5 млрд руб.)
Операционный денежный поток: 285,3 млрд руб. (+34%)

 

Выручка и рентабельность

Рост выручки распределен между всеми источниками, при этом опережающую динамику показали услуги маркетплейса и процентная выручка. Выручка от оказания услуг за полугодие прибавила 52% г/г, до 396,5 млрд руб., процентная выручка выросла на 64%, до 85,8 млрд руб., продажа товаров увеличилась скромнее, на 31%, до 152,8 млрд руб.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ГМК «Норильский никель»: операционные результаты за 1П2026 — объемы слабее, но рублевая корзина поддерживает инвестиционный кейс

«Норникель» представил ожидаемо слабые операционные результаты за первое полугодие 2026 года. Производство никеля снизилось на 2% г/г, до 85 тыс. тонн, меди — на 5%, до 203 тыс. тонн, палладия — на 14%, до 1,199 млн унций, платины — на 16%, до 281 тыс. унций. Снижение связано с плановыми ремонтами, восполнением незавершенного производства и высокой базой прошлого года.

При этом квартальная динамика уже показывает частичное восстановление после слабого первого квартала. Во 2К26 выпуск никеля вырос на 4% кв/кв, меди — на 6%, платины — на 7%, тогда как производство палладия снизилось на 3%. Компания подтвердила годовой прогноз, поэтому отчет в целом можно оценить нейтрально.

Основная операционная интрига переносится на второе полугодие. По итогам января–июня компания выполнила около 42–44% годового плана по никелю и 44–46% по платине. Для достижения нижней границы прогноза выпуск никеля во втором полугодии должен увеличиться примерно на 27% относительно первого, платины — примерно на 19%. По меди и палладию текущая траектория выглядит более комфортной. Таким образом, главным индикатором выполнения прогноза станет динамика производства в третьем квартале.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Яндекс: сильные результаты за второй квартал и первое полугодие 2026 года

 

Яндекс представил сильные результаты за второй квартал и первое полугодие 2026 года.

Во 2К26 выручка выросла на 16% год к году, до 386,3 млрд руб., а скорректированная EBITDA — на 35%, до 88,9 млрд руб.

Рентабельность по скорректированной EBITDA увеличилась на 3,1 п. п., до 23,0%.

По итогам 1П26 выручка составила 759,0 млрд руб. (+19% г/г), а скорректированная EBITDA достигла 162,2 млрд руб. (+41% г/г).

EBITDA-маржа выросла на 3,4 п. п., до 21,4%. Скорректированная чистая прибыль увеличилась на 90% и составила 82,2 млрд руб.

Основным позитивным фактором стало улучшение экономики городских сервисов: EBITDA сегмента во 2К26 выросла до 34,4 млрд руб. с 12,8 млрд руб. годом ранее. Ключевым источником прибыли группы по-прежнему остаются Поиск и ИИ, EBITDA которых составила 63,7 млрд руб.

Менеджмент подтвердил прогноз на 2026 год: рост выручки примерно на 20% и скорректированная EBITDA на уровне около 350 млрд руб. 

Таким образом, по итогам первого полугодия компания уже выполнила около 46% годового ориентира по EBITDA. С учетом сезонно более сильного второго полугодия данный прогноз выглядит достижимым.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ММК: оцениваем результаты 1 полугодия 2026
ММК представил слабые результаты за первое полугодие 2026 года, отражающие сокращение внутреннего спроса и снижение цен реализации в российской металлургии.   Выручка за полугодие снизилась на 10% г/г, до 282,3 млрд руб., EBITDA сократилась на 40,9%, до 24,7 млрд руб., а рентабельность по EBITDA опустилась с 13,3% до 8,8%.<p class=«content--common-block__block-3U» data-vkg_7x94mc42sqrusfa=«true» data-points=«11»>
Полугодие компания завершила с чистым убытком 19,1 млрд руб., который почти полностью объясняется неденежным обесценением угольного сегмента на 20,2 млрд руб. Без учета этого разового эффекта результат оказался бы околонулевым, что для нижней фазы отраслевого цикла выглядит закономерно. Второй квартал при этом показал заметное последовательное улучшение по всем ключевым метрикам, а сильный баланс с чистой денежной позицией отличает ММК от большинства конкурентов.<p class=«content--common-block__block-3U» data-vkg_7x94mc42sqrusfa=«true» data-points=«2»>
Рекомендация: держать. Целевая цена: 23,8 руб.<h2 id=«vrychka_i_denejnii_potok» class=«content--common-block__block-3U content--common-block__header2-7K content--common-block__withColorTransition-hM» data-vkg_7x94mc42sqrusfa=«true» data-key=«0_6k2t5» data-points=«2»>Выручка и денежный поток<p class=«content--common-block__block-3U» data-vkg_7x94mc42sqrusfa=«true» data-points=«19»>
Выручка за полугодие снизилась на 10% г/г, до 282,3 млрд руб., несмотря на рост продаж товарной металлопродукции на 2,1% г/г, до 5 023 тыс. тонн. Основной причиной стало снижение средних цен реализации на фоне слабого внутреннего рынка.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Нефть вновь становится главным драйвером рынка
На фоне возобновления конфликта вокруг Ирана, котировки Brent вновь вернулись выше $100 за баррель. По данным Tankermap, российская Urals уже торгуется выше $70.

Если высокие цены на нефть сохранятся хотя бы несколько недель, это заметно улучшит ожидания по финансовым результатам российских нефтяных компаний. На этом фоне видим потенциал дальнейшего отскока сектора.

Роснефть — один из главных бенефициаров роста нефти. Бумага демонстрирует уверенный импульс, ближайшая цель — 380 руб.

Лукойл — выглядит несколько слабее из-за санкций на международный бизнес компании. Однако консолидация в районе 4600 руб. может стать базой для нового движения. При закреплении выше этой зоны следующей целью видим 5000 руб.

НОВАТЭК — акции сломали нисходящий тренд, который формировался с марта 2026 года. Потенциальная цель роста — 1147 руб.
___
Не является инвестиционной рекомендацией, в т. ч. индивидуальной.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Нефть вновь становится главным драйвером рынка
На фоне возобновления конфликта вокруг Ирана, котировки Brent вновь вернулись выше $100 за баррель. По данным Tankermap, российская Urals уже торгуется выше $70.

Если высокие цены на нефть сохранятся хотя бы несколько недель, это заметно улучшит ожидания по финансовым результатам российских нефтяных компаний. На этом фоне видим потенциал дальнейшего отскока сектора.

Роснефть — один из главных бенефициаров роста нефти. Бумага демонстрирует уверенный импульс, ближайшая цель — 380 руб.

Лукойл — выглядит несколько слабее из-за санкций на международный бизнес компании. Однако консолидация в районе 4600 руб. может стать базой для нового движения. При закреплении выше этой зоны следующей целью видим 5000 руб.

НОВАТЭК — акции сломали нисходящий тренд, который формировался с марта 2026 года. Потенциальная цель роста — 1147 руб.
___
Не является инвестиционной рекомендацией, в т. ч. индивидуальной.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Пауза Минфина и рост RGBI: наш взгляд на рынок ОФЗ

Росстат опубликовал данные:
▫️Инфляция с 14 по 20 июля составила 0,17% — на уровне предыдущей недели
▫️Годовая инфляция ускорилась до 5,84% (после 5,62% неделей ранее)

🟣 Минфин приостановил аукцион ОФЗ — официально «для стабилизации рыночной ситуации». Рынок отреагировал ростом: RGBI закрылся вчера на 112,73 б.п. против 110,45 неделей ранее. За квартал состоялся один результативный аукцион на 9,1 млрд руб. из плановых 1,5 трлн — размещение флоатера 15 июля не состоялось.

Вероятная причина паузы — нежелание Минфина занимать по доходностям выше 16,5%. Приостановка должна ослабить давление на длинный конец кривой. Дальше динамика рынка во многом зависит от решения ЦБ. Если высокие доходности задержатся, Минфину придется вернуться с бОльшим объёмом, и давление на кривую бескупонной доходности усилится.

🟣 Первичный рынок в ожидании решения по ключевой ставке — анонсов новых размещений пока нет.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Северсталь: результаты первого полугодия 2026

 

«Северсталь» представила слабые результаты за первое полугодие 2026 года.

Чистая прибыль сократилась на 89% г/г, до 4,1 млрд руб., свободный денежный поток остался глубоко отрицательным и составил −70,2 млрд руб., а рентабельность по EBITDA снизилась на 9 п.п., до 13%.

Для компании это одно из самых тяжёлых полугодий за последние годы и наглядное отражение кризиса в российской металлургии: внутренний спрос сокращается, цены реализации остаются под давлением, а крепкий рубль дополнительно ухудшает экономику экспортных поставок.

При этом результаты второго квартала уже показывают первые признаки стабилизации. Пока это ещё не разворот цикла, но темпы ухудшения операционных показателей заметно замедлились.

Рекомендация: держать. Целевая цена: 700 руб.

Выручка и денежный поток

Выручка за первое полугодие снизилась на 14% г/г, до 314,9 млрд руб., несмотря на рост физических продаж металлопродукции на 4% г/г, до 5,66 млн тонн. Причиной снижения выручки стало падение средних цен реализации и ухудшение структуры продаж.

Авто-репост. Читать в блоге >>>