Взят с телегам-канала: t.me/kuzmlab

Всем привет. Все вы наверняка видели график, сравнивающий капитализацию фонды и денежную. массу. При этом выдвигается утверждение о том, что капитализация должна стремиться вслед за денежной массой, по крайней мере так было до 2022 года. И, соответственно, выдвигаются идеи о том, что цена акций должна поползти резко вверх, догоняя ушедшею в отрыв ден. массу.

При этом есть мнения о том, что это фигня. Мол нет связи между динамикой ден. массы и капитализации. А имеющая картина является чистым совпадением.

Я лично отношу себя к тем, кто верит в идею того, что капитализация потянется вслед за денежной массой. А теперь попытаюсь раскрыть свое мнение.

Давайте начнем с такой аналогии. Ден. масса — это среда (конкретнее пища), а компании — это охотники. Что происходит с охотниками тогда, когда пищи становится больше? Ну как правило либо растет число хищников, либо толщина одного отдельно взятого. Как понять, что будет происходить в конкретном случае?

В одном из прошлых постов мельком упомянул об усреднении. Давайте рассмотри внешне схожее явление, которое носит помпезное наименование “ловля падающих ножей”.

Итак, давайте обратимся к нейрояндексу: «Ловить падающий нож» в трейдинге — это ситуация, когда трейдер пытается купить актив (акцию, фьючерс или криптовалюту) в момент стремительного падения его цены. Инвестор покупает актив в расчёте, что падение вот—вот прекратится и цена отскочит. Ситуация опасна тем, что котировки могут продолжить падение, что обернётся убытками. 

Ну теперь перейдем от культурного языка к фактам по полочкам. Данное явление отражает, на мой взгляд, психологическое состояние несколько сходное тому состоянию, что заставляет армагеддонщиков, собственно, армагеддонить. А именно это необоснованная вера в некоторый сценарий, основанный на некой логике. В случае падающих ножей логика будет заключаться примерно в следующем: некий актив не может стоить ниже какого-то выбранного (выдуманного) уровня и приближение к этому уровню является автоматическим сигналом к его покупке.

Всем привет! Заценили кровавую баню в пятницу? Красота-красотище, почти каждый инструмент на рынке похожи на ягоды черешни в кульке) На самом деле это просто стеб и настроение у меня неважное, как и у всех держателей длинных позиций. Это адекватно, когда ты испытываешь негативные эмоции от неких неблагоприятных событий для тебя. И только ебики или фальшивые коучи по личностному росту, которые бесконечно в ресурсе, могут излучать 24/7 позитива.

Но что отличает профессионала от дилетанта? Он руководствуется расчетом, а не эмоциями. Эмоции приведут вас к успеху, только если вы живете в какой-либо пьеске, сочиненной театральной шушерой. Расчет может быть ошибочным, а может быть верным, однако он в любом случае дает развитие. А это ведет к повышению вероятности на успех в любом случае.

Что мы имеем по факту сейчас. Это некий идеальный шторм: разочарование инвесторов в геополитической ситуации, разочарование инвесторов в ключевой ставке на мартовском заседании, снижение цен на нефть, но при это сохранение относительной крепкости рубля, из-за чего увеличивается дефицит бюджета. Все это так, и все это в совокупности является мощнейшим медвежьим сигналом. Однако здесь есть НО. Это НО всего одно, но зато какое!

Когда-то у меня у уже был пост фанфик насчет Сургута (https://smart-lab.ru/blog/875769.php). Что это для меня, идеи в них я не отношу к разряду серьезных, а так скорее гимнастика для ума. Но при этом все-таки научной фантастикой это тоже нельзя назвать, т.к. я беру некоторые серьезные факты в их основе.

Сейчас я хочу представить публики еще один такой фанфик. В прошлом своем посте smart-lab.ru/blog/1114164.php я ссылался на данные от ЦБ — smartlab.news/read/140055-cb-zafiksiroval-maksimalnye-dlia-2024-g-netto-prodazi-akcii-fizikami-v-dekabre-ianvare-cb. Там я описал в том числе и то, как засадили физиков на рынке в последнее время. И вот на что я обратил внимание вчера-сегодня.

В июне месяце 2024 года серьезно заливкой красного соуса увлеклась некая категория игроков, которую ЦБ гордо назвала — прочие банки. Это те банки, кто не относится к категории системно значимых (перечень можно найти на сайте ЦБ), но при это они считают себя достаточно важными птицами для того, чтобы формировать какие-либо позиции на рынке. В принципе нельзя их за это винить, я думаю каждый трейдер со 100К считает себя достаточно значимым) А эти ребята принесли в рынок чуть менее 41,5 ярда денег! Это была серьезная заявка на серьезность, исходя из объемов открытых позиций на тот момент времени. 

ЦБ зафиксировал максимальные для 2024 г нетто-продажи акций физиками в декабре-январе — ЦБ (https://smartlab.news/read/140055-cb-zafiksiroval-maksimalnye-dlia-2024-g-netto-prodazi-akcii-fizikami-v-dekabre-ianvare-cb)

Что еще видно по данному материалу? Компанию физикам в продажах составили доверительные управляющие и нефинансовые организации. А кто же у них это проданное добро покупал?

Банки и некредитные финансовые организации, т.е. те самые акулы фонды, до которых физикам с их мусором в голове никогда не добраться. И что же? Зачем они это делали эти акулы? Неужели все долбанулись? Неужели все финансовые Акеллы внезапно промахнулись? Ведь любому ежику в дремучем лесу уже понятно то, что вклады выгоднее, что ты имеешь свои 20-25% и у тебя голова не болит на тему того: ой, а вдруг акции упадут)

Или все-таки нет, хомяки остались хомяками? Я исхожу из той позиции, что хомяки остались хомяками, для них ничего не изменилось. И к этой позиции я подхожу не из-за того, что ставка неожиданно для всех в конце декабря осталась неизменной (для меня в том числе, все по честному <a href=«smart-lab.

https://t.me/blog_arttech/99 здесь я уже писал (между прочим это было еще 28 января) о том, что нас ожидает волатильность по мере того, как инвесторы начнут сомневаться в смягчении ДКП. И вот так это сейчас проявляется. Вдруг выяснились “СЕНЦИОННЫЕ” наблюдения от ЦБ о том, что инфляция-де не снижается и что вероятно ставочку то и повысят. А это значит то, что и рыночек теперь точно пойдет на юг.

Вот если вам было интересно то, как работают манипуляции на рынке.

 Для понимания то, на что они ссылаются: www.gazeta.ru/business/news/2025/02/02/24983882.shtml

В своих постах я иногда упоминаю про «заморозку» денег на вкладах.

Несмотря на то, что я выделяю это понятие в кавычки, т.е. всячески стараюсь подчеркнуть не буквальность заморозки или блокировки ден. средств в банках, все равно находятся люди, которые, хотят здесь увидеть что-то свое, а не то, что имел в виду сам автор. С учетом параноидальной обстановкой и витанием различных слухов про а-ля девяностые, считаю свои долгом внести дополнительные разъяснения.

«Заморозка» — это именно то явление, которое возникает из-за того, что в текущих условиях высоких ставок часть денег внесенных в банк в качестве депозитов не может быть возвращена обратно в экономику в виде кредитов. Т.е. остается как бы неиспользуемой (бесполезной) для всех участников в моменте. Если хотите отрезанной от экономики. Но при этом абсолютно НЕ ОТЧУЖДЕННОЙ из собственности владельцев депозитов. Если они захотят, то они смогут их закрыть, просто сейчас им это не выгодно. Еще раз подчеркиваю НЕ невозможно, а именно НЕ выгодно.

ЦБ фиксирует снижение в темпах прироста кредитования (https://cbr.ru/press/event/?id=23302). При этом темпы в накоплении сбережений не изменились. Что из этого следует? Пассивы банков становятся для них дороже, относительно тех активов, что они выдали через кредиты. Это происходит потому, что на каждый взятый в долг рубль (депозиты) банки начинают выдавать меньше рублей в кредит. Меньше, чем это было на более низких значениях ставки. А значит и получать меньше выручки, из которой, в том числе, идет обслуживание депозитов. Рентабельность активов снижается.

И тут наблюдаются два интересных момента: первое — это движение в сторону снижения устойчивости банковской системы. Прошу обратить внимание — это я ни в коим случае не армагеддоню, до каких-либо проблем здесь еще не доходит. Я хочу подчеркнуть только лишь то, что ключевая ставка достигла своей некой черты (неужели, пика?), у которой произошел качественный излом в результатах деятельности банковской системы. Дальнейшее повышение будет этот процесс усугублять. Рост активов будет все меньше компенсировать издержки обслуживания пассивов, что никому не нужно. 

Сейчас наблюдаю в телеге такое явление: ряд блогеров скептически относятся к текущему росту на фонде. Аргументы у них примерно такие (и надо признать не лишенные логики): геополитика так и не ушла, до перемирия анонсированного Трампом еще далеко, инфляция остается на высоком уровне и не факт того, что пик по ставке уже наступил и т.д. Т.е.:

Но тут для этих телеграм-гуру хочу напомнить один нюанс (который они конечно же все знают, но как всегда текущая ситуация – это безусловно абсолютно другое, смотри не перепутай!). Абсолютно КАЖДЫЙ рост начинается с НЕНАСТОЯЩЕГО (ФЕЙКОВОГО) роста. ВСЕГДА он выглядит так, как  будто бы умные деньги загоняют хомяков в лонги чтобы об них закрыться. Других в истории вы не найдете.

ВСЕГДА в начале роста НЕТ объективных причин для этого роста.

Далее проведу, возможно знакомый многим, график психологии рыночных циклов. В нем я сделал пометки того, что было в недавнем будущем (04.23).