Астрологи объявили неделю стрижки хомяков! А вы уже записались на стрижку?

https://t.me/blog_arttech/99 здесь я уже писал (между прочим это было еще 28 января) о том, что нас ожидает волатильность по мере того, как инвесторы начнут сомневаться в смягчении ДКП. И вот так это сейчас проявляется. Вдруг выяснились “СЕНЦИОННЫЕ” наблюдения от ЦБ о том, что инфляция-де не снижается и что вероятно ставочку то и повысят. А это значит то, что и рыночек теперь точно пойдет на юг.

Вот если вам было интересно то, как работают манипуляции на рынке.

 Для понимания то, на что они ссылаются: www.gazeta.ru/business/news/2025/02/02/24983882.shtml

 
Собственно, сам канал “советника главы ЦБ”

При этом не поймите меня неправильно, я так же, как и видимо большинство, не ожидаю того, что ставку снизят. Ее и не должны снижать на предстоящем заседании. Заседание считается опорным из-за того, что необходимо понять степень влияния на инфляцию декабрьской паузы.

В своем блоге я уже писал про ряд признаков и приводил свои комментарии к интервью главы Департамента денежно-кредитной политики Банка России Андрея Гангана (https://t.me/blog_arttech/97 и https://t.me/blog_arttech/98 в первом посте даю ссылку на само интервью), где он подробнее описывает всю кухню, связанную с работой по определению ДКП Банком России.

Так вот общий план ЦБ заключается НЕ в том, чтобы увидеть СЕЙЧАС замедление инфляции. Он нацелен на работу с факторами, которые, по его мнению, инфляцию формируют. Есть такая цитата: “Ведь в конечном счете Центральный банк таргетирует именно инфляцию, а не кредит или что-то еще. Но мы понимаем, что есть факторы, которые эту инфляцию формируют. Инфляция — это последнее звено в трансмиссии ДКП. Тот текущий рост цен, который мы сейчас с вами наблюдаем, это результат факторов, которые складывались в течение большей части этого года. Это как свет от солнца, который доходит до нас за восемь минут, и возможно, сейчас на солнце уже что-то другое происходит. Так и инфляция — это результат того, что было в экономике некоторое время назад.”  (вырвал ли я ее из контекста или нет, вы можете сами убедится, перейдя из поста моего блога на само интервью). Поэтому текущее “НЕ замедление” инфляции — это не следствие того, что текущая “жесткость” ДКП не достаточна. Это (по мнению, как минимум целого главы Департамента денежно-кредитной политики Банка России) результат того, что в большую часть прошедшего года он была достаточно “мягка”. Верить или не верить ему дело ваше, но согласитесь это несколько расходится с теми тезами, что шлют нам “агрегаторы мнений” в телеге. А ведь именно на ЦБ большинство из них ссылаются!

Тогда, в декабре рынок недостаточно учел влияние этих факторов на принятие решение по ставке (и в том числе и я), поэтому и решение о паузе стало для всех неожиданным. А учитывает ли сейчас рынок влияние этих факторов? Вы где-то из выше приведённых постов видите эти факторы, которые значительно влияют на решение по ДКП? Вы хоть поняли из них, вообще, какие это факторы? Везде пестрит Инфляция! Инфляция! Инфляция!

А факторы эти в общем-то банальные – это темпы кредитования. И вот динамика кредитования значительно сократилась в последние два месяца (оф. данных за январь пока нет, но есть признаки того, что тенденция в январе продолжится). И никто, как тогда и в декабре, так и не обратил внимание на этот фактор. Не обратил или не счел нужным в публичной сфере обратить на них внимание. В публичной сфере вы сами видите то, что раздувается. Даже в превью к аналитическому материалу, на чем строились данные посты, есть значительное упоминание этих факторов.

Но их нет на выходе перед публикой) И вангую то, что и далее предстоящие до заседания ЦБ недельные данные об инфляции будут натягиваться в виде трактовок под это виденье.

Далее рассмотрим динамику инфляции, ссылаясь все на того же А. Гангана. И тут тоже, то, что многие не понимают: ЦБ НЕ сморит на текущие темпы инфляции, он НЕ будет, исходя из того, что будут показывать ближайшие недельные данные, принимать решения по ставке. Его лаг от текущей ДКП  до фиксации замедления инфляции – несколько месяцев! Они сами ожидают увидеть достижения ее пика только в апреле! И об этом я тоже уже писал в своем блоге (“ Рынок это также не закладывает. Вероятно, как только будут выходить недельные данные по инфляции, спекули будут скулить о том, что инфляция-де мол не падает. Так как они думают о политики ЦБ, значит рынок не закладывает вероятность повышения КС, а значит надо вставать в короткие, т. к. рынок пойдет на юг. Но эта их оценка изначально будет не верна, а мы сможем выпить за здоровье их шортсквизов, набрав позиции по скидочным ценам.”)

И вот вам завершающие риторические вопросы: неужели “большие дяди” это все проглядели? Неужели факторы из недр ЦБ так и не были услышаны ими? Еще раз, не ожидаю ни намека на то, что ДКП в феврале будет снижена. Крупняк, судя по всему, это также не ожидает. Так откуда взялись эти нервы, если все это уже было заявлено?  

P.S. Если вам интересен я как автор, подписываетесь на мой телеграм-канал: https://t.me/blog_arttech