*новая заметка для БКС-Экспресс(без ножниц редактуры)

С 28 мая жизнь отечественных инвестиций изменилась навсегда. Волею ЦБ нам наконец-то разрешены — криптоинструменты!… Ну как — разрешены. Не совсем, конечно. Так — дегустация. На донышке. Да и не то, чтобы прям — криптоинструменты, если откровенно. Скорее — их производные копии с привязкой к российскому контуру. Да и… не совсем — всем. Пока только квалам. Как-то так, получается… Ещё и принято сие волевое решение, как обычно — вовремя, почти что в ногу, считай шаг в шаг, с развитием мировых экономических тенденций...

Хотя, знаете что, в прямые обязанности Банка России никогда и не входили — экономические инновации. Чай не Сальвадор какой-нибудь. Есть и поважнее дела, чем продумывать регуляторику каких-то неведомых платежных средств, которые и пощупать-то нельзя. Оно вам надо вообще, граждане?

И что, что с 2014 года, как международные транзакции народонаселения начали усиленно недруги затруднять да замораживать, интерес к возможностям криптобирж у россиян кратно вырос? Вы там это, товарищи, не шалите, губу закатайте и пыл — поумерьте! Какой айфон и макбук за эфир на е-бэе через дропов? Акститесь! Мы вам Мир — разрабатываем. Свой. Отечественный! Спасибо хоть скажите, когда летом 2025ого в Турции рахат-лукум тёще покупать будете… Эх вы, неблагодарные!

( Читать дальше )

От финишной прямой первой летней пятидневки, ведущей прямиком к створу заседания ЦБ, нас отделяет лишь очередной слепок недельной инфляции этим вечером. Не думаю, что опубликуемые данные внесут какие-то серьёзные корректировки в возможные расклады пятницы, если Росстат не насчитает какой-нибудь 0.25%+, и то — текущий авантюрный оптимизм рынка спишет подобные цифры на сезонность

Поэтому. Усиленно размышляю второй день, с какой аллокацией портфеля к этому, возможно — переломному экономическому моменту в дкп, имеет смысл подходить, и стоит ли сдвигать экспозицию в фондовую секцию больше, чем нынешние 60%

Вероятность, что ЦБ «хайкнет» вниз на 1-2пп — присутствует, и прозевать этот рывок биржи, значит лишить свой портфель 2-3% доходности, догонять потом впопыхах отстающим, на эмоциях, без нормальных точек входа, с лишним риском — затея не очень. Декабрь тому свежим примером. Хочется быть в отъезжающем поезде заранее, в комфорте и глазеть по сторонам, а не бежать следом по перрону с чемоданами меж толпы

( Читать дальше )

Лето — началось. И сразу с весьма жаркой на события недели. Понедельник — вторая серия стамбульских посиделок. Вторник — гэп Лукойла и всего нашего Индекса. Среда — очередной инфляционный стандарт в преддверии пятничного заседания ЦБ, что зафиналит вишенкой на торте всю эту суетную пятидневку. И чем бы она не завершилась — будет весьма волатильно, факт. Начнём по порядку

•Переговоры

Рассуждать о том, какие итоги здесь могут быть, и как те или иные варианты развития событий будут влиять на котировки, на мой взгляд, смысла мало, просто потому, что возможных промежуточных исходов и их интерпретаций — великое множество

Дипломатия на то и дипломатия, чтобы уметь для камер и прессы сохранять лицо победителя и декламировать успех, как бы не разворачивалась ситуация внутри этого представления

Поэтому моя логика проста — покуда стороны пробуют о чем-либо договариваться, остаётся шанс на снижение градуса геополитического накала страстей. И для рынка, как и для моего портфеля — это хорошо

( Читать дальше )

Лето завтра, дамы и господа, кто не в курсе. В моей картинке мира только вчера — снег растаял, а уже клубнику возле метро по 700р/кг продают. Скорость сумасшедшая, сплошной калейдоскоп

В общем. Хочу пожелать вам, и самому себе, чтоб это лето прям — запомнилось. Ни биржей, ни графиками, ни новостными лентами (хотя порцию хороших новостей на следующей неделе было бы неплохо получить), ни экономиками, отчётами и прочим всегда важным и электронно-визуальным. А чтобы лето запомнилось — летом

Так что — выдыхаем, кто ещё не выдохнул. Сбавляем темп бега. Успокаиваем скачущие галопом мысли. Смотрим по сторонам. И — не забываем наслаждаться жизнью

"Бывают дни, сотканные из одних запахов, словно весь мир можно втянуть носом, как воздух: вдохнуть и выдохнуть, – так объяснял Дугласу и его десятилетнему брату Тому отец, когда вез их в машине за город. А в другие дни, говорил еще отец, можно услышать каждый гром и каждый шорох вселенной.

( Читать дальше )

Новая публичная линия поведения «добрый самаритянин», при всём уважении к актерскому мастерству товарища Пьянова и его заготовленным елейным речам, старые фарисейские делишки корпорации ВТБ $VTBR пока ну никак не перекрывает

Эта история — «мы вам дадим большооой дивиденд, а вы выкупите нашу мааааленькую допэмиссию» — продолжает быть одним из многих оттенков абсурда, что свойственны ведению публичных дел для этой компании

Да, многих прельщает перспектива покупки актива чуть ли не за треть балансовой стоимости ещё и с считай мгновенным кэшбэком четвёртой части оплаты и корпоративной программой надежды на будущие стабильные «каксберовские» выплаты довеском. Выглядит, действительно, заманчиво. Если ещё и геополитика пойдёт в масть, так вообще — сплошной вандерфул, SDN снимут, SWIFT восстановят, активы вернут. Кто знает. Все может быть

Но такую, извините, банальную разводку, как дивиденд+допэмиссия — не прикрыть никакой ширмой заботы об акционерной стоимости. Как было менеджменту на миноритариев — плевать, так ничего и не изменилось. Уверяю

( Читать дальше )

Забавная вещь. Я думаю каждый её наблюдал через призму торгов нашей биржи. Выкладывал я как-то два поста о Совкомбанке $SVCB по итогам их годового отчёта. Нейтральная информация. Ничего такого. Без — покупать/продавать. Но

Первая публикация попадает на момент времени, когда рынок — ярко-зелёный, и бумага пару дней как рисует по 4-5% доходности. Комментарии людей — «да! все круто! классный банк! сам пользуюсь и друзьям — рекомендую! жаль не купил вот недавно совсем, хотел же, блин-блинский, и — не купил… сейчас-то что — поздно уже… всё… улетели на ракете без меня, эх-ох-ой...»

Вторая публикация выходит примерно через неделю и попадает в прямо противоположный красный рынок, где Совком — жёстко распродают. Комментарии -«да это шляпа полная, а не бизнес, кому он нужен вообще?! сервис — унылое гэ! дивидендов толком — не платят, расти — не растут! вот купил же на свою голову! и что теперь делать, м? усреднять? продавать? ай, нафиг надо..!»

И все это происходит — примерно на одной цене. И, может быть даже, с одним человеком. Не помню. Врать не буду. Но. Предположу, что на этой неделе некоторые испытали примерно то же самое 😁

( Читать дальше )

жизнеописание обитателей самых мрачных трущоб мосбиржи наших дней

В начале прошлого декабря, когда все грустили и уже не просто — ждали, а готовились к закупке в районе около2200 по Индексу на последние деньги вместо красивого новогоднего стола и подарков жене и детям… когда о Трампоралли помышляли единицы, о плоской ставке — единицы от этих единиц, и — итогом, на разворот свои деньги поставил лишь один Тимофей Мартынов, тогда… большинство котировок эмитентов нашего рынка наторговалось на лои-2024

С того момента много чего произошло. И спасительная пятница 20ого декабрьского дн(а/я) с заседанием ЦБ, и Трамп наш/не наш, и уничтожающие все живое новостные торги, и худо-бедное продвижение в сторону миру-мир/не мир. Ну, вы все это видели сами

И вот, в начале этой почти уже летней недели, нашлись компании, чьи цены обновили минимумы печального начала того самого декабря. То есть, судя по котировкам, торгующие их люди считают, что сейчас дела в некоторых бизнесах в целом хуже, чем тогда. Это

( Читать дальше )

"Я в своем познании настолько преисполнился, что я как будто бы уже сто триллионов миллиардов лет проживаю на триллионах и триллионах таких же планет, как эта Земля

Мне этот мир абсолютно
понятен, и я здесь ищу только одного — покоя, умиротворения и
вот этой гармонии, от слияния с бесконечно вечным, от созерцания
великого фрактального подобия и от вот этого замечательного всеединства существа...

… А ты мне опять со своим вот этим" © — рынок падает, рынок падает… да ну тебя

Смотрю я на всю эту околобиржу мнений, высказываний и эмоций… удивительно, как последняя неделя подкосила многих, даже сильно опытных инвесторов. Прям сплошь сквозит тяжелое и душное отчаяние с затхлой мускусной примесью аромата просроченных надежд

Перемирие — обещали. Ралли под дивсезон — обещали. Индекс на 3000 — обещали… Где это все? Куда подевалось?! Обманули… Опять — обманули! Ну вас всех! Нет сил боле это терпеть… На забор! На депозит! В LQDT! К тётке! В глушь! В Саратов!!!

Выглядит — больно… Ну, правда. Мне тоже не доставляет удовольствия смотреть на то, как мои ожидания и предположения вместо приятной зелени постыдно краснеют минусом по счету. Но… как-то в этот раз — меня абсолютно не терзают эмоции, переживания и прочие нервотрепки. В отличие от прошлого года. Там да — накрывало, периодически

( Читать дальше )

Не уверен, что специально так было подгадано Советом Директоров Сургута, но выглядит — монументально. Под заголовок зе Таймс

«Разбитая в пух и прах страшнейшими экономическими санкциями русская нефтяная компания объявила о выплате своим акционерам 16% дивиденда»

Ладно. Караван продолжает движение. По корпоративному событию и дальнейшим перспективам Сурпрефа

Ждали 9р выплат нижним порогом. Почему дали меньше остаётся лишь предполагать, отчеты компания не публикует с конца 2023его. Но вероятность потери около 30% прибыли год к году (12.29р рекомендовали на преф за работу в сезоне'23) — высчитывается через дивиденд

Имеется ли смысл покупать/держать/идти в отсечку

Вопрос дискуссионный. В связке с другими бумагами, в качестве покрытия варианта по ослаблению рубля — у меня есть

Здесь же отработают в плюс следующие развилки вероятностей — нефть вверх, оттаивание геополитики, послабление санкций. Обратные вероятности отработают в минус, но с меньшим эффектом, в силу желания покупателей взять дивиденд по скидке

( Читать дальше )

21 апреля 2025 года

🗣— совет директоров принял решение о проведении дополнительной эмиссии акций в объёме 6 925 812 штук

Или ~8.8 млрд₽ по текущим, потому что жёсткая дкп не даёт расти бизнесу, а ему — очень хочется:

•кредитный портфель наращивать, но жестокие нормативы достаточности капитала от ЦБ не дают этого сделать;

•какое-нибудь M&A провернуть задешево, благо чуть живых финансовых компаний с каждым днем работы/выживания под 21%ой ставкой становится все больше;

В общем — цели, как обычно, благие, и исключительно правильные. Удержание высоких темпов роста и увеличение акционерной стоимости. В перспективе. А пока, товарищи миноритарии, уймитесь, подвиньтесь и готовьтесь к размытию. Нам нужны дешёвые (а лучше — бесплатные) деньги. Остальное — потом

20 мая 2025 года

🗣— совет директоров принял решение рекомендовать выплату дивидендов в размере 89,31р на одну акцию

Или 3.1 млрд₽

Логика, конечно, железная. Нам нужны ещё деньги для обещанного вам на IPO роста в 30% ROE, поэтому, извините, мы ваши доли размоем, нет-нет, что вы, не переживайте, максимум всего лишь в два раза

( Читать дальше )