Если честно, всё никак мне этот взгляд на сформулировать. Лето уже заканчивается, а так пост на эту тему не написал.

С одной стороны, есть на рынке продажи бумаг, полученных от принудительной расконвертации АДР. То есть Лукойл, Сбербанк и похожие компании ещё какое-то время могут находиться под давлением.

Ещё одним важным негативным фактором является снижение чистой прибыли многих эмитентов, особенно экспортёров. Тут и крепкий рубль сказывается и ухудшение санкционного давления. И хуже всего, что просвета тут я не вижу.

С другой стороны, доходности по длинным ОФЗ уже в районе 14% на процессе снижения ставки ЦБ. По мне, лучше купить акции с такой же дивидендной доходностью, желательно ещё выбрать компании, которые только часть чистой прибыли направляют на дивы.

Дивидендную доходность выше 13% наши аналитики ждут в ВТБ, МРСК, Транснефть пр, ИКС 5. По Сбербанку доходность будет в районе 12-13% если каким-то чудом не прилетит чёрный лебедь в нашу банковскую систему. Как он может не прилететь, я не представляю. Если экономика затормаживается, банки должны страдать, принимая на балансы проблемные активы.

( Читать дальше )

Напишу страшные и пугающие слова, но кто-то же должен это сделать.

Я почитал бегло несколько комментариев по пресс-конференции Трампа с Генсеком НАТО Рютте и, мягко говоря, удивился оптимизму.

Мол, всего лишь 100% пошлин, это даже не 500%. Да еще и 50 дней дал.

Я считаю, что бравада и оптимизм иногда бывают полезны. Но в данном случае мы имеем дело с очень серьёзной ситуацией.

Отсутствие в умах россиян реализма и даже здорового пессимизма относительно вопросов «войны и мира» — беда. И беда эта может привести к катастрофе.

Я дважды пересмотрел видео пресс-конференции.

Кажется, что вероятность прямого военного противостояния Европы с Россией в ближайшие 5 лет очень высока.

Приведет ли это противостояние к ядерным ударам?

Да, приведёт.

Что мы имеем?

1. Страны НАТО увеличивают военные расходы до 5% ВВП.

2. США будут продавать Европе оружие, которое уже через несколько дней будет поставлено на Украину.

3. Европа отдаст Украине старое уже имеющееся вооружение сейчас и получит взамен более новое от США.

( Читать дальше )

Я вот наблюдаю за руганью Трампа и Маска и не могу понять: что это вообще такое?

Началось вроде с допустимой дискуссии и критики нового бюджета, но уже через несколько часов бывшие друзья договорились до лишения Маска госконтрактов и обвинения Трампа в связях и услугах Эпштейна.





Тут сразу 3 плоскости размышлений:

1. Как такое вообще возможно, что крупнейший бизнесмен и Президент США ведут себя публично хуже пятиклашек во дворе? Если они действительно не умеют управлять своими эмоциями, как они доросли до таких высот? Или уже такая высота, что башку сносит? Тогда как им доверять управление триллионным бизнесом и красной кнопкой?

2. Может быть- это спланированное политическое шоу и нас от чего-то отвлекают? Тогда от чего? Или зачем это шоу?

3. В каком тяжелом и даже отчаянном положении должен быть Маск, чтобы дойти до обвинений Трампа в совсем уж зашкварных вещах? И может быть даже 15% падение акций Tesla -только начало? Компания всё ещё стоит $917 млрд.

( Читать дальше )

Консенсус аналитиков на прошлой неделе говорил о том, что в июне ставку оставят без изменений, но изменят риторику на мягкую, а с июля начнут плавно понижать уже ставку. И кто-то к концу года ждет 18%, что похоже на текущий ориентир ЦБ, кто-то 16%.

 В апреле на одном мероприятии Совкомбанка они делились видением ставки аж в 14% на конец года. 

 Часть экономики прямо задыхается. Ставки на вагоны падают стремительно, металлургам и угольщикам сейчас очень тяжко.

Экспорт существенно замедляется.

Но поможет ли им снижение ставки? Кажется, что их проблемы вызваны снижением спроса в Китае, закрытии многих для нас рынков из-за санкций и снижением цен. 

Ну и, конечно, крепкий рубль добивает экспортеров.

Даст ли снижение ставки ЦБ на несколько процентов облегчение для закредитованных предприятий? Не думаю. Разница между 21% и 18% не такая критичная. Все равно реальная ставка останется крайне привлекательной и для депозитов и для инвестиций в рублях.

Может ли ЦБ удивить рынок и летом опустить ставку сразу на 5-6%?

( Читать дальше )

1. Был искренне рад видеть своих давнишних друзей и новым знакомствам

( Читать дальше )

Похоже начинает вылупляться чёрный лебедь мировых финансов, о котором я записывал видео в прошлом году. А именно начинается глобальное обесценение бумажных денег, конкретно доллара.

К чему приводят торговые пошлины в первую очередь? К росту цен, инфляции.

Плюс Трамп хочет понижать ставку ФРС. А что делает низкая ставка при росте инфляции? Правильно, запускает инфляционную спираль. Как Вам инфляция в Штатах в 20% годовых?

Отрицательные реальные процентные ставки сделают доллар непривлекательным.

Обесценение доллара решает 2 задачи: повышает конкурентноспособность экономики США и решает проблему большого долга. Если деньги обесценятся в несколько раз, отдавать нужно будет меньшую долю номинального ВВП.

Другое дело, что другие страны также будут в ответ девальвировать свои валюты.

Возвращаюсь из отпуска в Россию, буду смотреть недвижимость в Москве.

Кажется глупым, зарабатывая на ценных бумагах больше 50% годовых, лезть в малодоходные полуликвидные активы. Но интуиция просит посмотреть в эту сторону.

( Читать дальше )

Записали на выходных интервью с Элвисом Марламовым, чей фонд Аленка Капитал опять вошел в топ-10 по доходности. Говорили больше про жизнь, принципы и секреты мастерства. Но взглядами на текущий рынок тоже обменялись.

Все мы хотим мира и очевидно, что люди устали от конфликта на Украине. Но разумно ли человеческую надежду и оптимизм перекладывать на свою инвестиционную стратегию?

Я считаю, что оптимизм на рынке акций, который мы наблюдаем в последнее время, носит эмоциональный, а не прагматичный характер. И рост очень скоро сменится разочарованием и падением рынков.

На чём мы растём? На том, что лидеры США и России поговорили по телефону. А разве был сценарий, что они не поговорят?

Вопрос же не в разговоре, а в шансах договориться. И пока мы видим, что позиции сторон очень далеки от компромисса. Причём я имею в ввиду именно позицию Евросоюза. Ведь именно он заблокировал львиную часть наших золотовалютных резервов. Он отказался покупать российский газ. И в основном его граждане вторгались в Курскую область вместе с украинскими военнослужащими.

Мы все надеемся на мир, но означает ли это скорое снятие санкций? Совсем нет.

Напомню Вам про поправку Джексона — Вэника. Она была введена в 1974 году в связи с ограничениями на эмиграцию, которые были в СССР. В конце 80-ых годов эти ограничения были сняты. СССР распался. Любой мог уехать куда угодно. Но поправка была снята только в 2012 году. Через 23 года после устранения оснований для её введения!!! Ваши текущие позиции на рынке акций закладывают сценарий снятия санкций через 23 года?

( Читать дальше )

Читаю сегодня Ведомости об иске Прокуратуры к владельцам Домодедово, фраза иска меня искренне поразила:

Генпрокуратура пришла к выводу, что, «установив иностранный контроль над названными стратегическими обществами, Каменщик и Коган следуют агрессивной политике западных государств по нанесению стратегического поражения Российской Федерации путем причинения ущерба ее экономике». «Для этого ими саботируются мероприятия по развитию и модернизации инфраструктуры аэропорта, выделяемые государством на эти цели бюджетные средства расходуются бесконтрольно, вследствие чего они похищаются», – написано в иске.

Что-то в нашей истории мне такие иски напоминают. О вредительстве и агрессии Запада.

Зачем эти показательные отъёмы собственности, кто-то может мне объяснить? Разве задача консолидации элит не выполнена?

Или это не политика, а чисто про деньги и бизнес?

Вообщем, всем, кто поддался моде и получил в свое время Турецкий или Израильский паспорт, стоит задуматься.

( Читать дальше )

Я наконец-то добрался до Антарктиды. В ожидании высадки на материк, можно порассуждать «какие айсберги угрожают российскому фондовому рынку?»

1. Дальнейший рост налогов и прочих изьятий

2. Разочарование из-за отсутствия быстрого мира. С очень высокой вероятностью Трамп будет расстроен несговорчивостью российской стороны и попробует несколько раундов ужесточения санкций и военного давления

Что может помочь фондовому рынку?

1. Девальвация рубля.
Очень вероятна, так как нужно балансировать бюджет

2. Выход инфляции из-под контроля. Риски этого события возрастают после странного решения ЦБ по ставке.

В связи с этим, хочется напомнить важный принцип инвестирования в акции:

Акции нужно покупать только для того, чтобы заработать денег.

Он банален, но многие забывают, зачем они пришли на рынок. И пытаются ловить дно, отскоки и заниматься прочей ерундой.

Если текущее соотношение доходности/риска Вам нравится, можно и нужно покупать.

Если есть сомнения -лучше переждать. В крайнем случае, вы недозаработаете. Но точно не потеряете.

( Читать дальше )