Недавно Центробанк опубликовал данные о том, что только в прошлом году вложения в паевые фонды увеличились более чем на 30%, составив 2,8 трлн рублей. Инвесторы покупают разные активы, в том числе и паи закрытых фондов, работающих с просроченной задолженностью. Я поговорила с генеральным директором АО «НИРУМ» Валерием Зоткиным и выяснила, могут ли такие вложения способны приносить высокий доход, и за счет чего «упакованный» в КЗПИФ бизнес защищен сильнее, чем прямые инвестиции в долговой рынок.

Как работает бизнес-модель фонда

Инвестировать в долговые портфели, включая проблемную и цессионную задолженность, сегодня можно через комбинированный закрытый паевой инвестиционный фонд. Например, основным активом нашего КЗПИФ «НИРУМ капитал»* являются права требования, приобретенные у крупных банков, микрофинансовых организаций и профессиональных коллекторских агентств.

Работа фонда выстроена по последовательной модели:

1. Привлечение капитала: квалифицированные инвесторы приобретают паи фонда.

При оценке инвестиционных возможностей квалифицированные инвесторы анализируют не только потенциальную доходность, но и качество инфраструктуры, которая стоит за активом. В этом смысле рынок взыскания задолженности за последние годы заметно изменился.

Сегодня это один из наиболее регулируемых сегментов финансового рынка. Работа профессиональных коллекторских организаций осуществляется в рамках Федерального закона №230-ФЗ и находится под контролем ФССП России. Для инвесторов это означает более понятную правовую среду и более высокий уровень предсказуемости бизнеса.

Изменились и сами подходы к работе с задолженностью. Если раньше отрасль ассоциировалась преимущественно с ручными процессами, то сегодня значительная часть решений принимается на основе аналитики, скоринговых моделей и автоматизированных систем управления портфелями. Это позволяет точнее оценивать активы и повышать эффективность взыскания долгова.

Еще один важный фактор — прозрачность. Для инвестора значение имеют не только финансовые показатели, но и качество корпоративного управления, уровень взаимодействия с регулятором и система внутреннего контроля. Репутационные риски становятся такой же частью анализа, как показатели доходности и ликвидности.

В декабре 2025 года мы создали АО «НИРУМ» — холдинг, объединяющий несколько компаний. Для нас это стало не просто очередным этапом корпоративного развития, а логичным шагом, который позволил объединить накопленные компетенции и выстроить единую систему управления активами и ключевыми направлениями бизнеса. Но почему компания появилась именно сейчас и какие цели она ставит? Об этом и многом другом я поговорила в генеральным директором АО «НИРУМ» Валерием Зоткиным, и вот что он рассказал.

Решение назрело: как появилась компания

К моменту создания холдинга у нас уже были сильные позиции сразу в нескольких взаимосвязанных сферах. Мы накопили серьезную экспертизу в профессиональном взыскании задолженности, развивали собственные IT-компетенции и активно работали с инвестиционными инструментами.

Объединение этих направлений в рамках одной структуры было закономерным решением, которое позволило сформировать общую стратегию развития и обеспечить более эффективное взаимодействие между компаниями.

Москва / Новосибирск — Комбинированный закрытый паевой инвестиционный фонд (КЗПИФ) «НИРУМ капитал» сообщает основные показатели на 31.05.2026 г.

«КЗПИФ «НИРУМ капитал» — специализированный паевой фонд, инвестиционная стратегия которого сфокусирована на рынке долговых обязательств. Доходы фонда формируются за счет взыскания по приобретенным правам требования (портфелям цессий) у банков, микрофинансовых организаций (МФО) и других финансовых институтов.

Основные показатели эффективности приобретенных долговых портфелей на 31.05.2026

Совокупный объем средств, направленных на покупку новых долговых портфелей (включая расходы на уплату государственной пошлины), составил 267 млн руб.  

В мае новые пулы задолженности не приобретались, операционная деятельность была полностью сосредоточена на взыскании и обслуживании текущего портфеля.

Потенциал будущих поступлений: на 31.05.2026 г. остаточная номинальная стоимость долгового портфеля за вычетом уже взысканных средств составляет 991 млн руб. 

До недавнего времени слово «коллектор» у многих вызывало негативные ассоциации. Часто его образ ассоциировался с вымогателем, который агрессивно добивается выплаты. Однако сегодня такое представление не имеет ничего общего с реальностью. Современный рынок взыскания движется в сторону сервисной модели, в рамках которой коллекторы являются консультантами, помогающими урегулировать проблему просроченной задолженности. О том, как изменился имидж взыскателей, рассказал Денис Загребельный, генеральный директор ПКО «Защита онлайн».

Почему сложился негативный образ коллекторов

Плохой имидж имеет исторические корни. В 1990-х и 2000-х годах рынок взыскания задолженности только начал формироваться. Некоторые компании действительно использовали агрессивные методы воздействия: психологическое давление, угрозы, звонки родственникам и соседям. Именно такие истории чаще всего попадали в СМИ и влияли на общественное мнение.

К тому же долгое время деятельность взыскателей регулировалась лишь общими нормами права.

Профессиональные коллекторские организации практически не используют одинаковые методы работы для всех должников. Подход к взысканию все больше зависит от конкретной ситуации: отвечает ли заемщик на звонки, готов ли обсуждать погашение задолженности и пытается ли решить вопрос добровольно.

Как меняются сценарии взыскания в зависимости от поведения заемщика, рассказывает генеральный директор ПКО «Защита онлайн» Денис Загребельный.

Почему универсальные сценарии больше не эффективны

Раньше взыскание во многом строилось на стандартных действиях: массовых звонках, типовых уведомлениях и одинаковых алгоритмах работы. Но со временем рынок стал уходить от такой модели.

Причина простая: люди и ситуации слишком разные. Кто-то готов договариваться и постепенно закрывать задолженность. Кому-то нужен более комфортный график платежей из-за временных финансовых сложностей. А кто-то полностью игнорирует общение и не пытается закрыть вопрос.

Именно поэтому коллекторские организации стараются заранее оценивать вероятность добровольного погашения долга и уже исходя из этого выбирать сценарий работы.

КЗПИФ «НИРУМ капитал» подвёл итоги работы по состоянию на 30.04.2026. Фонд продолжает реализацию стратегии по приобретению и управлению долговыми портфелями, развитию инфраструктуры взыскания и масштабированию инвестиционной модели. В отчёте представлены ключевые результаты деятельности фонда, динамика приобретённых портфелей и основные показатели за март-апрель 2026 года.

Подробнее читайте на сайте КЗПИФ «НИРУМ капитал».

• Цена размещения Пая – 1006,6 рубля.
• Количество заявок: 21
• Объем заявок – 30 100 000 рублей – 11% от стоимости чистых активов (СЧА) на дату

Как устроен КЗПИФ «НИРУМ капитал» и какие возможности он открывает для инвесторов – подробно разобрал генеральный директор АО «НИРУМ» Валерий Зоткин в серии интервью. Собрали основные тезисы о том, как модель КЗПИФ трансформирует подход к взысканию, как формируется доходность пайщиков и почему якорный пайщик фонда делает ставку на реальные рыночные драйверы.

Об активах: «КЗПИФ «НИРУМ капитал» – первый в России паевой фонд, активами которого являются кредитные обязательства – приобретенные цессии у МКО, банков и других финансовых организаций. В фонде долговые обязательства превращаются в капитал.  

О механике работы: после приобретения кредитные портфели передаются на взыскание коллекторским организациям, в том числе ПКО «Защите онлайн», быстрорастущей профессиональной коллекторской организации. Взысканные средства реинвестируются в покупку новых портфелей. Процесс построен по принципу конвейера: на каждом этапе — от приобретения портфеля до полного взыскания — работают узкопрофильные специалисты. Это позволяет минимизировать риски и максимизировать отдачу от инвестиций.